周(zhōu)一的股市(shì)震荡翻红，上(shàng)周股市下跌期(qī)间净买入的“抄(chāo)底资金”笑了(le)。

　　上周五，资金借(jiè)道股票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）单(dān)日净买入39.5亿(yì)元；而上(shàng)周5个交易(yì)日(rì)市场(chǎng)总体下跌期间，资金(jīn)更是净买入220亿元(yuán)，股票(piào)ETF“越跌(diē)越买(mǎi)”的理性操(cāo)作模式，在股市大幅下挫(cuò)的时刻再度显现。

　　从资金流向结构看(kàn)，上证50、沪深300ETF等受(shòu)到资金净流(liú)入，“中特估”长期投(tóu)资(zī)价值(zhí)被(bèi)资金看好(hǎo)，而高位回调(diào)的科创50ETF、游戏ETF也(yě)再度吸引资金追(zhuī)逐；净流出(chū)方面，创业板(bǎn)、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银(yín)、电力ETF等短期净流出，资金出现短(duǎn)期避险，但鉴(jiàn)于多(duō)数标的估值仍(réng)在低位，多家(jiā)机(jī)构仍看好长期(qī)配置价值(zhí)。

　　净流入资金近40亿元

　　科创50、上证50净流(liú)入(rù)资金居(jū)前

　　上周五(wǔ)股(gǔ)市大(dà)跌，当日股(gǔ)票ETF总份额增长32.58亿份(fèn)，以区(qū)间成(chéng)交均价测算，当日净(jìng)流入资(zī)金39.5亿元；拉(lā)长时间到上(shàng)周5个交易日，5天股市调整(zhěng)期(qī)间，资金更是净买(mǎi)入220亿元，展现了资金(jīn)逆市布局的特点。

　　从资金净买入(rù)排(pái)行看，截至上周五(wǔ)，科创50ETF、上证50ETF净流(liú)入资金居(jū)前，都超过11亿元(yuán)。宽基指数中，华(huá)泰(tài)柏瑞、易方达(dá)和嘉实基金旗下沪深300ETF，富(fù)国上证(zhèng)指数(shù)ETF等产品，净流(liú)入资金(jīn)也位居(jū)前列(liè)。青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？>

　　而从5月15日收盘(pán)股市表现看，科创50、上证(zhèng)50、沪深300全部收红，上证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)涨幅(fú)还超过1.7％，上周大(dà)跌期间的“抄底资(zī)金”，皆斩获了不错的回报。

　　行业(yè)或主题ETF中，近(jìn)期震(zhèn)荡(dàng)下行的半导体(tǐ)ETF成为(wèi)资金净买入(rù)的(de)榜首，单日(rì)净买(mǎi)入金(jīn)额(é)接近5亿元，目(mù)前仍处于估(gū)值低位的医(yī)疗ETF、中(zhōng)概互联ETF等产品也(yě)位(wèi)居(jū)净流入资(zī)金前列，而(ér)在近日遭(zāo)遇高位回调的游戏ETF，也(yě)受到资金(jīn)的逆市买入，不过(guò)目(mù)前游(yóu)戏(xì)ETF今(jīn)年还(hái)有近80％涨(zhǎng)幅，“AI+游戏”的投资逻辑(jí)，在游戏(xì)板块行情冲顶、收益翻倍(bèi)后，仍然有(yǒu)资(zī)金逆(nì)市净买入。

　　谈及资金的(de)上述(shù)流向情况，一位(wèi)公募股票权益基(jī)金经理表(biǎo)示，预计复(fù)苏仍是(shì)中国经济中长(zhǎng)期(qī)的趋(qū)势，但(dàn)耐用品复苏(sū)的空间受(shòu)限、出口下行及(jí)地产销售恢(huī)复疲软将驱动市场展(zhǎn)现出更多结构(gòu)性机会(huì)。不(bù)过，在(zài)短期市(shì)场(chǎng)炒作热度回落，波动(dòng)率偏(piān)高的情况下，资金可能更青睐用大(dà)盘宽基(jī)指数(shù)，比如科创50、上证(zhèng)50、沪(hù)深(shēn)300指(zhǐ)数等来跟踪市场(chǎng)，以获取整个市场的平均回报。

　　而在行业(yè)方面，沪上一家公募机构分析，由于(yú)近(jìn)日以游戏(xì)为代表的TMT板块(kuài)有所(suǒ)调整，主因是前期炒(chǎo)作有逐步退潮趋势，中期在市场炒作(zuò)热度(dù)有所回落。但从长期看，资(zī)金还会(huì)长期关注数字(zì)化对生产力(lì)的提升，因此，包括计算机、互联网和传媒等调整下(xià)来(lái)的行业，可能(néng)会继续受(shòu)到(dào)了资金(jīn)的关注。

　　也有行业(yè)机(jī)构认(rèn)为，近期上证50、沪深(shēn)300等权重(zhòng)指数ETF受(shòu)到资金青(qīng)睐，可能与看好(hǎo)“中特估”长期投资价值有关。

