自4月(yuè)下旬(xún)高(gāo)点回调接近(jìn)13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月(yuè)23日，最近一(yī)个月时间，场(chǎng)内资金(jīn)在科创板(bǎn)投资上(shàng)采取“越跌越买”的操作(zuò)，主(zhǔ)要(yào)跟踪科创(chuàng)板及其关联(lián)指(zhǐ)数的(de)ETF产(chǎn)品合计(jì)“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿元，位居(jū)全(quán)市场股(gǔ)票ETF资金净流(liú)入榜首。

　　除了(le)科创板(bǎn)之外，半(bàn)导体相关(guān)ETF也(yě)持续吸引场内资金的目光。场内(nèi)11只(zhǐ)跟踪(zōng)半导体及芯片(piàn)指数的ETF合计(jì)资金净流入(rù)超(chāo)过202亿元。3只(zhǐ)半导体相(xiāng)关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月全市(shì)场行业ETF资金净(jìng)流入榜单前三名。

　　在业内人士看来，场内资金不断借道ETF基金加速布(bù)局科创板、半导体(tǐ)板块(kuài)，体(tǐ)现出市场对(duì)上述板块投资价(jià)值的认可(kě)。经过前(qián)期调整，这两(liǎng)大板块(kuài)性价比(bǐ)也在逐渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个月“吸金(jīn)”超(chāo)256亿元

　　作为(wèi)场内资金配置(zhì)的工具性产品，ETF市场(chǎng)一直(zhí)有着(zhe)逆势投资的特(tè)征，最近一个月，随着科创板的回(huí)调，相关ETF也成(chéng)为(wèi)资金追(zhuī)逐(zhú)的对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月(yuè)23日，最近(jìn)一个月(yuè)时间，主(zhǔ)要跟(gēn)踪(zōng)科创板(bǎn)及其关联(lián)指数(shù)的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿元(yuán)，位居全(quán)市场ETF资金(jīn)净流(liú)入(rù)榜首(shǒu)，除此之外(wài)，易方达(dá)科创50ETF资(zī)金(jīn)净流入也超过30亿元，嘉实科(kē)创芯(xīn)片ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两只基金资(zī)金净流(liú)入也均(jūn)在10亿元之(zhī)上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来，场内资金(jīn)持续流入(rù)科创板相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模(mó)从年初仅500亿元出头涨至(zhì)目前(qián)的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次(cì)于(yú)华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达基(jī)金(jīn)看来，电子、计算机等科(kē)创板的核心(xīn)权重行业持续获(huò)得资金青睐(lài)，一方面源于(yú)一季度(dù)以ChatGPT为代(dài)表的AI产业成为市场(chǎng)关注(zhù)焦点，另一方面随着半导体下行周期(qī)拐点临近，业绩边际(jì)改善(shàn)的预期吸引资(zī)金切(qiè)换赛道(dào)。

　　从(cóng)科创板的核心板块业绩变化(huà)来看，电子、计(jì)算机和通信板块(kuài)的2023年盈利(lì)和收入(rù)预期(qī)增速保持(chí)在较(jiào)高水(sh三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗uǐ)平，相比过去明显改善，与此同时新能(néng)源板块的增(zēng)速依然稳健，凸(tū)显出科创板(bǎn)整体较高的盈利质量。

　　易方达基金进(jìn)一步分(fēn)析指(zhǐ)出，整体(tǐ)来看，科创50作为成长性宽基(jī)，今年一季(jì)度的(de)利润增速相(xiāng)对较高，配置吸引力显现。从(cóng)未来的一致预期(qī)净(jìng)利润增速(sù)来看(kàn)，科创(chuàng)50相比其(qí)他宽(kuān)基指数仍有优势，配置性价比较高，反映出较(jiào)好的(de)基本面。

　　从估值(zhí)水平来看，科创(chuàng)50仍处(chù)于历史较(jiào)低水平(píng)，同时(shí)盈(yíng)利估值匹配度(dù)依(yī)然较优(yōu)。截至2023年4月27日，科创50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年(nián)估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科(kē)创(chuàng)板(bǎn)基(jī)金经理姜英也看好今年以来科创板(bǎn)走势。“从板块整体估值(zhí)性价比以(yǐ)及(jí)对未来(lái)产(chǎn)业(yè)的反应(yīng)程度，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板(bǎn)的表现，经过(guò)了(le)三(sān)年的估值回归(guī)，很多(duō)公(gōng)司的估值与(yǔ)成长匹配，买入并持有可以享受行业(yè)和公司的长期成(chéng)长。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居行业ETF资(zī)金净流入前三名(míng)

