财联(lián)社(shè)记者近期(qī)从行业内(nèi)了解到，信贷(dài)市场需求(qiú)低迷(mí)持(chí)续之下，部分(fēn)银行出现了贷款(kuǎn)最(zuì)优惠利率与同期理财收(shōu)益率倒挂或接近倒挂的罕见现(xiàn)象。

　　“我们个贷(dài)最低(dī)已(yǐ)经到年(nián)化3.65％左右了，但投(tóu)放(fàng)依旧比较难。房贷和(hé)前十(shí)年比那(nà)都(dōu)是放不出去(qù)的。”4月25日，中部(bù)一家(jiā)大型(xíng)城商行相关负(fù)责人对财联社(shè)记(jì)者(zhě)说。

　　这种情况并非个(gè)案。4月26日(rì)，财(cái)联(lián)社(shè)记者向兴业、广发等多家银行(xíng)了解到，当前抵(dǐ)押(yā)贷款(kuǎn)最优(yōu)惠利率(lǜ)区间(jiān)为(wèi)3％-3.85％之间(jiān)。与一季度情况(kuàng)相(xiāng)比，贷款利率水平仍(réng)在(zài)进(jìn)一步下滑。

　　而(ér)普(pǔ)益标准监测(cè)数(shù)据显示，上周（4月17日-4月23日）全市场共新发了(le)661款(kuǎn)理财产品，环比增加22款，其中86款为(wèi)开(kāi)放式产品(pǐn)，其平均(jūn)业绩比(bǐ)较基准为3.46％，环比下跌(diē)0.07个百(bǎi)分点；575款为封闭式产品，其平均业绩比较基准(zhǔn)为(wèi)3.66％，环比(bǐ)下跌0.02个百分点。

　　4月26日，一家头部银行(xíng)理(lǐ)财子负责人(rén)对财(cái)联社记者表(biǎo)示，正常情况下贷款利率要高于理财收(shōu)益(yì)，否则(zé)会形成(chéng)套利空间。近期出(chū)现的收益率倒挂的情况(kuàng)的确多年(nián)来(lái)少见。这种情况本质(zhì)上反(fǎn)映实体经济需求不足，资金可能在金融市(shì)场空转的信号(hào)。

　　走(zǒu)低的(de)贷(dài)款利率VS走高(gāo)的(de)理财(cái)收(shōu)益率

　　4月23日(rì)，央行(xíng)国际司司长(zhǎng)金中夏对外表示，人(rén)民(mín)银行认真贯彻党(dǎng)中央(yāng)、国务院决(jué)策部署，采(cǎi)取了(le)很(hěn)多措施做好金融支持稳(wěn)外贸工(gōng)作。首(shǒu)先(xiān)是降低实体经济融资(zī)成本。2022年(nián)，我国企(qǐ)业贷款(kuǎn)加权平均(jūn)利率同(tóng)比下降(jiàng)了34个基点(diǎn)，仅4.17％，这在历史上是(shì)比(bǐ)较低(dī)的水平(píng)。

　　而上周，央行一季度金融统计数据(jù)发布会上(shàng)公布(bù)的数据显示，3月份银行体(tǐ)系新发企(qǐ)业贷(dài)加权平(píng)均利率(lǜ)同比(bǐ)下降29BP，达到3.96％。

　　但(dàn)如央行所表述，3.96％系3月份银行体系新发企业(yè)贷(dài)款加权平均利率水平，并(bìng)没有考(kǎo)虑区域差异。财联社记者注意到，在(zài)部分(fēn)资金充裕(yù)的(de)一线城市利(lì)率水平下沉更快，比如央行(xíng)营(yíng)管(guǎn)部早在2月份即表示，去年12月份(fèn)，北京(jīng)地区(qū)新发放企业(yè)贷(dài)款加权平(píng)均利率仅(jǐn)为3.09％。

　　海通(tōng)国际最新报告分析(xī)认为，一(yī)季度的(de)贷款需求(qiú)非常好，央行今年一季度公布的贷(dài)款需(xū)求指数飙升，达到78.4，还是2012年下半年以来的最高值。但最近贷款(kuǎn)需求有下降趋势，如近(jìn)期票据(jù)转贴(tiē)现利率下降，表示银行(xíng)贷(dài)款需求较差，需(xū)要购买票据来填充贷款额度。

