5月10日，有消息称部分银行相关部门收到《关于调整(zhěng)协(xié)定(dìng)存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限的通知》，四大(dà)国有银行协定存款和通知(zhī)存(cún)款自律上限的(de)下调幅度为30BP，其它(tā)金融机构下(xià)调50BP，调整自2023年(nián)5月(yuè)15日起执行。本次(cì)拟下调中(zhōng)协定存款更多是对公业务，而通知存(cún)款则集中于短期(qī)存款。

　　就本(běn)次协定存款及通知存(cún)款自(zì)律上限拟下调的背景、影响(xiǎng)，后续货币政策(cè)走向等，记(jì)者采访了招商基金(jīn)研(yán)究部首席经济学家李湛、长城基金总经理(lǐ)助(zhù)理兼(jiān)现金(jīn)管理(lǐ)部总经理(lǐ)邹(zōu)德立、鹏扬基金固定(dìng)收(shōu)益副(fù)总(zǒng)监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平(píng)安(ān)基金、光(guāng)大保(bǎo)德信基金、德邦基(jī)金等公募(mù)基金公司及投研人士。

　　在(zài)业内(nèi)看来(lái)，本轮调降(jiàng)更(gèng)多是出(chū)于(yú)推进利率市场(chǎng)化改革深化(huà)大背景的(de)考(kǎo)虑。对(duì)银(yín)行而(ér)言(yán)，存款利率下调有助(zhù)于减少存款定价的无序竞争，降低(dī)银(yín)行(xíng)负债成(chéng)本(běn)；同时(shí)本次降(jiàng)息有助(zhù)于促进投资、消费，也被看作是(shì)促进宏观经济复苏的表现。

　　长期来看，存(cún)款利率下行仍(réng)是大势所趋。2023年经(jīng)济有所(suǒ)复苏，进一步降低贷款利率的紧(jǐn)迫性不(bù)高(gāo)，但银(yín)行(xíng)普遍以(yǐ)量补价(jià)，使得贷(dài)款价格(gé)战激烈，贷款利率(lǜ)很难(nán)上(shàng)行。预计下半年货币政策不(bù)会出现急(jí)转弯，延续稳(wěn)健货币政策基调。

　　延(yán)续(xù)银行存款利率(lǜ)调降的趋(qū)势

　　中国(guó)基金报记(jì)者：四大(dà)国有银行为何(hé)下调协定(dìng)存款及通知(zhī)存款自律上限？

　　李湛：我们(men)认为，当前调降更多是出于推进利(lì)率(lǜ)市场(chǎng)化改革深化大背景的考虑。2022年(nián)4月，央行指(zhǐ)导利率自律(lǜ)机制(zhì)建立了(le)存款(kuǎn)利(lì)率市场化调整(zhěng)机制，自律机(jī)制(zhì)成员(yuán)银行参考以(yǐ)10年期(qī)国债收益率为代表的债券市场(chǎng)利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的(de)贷款市场利率，合理调(diào)整存(cún)款(kuǎn)利(lì)率水平。

　　随(suí)后，国(guó)有大行去年9月(yuè)下(xià)调存款利率(lǜ)，中小银(yín)行陆(lù)续跟进下(xià)调存款利率。今年(nián)4月市场利率定价自(zì)律机制发布《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》，在相(xiāng)关(guān)指标中引入了存款定(dìng)价(jià)惩罚(fá)措施。而此前4月部分中(zhōng)小银行、农商行存(cún)款利率下调，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下调(diào)，均是在(zài)利(lì)率市场化改革推进背景(jǐng)下，银行出于(yú)自身经(jīng)营考虑的(de)自发行为。

