本周铁矿(kuàng)石期货价(jià)格(gé)大幅下(xià)挫，截至(zhì)21日下(xià)午收盘，大商所铁矿石期货主力合约(yuē)跌近5％，报(bào)730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁矿(kuàng)石指数期货跌近(jìn)6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记者注意到，本周后几个交易日，铁矿石期货(huò)一直(zhí)处于(yú)下跌的态势，本(běn)周进(jìn)口铁矿(kuàng)石价格(gé)指数(shù)呈现振(zhèn)荡运行态势(shì)。

　　兰格(gé)钢铁(tiě)网监测数据显(xiǎn)示，截至2023年(nián)4月21日，58％澳粉(fěn)指数107美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，较(jiào)上周同期下跌3美(měi)元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上周同(tóng)期下跌4美元(yuán)/吨(dūn)；62％澳块指数(shù)126美元(yuán)/吨，较(jiào)上(shàng)周同期下跌4美(měi)元/吨。

　　对此，方(fāng)正(zhèng)中期期货铁矿石研(yán)究员梁海宽认(rèn)为，铁(tiě)矿(kuàng)石本(běn)周加速下行，直(zhí)接原因源于成(chéng)材(cái)表需(xū)继续(xù)走弱，二季度以来成材消(xiāo)费持续(xù)低迷，市场对“旺季(jì)不旺”担忧进一步发酵。成材价格下降使得钢厂(chǎng)利润被(bèi)进一步(bù)压(yā)缩，本周铁水(shuǐ)产量出现见顶回落，下游需(xū)求走弱(ruò)开(kāi)始对炉料(liào)端(duān)价格形(xíng)成(chéng)负反(fǎn)馈，焦炭、焦煤(méi)价格跌幅更为明显。当(dāng)前铁矿的5-9价差(chà)已扩大至历(lì)史同期最(zuì)高水平，铁(tiě)矿石现货价格(gé)受高(gāo)铁(tiě)水产量的刚(gāng)性支撑(chēng)相较坚(jiān)挺，支撑近月合约价格。而远月合约(yuē)开(kāi)始计价终端(duān)需求走(zǒu)弱和铁矿石受自身供需趋于(yú)宽松的悲观预期(qī)影(yǐng)响，跌(diē)幅更(gèng)为明显。

　　“3月中(zhōng)旬以来，由于需(xū)求(qiú)复苏不畅，成本(běn)中枢(shū)下(xià)移，叠加外围风险冲击(jī)，黑色(sè)系期(qī)货整体走弱，品种间(jiān)形成负反馈局(jú)面。从(cóng)终端(duān)需求看，尽管地产销(xiāo)售明显好转，但传导(dǎo)至投资端尚(shàng)需时间(jiān)，一(yī)季度房屋新开工同比仍下(xià)滑19.2％。这也导致钢材需求复苏乏(fá)力，旺季期(qī)间螺(luó)纹(wén)钢(gāng)表需基本(běn)和去年(nián)同(tóng)期持平，整体(tǐ)较(jiào)为疲弱，钢厂减(jiǎn)产降(jiàng)库意愿增强，对原(yuán)料需(xū)求构成(chéng)压力。”国投安(ān)信(xìn)期(qī)货高级分析师何建(jiàn)辉(huī)说。

　　国吴亦凡现在在哪里关着泰君安期货铁矿(kuàng)石分析师马(mǎ)亮认为，近期市场对(duì)于国内(nèi)钢厂减(jiǎn)产(chǎn)担(dān)忧的不断加重(zhòng)导致铁矿石出现连(lián)续(xù)下跌。

　　基(jī)本面方面(miàn)，外(wài)矿(kuàng)短期到(dào)港压力不(bù)大，疏(shū)港依旧维持(chí)高位，铁矿石库存总量矛盾不明显。港口(kǒu)库存本周止跌回升(shēng)，重回13000万吨上方，钢厂厂内库存明显低于(yú)历(lì)史(shǐ)平均水平，低库存有望成为常(cháng)态，对补库不应有过(guò)高期(qī)待。海外主流铁矿石(shí)二季(jì)度将逐步进(jìn)入发运旺季，力拓一季(jì)度铁矿石发运创同期纪录，淡水河谷一季度产(chǎn)量也(yě)同比增加，到港压力将(jiāng)增加。“国(guó)产矿(kuàng)产量(liàng)近(jìn)期持(chí)续(xù)回升，铁矿(kuàng)石(shí)供(gōng)应将逐步(bù)转(zhuǎn)向(xiàng)宽松。而铁水继续(xù)提产空(kōng)间有限，开始面临减(jiǎn)产压力，铁矿石供需(xū)将逐步转(zhuǎn)向宽松(sōng)，下半(bàn)年(nián)这(zhè)一趋势将更为清(qīng)晰，远月(yuè)合(hé)约的估值有中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)的下调(diào)压(yā)力。”梁海宽说。