　　与新(xīn)发放(fàng)贷款市场(chǎng)当(dāng)前(qián)的不景气形成鲜(xiān)明对比的是，一(yī)季度理财市场的收益率却在节节回(huí)升。普(pǔ)益标准数据显(xiǎn)示，截至2023年1季度末(mò)，理财公司(sī)存续(xù)理财产品14892款(kuǎn)，占全市场存续理(lǐ)财(cái)产(chǎn)品(pǐn)的(de)44.03％。理财公司(sī)存续开放式固收类理财产品（不含现金管理类产品）的近1个月年化收益率的平均(jūn)水平为4.00％，环比上涨5.81个百分点。

　　国金固收最新数据显示，4月24日封(fēng)闭式理财平(píng)均基准利率(lǜ)3.81％，已恢复至去(qù)年12月水(shuǐ)平；3月以来6M-1Y封闭式理(lǐ)财基准利(lì)率与(yǔ)1年期AAA级中(zhōng)票、存单利差(chà)走阔。

　　即便与(yǔ)新(xīn)发理财产品(pǐn)收益率相比，当前银(yín)行新发贷款的(de)利率(lǜ)也不占优。普益标准监测数据(jù)显示，上(shàng)周(zhōu)（4月17日-4月23日）全市场新发理财(cái)产品中，开放式产品(pǐn)平(píng)均业绩比较基准为(wèi)3.46％，封闭(bì)式(shì)产品平均业绩比较(jiào)基准为3.66％。

　　业(yè)内：要警惕资金出现(xiàn)空转套利可(kě)能

　　多位受访金融行业人士对(duì)记者表示，当(dāng)前(qián)新发(fā)贷(dài)款利(lì)率和理财收(shōu)益率之间出现倒挂是多(duō)年来罕见的情况。部(bù)分人士认为，应该警惕当前非(fēi)对称利率政策之下，贷款、存款(kuǎn)和金(jīn)融市场(chǎng)之间出现收益(yì)“套(tào)利”空间的可能。

　　融(róng)360数(shù)字科技研究院分析师刘银平对财联社(shè)记者表示，理(lǐ)财产品收(shōu)益率超过银行贷款利率，可能(néng)会给部分(fēn)客户钻空(kōng)子的(de)机(jī)会(huì)，从(cóng)银行那(nà)里获取的低息贷款(kuǎn)没(méi)有投入实际(jì)经营，而是拿(ná)去(qù)购(gòu)买收益率(lǜ)更高的理财产品，导致资金空(kōng)转，前几年结构性存款市场曾存在这种现象。

　　不过刘银平认为，目前理财产品业绩比较基准不代表实(shí)际收益率，净值是不断(duàn)波动的，不会(huì)一直上(shàng)涨，实际上，理(lǐ)财产品向(xiàng)净值化(huà)转型之后对企业的吸引(yǐn)力有所减弱。

　　上(shàng)海(hǎi)金融(róng)与(yǔ)发展实(shí)验室主任曾(céng)刚对财联社记者表示，理财收益与金(jīn)融市场利率相对应(yīng)，出现(xiàn)倒挂的情(qíng)况主要是即期的贷款利(lì)率与发行当(dāng)期定(dìng)价的理财收益率(lǜ)的(de)差异，在(zài)市场(chǎng)利(lì)率快速(sù)下行的时容(róng)易出现这种(zhǒng)收益率(lǜ)不同步的脱节现(xiàn)象。

　　曾刚(gāng)认为，如果银行(xíng)贷(dài)款利率继续下行，意(yì)味着(zhe)当期发行的理财产品的(de)收(shōu)益率会同(tóng)步下(xià)降。从这一个(gè)角度来看，未来一段时(shí)间的理财产品收益率会进入下(xià)行通道(dào)。

　　这(zhè)一(yī)判(pàn)断得到银行(xíng)业内(nèi)人(rén)士(shì)的认同(tóng)。4月25日，某城商行(xíng)广(guǎng)州分行负责人对财(cái)联社表示，该行已经关注(zhù)到理财收益和(hé)存贷款利(lì)差的情况，理(lǐ)财与贷款(kuǎn)利率差距过大必然引(yǐn)发(fā)资金空转套(tào)利(lì)，这与货币政策初衷不(bù)符。估计下一步理财产品收益水平要降低(dī)到3％以下(xià)。

　　一家头(tóu)部(bù)银(yín)行理财子负责(zé)人对(duì)财联社记者表示(shì)，考虑到理财产品底层(céng)资产大多数为债券，而债(zhài)券市场发行人大多是大(dà)型企(qǐ)业，理论上其收益率比个贷是要低一个等(děng)级。