　　邹德立：银行(xíng)近(jìn)年息差(chà)不(bù)断下行。在资产端定价压力较(jiào)大且存款持续高(gāo)增的情(qíng)况下，压降存(cún)款成本成(chéng)为改善(shàn)息差(chà)的(de)重要手段。此(cǐ)外，2023年以来(lái)银行贷款向企业固(gù)定资产投资(zī)传(chuán)导较弱，下调协定存款及(jí)通(tōng)知存款自(zì)律上(shàng)限有利(lì)于对公客户留存的活(huó)期资(zī)金投向实(shí)体经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年来市场利率整(zhěng)体下(xià)行(xíng)，实体经(jīng)济综合融资成本不断下降(jiàng)，银(yín)行资(zī)产端(duān)收益下降较为明显；第二(èr)，银(yín)行整体净息差持续走低(dī)，银行利润空(kōng)间压缩明显；第三，企业和居民风险(xiǎn)偏(piān)好大幅下(xià)降导(dǎo)致存款增长(zhǎng)比较明(míng)显，存款市场供需关系发生了变化，降低了银行高吸揽储的必要性(xìng)；第四，协定存款和通知(zhī)存款介(jiè)于活期与定期(qī)存(cún)款之(zhī)间，自2022年存款自律机制对于活期(qī)存款与(yǔ)定期存款利率(lǜ)进行(xíng)了几轮调整，本次将协定存(cún)款与通知存款自律上限下调也是要将存款产品线的(de)调整进行(xíng)统一，全(quán)面缓(huǎn)解银行负(fù)债压力。

　　综(zōng)合各项因(yīn)素，银行从自身经营情况考(kǎo)虑(lǜ)，顺应市场趋势，通过自(zì)律机(jī)制协调调降负债(zhài)成本，有利于提升(shēng)银(yín)行放贷(dài)意愿，抑制资(zī)金脱实向虚，更好的(de)落(luò)实(shí)央行宽(kuān)信(xìn)用的政(zhèng)策贯(guàn)彻落(luò)实。

　　平安基(jī)金：中国的存款利(lì)率管控为上限管控，贷款利率则(zé)为下限(xiàn)管控，近年来贷款利(lì)率下(xià)限管(guǎn)控彻(chè)底取消。存款利率定价方(fāng)式的改变也拉开(kāi)序幕(mù)，2022年4月利率自(zì)律机制建(jiàn)立以来，4月和9月经历了两轮大规模(mó)存款利(lì)率下降，主要是大行和股份行参与，今年以来的(de)调整更(gèng)多是延(yán)续去(qù)年9月这一轮存款(kuǎn)利率下(xià)调，中(zhōng)小银行补充下调。

　　另外，考评制度(dù)由原(yuán)来的(de)激励为主(zhǔ)引入惩罚措施，加(jiā)速了中小银行存款利率补降的进度(dù)。就今(jīn)年(nián)的经(jīng)济背景(jǐng)而言，疫后脉冲式复苏后经济边(biān)际(jì)走(zǒu)弱，经济修(xiū)复存在波折。目前居民超额储蓄(xù)高增，实体融资需求有限，银行存款增加，降低存款利率可以引(yǐn)导减少信贷套利，助力(lì)经济(jì)增长。从银(yín)行的角度，净息差不断(duàn)压缩，银行经营压力增大(dà)，调整存款成本(běn)成(chéng)为(wèi)改善息(xī)差的重要(yào)手段。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：下调协定(dìng)存(cún)款及通知存款自律上限，主要影响对公客户在商业银行(xíng)的活期类存(cún)款(kuǎn)收益，延续近期银行存款利(lì)率(lǜ)调降的趋势。

　　一方面，有助于(yú)缓解商业银行净息差收(shōu)窄趋势，特别是中小行(xíng)高息揽(lǎn)储的成本压力；另一方(fāng)面，有(yǒu)利于引导超额储(chǔ)蓄向消费投资转化(huà)，符合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘(pán)活(huó)存量资(zī)金(jīn)”的定位。

　　德邦基金：存款利(lì)率机(jī)制(zhì)创设以(yǐ)来，两轮利(lì)率调降都集中在活期和定期存款，实(shí)际上忽略了这些(xiē)介于活(huó)期和(hé)定期存款之间(jiān)的存款(kuǎn)的(de)利率调整，当下有必要一次性调整通知(zhī)存款和协定存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)上(shàng)限(xiàn)，保(bǎo)证(zhèng)存款利率(lǜ)下(xià)调的(de)有效性。银(yín)行一(yī)季度净息差水平均创(chuàng)历史新(xīn)低，上市(shì)银行整(zhěng)体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款利率下调可以(yǐ)有效降低(dī)银行(xíng)负债成本，增厚息差，缓(huǎn)解银(yín)行经营压力(lì)。

