随着公募基金2023年一季(jì)报披露拉(lā)开(kāi)帷幕，多位(wèi)知(zhī)名基金(jīn)经理(lǐ)调仓换股以及对后市(shì)看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基(jī)金李(lǐ)晓星在一季(jì)报(bào)中表(biǎo)示，看好半导体、电(diàn)动车、风光电储、军工等领域投资机会。他认为AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续波动。投资机(jī)会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能(néng)的垂直类应用场(chǎng)景值得(dé)关注(zhù)。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明远一季报中表示，二季度(dù)，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等(děng)热门概念的创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的(de)复苏，市场整(zhěng)体会逐步(bù)回(huí)暖，产生(shēng)一定正(zhèng)面效(xiào)应(yīng)。会继续(xù)在新 能源、科(kē)技(jì)、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优(yōu)质个(gè)股，自下而上挖掘(jué)投资机会。

　　此外(wài)，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王(wáng)睿等人也发布了一季报，均谈到了自己对AI领(lǐng)域的(de)密切(qiè)关(guān)注(zhù)，但观点略有(yǒu)不同(tóng)。

　　“果链(liàn)”龙头(tóu)新进成为(wèi)第一(yī)大重(zhòng)仓股

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)一季度大幅(fú)调入AI相关(guān)概念股

　　一季报(bào)数据(jù)显示，从银华基金李晓星在管的(de)10只(zhǐ)基金来(lái)看，整体基金仓(cāng)位维持在90％左(zuǒ)右(yòu)。

　　其中，银(yín)华中小盘精选、银(yín)华盛(shèng)世精选A、银华大(dà)盘定(dìng)开(kāi)、银华丰享一年持有、银华心(xīn)选一(yī)年(nián)持有A 在今年一季度(dù)小幅(fú)减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度最(zuì)大(dà)的(de)是银华心选(xuǎn)一年持(chí)有A，较(jiào)去年底下降了(le)4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银(yín)华(huá)心佳两年持(chí)有期、银华(huá)心(xīn)享一年持(chí)有、银华心兴三年持有A 则(zé)在一季度小幅(fú)加仓，其(qí)中(zhōng)，加仓幅度(dù)最大的是银华心兴(xīng)三年持有A，较(jiào)去年底加(jiā)仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星(xīng)旗下(xià)基金(jīn)产(chǎn)品大幅提高了港股(gǔ)仓位，比如银华(huá)心(xīn)佳两年持(chí)有期港(gǎng)股仓位从(cóng)去年底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华心兴三年持有(yǒu)A港股仓位(wèi)从去(qù)年底14.93％上(shàng)升(shēng)到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星代表作(zuò)银华中小(xiǎo)盘为例，前十大重仓股变(biàn)动较大。今年一季(jì)度，立讯精密、金山办(bàn)公、用(yòng)友网络、中科创达(dá)、中(zhōng)微公司、星环科技-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果链”龙头(tóu)立讯精密成为第一大重(zhòng)仓股，截至(z凝神静气的意思，凝神静气的意思解释an style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>凝神静气的意思，凝神静气的意思解释hì)一季报，该基金持有立讯(xùn)精密826.3万股，持有市(shì)值约(yuē)2.5亿(yì)元(yuán)。一季(jì)度，该(gāi)基金(jīn)还增持了(le)精测电子(zi)，较去年底增加了16倍，目(mù)前(qián)持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注意(yì)的是(shì)，上述“进(jìn)新”个股大多数是(shì)AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科(kē)技(jì)、德业股份、晶科(kē)能源、海光信息、复(fù)旦微(wēi)电、锦浪科(kē)技则退出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减持紫光国微、华海清科(kē)，分别(bié)较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基金分别(bié)持有(yǒu)紫光国(guó)微、华(huá)海清科(kē)189.3万股(gǔ)、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿(yì)元、2亿元，位列第二、四(sì)大重仓股。

　　在一季报中，李(lǐ)晓星再次用“千(qiān)字小作文(wén)”表达了自己对市场的看(kàn)法，基金君为(wèi)大家做了些重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在(zài)一季报中表示，对于(yú)今年(nián)国内的宏观判断依然是经济整(zhěng)体稳健复苏(sū)，产业结构调整继续升级，居民消费信(xìn)心逐渐恢复；我们判(pàn)断由于(yú)国家自身实力的不断增强，国(guó)际伙伴跟我们的(de)利益(yì)共同点变多(duō)，国际形势相(xiāng)对之前会(huì)趋暖，国(guó)际(jì)贸易会(huì)逐渐触底回升。

　　一季度市场最火(huǒ)热的方(fāng)向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后又(yòu)一革命性的(de)技术(shù)，现象级应用推出(chū)后，国内外各巨头加速入(rù)局。需(xū)要(yào)关注的是，AI 产(chǎn)业的(de)发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的(de)垂(chuí)直类应用(yòng)场景值得关(guān)注。

