大家好，简(jiǎn)单看一个基金经理，把新能源全部(bù)砍仓，梭哈AI了。

　　海富通(tōng)吕越(yuè)超“All in”了AI

　　这个(gè)周末，市场(chǎng)都在(zài)讨论(lùn)一(yī)个基金经理，海富(fù)通的吕越超老师。

　　从其(qí)管理(lǐ)的海(hǎi)富通(tōng)股(gǔ)票混合(hé)来看，截至(zhì)去年年底，持仓基本为新能源板块股(gǔ)票。

　　结果(guǒ)到了今(jīn)年一季度(dù)末，已经基本清仓了只要开窗一定不会煤气中毒吗，怎么判断煤气是不是漏了(le)新能源，梭哈AI板块。

　　除了海富通股票混合外，其(qí)他三只产品也基本重仓了AI板块。

　　吕越(yuè)超在一季报称，在一季(jì)度的操作(zuò)中，本基金总体把握住了市场的节奏变(biàn)化和结构转(zhuǎn)换(huàn)，降低(dī)了新能(néng) 源板(bǎn)块的配置权重，较(jiào)好地把握了 TMT 板块的投资机会，组合调(diào)整取得了明(míng)显(xiǎn)的(de)超额收益。

　　另外，他称，中国特色估(gū)值体系所代表的传统实体行业(yè)正在(zài)被市场一部分(fēn)“聪明(míng)钱(qián)”定价，后续可(kě)能成为市场最有持续(xù)性的(de)一条结构主线。

　　数(shù)据(jù)显示(shì)，海富通股(gǔ)票混(hùn)合今年(nián)以来涨(zhǎng)了14％，其他(tā)三只产品今年以来均取得正收益。

　　至于(yú)Ai板块后市怎么走？

　　中信证券(quàn)认为，AI主题板块(kuài)在短期(qī)高(gāo)度依赖交(jiāo)易，阶段性失去靠配置(zhì)获取超额回(huí)报(bào)的特征。TMT板块成交占全市场比重超40％的(de)天数(shù)已累计达到22天，上一次(cì)出(chū)现持续(xù)成交占比超过40％的板块是2021年7月(yuè)底的电力设备及新能源，持续约(yuē)28个交(jiāo)易日，在此期(qī)间(jiān)新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期间(jiān)最高累(lèi)计回报率为+8.8％，最低累计回报(bào)率(lǜ)为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类似特征，尽管热闹，但不(bù)赚钱(qián)。过去两周，科(kē)创芯片(piàn)ETF、通信ETF、游戏传媒(méi)ETF分别出现过6次、6次和(hé)5次单日(rì)涨幅超过(guò)2％的行情，最(zuì)大(dà)单日涨(zhǎng)幅分别达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区间(jiān)跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相(xiāng)关(guān)主题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周(zhōu)时(shí)间TMT板块累计成交了(le)5.41万亿(yì)元(yuán)，但总市值反而减少了(le)6717亿元，较4月(yuè)第一周降低约5.4％，是典型的(de)减量博弈。

　　而(ér)招(zhāo)商(shāng)证券(quàn)认为，TMT大年(nián)通(tōng)常分(fēn)为(wèi)“春季躁动”“获利(lì)回吐”“盛夏(xià)攻势”“获利了结(jié)”四波行情，春季躁动后往往会有一波明显(xiǎn)的调(diào)整(zhěng)，时间在(zài)1-2个月，幅度在20％左右。面对这(zhè)种调(diào)整，逢(féng)低(dī)加仓是最佳策略，因只要开窗一定不会煤气中毒吗，怎么判断煤气是不是漏了(yīn)为往(wǎng)往后续盛(shèng)夏攻势大(dà)概(gài)率创新高。如果今(jīn)年(nián)在业(yè)绩披露(lù)期结束后，随着AI+/数字经济/自主可控等大产业趋势以政府支持力(lì)度进一步加大、资本开(kāi)支增加、订单(dān)增加和产品销(xiāo)量业绩的改善逐(zhú)渐被市场所确(què)定，则(zé)TMT将(jiāng)会重回上行趋势，进(jìn)入盛(shèng)夏攻势(shì)。

　　中(zhōng)泰证券认为，AI等(děng)板块或(huò)阶段性见(jiàn)顶(dǐng)，指数上(shàng)半(bàn)年阶段性顶部亦或基本形成本轮调整标志着AI等高(gāo)位板块(kuài)或阶段性见顶，指数上半年阶段性(xìng)顶部亦或基本形(xíng)成。本次(cì)大幅(fú)调整主要还是因为在AI相关板块市(shì)场情(qíng)绪处于极值的情况下，叠加上述(shù)基本面(miàn)风险因素逐步发酵，市场内生调整需求出现集中释(shì)放。就(jiù)资(zī)本市场(chǎng)而(ér)言，或代表本轮AI+难(nán)以复制(zhì)2013-2015年(nián)互联网(wǎng)+模式。

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