　　不过，马亮(liàng)则认为，受澳(ào)洲飓风等因素影响，目前铁矿石发(fā)运依然偏(piān)低，港(gǎng)口库存维持下降态势，不(bù)过由于终(zhōng)端需求疲弱(ruò)，政策调控力(lì)度(dù)增(zēng)大，价格逐渐(jiàn)承(chéng)压下行。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，上海钢(gāng)联4月21日调研247家钢厂(chǎng)的数据显示(shì)，247家钢厂日均铁水产量245.88万(wàn)吨，环(huán)比下降0.82万吨，同比增加12.91万(wàn)吨(dūn)。全国45个港(gǎng)口进口铁矿库存为(wèi)13034.54万吨，环(huán)比(bǐ)增123.03万吨；日均疏(shū)港量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进口铁矿(kuàng)石库存总量为9123.65万吨，环比减少(shǎo)39.10万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为298.17万吨，环比减少0.18万吨，库存消费(fèi)比30.60，环比减少(shǎo)0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止增转(zhuǎn)降(jiàng)，拐点出现，铁矿石(shí)需(xū)求(qiú)端支撑减弱；港口库存止降转增，钢厂低库存(cún)按需补(bǔ)库为主。澳巴极端天气导(dǎo)致4月底5月(yuè)初(chū)港口到货将有缩量。”中(zhōng)辉期货铁矿(kuàng)石研究员(yuán)李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁(tiě)水产(chǎn)量见顶，铁矿(kuàng)石供需总体将转向宽松，价格中枢将面临下移。2309合(hé)约当前整(zhěng)体估值水平偏高，旺季后面临回调压力，维(wéi)持逢高沽空的策略。

　　对(duì)于后市，兰(lán)格钢铁研究中心王国(guó)清认为(wèi)，近期市(shì)场(chǎng)振(zhèn)荡调整(zhěng)，钢厂采购仍相对谨(jǐn)慎，多以(yǐ)按需补库为主，整体交投氛(fēn)围(wéi)较为冷清。五一假期将至，下周补(bǔ)库需求(qiú)或有增加。综合(hé)来(lái)看，预计下(xià)周(zhōu)进口铁矿石价格指(zhǐ)数将(jiāng)继续振(zhèn)荡运行。

　　“随吴亦凡现在在哪里关着(suí)着钢厂减(jiǎn)产检修范围扩大，高需(xū)求(qiú)对铁矿(kuàng)石的支撑转弱，近期供应端表(biǎo)现(xiàn)缩量，五(wǔ)一(yī)节前钢厂低库(kù)存补库对价格(gé)或形成支撑(chēng)。可(kě)逢高(gāo)布(bù)局(jú)空(kōng)单。”李海蓉说。

　　对于(yú)黑色板块的后市，何建辉认为，目前(qián)终端需(xū)求尚(shàng)未(wèi)有太大起色，市(shì)场情绪仍偏(piān)悲观，黑色系整体(tǐ)依然承压(yā)。持续调整后压(yā)力得到(dào)基本释放，下行节奏将会放缓，波(bō)动有所加剧。拉长(zhǎng)时间周(zhōu)期看，今(jīn)年大基调是经济复苏(sū)，尽管(guǎn)节奏上(shàng)较为波(bō)折(zhé)，供需边(biān)际上仍(réng)有改善，整体矛盾并不是(shì)太突出(chū)，价(jià)格波动幅度较前两年将有明显下降(jiàng)。这也意味(wèi)着，以(yǐ)内需(xū)为(wèi)主的黑色系下方仍有支撑，当前位置不宜过分悲观。预计市场整体以(yǐ)区间振荡为主，节奏上(shàng)或先抑后扬(yáng)，后期关(guān)键仍是需(xū)求(qiú)复(fù)苏力度。

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