　　存款利(lì)率下行仍是大势(shì)所趋

　　中国基金报(bào)：今(jīn)年(nián)“降(jiàng)息潮”迭起，这是未来(lái)大趋(qū)势吗(ma)？

　　邹(zōu)德立(lì)：对于4月份(fèn)社融数据，居民贷款偏弱之外，企业贷款也(yě)在(zài)边际转弱(ruò)，但企(qǐ)业中长期贷(dài)款同比多增幅度较(jiào)大。在这种背(bèi)景(jǐng)下，MLF利率(lǜ)是否下调，还要进一步观察5-6月信贷(dài)情况(kuàng)。对(duì)于(yú)存(cún)款利率，2023年银行息差压力增大，控制存款成本成为当务(wù)之急。中小(xiǎo)银行或有动力持续主动(dòng)下调存款利率。长期来看，存款利率下行仍是(shì)大(dà)势所趋。因此银行降息潮可能仍聚焦(jiāo)于存款利(lì)率(lǜ)下调(diào)。

　　此外，广义上(shàng)的(de)降息潮不(bù)仅仅集中在(zài)银行领域。以地方债(zhài)为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙(zhè)江(jiāng)等发达地区地方债发行利(lì)差降(jiàng)至10Bp，未来仍可能下降(jiàng)至(zhì)5Bp。同(tóng)理(lǐ)，对于资质较好的(de)发债主体，其信用(yòng)债收益率仍(réng)有下行趋(qū)势和空间(jiān)。

　　陈钟(zhōng)闻：首(shǒu)先(xiān)，利率的(de)方(fāng)向(xiàng)仍(réng)是由实(shí)体经济资金供(gōng)需决定的，而央行的政(zhèng)策利率、基准(zhǔn)利率在(zài)一(yī)方(fāng)面要合(hé)适顺(shùn)应市场环(huán)境(jìng)，一方(fāng)面也代表着政策意愿强调信号意义(yì)的作用。今年是真(zhēn)正疫后(hòu)复苏的第一年，我(wǒ)们(men)仍面临(lín)内生动力不强需求不足的情(qíng)况，央行已经通过降(jiàng)准以及(jí)结构性货(huò)币政策(cè)等多(duō)项举措给予(yǔ)了实体经(jīng)济所(suǒ)需的(de)一定的资(zī)金(jīn)投(tóu)放支(zhī)持，有效降低了(le)实(shí)体综合融资(zī)成本，后续需要财政政策产业(yè)政策(cè)等配套政策(cè)继续激活内生动力(lì)扭转预(yù)期(qī女生说喜欢独处是什么意思，一个人独处是什么意思)。

　　当前央行需(xū)要观察跟踪经济运行情(qíng)况(kuàng)，短期调整政策(cè)利率的概(gài)率不大，但仍会维(wéi)持资金合(hé)理充裕的(de)环(huán)境，故(gù)从银(yín)行资(zī)产端(duān)的角度来讲，贷款利(lì)率或仍维持低(dī)位(wèi)，后续是否进一步下调要看实体经(jīng)济(jì)复苏的情况。银行负债端，存款(kuǎn)基准利率下调的概率不大，而存款利率上限的调整(zhěng)空间(jiān)仍(réng)存在，而是否进一步下(xià)调要看(kàn)银行自身(shēn)经营(yíng)需(xū)要。

　　光大保德信基金：2022年4月(yuè)，人民银行指导利率自(zì)律机制建立(lì)了存款利(lì)率(lǜ)市场(chǎng)化调整机制，自律(lǜ)机制成员银行参考以10年期国债收益(yì)率为代表(biǎo)的债券市(shì)场利率和以(yǐ)1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场利率，合理调整存款利(lì)率水平。在(zài)存款利率(lǜ)市场化调(diào)整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版）》新(xīn)增存款利率市场化定价情(qíng)况作为合格审慎评估的扣分项，引发中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行跟(gēn)随调降(jiàng)存款利(lì)率(lǜ)。我(wǒ)们认为，通(tōng)过存款利率下行，稳定(dìng)商业银行净息(xī)差进而保持(chí)贷款利率(lǜ)维持低位(wèi)或继续下行，最终(zhōng)有利于社(shè)会融(róng)资成本下行。

　　德邦基金：从(cóng)日前公(gōng)布的金融数据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略(lüè)有收窄(zhǎi)，需(xū)求边际弱修复(fù)趋势或仍(réng)在。近期(qī)国债(zhài)利率(lǜ)持(chí)续下行，银(yín)行间利率下行，叠加银行存款定(dìng)价下调，4月(yuè)社融信(xìn)贷低于预期，国内降息(xī)预(yù)期被(bèi)进(jìn)一步(bù)强化(huà)。海外来看(kàn)，全(quán)球经(jīng)济进入衰退周期，加息周期基本结束，后(hòu)续有望逐步迎来降(jiàng)息高(gāo)峰。

