华尔街真是风云诡谲。

　　曾(céng)发百页报(bào)告做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩(xuān)然(rán)大波的(de)美国新(xīn)兴做空机构兴登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此(cǐ)次矛(máo)头对准的是“华尔街之狼”、著名亿(yì)万富翁投资(zī)者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出(chū)，伊坎旗下(xià)控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间(jiān)5月2日周二收盘(pán)暴跌(diē)19.95％，创有(yǒu)史(shǐ)以来最大单日(rì)跌幅，市值蒸发(fā)40多(duō)亿美元。

　　而(ér)伊坎(kǎn)个人(rén)身价(jià)，也一(yī)夜蒸发29亿美元(yuán)（约(yuē)200亿人民币）。根据福布斯榜单显示，截至(zhì)收稿，伊坎个人身价(jià)为147亿美(měi)元，排(pái)名世界富豪(háo)榜(bǎng)第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经(jīng)济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)在报告中指出，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在运营(yíng) “类似庞氏骗(piàn)局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新投资者的资金向老投资者支付股(gǔ)息。报告指出，简(jiǎn)而言之，伊坎一(yī)直(zhí)在(zài)使用从新(xīn)投资者那(nà)里(lǐ)获得的资金向老投资者(zhě)支付股息。“这种(zhǒng)类似(shì)庞氏(shì)骗(piàn)局的(de)经济结构只有在新资金(jīn)愿意(yì)冒着成为最后一批'持有资金(jīn)的风险的情况下才是可持续(xù)的”，报告说(shuō)道(dào)。

　　兴登堡研究还在报(bào)告中称，IEP的56亿美元年终净(jìng)资产价值被夸大(dà)了至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报(bào)告中表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易价格比上次报(bào)告的(de)资(zī)产(chǎn)净值(zhí)高出218％，远远高于所有(yǒu)可比(bǐ)公司。”

　　报告指出，另(lìng)一方面，伊坎企(qǐ)业的(de)同行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广场控(kòng)股公司(sī)，其交易价格均低于各(gè)自(zì)的资产净值。资产净(jìng)值是(shì)衡(héng)量基(jī)金业绩(jì)的关键指标，衡量基金所持(chí)证券的市场价值。

　　兴(xīng)登堡认为，推(tuī)动IEP股(gǔ)票泡沫的是其15.8％的股息收(shōu)益率，这是迄(qì)今(jīn)为止美国大(dà)型股公司(sī)中最高的(de)。兴登堡指(zhǐ)责伊坎以股(gǔ)票(piào)而不是现金的形式发(fā)放股(gǔ)息，并让伊坎企业(yè)出售新(xīn)股，以满足股东的什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面支(zhī)出，从(cóng)而(ér)抬高了股息(xī)收益率。

　　兴登堡(bǎo)的报告还举(jǔ)例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的(de)价(jià)值定(dìng)为3.81亿(yì)美元，但一个月(yuè)后(hòu)，该(gāi)部(bù)门(mén)的(de)一家(jiā)重(zhòng)要(yào)子公(gōng)司申(shēn)请破产(chǎn)。

　　兴登堡还指责(zé)唯一(yī)一(yī)家跟踪伊坎(kǎn)企业(yè)的大型投行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎之间的(de)关系(xì)密切。报告称，杰富瑞在其研究(jiū)中假设，即使在(zài)最坏的情况(kuàng)下(xià)，伊坎的股息也将(jiāng)永久支付，同时还从(cóng)安(ān)排IEP股(gǔ)票发售(shòu)中(zhōng)获利。

　　伊(yī)坎反(fǎn)击(jī)：

　　兴登堡(bǎo)的(de)报告(gào)“自以为是”

　　这份做空报告对(duì)伊(yī)坎来(lái)说是一个重大挑战。他也在报(bào)告刊登的几小时后发声反(fǎn)击。

　　伊(yī)坎在一份声明中(zhōng)表示，兴登(dēng)堡“自以为是”的报告(gào)旨在以牺牲IEP长期股(gǔ)东的利益为代价(jià)获取(qǔ)利润。伊坎表(biǎo)示：“我(wǒ)们坚持公(gōng)开披露的(de)信息(xī)，我们(men)相(xiāng)信，从长期来看(kàn)，IEP的业绩(jì)将会像(xiàng)以(yǐ)往一样(yàng)不言自明(míng)。”

