财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季(jì)报披露完成(chéng)，多位(wèi)知(zhī)名(míng)基金经理(lǐ)大幅(fú)调仓换股(gǔ)的动向和投(tóu)资(zī)方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国(guó)海洋石(shí)油(yóu)，刘彦春则(zé)加(jiā)仓海(hǎi)康威视(shì)、美的集团、腾(téng)讯控股，谢治宇布(bù)局(jú)AI板块，加仓海康威视、晶晨(chén)股份、中(zhōng)际(jì)旭创、澜起科(kē)技、中(zhōng)国移动、腾讯控股、赛(sài)腾股份(fèn)、星环科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛(gé)兰，也(yě)开始布局人工智能，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在(zài)人(rén)工智(zhì)能(néng)大(dà)行其道的首季(jì)，包括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等(děng)顶流开始追逐AI，另一面，一(yī)些专注长期成长价值的基金经理(lǐ)仍坚守(shǒu)新(xīn)能(néng)源，如曾经的公募冠军刘(liú)格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年(nián)一季度，是人工(gōng)智能的盛(shèng)典。面对火出天际的AI赛道(dào)，究竟是应(yīng)该(gāi)与其共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换(huàn)股，可见越来越多的基金经理选择了前者。“不(bù)买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是(shì)找死，横(héng)竖都(dōu)是死(sǐ)，不如搏一(yī)把(bǎ)再死，也(yě)许富贵险中求呢”，是行业心态的生(shēng)动写(xiě)照(zhào)。

　　光大(dà)证券统计数据也证明了这一点，公募基金一季(jì)度(dù)大幅加仓TMT板(bǎn)块(kuài)中的(de)计算机和通信(xìn)行业(yè)。截至2023年(nián)3月(yuè)31日，主动(dòng)偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的(de)葛(gé)兰在内，众多(duō)知名基金经理布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混合(hé)一季度大手笔新进中(zhōng)芯(xīn)国际、上海电影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万(wàn)股(gǔ)。其(qí)所管的另一(yī)只中欧研究(jiū)精选混合一季度新进金(jīn)山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明(míng)睿新(xīn)起点混合一季(jì)度新(xīn)进中芯(xīn)国际、同花顺，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万(wàn)股加(jiā)到28.53万(wàn)股，金(jīn)山办公的(de)仓位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从(cóng)上述(shù)调仓换股(gǔ)中也能看出(chū)葛(gé)兰(lán)的(de)人工智能投资(zī)方向——从AI上(shàng)游的芯片(piàn)、到算力(lì)以(yǐ)及终(zhōng)端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全(quán)豹(bào)，葛兰的(de)操作只(zhǐ)是公募基(jī)金经理加仓(cāng)AI的一个缩影。从各位知(zhī)名(míng)基金经理调仓(cāng)动向可以看出(chū)，大家(jiā)都纷(fēn)纷“搬家”到(dào)了(le)TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一季报中(zhōng)也提到(dào)，随着(zhe)ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模型以及(jí)相关人工智能的产业趋势受(shòu)到市(shì)场(chǎng)关(guān)注，并很快扩散到(dào)国内产(chǎn)业界，市场聚(jù)焦于上游算力(lì)、传输和下游运用，在经济复苏相对温和的情景(jǐng)下(xià)，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥(yáo)遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股来看，万达电影(yǐng)新(xīn)入他所管(guǎn)理(lǐ)的中欧新趋势十大(dà)重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯(xùn)控股等个股；中欧明睿(ruì)新常态(tài)则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均为新晋(jìn)兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也(yě)表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得了(le)突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光模块等(děng)子板块(kuài)带动的人工(gōng)智能、中字头(tóu)的“中特(tè)估”、半(bàn)导体等(děng)板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏(xì)、影视等板块也(yě)实现较大幅(fú)度上涨。

　　值得注意(yì)的是，此前招商(shāng)证券研报称(chēng)，从历(lì)史上来(lái)看，30％是主动(dòng)偏股公募(mù)基金大类行业配置比例一个很重(zhòng)要的临(lín)界值，往往预示(shì)着某个板块进入过热阶(jiē)段。截至2023年一季度末(mò)，主动偏股公募(mù)基金(jīn)对(duì)TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安(ān)全(quán)距(jù)离(lí)。从这(zhè)点(diǎn)看，基金经理(lǐ)对(duì)于TMT来(lái)说仍(réng)称不上“抱团”，仍有(yǒu)基金(jīn)经理(lǐ)并未上车(chē)。