　　平安(ān)基金：目前，我国国有大型商业(yè)银行和股份制(zhì)商业银(yín)行的定(dìng)期存款利率已告别“3时代”。压(yā)降存款成本仍是大势所趋。一方面，银行仍有(yǒu)净息差压力，22Q4 新(xīn)发放贷(dài)款加(jiā)权(quán)平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行(xíng)息(xī)差压力加剧明显，监管层面有(yǒu)动力去持续推动(dòng)存款利率下降(jiàng)，来(lái)保障银行合理利差范围，增(zēng)加银行信贷投放(fàng)的(de)动力。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存款(kuǎn)持续高增，在揽(lǎn)储压力不大(dà)的基础上，银行自身也有动力(lì)去下调存款定价(jià)来保(bǎo)障利差。

　　缓解银行负债及经营压力(lì)

　　中(zhōng)国基金报：协(xié)定存款、通(tōng)知存款利(lì)率自(zì)律上(shàng)限调整，将有哪(nǎ)些政策传导效果(guǒ)？

　　德邦基金：一方面银行息(xī)差压力(lì)大是普(pǔ)遍现象，此次政策调整有(yǒu)望(wàng)带动中(zhōng)小银行主动跟(gēn)随下调存(cún)款利率。另一(yī)方(fāng)面，由于(yú)此前经济下行影(yǐng)响，投资(zī)者悲观预期被放大，大量资(zī)金(jīn)集中在银行存款端，此(cǐ)次存款利率(lǜ)下(xià)调(diào)也有望带(dài)动存款(kuǎn)资金的释(shì)放，盘活(huó)市(shì)场流动性(xìng)。

　　李湛(zhàn)：本次调降通知释(shì)放了(le)以下信号：①减轻银行息差压力。本次下调将引导银行的对公活期成本下(xià)降，存(cún)款降价叠(dié)加资产端让利压力趋缓(huǎn)，银(yín)行息差、盈利将(jiāng)合理修复(fù)，有利于增强银行内(nèi)生资本补充能力；②减少企(qǐ)业及居民的短(duǎn)期存款意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续来(lái)看，本次下(xià)调(diào)对市场的(de)影响集中在以(yǐ)下两点：①规范银行(xíng)的协定存(cún)款定价(jià)秩序，减少存款定价的无序(xù)竞争。此前，部(bù)分中小银行的协定存款和通知(zhī)存款定价过高，会对(duì)遵守自律机(jī)制、定价较(jiào)低(dī)的银行产生揽储冲击。本次上(shàng)限下调后会普遍(biàn)降低中小行协定存款及通知存款利率，减少中小银行间(jiān)揽储恶意(yì)竞争，而(ér)对(duì)股份行及(jí)国有大行影响较小。②长端利率下行(xíng)仍有空间。市场降息预期升温(wēn)，但大(dà)概率(lǜ)落空。

　　光大保德信基金：下(xià)调(diào)协定(dìng)存款及通知存款自律上(shàng)限(xiàn)，主(zhǔ)要影(yǐng)响对公客户(hù)在商业银行(xíng)的活期类存款收益，使得(dé)对公客(kè)户活期存款收(shōu)益向对私客(kè)户(hù)看(kàn)齐，一(yī)方面有(yǒu)助于缓解(jiě)商业银行净息差收窄趋势，另一方面有利于引导(dǎo)超额(é)储蓄向消费投资转化。

　　邹(zōu)德立：对于银行，存(cún)款利率自律上限(xiàn)调整(zhěng)降(jiàng)低了银(yín)行负债成(chéng)本，目前上市银(yín)行协(xié)定存款占总存款的比(bǐ)重在13％左右，重新规定协定利率上限后，预计行业(yè)资金成本可(kě)以缓释3-4bp左右。另一方面(miàn)可以限制高(gāo)息(xī)揽储，规范行业竞(jìng)争，特别是降低银行对公活期存款成本压力，减(jiǎn)轻银(yín)行负债(zhài)及经营压(yā)力。此外(wài)，银(yín)行(xíng)负债端成本的下降(jiàng)使得银行盈利能力增强(qiáng)，进(jìn)一(yī)步打开了资(zī)产端收益率下(xià)行(xíng)的空间，或带动债券收益率不断下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中(zhōng)国基金报：未来(lái)存款利率(lǜ)是否还有进一(yī)步下降的空间？对股债(zhài)市(shì)场有何影响？