　　“道理很简单，个(gè)人的(de)信用等级比大型企业要低，所以个贷的定价理论上(shàng)要比理财收益率(lǜ)高才对(duì)。现在出(chū)现个贷定价和理财产(chǎn)品持平，甚一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱至出现倒挂，这只能(néng)说明个(gè)人部门(mén)当前的信贷需求不足，没有什么人想(xiǎng)贷款(kuǎn)，导致资(zī)金(jīn)空转，这也是近年来比(bǐ)较罕(hǎn)见的情况。”该负(fù)责人(rén)表(biǎo)示(shì)。

　　该人士同样认(rèn)为(wèi)，如果(guǒ)贷款定价持续(xù)下(xià)行未来新发理(lǐ)财(cái)产品收益率也会(huì)回落。“市场对利率走势的(de)预期是一致的，新发(fā)的收益率未来会下来，近期整体的(de)趋势也是这样。一些(xiē)存量的产(chǎn)品年化收(shōu)益率近期大幅上行(xíng)，主要是因为(wèi)底层资(zī)产是去年(nián)利率高位时候拿的，在利率(lǜ)走低(dī)预期(qī)下，其净值(zhí)表现就(jiù)会向上拉(lā)。”

　　息差承压将推动存款利率进一步下行

　　受访(fǎng)银行人士对财联社(shè)记(jì)者称，当(dāng)前贷款端定价疲(pí)软的现状，也(yě)是(shì)有关方(fāng)面(miàn)不断出手规范(fàn)存款利(lì)率的核心动因。

　　4月25日，前述(shù)中(zhōng)部地区大(dà)型城(chéng)商行负责人对(duì)记者(zhě)表示，在贷款定价(jià)上不去的情况(kuàng)下，未来存(cún)款利率持续下(xià)行应该是大趋势，否则银行净(jìng)息差承(chéng)受的压力将是巨大的(de)。“现在各行储蓄又多，之(zhī)前(qián)理财波动的影响还(hái)没(méi)完全消(xiāo)除，很(hěn)多客户的(de)资金还(hái)没有出来，都压(yā)在储蓄里。”

　　有市场观点认为，一(yī)旦第二季度贷(dài)款需求走(zǒu)弱得到确(què)认，意味着贷款利率(lǜ)依(yī)然(rán)有下降(jiàng)的可(kě)能性(xìng)和(hé)空间，银行息差水平(píng)面临更(gèng)艰难(nán)的局面。

　　4月(yuè)25日，苏(sū)州银行一季(jì)度显(xiǎn)示，截至(zhì)3月末，该行净利息收益率和净利差从去年末的1.87％、1.93％进一(yī)步下(xià)降(jiàng)到1.77％、1.84％。

　　光大证券王一峰团队(duì)最新(xīn)研报认为，未来存款(kuǎn)市场(chǎng)成本管控仍有(yǒu)后手(shǒu)牌(pái)，“类活(huó)期”存款(kuǎn)是(shì)重要抓手。其(qí)预计，后续对于存款定价自(zì)律管理的(de)手段包括(kuò)但不限于以(yǐ)下三个方面(miàn)。首(shǒu)先，协定存款、通(tōng)知存款等创(chuàng)新类活期存款有可能将纳入自律机(jī)制管理。现阶(jiē)段(duàn)，对核心定期存款而言，同时有EPA和(hé)MPA进行(xíng)约束，但(dàn)“类活期”存(cún)款(kuǎn)缺少政策(cè)指引(yǐn)，未(wèi)来或将对这类产品比照活(huó)期存款进行规(guī)范(fàn)；其次，同业存(cún)款(kuǎn)套(tào)壳(ké)协(xié)议存(cún)款(kuǎn)需继续纠正(zhèn一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱g)；最后，期权价(jià)值(zhí)过低的(de)“假”结构性存款仍须规范，后续或将(jiāng)结(jié)构性(xìng)存款的一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱（保底收益+期权价值）合(hé)计同时纳(nà)入自律机(jī)制上限，进一步压降结构性存款利率。

　　王一峰团队(duì)测算认为，如果全(quán)部企业(yè)活期存款利率降至2013-2018年(nián)0.70％左右的平均(jūn)水平，则上(shàng)市银行企业活期存(cún)款成本率加权平均降幅在30bp左右(yòu)，将提振息差5.5bp左右，影(yǐng)响上市(shì)银(yín)行营收增(zēng)速2.3pct。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