　　半导体(tǐ)方面，我(wǒ)们维持(chí)看好国产替(tì)代方向，集中在半导体(tǐ)设备、材料、零部件环节，中(zhōng)长期 看(kàn)，伴随国(guó)产(chǎn)供(gōng)应(yīng)商积(jī)极验证(zhèng)导入，国内晶圆产(chǎn)线(xiàn)建(jiàn)设将再度(dù)提(tí)速。在景气(qì)复苏方向，我们的(de)看(kàn) 法边际转向积极，全球半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)下(xià)行周(zhōu)期接(jiē)近(jìn)尾声，经历了过去几个季度的(de)去库存，有望在今年下 半年重启(qǐ)上行周(zhōu)期，向上弹(dàn)性取决于下游需求恢(huī)复的力度，数据中(zhōng)心有望率先回暖(nuǎn)，其(qí)次是汽车、 消(xiāo)费电子，关(guān)注(zhù)相(xiāng)关左侧布局机会。

　　新能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)是一季度被市场抛弃较多(duō)的板块，交易占比和估值已经(jīng)处于(yú)历史(shǐ)偏低的位置。只是(shì)市场对于上涨的标的更多(duō)地关注利好，对于下跌(diē)的板块更多(duō)地关注利空。我们总体认为(wèi)现在市场(chǎng)对于新能源板块的(de)担忧讨(tǎo)论，更(gèng)多是对于一个下(xià)跌板块的(de)应激式反应。在去年的中报中，我们曾(céng)经提(tí)到了新(xīn)能源板块的一(yī)些风险(xiǎn)点，这些(xiē)风险点在经过大半年的(de)消化后，在这个(gè)估值分位(wèi)以及股价位(wèi)置下，我们认(rèn)为新能源板块(kuài)的风险因素已经充分释放，目前这(zhè)个时(shí)间段，具(jù)有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好(hǎo)电动车、风(fēng)光电储(chǔ)、军工等领域投资机(jī)会。

　　璞泰来(lái)仍是第一大重仓股

　　冯明远继(jì)续加仓(cāng)新能源(yuán)相关个(gè)股

　　一季报(bào)数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，信(xìn)达(dá)澳亚(yà)基金(jīn)冯明远在管的6只基(jī)金(jīn)平(píng)均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研究优选A的股票仓位从(cóng)去年底(dǐ)75.82％上升到今年(nián)一季(jì)度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一年定(dìng)开A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持(chí)仓情况来看，以冯明远的代表作信澳新能源产业(yè)为例，该基(jī)金一季度增持璞泰来，较去(qù)年末加仓25.92％，目(mù)前持有股数(shù)876.4万股，持有(yǒu)市(shì)值为4.37亿元，仍位列(liè)第(dì)一大重仓股。

　　此外(wài)，还(hái)增(zēng)持(chí)了科(kē)达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫科(kē)技，其中，增持幅(fú)度最大的是中伟股份，今年一季度较去年(nián)底增(zēng)持了129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技(jì)为(wèi)“新进”前十(shí)大个股，斯莱(lái)克、保隆科技、比(bǐ)亚迪则退出前十(shí)大之列。

　　一季(jì)度，该基(jī)金对爱柯(kē)迪、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业进行不同程度减持，其中，减持(chí)幅度最大的(de)是天齐锂(lǐ)业，今年一(yī)季度较(jiào)去年底(dǐ)减持了24.23％，目(mù)前持有(yǒu)市值2.19亿元，为例(lì)第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远在一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，2023 年一(yī)季度 A 股(gǔ)市(shì)场(chǎng)经历了疫情复苏后的调整(zhěng)修复，经济先是(shì)在(zài)大(dà)家“强复苏”的预期 中趋于明显的(de)回(huí)暖(nuǎn)，但基于“强预期，弱(ruò)现实”的担忧，随后又出现(xiàn)了显著的回调，从而总体(tǐ)呈 现出震(zhèn)荡(dàng)趋势(shì)。本基金的投资主要(yào)聚焦(jiāo)在(zài)新能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等新兴(xīng)产业领域(yù)，细分板块(kuài)的整体走势与市场(chǎng)趋同(tóng)，导致本基金(jīn)的(de)净值也出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数(shù)字经济等(děng)热门概念(niàn)的(de)创新(xīn)，以及(jí)半导体 和制造业正经历触底反弹(dàn)的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面(miàn)效(xiào)应。我们会继(jì)续(xù)在(zài)新 能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖(wā)掘(jué)投(tóu)资机会。

　　中信保(bǎo)诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎(shèn)乐观(guān)看待人(rén)工智能

