今年AI波澜壮阔的大(dà)行情之下，引发了全行业所有基金(jīn)经理关注，而公(gōng)募基(jī)金2023年一季(jì)报揭开了(le)基(jī)金经理的观点和(hé)真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺安积极回报基金，一季度主要投资(zī)在人工智能、算法、应用(yòng)、算力端等领域，因抓住了市(shì)场机遇实现了超62％的收益(yì)，成为(wèi)今年(nián)以来业(yè)绩最领先的(de)主动权(quán)益基(jī)金。同时，较好的(de)业绩也让这只冠军基(jī)金一季度规模暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引(yǐn)了多位明星基金经理的关(guān)注目光。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就在一季报表示，一季度在人工智(zhì)能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件公司进行(xíng)精选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥抱人(rén)工智(zhì)能

　　开年以来，计(jì)算机行业在人工智(zhì)能(néng)板块的(de)带动(dòng)下，走出了波澜壮阔的(de)行情(qíng)。因抓住市场机遇，业(yè)绩一路领跑，诺安基金蔡(cài)嵩松的知名度更上一层楼。

　　他在一(yī)季度(dù)积极(jí)拥(yōng)抱(bào)AI，所管理的诺安积极(jí)回报成为2023年表现最强的主动权益基金，最新观点备受(shòu)市场关注(zhù)。

　　蔡嵩松(sōng)写(xiě)道：随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了突飞猛(měng)进的发展，将(jiāng)影响(xiǎng)几乎(hū)我(wǒ)们(men)所(suǒ)有的行业(yè)，或将成为未来最强的产业趋势。

　　他(tā)还提到(dào)，海外(wài)引领，从算法(fǎ)大模型(xíng)持续(xù)迭代，到各(gè)种应用接入AI，再到(dào)算力芯片的突飞猛进，产业(yè)进展迅(xùn)速。国内厂商也纷纷开展结合自身业务(wù)的(de)人(rén)工智能(néng)领域的(de)研究，在股(gǔ)价(jià)飞涨的背后，是相(xiāng)关公(gōng)司在产业端的积极布局，人工智能(néng)浪(làng)潮不可逆(nì)。

　　他(tā)也(yě)直(zhí)言，诺安(ān)积(jī)极回报基(jī)金20G等于多少GB 20GB流量够用一天吗一季度主要投资在(zài)人工(gōng)智能领域(yù)，算法(fǎ)、应用、算力端都有相应布局。

　　从诺(nuò)安(ān)积极回报的持仓看，前十大重仓股(gǔ)进行了较大幅度的调整。相较去年底，除了(le)中微公司、沪硅产业仍出现在其前十大重仓股(gǔ)之列外，其他重仓股全(quán)部换，新(xīn)进了长川科技、华海清(qīng)科、盛(shèng)美上海(hǎi)、拓荆科技(jì)、韦尔(ěr)股份、浪潮信息、中芯(xīn)国际(jì)、江波龙。

　　其重仓股(gǔ)不(bù)少在2023年表现(xiàn)神勇，如诺安积极回报的(de)头号重仓股中微(wēi)公司，截至4月21日，今(jīn)年以来(lái)涨幅达(dá)到87.74％。浪(làng)潮信(xìn)息(xī)更(gèng)是年(nián)内拥(yōng)有超100％的涨幅，而华海(hǎi)清科、拓(tuò)荆科技、江波(bō)龙等年内涨幅也超(chāo)60％，这些表现(xiàn)较好的重仓股(gǔ)推动基金(jīn)净值大涨。

　　从(cóng)股票仓位来(lái)看，诺安(ān)积(jī)极回(huí)报并没(méi)有保持(chí)去年底的高仓位，一(yī)季度末(mò)仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三(sān)、四季(jì)度(dù)基本(běn)保持在90％以(yǐ)上的(de)仓(cāng)位水平，去(qù)年三季末(mò)、四季(jì)末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度(dù)低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的(de)另外(wài)一只(zhǐ)基金(jīn)诺(nuò)安(ān)成长并没有太大(dà)变化，前十大重仓股相较(jiào)去年底变化很小，仍重点布局卓(zhuó)胜微、中微公司、圣邦(bāng)股份、北(běi)方华(huá)创等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成长(zhǎng)的(de)一季报中写道，主要(yào)布(bù)局芯(xīn)片板块，在当前的市场位置(zhì)，迎(yíng)接即将到来的科技大行情。

　　他还谈及芯片板块(kuài)的两大细分领(lǐng)域，在一季度都到了临近拐点的阶(jiē)段。

　　首先是芯(xīn)片设计板块，从2021年四季度开启的芯片产业下行(xíng)周期，随(suí)着疫情(qíng)落下帷幕，在今年(nián)一季度(dù)拐点(diǎn)将至。产业端一季(jì)度(dù)库存水平接近正常，各厂商二(èr)季(jì)度(dù)毛利率水平见底。伴随着疫(yì)后经(jīng)济恢(huī)复，未来需(xū)求端(duān)将对设计板(bǎn)块持续拉动。