　　最近一段时间，半导体行业风声不断(duàn)。

　　5月23日，日本经(jīng)济产业(yè)省公布外汇法法令修正(zh三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗èng)案，将先进芯片制造设备等23个(gè)品类追加列入出口管理的管制对(duì)象，上述修正案(àn)在(zài)经过(guò)2个月(yuè)的(de)公告(gào)期后，并(bìng)将于7月开(kāi)始(shǐ)实施。受益于国产替代加(jiā)速的预期，半导体板块成为5月24日A股市场少数逆势(shì)飘红的板块(kuài)之一(yī)。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着(zhe)前段时间半导体板(bǎn)块回调，资金也(yě)在加速抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数据统计显示，场(chǎng)内11只跟(gēn)踪半导体或是芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国联安半(bàn)导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只半(bàn)导体相关ETF更(gèng)是(shì)“霸榜”最近一(yī)个月(yuè)行业ETF资金净流入前(qián)三名。

　　展望(wàng)未来半导体行业(yè)走(zǒu)势(shì)，国(guó)泰基金认为，存储芯片自(zì)2022年四季度至(zhì)2023年一(yī)季度(dù)价格持续下探之后，当前阶(jiē)段或已接近行业(yè)底部。

　　存储芯片行业周(zhōu)期相较于其他半导体产业(yè)链环节，具备较(jiào)强(qiáng)的大宗商(shāng)品属性，国(guó)际(jì)龙头会在下(xià)游新(xīn)兴需求诞生时，提升自身产能。而当扩(kuò)产落(luò)地时，行业进入(rù)供(gōng)过(guò)于求周(zhōu)期，各厂商则会通过降价(jià)进(jìn)行库(kù)存去(qù)化(huà)。供给与需求(qiú)的错(cuò)配使得存储行业具有较强(qiáng)的(de)周(zhōu)期性(xìng)。

　　国泰(tài)基金称，回(huí)顾历史上(shàng)存储芯(xīn)片(piàn)的周期(qī)走(zǒu)势，结合(hé)2022年四季度行(xíng)业龙(lóng)头营(yíng)收(shōu)数据，营收增速为(wèi)-44％。存(cún)储芯(xīn)片当前处于筑底阶段，下半年有望(wàng)迎来存储芯片行(xíng)业周期(qī)的反弹(dàn)机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型为代表的人工智(zhì)能新兴需求爆发(fā)，对于算力以及存(cún)储的(de)爆发性需(xū)求(qiú)由产业链(liàn)下(xià)游传导到(dào)上游(yóu)，促进上(shàng)游芯(xīn)片(piàn)厂商提升自身产量。叠加近(jìn)两个季(jì)度量价持(chí)续下探的周(zhōu)期性磨底，芯(xīn)片板块(kuài)有望在今年下半年迎来(lái)反(fǎn)弹(dàn)。

　　不(bù)过，国泰基金提醒(xǐng)，投资者需要(yào)警惕国际局势以及通(tōng)胀带来的负面影响。

　　创(chuàng)金合信芯(xīn)片(piàn)产业(yè)基金经(jīng)理刘扬则表示，硬科技的(de)投资机会需要看(kàn)到真正(zhèng)的业(yè)绩触底、拐点(diǎn)出现，以(yǐ)及一些真正的创新落地(dì)。预计半导体和消费电子大概率在二季度及二季度以后触底，当行业(yè)周期触底(dǐ)，科技创新(xīn)蓄能才能真正(zhèng)地释放出来，下半年(nián)硬科技(jì)的投资机会更多。

　　鹏华国证半(bàn)导体芯片ETF基金经理罗英宇也(yě)倾向判(pàn)断，半导体(tǐ)产业(yè)链正处(chù)于供给侧收缩匹(pǐ)配需求端，进一(yī)步压(yā)缩产业(yè)链库存的时期，价格(gé)下(xià)行(xíng)压(yā)力(lì)逐步(bù)减轻，行业有望迎(yíng)来库存加速出清(qīng)，营收和(hé)利(lì)润迎来拐点。

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