自4月下旬高点回调接(jiē)近13％，科创板再迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月(yuè)23日，最近一个月时间，场内资金在科(kē)创(chuàng)板投资上采取(qǔ)“越跌越买”的操作(zuò)，主要(yào)跟踪科创(chuàng)板及其(qí)关(guān)联指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位(wèi)居全市场股票ETF资金净(jìng)流入榜首。

　　除(chú)了(le)科创板(bǎn)之外(wài)，半导体相关ETF也(yě)持续吸(xī)引场内资金(j昆明市属于几线城市，云南最好三个城市īn)的目光。场(chǎng)内(nèi)11只跟踪(zōng)半导体及芯片指数的ETF合计(jì)资金(jīn)净流入超过202亿元。3只半(bàn)导体(tǐ)相(xiāng)关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内(nèi)人士(shì)看来(lái)，场内资(zī)金不(bù)断借(jiè)道ETF基金加(jiā)速布局科创板、半导体板块，体现(xiàn)出市场对(duì)上述板(bǎn)块投资价(jià)值的认可。经过前期调(diào)整，这两大板块性价(jià)比也在逐渐(jiàn)提升。

　　科创板ETF最近一个月(yuè)“吸金”超(chāo)256亿元

　　作为场内资(zī)金(jīn)配置的工(gōng)具性产品，ETF市场(chǎng)一直(zhí)有着逆势(shì)投(tóu)资的特征，最近一个月，随着科(kē)创板(bǎn)的回调，相(xiāng)关ETF也成为资(zī)金追逐(zhú)的对象。

　　据Wind数(shù)据统(tǒng)计(jì)，截止5月(yuè)23日(rì)，最近(jìn)一个月(yuè)时(shí昆明市属于几线城市，云南最好三个城市)间，主要跟踪科创板及其关联指数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达169亿元，位(wèi)居全(quán)市场(chǎng)ETF资金净(jìng)流入榜(bǎng)首，除此之外(wài)，易方达科创50ETF资金(jīn)净流入也超过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工(gōng)银瑞(ruì)信科(kē)创ETF两(liǎng)只基(jī)金资金(jīn)净流入也均在(zài)10亿元之上(shàng)。

　　今(jīn)年(nián)以来，场(chǎng)内资(zī)金(jīn)持续流入科创板(bǎn)相关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从年初仅(jǐn)500亿元出(chū)头涨至目(mù)前的(de)606.24亿元，规模位居股票ETF第二名(míng)，仅(jǐn)次于华泰柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF。

　　在易(yì)方(fāng)达(dá)基(jī)金看来，电(diàn)子(zi)、计(jì)算机等(děng)科(kē)创板(bǎn)的核(hé)心(xīn)权(quán)重行业持续获得资(zī)金青睐，一(yī)方面源于一季(jì)度以ChatGPT为代表的AI产业(yè)成(chéng)为市场关注焦点(diǎn)，另一方面随着半(bàn)导体下(xià)行周(zhōu)期拐点临近，业绩边(biān)际改善的预期吸引资金切(qiè)换(huàn)赛(sài)道(dào)。

　　从(cóng)科(kē)创板(bǎn)的核(hé)心板块(kuài)业绩(jì)变化来看，电子(zi)、计算机(jī)和通信板块的2023年盈利和收入预(yù)期增速保持在较高水平，相(xiāng)比(bǐ)过(guò)去明显改善(shàn)，与此同时新能源板块的(de)增速依然稳(wěn)健，凸显出科创(chuàng)板整体较(jiào)高的(de)盈利质量。

　　易(yì)方(fāng)达(dá)基金进一步(bù)分析指出，整体来看，科创50作为成长性宽基，今年一季度的利润增(zēng)速(sù)相(xiāng)对较高，配(pèi)置吸(xī)引力显现。从未来的(de)一致预期(qī)净(jìng)利(lì)润增速来(lái)看，科创50相比其他(tā)宽基指数仍有优(yōu)势(shì)，配置(zhì)性(xìng)价比较高，反映出较好的基本面(miàn)。