　　同时我们(men)应该觉察(chá)到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞(fēi)猛进(jìn)的发展，将影响(xiǎng)几乎我们所有的行业，或(huò)将(jiāng)成为未来最(zuì)强的产业趋势。海外(wài)引(yǐn)领，从算法大(dà)模型持续迭代，到各种应用接入(rù)AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅(xùn)速。而算力几何(hé)级的增长和边缘侧硬件的(de)拉(lā)动，都(dōu)是未来芯片需求的重要增长。新需求将让芯片(piàn)周期拐点提前到来。

　　另外(wài)一个(gè)重(zhòng)要板块是(shì)芯片(piàn)设(shè)备材料(liào)EDA，美国对中国半(bàn)导体的制裁已经到了(le)穷途末路的(de)地步(bù)，暨2022年10月7日美国(guó)半(bàn)导体出口新法(fǎ)案对我国(guó)晶圆厂极限施压(yā)之(zhī)后，进一步的制裁已经(jīng)乏善可(kě)陈。国内晶(jīng)圆代工厂一方面加速扩产成熟制程(chéng)，另(lìng)一方(fāng)面在(zài)国内(nèi)设备厂(chǎng)商(shāng)的(de)配合下，继续研发攻克(kè)先(xiān)进制程。虽然美国的制(zhì)裁对我国先进制程的扩产造成(chéng)了一定的(de)影响，但是另外一(yī)个角度(dù)看，芯片设(shè)备的国产(chǎn)化率却取得(dé)了突飞猛进的(de)增长。在全(quán)球晶(jīng)圆扩产处于下行(xíng)周期的大背景下，国产替代进程(chéng)加速对设(shè)备材料EDA板块的(de)拉动，很可能会超(chāo)预(yù)期(qī)。

　　冠军基金规(guī)模“一(yī)口(kǒu)气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路领跑，冠军基金(jīn)的(de)规模也出现迅猛(měng)增长。

　　数据显示(shì)，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松管理(lǐ)的诺安积极回报A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年以来业(yè)绩(jì)最强的主动权益基金(jīn)。这一业绩还是受到4月21日AI、半(bàn)导体等领域大(dà)跌影响，若(ruò)截至4月(yuè)20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也让(ràng)这(zhè)只冠(guān)军(jūn)基金一季度规模暴增超900％。数据显示，诺安积极回报去年(nián)底的规模仅0.7亿元(yuán)，而一季度末规模已达到(dào)7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净(jìng)值涨幅(fú)，这一规模暴涨更多来自于投资(zī)者申购(gòu)。相关蔡嵩松以(yǐ)及诺安积(jī)极回(huí)报基(jī)金的(de)话题(tí)也屡(lǚ)见报端，成为基民(mín)热议的话题。

　　同样，受益于净值大涨(zhǎng)以及投(tóu)资者申购，蔡嵩松管理的5只基(jī)金在一季度规模(mó)均出现(xiàn)上涨，除了(le)诺安积极回报之(zhī)外，2023年业(yè)绩超40％的诺安优化配置(zhì)同样规模暴增，从去年底的0.77亿元增加到(dào)1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理基金的总规模(mó)也从(cóng)去(qù)年底的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿(yì)元(yuán)，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经(jīng)理俱乐部”中(zhōng)的一(yī)员。

　　谢治宇：对人工智(zhì)能(néng)相关产业链进(jìn)行挖(wā)掘

　　作为兴证全球(qiú)基金(jīn)分管投研的(de)副总，市场上管理(lǐ)规(guī)模超过(guò)700亿的基(jī)金(jīn)经理，谢治宇一季(jì)度调仓换(huàn)股方向也受到(dào)市场关(guān)注。

　　从最新一(yī)季报披露情况看，谢(xiè)治宇主要(yào)加仓半(bàn)导体及光(guāng)模块相关板(bǎn)块，他也坦(tǎn)言在一(yī)季度主要对对人工智能相关产业链(liàn)进行了挖掘。

　　他管理的兴全合(hé)润基金一(yī)季度新进了海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)四只(zhǐ)个股，几乎全部是与AI、半导体、光模块(kuài)方向相关。

　　其中，安防龙(lóng)头——海(hǎi)康威视在2022年已将AI技术应(yīng)用于设备检测、产品盘(pán)点、安检(jiǎn)等多类(lèi)产品。在4月(yuè)15日发布的(de)《投资(zī)者关系活动(dòng)记录表》中(zhōng)，海康(kāng)威视表(biǎo)示，AI技(jì)术对海康(kāng)威视的营收增(zēng)长起了很大(dà)的作用。