　　民生加银基(jī)金表(biǎo)示，伴(bàn)随(suí)大(dà)金融、大(dà)基建等权重股高(gāo)位调整(zhěng)，上周沪指下跌。前期部分板块短期上冲(chōng)较快(kuài)，导(dǎo)致博弈资(zī)金出现分歧，随着建筑(zhù)、银行(xíng)、石化等(děng)PB逐(zhú)步修(xiū)复，权重板块(kuài)内部出现分化(huà)，获利(lì)兑现(xiàn)需求(qiú)叠加经(jīng)济数据不及预(yù)期，权重板块回调带动大盘(pán)指数(shù)回(huí)落。

　　不过，民生加银基金认(rèn)为，从长远看，“中特估”或(huò)有望(wàng)引领(lǐng)低估值央企的价值重(zhòng)估，有基(jī)本面支撑的低估值(zhí)央企或有望受(shòu)益。

　　博时基金(jīn)权(quán)益(yì)投资一(yī)部(bù)基(jī)金(jīn)经理吴鹏也认为，“中特估”投资的(de)部分底(dǐ)层逻(luó)辑仍旧是过去的A股市场对(duì)部分传统行业国央企(qǐ)的严重低(dī)配和低估。而(ér)在这种大(dà)幅(fú)低估和低(dī)配背景下，部(bù)分企业因为自身(shēn)经营改善、高(gāo)股(gǔ)息水(shuǐ)平等特征，使(shǐ)得其估(gū)值修复成(chéng)为了可能。虽然经过前期反(fǎn)弹，大(dà)金融整(zhěng)体估值仍旧处于(yú)低位，由于情绪(xù)和(hé)资金仍(réng)旧是主(zhǔ)导，短期表现存在剧(jù)烈(liè)波动可能；从中期看(kàn)，整体大金融当前估值仍旧处(chù)于中(zhōng)低水(shuǐ)平，部分个股尤其是(shì)基本面明显改善(shàn)的个股，仍旧有估值修(xiū)复的空间。

　　基建、非银、电力ETF净流出

　　估值水平仍具吸引(yǐn)力

　　在上(shàng)周下(xià)跌的A股(gǔ)市(shì)场中(zhōng)，股(gǔ)票(piào)ETF整体(tǐ)呈现“越跌越买”趋(qū)势，净流入资金超出净流出资金。但也(yě)有部分短(duǎn)期涨幅(fú)偏高、短期行(xíng)情(qíng)板块，以及部分海外(wài)指(zhǐ)数(shù)遭(zāo)遇资金的净卖出。

　　从(cóng)资金(jīn)净流出榜单看(kàn)，今年涨幅超20％的基建(jiàn)50ETF单日净流出(chū)4.76亿元(yuán)，为单日之最。另外，证券保险ETF、电力ETF指数基(jī)金、恒生科技ETF等多只产品，单日净流出资(zī)金也超过2个(gè)亿。

　　宽基指(zhǐ)数中，今年(nián)来“越跌越买”的创业板ETF、创业板50ETF，单日出现(xiàn)短暂净流出(chū)现象，华夏、南方、富国旗下中证1000ETF产(chǎn)品，也在单日出现净流(liú)出(chū)，而(ér)今年涨幅(fú)接(jiē)近(jìn)20％的纳指ETF，也在股市调整中迎(yíng)来(lái)“获(huò)利了(le)结”资金，单日净流出1.67亿元。

　　沪(hù)上(shàng)一家(jiā)公募机构评价，基建(jiàn)板块受益于“一带一(yī)路”板块(kuài)前期涨幅较(jiào)大，有(yǒu)调整要(yào)求，可能会受到获利盘的短期卖出。不过，从长期看，经济复苏趋势确立后，“顺周期”板块的整体机会值得关注。

　　民生(shē青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？ng)加(jiā)银基金评价净(jìng)流出的证券保险板块称(chēng)，一季报(bào)陆续披露，非(fēi)银金(jīn)融业绩(jì)超预期，证(zhèng)券(quàn)板块市(shì)场交(jiāo)投活跃度较(jiào)一(yī)季(jì)度显著改(gǎi)善(shàn)，差异化最低结算(suàn)备(bèi)付金缴(jiǎo)纳比例(lì)机(jī)制引入，证券公(gōng)司保证金比例下(xià)调，经济温(wēn)和复苏下行业景气度有望持续修复。保险板块一季(jì)报净利润超(chāo)预期(qī)，部(bù)分(fēn)险企凭借储蓄险的(de)产(chǎn)品(pǐn)力实现(xiàn)了一定的增长，负债端V型反转趋势较明显，资产端或(huò)有望(wàng)维持较(jiào)高增(zēng)速。

　　而针对电(diàn)力板块，民生(shēng)加银基金(jīn)认为，2023年宏(hóng)观(guān)经济运行总体回升有望将促进电(diàn)力消费需求增长(zhǎng)。受上年同期低(dī)基数(shù)等(děng)因素影响，预计今年二季度电力消费增速将有望回升。在电力市场化改革(gé)的持(chí)续推(tuī)进下，电价趋势(shì)有望稳中小幅(fú)上(shàng)涨(zhǎng)，电力现货市场和(hé)辅助(zhù)服务市场机制有望持(chí)续推(tuī)广(guǎng)，容量补偿(cháng)电价等机制或有(yǒu)望出台。

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