　　从(cóng)估(gū)值水平来看(kàn)，科创50仍处于历史较低水平(píng)，同时盈利估值匹配(pèi)度依然(rán)较优。截至2023年4月(yuè)27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基金经理(lǐ)姜英也看好(hǎo)今年以来(lái)科创板走势。“从板块整体估值(zhí)性(xìng)价比以及对(duì)未来产业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经过了三年的估值回归(guī)，很多公司的估值与成长匹配，买入(rù)并持有可(kě)以享受行业和公司的(de)长(zhǎng)期成长(zhǎng)。”华南一(yī)位基(jī)金(jīn)经理更是直(zhí)言。

　　3只半(bàn)导体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净流入(rù)前三(sān)名

　　最(zuì)近(jìn)一(yī)段时(shí)间，半导体行业(yè)风声不断。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业省公布外汇法法令修正案，将(jiāng)先进芯片制造设备等23个品类追加列入出口管理的管制(zhì)对象，上(shàng)述修正(zhèng)案在经过2个月的公(gōng)告期(qī)后，并(bìng)将(jiāng)于7月(yuè)开(kāi)始实施。受益于(yú)国产替代加速的预(yù)期(qī)，半导(dǎo)体板块成(chéng)为(wèi)5月24日A股市场少数逆(nì)势飘(piāo)红的板块之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着前段时间半(bàn)导(dǎo)体板块回调，资金(jīn)也在加速抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场(chǎng)内11只跟踪半导体或是芯(xīn)片(piàn)指数的ETF合计(jì)资金(jīn)净流(liú)入超(chāo)过202亿元。其中(zhōng)，国联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金净流入(rù)也分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月行业ETF资金(jīn)净流入前三(sān)名。

　　展望(wàng)未(wèi)来(lái)半(bàn)导体行业走(zǒu)势，国泰基金认为，存储芯片(piàn)自(zì)2022年四(sì)季(jì)度至(zhì)2023年一(yī)季度价(jià)格持(chí)续下(xià)探之后，当前阶段或已接近行(xíng)业底部(bù)。

　　存储芯片行业(yè)周期相较于(yú)其他半导体产业链环节，具备较(jiào)强的大(dà)宗商品(pǐn)属性(xìng)，国际龙(lóng)头会在下游新(xīn)兴(xīng)需求(qiú)诞(dàn)生时(shí)，提升自身(shēn)产能。而(ér)当扩(kuò)产落地时(shí)，行业进入供(gōng)过于求周期，各厂商(shāng)则会通过降(jiàng)价进行库存去化(huà)。供给与(yǔ)需求的(de)错(cuò)配使得存(cún)储(chǔ)行业具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾(gù)历史上存储芯片的(de)周期走势，结合2022年(nián)四季度行业龙(lóng)头营收数据(jù)，营收增速(sù)为-44％。存储芯片当(dāng)前(qián)处于筑底阶段，下(xià)半年有望迎来存储芯片(piàn)行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型为代表的人工智能新兴需求爆(bào)发，对于算(suàn)力以及存储的爆(bào)发(fā)性需求由产业(yè)链下(xià)游传导(dǎo)到上游，促进(jìn)上游芯片厂商提升(shēng)自身产(chǎn)量。叠加近两(liǎng)个季度量价持续下(xià)探的周期(qī)性磨底，芯片板(bǎn)块有(yǒu)望在今年下半年迎来反弹(dàn)。

　　不过(guò)，国泰(tài)基金提醒，投(tóu)资者需要警惕国际(jì)局(jú)势(shì)以及通(tōng)胀带来的负面影响(xiǎng)。

　　创金合信芯片产业基金经(jīng)理刘扬则表示，硬科技(jì)的投资机会需要看到真正的业绩触底、拐点出现，以及一些真正(zhèng)的创(chuàng)新落地。预计半导体和消费电子大概率在二季(jì)度及二(èr)季度以后触底，当行业周期(qī)触底，科技创(chuàng)新蓄能(néng)才能真正地释放出(chū)来，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国证(zhèng)半导(dǎo)体(tǐ)芯片ETF基金经(jīng)理罗英宇也倾向判断，半导体(tǐ)产业链正处于供给(gěi)侧(cè)收缩匹配(pèi)需求端，进一步压缩产(chǎn)业链库存的(de)时期，价格下行压力逐步(bù)减轻，行业有望迎来库(kù)存加速出清，营(yíng)收和利润迎来拐点。

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