　　澜(lán)起科(kē)技主(zhǔ)营(yíng)业务是为云(yún)计算和人工(gōng)智能领域(yù)提(tí)提供以芯片为基础的解决方(fāng)案，目前主要产品包括内存接口(kǒu)等(děng)。晶晨股份(fèn)也是全球布局、国内领先(xiān)的(de)无晶圆半导体系统设(shè)计厂(chǎng)商。

　　作(zuò)为数据中心光模块供应商。截止4月21日(rì)，中际旭创今(jīn)年以来暴(bào)涨189.27％，谢治(zhì)宇也(yě)在积极加仓，仅(jǐn)一个季度的时(shí)间就狂(kuáng)买8个(gè)多亿(yì)，直接买(mǎi)进(jìn)第七大重(zhòng)仓股。

　　而包括(kuò)立(lì)讯精(jīng)密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业在内的四(sì)只个(gè)股在一季度退出兴全合润前十大重仓股。

　　除(chú)了兴全(quán)合润，谢治(zhì)宇(yǔ)管理(lǐ)的另(lìng)外一只可(kě)投港股(gǔ)的(de)兴全合(hé)宜基金在一季度除(chú)了加仓半导体等板块之外，互联网(wǎng)板(bǎn)块中的腾讯控股也(yě)是其主要加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇(yǔ)在一季报中(zhōng)表示，随着各种风险因素减(jiǎn)弱，一(yī)季度A股市场上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创(chuàng)业(yè)板指上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数(shù)上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板块指(zhǐ)数上涨较多，A股板块分(fēn)化更明(míng)显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块(kuài)等子版块带动的人工智(zhì)能、中(zhōng)字(zì)头的“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　基金(jīn)报(bào)告期内维持了(le)较高仓位(wèi)，对人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖(wā)掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件公司(sī)进(jìn)行精选和布(bù)局(jú)。未来仍将坚(jiān)持挖掘公司(sī)长期成(chéng)长价值，不断(duàn)寻找具有(yǒu)良好投资性价(jià)比的优秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增持了计算机、大(dà)众消(xiāo)费品

　　2022年4月(yuè)13日成立，招商(shāng)核心竞(jìng)争力在当(dāng)年弱市环境下(xià)斩获超47％的收益，让招商(shāng)基金朱红裕成为市场备(bèi)受关注(zhù)的基(jī)金经(jīng)理。

　　招商核(hé)心竞(jìng)争力一季报(bào)的披露揭开(kāi)了朱红裕(yù)的20G等于多少GB 20GB流量够用一天吗(de)投资思路和路径(jìng)。从股票持仓来看，一季度(dù)末(mò)该基金股票市值占基(jī)金总资产比例(lì)为(wèi)93.84％，处(chù)于(yú)该(gāi)基金成立(lì)以来的最高值，显(xiǎn)示出一(yī)种(zhǒng)积极(jí)的态度。从该基(jī)金2022年中报、三季(jì)报、年报来看，其仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底(dǐ)，一季度朱红裕配置A股比例(lì)有所(suǒ)降低(dī)，配置港股比例有所提升。数据显示，招商核心竞争力配置中国大陆(lù)、中(zhōng)国香(xiāng)港股票市(shì)值占基金(jīn)净值比例(lì)分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核(hé)心(xīn)竞争力配置来(lái)看，重点布局了信(xìn)息技术、可选消费等。前十大重(zhòng)仓股来看，重仓卫宁健康(kāng)、振华科技(jì)、美的集团、金蝶国际等。其(qí)中卫宁健(jiàn)康持有比(bǐ)例达到(dào)11.46％。

　　相较去年底，朱(zhū)红(hóng)裕整体做了一些持仓调整，绿城服务、中国民航信息(xī)网络、安琪(qí)酵母新进(jìn)前十大(dà)重仓股之(zhī)列(liè)，通威股份、希望教育(yù)、中航光电则(zé)退出(chū)前十(shí)大(dà)。

　　朱(zhū)红裕也在季报中写道，一(yī)季度(dù)初期，我们基于对经济复苏预期大概率偏弱的判断，主要减持了(le)经(jīng)济复苏敏感度相对较高(gāo)的部分制造业，增(zēng)持了计(jì)算机(jī)、大(dà)众消(xiāo)费品等行业，同时(shí)，我(wǒ)们亦在(zài)一季度末期逐(zhú)步逢低增持了港股(gǔ)中可能面临业绩拐(guǎi)点(diǎn)的物(wù)业及计算机(jī)等公司。

　　他也坦言，虽(suī)然创造了一(yī)定(dìng)的超额收益，但市场的博弈程度超出了我们的(de)预(yù)期，导致(zhì)对部(bù)分行业的定价(jià)出现(xiàn)了较为显(xiǎn)著的(de)偏离(lí)。我们将基于中长期的(de)行业研究(jiū)视野，逆势而行。

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