财联社5月18日讯（编(biān)辑 史正丞）距离瑞士(shì)政(zhèng)府撮合瑞银与(yǔ)瑞信合并(bìng)近两个(gè)月(yuè)后(hòu)，与这次(cì)事(shì)件有关(guān)的(de)一个(gè)重要(yào)问题终于尘(chén)埃落(luò)定：瑞(ruì)信AT1债(zhài)券的减(jiǎn)记无法触(chù)发CDS（信贷(dài)违约掉期）的(de)赔付。

　　负(fù)责(zé)欧洲、中东和非(fēi)洲地区的信贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称，由11家买方机(jī)构、卖方银(yín)行(xíng)和做市商组成的委员会一致投票通过(guò)了上(shàng)述(shù)决(jué)议。值(zhí)得一(yī)提的是，瑞信本来也是EMEA DC的一员(yuán)，但没(méi)有出现在(zài)投票的清单(dān)上。

　　具体来说，提出(chū)这个问(wèn)题(tí)的(de)市场参与者认为，AT1债券(quàn)应该与CDS合约(yuē)所依据(jù)的参考债券(quàn)（次级债）具有同等地位，并以一份2020年(nián)到期的(de)瑞信英镑次级(jí)债作为标准参(cān)考债务。

　　对此，委(wěi)员会(huì)首(shǒu)先一致裁定，并(bìng)没有发生“政府干预的(de)信贷事件”。此外(wài)，根据AT1债(zhài)券文件(jiàn)中(zhōng)的排(pái)名(míng)条款和担保条件，次级债的持有(yǒu)人是(shì)相较于AT1债券的优先债(zhài)权人。同(tóng)时在2014年的文(wén)件中(zhōng)，也为(wèi)AT1债券定(dìng)义了(le)“排(pái)除义务”。周三的文(wén)件中(zhōng)，决(jué)策委员会没(méi)有对AT1债券是否(fǒu)构(gòu)成借款资金做(zuò)出(chū)任何(hé)决定。

　　在3月中旬(xún)的紧急交易中，瑞士监管机构FINMA将近170亿美元的瑞信(xìn)AT1债(zhài)券全额减(jiǎn)记，此举(jǔ)也引发了大量此类债券持有人的诉(sù)讼。一些(xiē)投机者也在市场上炒(chǎo)作瑞信CDS，押注CDDC裁定此(cǐ)举构成CDS赔付。

　　作为(wèi)金融(róng)市场(chǎng)较为常见的金融(róng)衍生品，信贷(dài)违约掉期的作用是在信贷事件（违(wéi)约、重组(zǔ)、破产(chǎn)等）后，CDS的(de)买方可以(yǐ)向卖方索赔，索赔的金额通常(cháng)等于参考资产的面值减去违约后(hòu)的市场价(jià)值(zhí)。各个区(qū)域的信贷衍生品决定委员会，负责(zé)决定在(zài)这个地区是否发生了信(xìn)贷(dài)衍(yǎn)生品合约(yuē)中定义的信(xìn)贷事件。

　　根(gēn)据存(cún)管信托和(获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗hé)清(qīng)算公司（DTCC）的(de)数(shù)据，截(jié)至今年3月(yuè)，与瑞信(xìn)集(jí)团债务相关(guān)的CDS名义总(zǒng)量超过(guò)190亿(yì)美元，不过DTCC的数获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗据并未区分优先(xiān)级债务和次级债CDS。

　　恰好也在(zài)本周，瑞银公布了接手瑞信的最新评(píng)估。在本周二(èr)提交(jiāo)给美国SEC的监管文件中，瑞银表示(shì)紧急(jí)接手瑞信预计将(jiāng)造成170亿(yì)美元的损失，其中有40亿美元为潜在的诉讼和罚款(kuǎn)支出。不过这部分的损失(shī)将会由一笔“负347.77亿美元”的商誉覆盖，意味着收购资(zī)产的价格（30亿瑞郎）远远(yuǎn)低于资产的实际价值。

　　这份文件同样(yàng)显示，从去年(nián)10月开始，瑞银的战略委员会就已(yǐ)经开(kāi)始(shǐ)评(píng)估瑞信的状况，并在今年2月(yuè)得(dé)出“不(bù)宜(yí)收购(gòu)”的决定，但最(zuì)后仍在瑞士政府的要(yào)求(qiú)下出手。

　　瑞银也在(zài)上周宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将(jiāng)在合并交易完成后(hòu)加入瑞银集团的(de)董事会(huì)，同时(shí)在“可预见的未来”，瑞信的品(pǐn)牌仍将独(dú)立(lì)运营。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