　　有(yǒu)人守(shǒu)候成了(le)景

　　在“追风(fēng)”的(de)另一面(miàn)，仍有(yǒu)一部分(fēn)仍坚守新能源，也有一部分试(shì)图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾(céng)经(jīng)的公募(mù)状元刘格菘。据(jù)了解，广发基金成长(zhǎng)团队对新(xīn)能源的钟爱(ài)业内闻名(míng)，最新(xīn)披露的(de)一季报中也证实(shí)了(le)他们(men)的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发双(shuāng)擎升(shēng)级，从其(qí)十大重仓股来看，前五大重仓股(gǔ)的占比(bǐ)均超过了(le)8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿(lǜ)能，圣邦股份，均(jūn)属于新能源概念(niàn)股。除此之外，他(tā)还仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛石化(huà)等个(gè)股，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达(dá)了仍(réng)对新能源保(bǎo)持信心，“我(wǒ)们对本产(chǎn)品重点持仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能、新能源(yuán)车方向保持相对乐观，投资中相信基(jī)本面优(yōu)秀和增量(liàng)价值积累(lèi)的公司。经过调整(zhěng)，行(xíng)业估值水平已在历史(shǐ)低(dī)位，产业(yè)链的变化在市场定价中未被(bèi)充(chōng)分认(rèn)知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿远成(chéng)长价值混(hùn)合前(qián)十大重仓(cāng)股分别为中国移动、宁(níng)德(dé)时代、三(sān)安光电、通威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东(dōng)方雨虹、立讯(xùn)精(jīng)密、三诺(nuò)生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了宁(níng)德时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹(hóng)。值得关注的是，加仓幅度最多的是光伏(fú)龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银(yín)华心怡混合也加仓了新能源(yuán)，如晶科能(néng)源、锦浪(làng)科技、东方电缆等。他(tā)表示，“我(wǒ)们(men)曾经提到了新能(néng)源板块的一(yī)些(xiē)风险点，这(zhè)些风险点在经过大半年的消化后，在这个估值分位以(yǐ)及股价位置下，我们认为新(xīn)能(néng)源板块的风险(xiǎn)因素已经充分释(shì适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台)放，目(mù)前这个时间(jiān)段，新能源非常具有吸引力。在一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风的一些(xiē)标的(de)，都增加了一(yī)些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热(rè)情(qíng)在某个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际(jì)上(shàng)，许多基金经理在AI的“大风”之下(xià)，并没有(yǒu)选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基(jī)金经理(lǐ)章恒在接受财联(lián)社记者(zhě)采访(fǎng)时提(tí)到，他(tā)曾(céng)重点(diǎn)关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择会在全市场做行业轮动，在操作上绝对不是(shì)去捕捉每(měi)个时期的“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好的行业，你重(zhòng)仓押进去(qù)，不确定性来的(de)时候，无论是基金(jīn)经理(lǐ)个人(rén)还是投资(zī)者，其实(shí)都是无法承受的。所以，任何一个行业，即使你(nǐ)再看好(hǎo)，也要控制持有比例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基金的王崇一季报表示(shì)暂时(shí)无法预测其兑现节奏和时间(jiān)，短期内也(yě)很难在A股找(zhǎo)到明显的受(shòu)益标的(de)，就没有(yǒu)参与。不过他也认为这(zhè)些股票的(de)估值体系还在合理接受范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今年一季(jì)度仍有不少(shǎo)基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的(de)未来走势将如何？

　　一(yī)部(bù)分(fēn)市场适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全(quán)年(nián)市场主(zhǔ)线的判(pàn)断，相关领域(yù)如AI芯片、服务(wù)器(qì)以(yǐ)及(jí)光模(mó)块等细分赛道将陆续迎(yíng)来基本面的确认，中微观层面(miàn)上尚有空(kōng)间，估(gū)值修复尚未结束，个股上是找机(jī)会的(de)格局。

　　中金公(gōng)司研(yán)报指出，年(nián)初至今(jīn)市场对(duì)AI关(guān)注度持续高(gāo)企，上一轮行情催化主要集中于大模型(xíng)的突破进展；而(ér)4月以来，我(wǒ)们观察到各个领域的(de)应用厂商正加速AI融合应用产品的研发和(hé)发布(bù)，其中办公(gōng)场景(jǐng)进展相对较快，我们预计5月之后将进(jìn)入(rù)AI应(yīng)用的加速(sù)繁荣(róng)阶(jiē)段(duàn)。我(wǒ)们持续(xù)看多AI，并在应(yīng)用、算力、模型(xíng)三层中建(jiàn)议投(tóu)资者优先关注应(yīng)用层投资机(jī)遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承(chéng)非也看(kàn)好(hǎo)相关板块，他认(rèn)为，2011年之前是周期的时代(dài)，2011年之后是消费的时代，但(dàn)未来10年(nián)，最牛的(de)资产是科技。他坦言，自己目(mù)前(qián)重仓半导(dǎo)体板(bǎn)块。

　　不过(guò)另(lìng)一部分市(shì)场人士(shì)也指出，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证券策(cè)略首席分析师陈果，在A股二(èr)季度(dù)投资(zī)策略会上提到“今年(nián)大概率还是(shì)一个偏成(chéng)长风格占优(yōu)，尤其是很多科技股在过去几年其(qí)实没有太多的表现(xiàn)。以前我(wǒ)们(men)讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时(shí)间(jiān)没有太多(duō)表(biǎo)现(xiàn)。今年要(yào)推动数字经(jīng)济(jì)，今年(nián)半导体周(zhōu)期要见底，本(běn)身今年科技(jì)股的机会(huì)是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有(yǒu)走(zǒu)完(wán)，但(dàn)二季(jì)度可能会有一些波(bō)动。AI现在还(hái)是主题投资阶段(duàn)不太适合(hé)大多数的投资(zī)者，不适合在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断，本轮AI板块(kuài)已进入第(dì)一轮调整期，但对标2013年(nián)“移动互联网+”行(xíng)情节奏，预计本轮后续调(diào)整时长(zhǎng)与幅度(dù)有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现(xiàn)业绩兑现的环节，即满(mǎn)足“自身产业周期(qī)向上+AI加(jiā)持下的业绩增厚机遇(yù)”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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