　　伊坎(kǎn)表示(shì)，我们仍然相信激进主义(yì)是最好的投资范例。“我过(guò)去(qù)25年的激进主义投资(zī)已经很好地证(zhèng)明了这一点。我们(men)定期(qī)将我们的维权(quán)原(yuán)则付诸于我们的多数控股公司以(yǐ)及我们投资部门持有的少数(shù)股(gǔ)权，目前(qián)在14个上(shàng)市公司董(dǒng)事会中都有代(dài)表。此外，我们(men)坚信通过对冲头寸(cùn)来降低风险，尤其是在我(wǒ)们(men)今(jīn)天所处(chù)的市(shì)场(chǎng)中(zhōng)。”

　　伊坎的(de)公司(sī)持有他在能源(yuán)、汽车、食品包装、房(fáng)地产和(hé)其(qí)他行业的(de)各(gè)种投(tóu)资。他是IEP的控股(gǔ)股东，持(chí)有85％的股份。

　　申明还指(zhǐ)出，报(bào)告中的(de)说(shuō)法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位(wèi)持有人和员工的承诺”。

　　此外(wài)，股东权益机构也坐不(bù)住了！股(gǔ)东权益律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏损(sǔn)的投资者就兴登(dēng)堡研究做空报告伸出(chū)援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡研究的做空(kōng)实例，最(zuì)出名的莫过于今年(nián)2月做(zuò)空(kōng)印(yìn)度首富(fù)的阿达尼(ní)集团了。兴登堡研究百(bǎi)页的做空(kōng)报告使得前“亚(yà)洲首富”高(gāo)塔(tǎ)姆·阿达尼跌下神坛，引发了外资纷纷从印度股(gǔ)市撤离，更让印度总理(lǐ)莫迪受到(dào)反(fǎn)对派(pài)质疑。

　　根据当时美国全(quán)国公共广(guǎng)播(bō)电台称，截至2023年2月6日(rì)，阿达尼集团市值在短(duǎn)短10日内蒸(zhēng)发逾1000亿美元，集团的债券价(jià)格跌至垃圾债(zhài)水(shuǐ)平。阿(ā)达尼的个人(rén)净资产也缩水近500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登堡研究究(jiū)竟什么来(lái)头？公开资料显示，兴登(dēng)堡研究公司(sī)成(chéng)立于2017年，总部位于(yú)纽约市(shì)。据兴登堡(bǎo)研究(jiū)官网介绍，公司的主(zhǔ)要业务包括披露企业的(de)会计造假、管理问题、未公(gōng)开关联交易、财(cái)报(bào)违规等。媒体统计显示，从2020年(nián)至今(jīn)，兴登堡研究(jiū)公司共对30家公司发过难。他(tā)们雇佣(yōng)金融分析(xī)师、会(huì)计师(shī)和记者，来(lái)进行调查。

　　兴登堡(bǎo)研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产(chǎn)家庭，曾在(zài)康涅狄格(gé)大学学习商科。 据其Linkedin资料什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面，大学期间，他加(jiā)入了以色(sè)列(liè)的(de)救护车急救部(bù)门，是拥(yōng)有以色(sè)列(liè)证书(shū)的救护人员。

　　公司官网显示(shì)，“兴登堡研究”这个名字源于(yú)1937年在新泽西(xī)上空(kōng)不幸坠毁的飞艇(tǐng)——“兴登堡”号(hào)。“我们将兴登堡视为完全可(kě)以避(bì)免的人为灾难的缩影，”该(gāi)公司的(de)网站上写(xiě)道。

　　除了此次的(de)IEP以及阿达尼集团，兴登堡(bǎo)研究(jiū)也曾瞄准其他企业。2020年(nián)，兴(xīng)登(dēng)堡研究？份(fèn)69页的做(zuò)空报告，让市值一度达到340亿美(měi)元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国司法部和(hé)证券(quàn)监管机构随后跟进调查，Nikola的创始人最终(zhōng)被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电(diàn)动汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪造(zào)订单并在生产能力方面(miàn)误(wù)导(dǎo)投资(zī)者。该公司的市值一度超(chāo)过50亿美元，如今已缩水至不到2.6亿美元，其(qí)股票在兴登堡研(yán)究做(zuò)空报(bào)告公(gōng)布后(hòu)暴(bào)跌90％以上。

　　兴登堡研究(jiū)还曾(céng)介入马斯克对推特的收购案。在兴登堡研究宣布(bù)做空(kōng)推特后，推特的股价(jià)从(cóng)49.80美元跌至37.39美元，随后(hòu)安(ān)德(dé)森宣布关闭做(zuò)空仓(cāng)位(wèi)。去年(nián)7月中旬，当推特的股(gǔ)价位于低点附近时，兴登堡(bǎo)研究宣(xuān)布转为做空推特，推(tuī)特(tè)股(gǔ)价随即大涨约8％。

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