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：近年(nián)来，贷款和(hé)存款利率的非对称下行使得商业银行(xíng)净息(xī)差已(yǐ)逼近1.8％的(de)监(jiān)管下(xià)限，经营(yíng)压力倒逼存(cún)款利率有(yǒu)进一(yī)步调(diào)降(jiàng)的(de)预(yù)期。一方(fāng)面，为(wèi)支持实体经济(jì)，政(zhèng)策导向下(xià)贷款(kuǎn)加权(quán)平均利(lì)率创有统计以来新低，2022年12月金融机构人民币(bì)贷款加权平均(jūn)利(lì)率较2020年初(chū)下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行在(zài)存(cún)款(kuǎn)市场上的竞争(zhēng)类似“非零和(hé)博(bó)弈”，“存款立行(xíng)”和(hé)存款市场份(fèn)额(é)考(kǎo)核压力使(shǐ)得各行下调存(cún)款利率动力不足，同样2020年以来(lái)上市(shì)银行存量存(cún)款平均成(chéng)本(běn)率基(jī)本持平。贷款和存款利率的非对称(chēng)下行(xíng)作用下(xià)，2022年12月商业银(yín)行净息差(chà)缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年(nián)修订版(bǎn)）》规定的(de)合(hé)格线1.8％。

　　存款利率调降预期(qī)，有利于降低全(quán)社会无风险收(shōu)益率，利(lì)多永续经营(yíng)性质的票息(xī)资产，比如利率(lǜ)债、稳定股息率的央(yāng)企等。

　　邹德(dé)立(lì)：存款利率仍(réng)然有下降的(de)趋势和空间(jiān)。从银(yín)行(xíng)角度，2018年以(yǐ)来由于存款定期化，活(huó)期存款(kuǎn)占比明(míng)显下降，存款付息(xī)率有(yǒu)所(suǒ)抬(tái)升，与此同时，贷款收益率大幅下行，大(dà)幅加剧了银行(xíng)息差压力，这使得控制存(cún)款(kuǎn)成本尤(yóu)为重要。

　　此外(wài)，从(cóng)政策角度，居(jū)民超(chāo)额储蓄(xù)高增、企业(yè)存款提升(shēng)、消费(fèi)复苏较(jiào)慢，监管层面有动力去持续推(tuī)动存款利(lì)率下降，促进(jìn)存款流向消费和实际投资。短期看，存款利率下调带动流动性继续进(jìn)入(rù)债市，中短期利率(lǜ)，特别是中短(duǎn)期信用债(zhài)利率(lǜ)仍有下行(xíng)空间。如(rú)果(guǒ)经济复苏较(jiào)强，流动性也(yě)有(yǒu)可能进入股市，利好权益资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济(jì)有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款(kuǎn)利(lì)率的紧迫性(xìng)不高。但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激(jī)烈，贷(dài)款利率很难上(shàng)行。考虑(lǜ)到(dào)存量(liàng)贷款重定价等影响，2023年银(yín)行息(xī)差压(yā)力增大，中小银(yín)行或(huò)有动(dòng)力主动跟进下调存款利率。长期来看，有望带动(dòng)存(cún)款利率(lǜ)整体(tǐ)下行。现实中(zhōng)，存款利(lì)率降低(dī)有助于压低(dī)全社会利率水(shuǐ)平，利好债券，同时股票(piào)市场中，对(duì)流动(dòng)性敏感的股票也(yě)将(jiāng)因此受(shòu)益。

　　李湛：从本次降息释放的信号来看，是否(fǒu)意味着货(huò)币政策(cè)进一步宽(kuān)松？货(huò)币政(zhèng)策充裕(yù)延续，但解读为边际再宽(kuān)松为时尚(shàng)早。2022年四季度货币政策(cè)执行报(bào)告以及2023年(nián)一(yī)季度货(huò)政例(lì)会均(jūn)表明当前(qián)货币(bì)政策基(jī)调未变，“精(jīng)准(zhǔn)有(yǒu)力”仍是第一要求(qiú)，而在此(cǐ)基(jī)础上强调“着力支(zhī)持(chí)扩大内需，为实体(tǐ)经济提供更(gèng)有力支持”。

