在锂价初现企(qǐ)稳态势的微妙时(shí)点，头部锂电厂(chǎng)商(shāng)如何看待？行业去(qù)库存(cún)进展又(yòu)如(rú)何？

　　披(pī)露(lù)年报和一季报后，市值近500亿元(yuán)的锂(lǐ)电巨(jù)头国轩高科4月(yuè)28日(rì)举(jǔ)办(bàn)媒体开放日上作出一系列判断。在交(jiāo)流中，公司(sī)管理层对中国基金报记者表(biǎo)示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价(jià)格(gé)，或将在(zài)15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公(gōng)司一季报显示，库存“水位”已经显著(zhù)降低，压力已并不明显。这也在(zài)一定程度(dù)上反映了电池厂商们近(jìn)期(qī)去库(kù)存动(dòng)作的“一(yī)致性”。

　　而且需要(yào)注意(yì)的是(shì)，在国轩高科方面看来，储能行业今年上升空(kōng)间(jiān)预计将高于动力电(diàn)池。换言(yán)之，从增(zēng)速方面(miàn)看，储能(néng)有望接(jiē)棒动力电池，带动电池厂商出(chū)货持(chí)续增(zēng)长。

　　锂价料维持在15-20万(wàn)之间(jiān)

　　作为锂电(diàn)池核(hé)心原材料，碳(tàn)酸锂价格大(dà)起大落在(zài)市(shì)场上引起巨大(dà)争议。“就为了买100吨(dūn)碳酸锂，我们曾经开(kāi)车16个小时经(jīng)过1600公里路(lù)程，” 国轩(xuān)高科高级(jí)副(fù)总裁、中国业(yè)务板块总裁王启岁(suì)笑称。这也(yě)在(zài)一定程(chéng)度上(shàng)反(fǎn)映了锂价迅速(sù)上涨给下(xià)游带来的(de)阵痛。

　　不过，今年以来锂价(jià)又(yòu)迅速击穿20万元关口，在近(jìn)期才有(yǒu)明显企稳趋势。毕竟(jìng)，在4月12日之(zhī)前(qián)，电池(chí)级碳酸锂价格已经(jīng)连跌52天。而且在此前(qián)30天内，价格共(gòng)计跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上海(hǎi)钢联数据最新显示(shì)，在4月(yuè)27日-28日(rì)两天内(nèi)，电池级碳酸(suān)锂价格已经(jīng)连续两日(rì)上涨(zhǎng)，两日内分(fēn)别上雪燕只泡了三四个小时可以煮吗，泡发好的雪燕一般煮多长时间涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨(dūn)涨至(zhì)18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么(me)区间较为合理，国(guó)轩高(gāo)科方面(miàn)也(yě)给出(chū)自己(jǐ)研判。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区(qū)间可能形(xíng)成振荡期。“我们(men)通过一(yī)季(jì)度(dù)观(guān)察来看，新(xīn)能源(yuán)行业处于稳定增长阶(jiē)段(duàn)，储能(néng)行业(yè)在一(yī)季度是处(chù)于投标、招标的阶段，第三(sān)季度将迎来大(dà)规模(mó)交付，而储能大规模交付会(huì)带来产能复苏，碳酸锂价格预计(jì)会维持在这个(gè)区间之内。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂价格下降，对于电(diàn)池厂商(shāng)的毛利率提升已经(jīng)有了立(lì)竿见影效果。

　　从毛利(lì)率(lǜ)方面来看，国轩(xuān)高科在一季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超(chāo)出1.15个百分点。实际上，同(tóng)样(yàng)的情(qíng)况也发生在(zài)宁(níng)德(dé)时(shí)代与亿纬(wěi)锂能身(shēn)上，其中宁(níng)德(dé)时(shí)代一(yī)季(jì)度毛(máo)利(lì)率为21.27％，较去(qù)年全年水(shuǐ)平提(tí)升1.02个百分点(diǎn)。而(ér)亿纬锂能(néng)则不如前两者明(míng)显，但也(yě)提(tí)升了0.4％个百分点。

　　王启(qǐ)岁(suì)也认为(wèi)，在碳酸锂(lǐ)回归理性(xìng)价格之(zhī)后，新能源汽(qì)车市场会趋于(yú)较为合理(lǐ)增长。“去年是600万辆，经(jīng)过一季度(dù)之后，我们依然判断今(jīn)年新能源汽(qì)车应该在900-950万辆区间，”他预(yù)计。