　　今日，中信保诚(chéng)基(jī)金旗(qí)下多位基金经理也发布了一(yī)季报(bào)。其中，中信保(bǎo)诚基(jī)金权益投(tóu)资(zī)部(bù)总(zǒng)监(jiān)王(wáng)睿在一季报中表示(shì)，宏观经济目前(qián)处在(zài)一个温(wēn)和复苏(sū)的通道，在(zài)海外(wài)加息进入尾声后，社(shè)会流动性将(jiāng)相对凝神静气的意思，凝神静气的意思解释宽松(sōng)，宏观及货币环境有利于权益市场(chǎng)行情的开展，二季度指(zhǐ)数仍有可能会是震(zhèn)荡上行的态势。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表示持了部分(fēn)短期达(dá)到目标价的相关品种，并根据收益率预(yù)期的变化(huà)调整了一部分(fēn)科技持(chí)仓。具体来看(kàn)，以其代表作(zuò)中信保诚创新(xīn)成长为例，该基金在(zài)一季度增(zēng)持了晶(jīng)盛机电、TCL中环(huán)、当升(shēng)科技、中航光电等个(gè)股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智能这一(yī)非常宏大的命(mìng)题，他目前持谨慎乐(lè)观的态度。首先我们相(xiāng)信这是一项会对目前(qián)的(de)生产和生(shēng)活方式带来重大变化的(de)技术变革(gé)，值(zhí)得我们投入(rù)非常多的精(jīng)力(lì)去跟(gēn)踪和研究。但另一方面，我们(men)目前(qián)还无法相对准确的评估这项技术(shù)革命给具体公司和行业格局带来的影响，也不(bù)能给(gěi)出大部分公司一个相对(duì)清(qīng)晰的定价，因(yīn)此我们一季度(dù)暂时(shí)还没(méi)有明显增(zēng)加(jiā)相关的持仓。后续我们会(huì)紧密跟(gēn)踪。一季(jì)度我(wǒ)们(men)持仓较多的电动(dòng)车(chē)和(hé)光(guāng)伏表现不(bù)佳，受到(dào)了一些短期(qī)因素的(de)干(gàn)扰，投(tóu)资者的信(xìn)心出(chū)现了波动。投资者预期变化导致部分个股出现(xiàn)了(le)较大回(huí)调，目前行业整(zhěng)体估值水平处于历史(shǐ)较低位置(zhì)，而(ér)这两(liǎng)个行业未(wèi)来的发展(zhǎn)方向还是相对比较确(què)定的。

　　中泰(tài)资管(guǎn)姜诚(chéng)：

　　投(tóu)资，永远没有躺平(píng)的一天

　　今日，中泰(tài)资管基金经(jīng)理姜诚也发(fā)布了(le)一季报在一季报中(zhōng)，姜诚表示，一(yī)季度的市场走势再次佐(zuǒ)证(zhèng)了(le)一个道(dào)理，即市场是(shì)难以预(yù)测的。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，AI或(huò)许是科(kē)技发展进程中最重(zhòng)要(yào)的事件之(zhī)一，但要搞清楚它(tā)对投(tóu)资有哪些影响却很难。利润(rùn)在(zài)产业(yè)链不同环节之(zhī)间将(jiāng)如何分配？ 市场当前认为(wèi)的受益环节(jié)是(shì)否能(néng)如愿受(shòu)益？它的“智能”水平(píng)达(dá)到了什(shén)么(me)程度以及渗透率将多快提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说起来又让人(rén)不明就里的难(nán)题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价(jià)值投资的基本(běn)原理告(gào)诉我们，价值会随(suí)着时间增长(zhǎng)，而非(fēi)随着利润(rùn)波动。所以在海(hǎi)量信息中，我们需(xū)要重点关注长(zhǎng)期因素(sù)，淡(dàn)化短期因素。人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足(zú)够的把握去捕捉(zhuō)到(dào)它带来的投资机会，但(dàn)可(kě)以尽量(liàng)回避(bì)它带(dài)来的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能(néng)低(dī)的价格买尽可能好的(de)资产，是我们的投(tóu)资目(mù)标。好资产的标准是活得(dé)久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益(yì)率高，以及在好的公司治理加持(chí)下能(néng)够把(bǎ)长(zhǎng)期利(lì)润转化(huà)为诱人(rén)分红。所以(yǐ)，我们会一如既往，不去猜(cāi)测和(hé)追逐市(shì)场热(rè)点。

　　具体(tǐ)持仓方面，以姜诚代表作(zuò)中泰星元(yuán)价值优(yōu)选A代(dài)表作为例，该基金在一(yī)季度减(jiǎn)持(chí)了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增(zēng)持了工商(shāng)银行、建发(fā)股份、招商银行(xíng)、扬农化工。

　　过去(qù)的一个季度(dù)，姜(jiāng)诚表示，自己的组合没有(yǒu)大的变化，是(shì)因(yīn)为(wèi)长期观点没有(yǒu)大的(de)变化。对中国(guó)经济的长期乐观(guān)，结合当前市场提供的较低(dī)估值(zhí)水(shuǐ)平，让(ràng)我们可(kě)以在(zài)热点不断(duàn)切换的市场中保持(chí)平和。但投资(zī)是一项苦差事，需(xū)要随时准(zhǔn)备证伪自己的观点，需要保(bǎo)持学习(xí)，永(yǒng)远没有躺平的一天。

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