　　本(běn)次调降意味着当前长端利(lì)率女生说喜欢独处是什么意思，一个人独处是什么意思仍有下行空(kōng)间(jiān)，但这一调降是针对银行协定存(cún)款及(jí)通知存(cún)款利率自律上限，而(ér)非直接调(diào)降挂牌存款(kuǎn)利(lì)率，存(cún)款利率下调并不等于政策利率就(jiù)必须进行对等下调(diào)，市场不应(yīng)视为降息的确定性信号。

　　兼顾考量收(shōu)益(yì)性(xìng)、流动性以及安(ān)全性

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报：当前利率环(huán)境(jìng)下，普(pǔ)通投(tóu)资者(zhě)应该(gāi)如何守(shǒu)住自己的钱(qián)袋子(zi)？你有什么(me)建议？

　　邹德立(lì)：普通投资者的投(tóu)资工具应(yīng)该兼顾考量收(shōu)益性(xìng)、流(liú)动(dòng)性以及安全性。在存款(kuǎn)利率下降的背(bèi)景下(xià)，短(duǎn)债基金以及其(qí)他固(gù)收(shōu)类基(jī)金在具一定流(liú)动性(xìng)的同时，相较(jiào)活期存款和相当部分的银行理财产(chǎn)品，具有一定的超(chāo)额收益，是风(fēng)险偏好(hǎo)较低和风险偏好适中投资者(zhě)的合适投资工具。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：今年初(chū)以来，债券市场利率整体(tǐ)下行，4月以来(lái)下(xià)行加速，当前无论(lùn)从绝对利率(lǜ)水平还是(shì)从(cóng)信用利(lì)差，都回到了较低历史(shǐ)分位(wèi)数水平(píng)，虽(suī)然债市(shì)多(duō)头环境仍未改变(biàn)，但一致预(yù)期导致(zhì)行情走的比较迅速，市场(chǎng)进一步盈(yíng)利空间被压(yā)缩，若看(kàn)不(bù)到央行货(huò)币(bì)政策增量政策(cè)，后续或(huò)进(jìn)入震荡环境，而存量博弈交(jiāo)易下也(yě)可(kě)能会放大市场波动。

　　对于(yú)普通(tōng)投资者来说(shuō)，在这(zhè)样的环境下尽量选择(zé)防守类型的产(chǎn)品，规避市(shì)场波动，例(lì)如货币(bì)基金，而短债基金中要选择(zé)久期短流动性好、历史回撤控制(zhì)好的产品。

　　德邦基金：随(suí)着经济高频数(shù)据的弱(ruò)化(huà)趋(qū)势显现，且4月(yuè)底政(zhèng)治局会(huì)议从疫情(qíng)后稳增(zēng)长转(zhuǎn)向(xiàng)中长(zhǎng)期(qī)调结构，政策发力预(yù)期(qī)下降，市场对经济(jì)的“弱复苏”预期进一步强化，因此股(gǔ)票(piào)市场也进入到(dào)“休整期”。在市场震荡休整期，高股(gǔ)息策(cè)略往往跑赢市场。因此在当前环境下，建议关注行业估值(zhí)水平较低，高股息的个股。

　　平安基(jī)金：目(mù)前面临低(dī)利(lì)率环(huán)境，需要我们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如面对收益率高达20％且能保本的(de)所谓理财产品。对普通投资者而言，如(rú)果(guǒ)不具备相关(guān)专业(yè)知识，可以选(xuǎn)择(zé)把投资理财交给少数专业(yè)的人(rén)来做，让优秀的基金经理管理(lǐ)自己的钱(qián)袋子。具备(bèi)一(yī)定投资能(néng)力和风(fēng)控能力的(de)人士可(kě)通(tōng)过理财和投资试图跑赢通胀(zhàng)，但前提(tí)条件是(shì)做(zuò)好(hǎo)风控，选择适(shì)合自己风险偏好的方(fāng)向和标(biāo)的(de)。

　　光大保德信(xìn)基金：随着存(cún)款利率下(xià)行，普通投资者储蓄收益下降，为保持(chí)资金保值增值，投(tóu)资(zī)者在评估自身风险承受能力后可(kě)适当考虑公募(mù)货币基金(jīn)、公募中短债基金(jīn)、商业银行现金管(guǎn)理类产品等风险(xiǎn)等(女生说喜欢独处是什么意思，一个人独处是什么意思děng)级较低、支取相对灵活的产品(pǐn)。

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