　　据悉(xī)，国(guó)轩高(gāo)科(kē)也正在加速(sù)产能扩张。其南京基地智能制造20GWh动(dòng)力电(diàn)池项目(mù)、宜春基(jī)地10GWh动力(lì)电(diàn)池项目、庐江基(jī)地(dì)年产20万吨高(gāo)端正极(jí)材料(liào)项目、桐城基地年(nián)产40GWh动力(lì)电池项目一期、柳州基地年产10GWh电(diàn)池项(xiàng)目等多个项目相继投产(chǎn)。据规划，国(guó)轩(xuān)高(gāo)科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国(guó)轩(xuān)高科的一季报显示(shì)，其截至报(bào)告期末其存货(huò)余额(é)为65.98亿元(yuán)，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一(yī)季度末(mò)，存货(huò)占总(zǒng)资产比例为8.38％。在去年底，这一比(bǐ)例(lì)为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行业整(zhěng)体状(zhuàng)况看，国轩高科存货水平保持了较(jiào)低位置。国轩高科高级副总裁蔡(cài)毅也表示，由于公司在江西宜春碳酸(suān)锂原材料有自产(chǎn)能力，因此(cǐ)其外购(gòu)仅(jǐn)补充自(zì)产不足，“外购只是缺多(duō)少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货(huò)水位下降(jiàng)，也反(fǎn)映了行业(yè)整体(tǐ)状况，不(bù)少电池(chí)厂(chǎng)商存货余额均在下降。其中宁德时代一季(jì)度报(bào)告显示(shì)，其库(kù)存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂(lǐ)能一季报(bào)也显示，其(qí)存货金额从(cóng)去(qù)年底的85.88亿元，降至78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据(jù)记(jì)者(zhě)了解，已(yǐ)经有(yǒu)库存(cún)较低的电池厂商提到，库存(cún)已恢复至健康水平(píng)，后续将根据规划，逐(zhú)步进行(xíng)补货。

　　东吴证券近期在一份研(yán)报中指出(chū)，在电池环(huán)节，厂商(shāng)从22Q4开始去库(kù)存，生(shēng)产材料均(jūn)维持极低库存，电池本身库存(cún)不足1个(gè)月；另外在中游材料方(fāng)面(miàn)，正极(jí)和电(diàn)解液(yè)库(kù)存周期大(dà)幅下降(jiàng)至7天(tiān)左右，负(fù)极因石墨化需要一个月时间(jiān)，库存周期较长，而(ér)隔膜约(yuē)为一个(gè)月正常库存(cún)。

　　该机构(gòu)认为(wèi)，目前库存多集中(zhōng)于上游锂盐(yán)厂(chǎng)，中游材料库(kù)存极低，基(jī)本保持7天的最低安全库存。若下游需(xū)求恢复，将带来强烈(liè)补(bǔ)库需求(qiú)。

　　值得(dé)注意的(de)是(shì)，在去库存的过程(chéng)中，国轩高科也在积(jī)极(jí)尝(cháng)试“出海”。该(gāi)公司在(zài)2022年加速全球化步伐，收购(gòu)博世集团的德国(guó)哥廷根工厂(chǎng)，于2022年6月开始改(gǎi)造并已顺利投(tóu)产，开始欧洲本(běn)地化运营。其年报显示(shì)，2022年该公司(sī)海外销售收入达(dá)到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关(guān)产品供(gōng)不应求(qiú)

　　此前市场普(pǔ)遍预计，储能有望接棒动力电池(chí)，带动(dòng)电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)出货增长。近日，宁德时代也作(zuò)出判断认为，储能方面今年预计增速将会比动力电池更高(gāo)。

　　王启岁在交流中(zhōng)也认同这一观点。他预计，储能行(xíng)业今年上升空间预计会(huì)高于(yú)动力电池，其中国外家储市场(chǎng)需求预计会在下半年放量(liàng)，而国内大储市场方(fāng)面，今年一季度处于招标阶(jiē)段，自二季度开(kāi)始将进入(rù)交(jiāo)付阶(jiē)段，目前相关产品供(gōng)不(bù)应求。

　　从国(guó)轩高科披露的年报数据显示(shì)，其储能业务在2022年实现(xiàn)了35.08亿元(yuán)的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高(gāo)于其动力电池业务(wù)116.4％的增速(sù)。按照这一数雪燕只泡了三四个小时可以煮吗，泡发好的雪燕一般煮多长时间(shù)据(jù)计(jì)算(suàn)，储能业务(wù)已(yǐ)经占(zhàn)到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比(bǐ)动力电(diàn)池(chí)上升空(kōng)间更大，“这(zhè)是(shì)一个需求量大于供应(yīng)量的领(lǐng)域，不存在(zài)需求疲(pí)软(ruǎn)或者是(shì)产(chǎn)能过剩。”

　　他指出，首(shǒu)先(xiān)在家储(chǔ)环节，因为(wèi)涉(shè)及到(dào)用电需求，每年到了第(dì)二季度(dù)开始后(hòu)才(cái)爆发(fā)。而在(zài)大储环节，国内下游招标、立项都(dōu)在(zài)一季度(dù)，真(zhēn)正出货(huò)是在二季(jì)度以(yǐ)后，目前(qián)订(dìng)单状况(kuàng)看来是供(gōng)不应求(qiú)。此(cǐ)外，海外的客户也(yě)正(zhèng)逐(zhú)渐接受中国的标(biāo)准化集装箱产(chǎn)品(pǐn)。

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