北(běi)京时间5月7日，备受关(guān)注的(de)巴菲特(tè)股东大会(huì)在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的(de)老(lǎo)搭档芒格在5个半(bàn)小时的提问环节中，回答了投资人的47个(gè)问题。

　　现场云集了来自(zì)全球各地的投资者。“来(lái)自中国(guó)的投资者是最多的(de)，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前(qián)海开源基(jī)金首席基(jī)金学(xué)家杨德龙如此分享(xiǎng)自己在股东大会的(de)现场见闻。

　　往届大(dà)会(huì)上(shàng)，巴菲(fēi)特都会(huì)谈到中(zhōng)国(guó)经(jīng)济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁(fán)荣发展的前景。中国将会(huì)成为更好的(de)国家，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲(fēi)特说道。此前(qián)，他(tā)也曾(céng)多次公开表示十分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特也(yě)曾(céng)围绕中国公司(sī)进(jìn)行过投资部(bù)署，不(bù)过投资(zī)对(duì)象(xiàng)均为中(zhōng)国(guó)公(gōng)司的H股。根据公(gōng)开(kāi)资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的(de)Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大(dà)会上，作为董事长的芒格也曾表(biǎo)示，“投(tóu)资人(rén)去投资中国是没有问题(tí)的。相较于投资美(měi)国而(ér)言，投资中国可(kě)以让你(nǐ)用便(biàn)宜(yí)的价格(gé)买到一些更(gèng)好的公司，而这即便有一些不确(què)定因素的影响，中国一共有多少万亿钱也(yě)是(shì)值得(dé)的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲(fēi)特的(de)投资标(biāo)准，A股(gǔ)哪些股(gǔ)票可能会得到他的(de)青睐？

　　时代(dài)财经根据巴菲特提出的“净资产(chǎn)收益率不(bù)低于20％而(ér)且能稳定增长”的最低(dī)标准(zhǔn)，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相(xiāng)对符(fú)合巴菲特(tè)投资逻(luó)辑(jí)的(de)18只股票。

　　18只股票中，消费仍(réng)占(zhàn)据(jù)三分之一(yī)，其中酒企表(biǎo)现尤(yóu)为(wèi)出色(sè)；而从近3年的净(jìng)资产收益率来看，医(yī)疗行业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最大(dà)赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财(cái)经(jīng)首(shǒu)先(xiān)考(kǎo)虑净资产收益率指标，且出(chū)于对公司(sī)的价值判断而不是价格判断，选(xuǎn)择(zé)的(de)是加权平均（年化(huà)）净资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达(dá)到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上市(shì)公司(sī)共有(yǒu)100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收益率来看，排(pái)名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物（688298.SH）和安(ān)旭生物(wù)（688075.SH），三(sān)家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公(gōng)司最新（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与(yǔ)其(qí)所属行业算术(shù)平均值进行(xíng)对比，又从100家公(gōng)司中挑选出了估(gū)值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时(shí)代财经通过巴(bā)菲特(tè)的持仓变动(dòng)发现，巴菲特一如既往(wǎng)偏(piān)爱快(kuài)消领域(yù)，同时(shí)也在重金押注(zhù)能源领域，如(rú)西方石油、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年(nián)入手的(de)合众银行和2010年入手的纽约梅隆银(yín)行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度清仓持(chí)有33年的百年(nián)老行(xíng)——富国银行。但巴菲特对金融(róng)领域的(de)持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因而，时(shí)代(dài)财经又进行(xíng)了行(xíng)业筛选，还对(duì)海(hǎi)天味业等这类之前商品信誉受过不(bù)良影响的公(gōng)司进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相对符合巴菲特标准的(de)公司(sī)。

　　数据来(lái)源(yuán)：Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数官网。时代财(cái)经制(zhì)图

　　如上表所示，这18家公司涉(shè)及(jí)吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业(yè)约(yuē)有5家(jiā)，占比近三(sān)分(fēn)之一。而在近五年内，酒企表(biǎo)现(xiàn)出色，净利(lì)润(rùn)复(fù)合(hé)年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮(liàng)眼，5年净利(lì)润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界(jiè)，明星(xīng)家电(diàn)潜力大

　　实际上(shàng)，在(zài)A股市场上，有(yǒu)不(bù)少行业(yè)龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资产收益率为正，达到(dào)巴菲特关注的最(zuì)低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的TTM高于其所属行业(yè)滚动(dòng)市盈率(lǜ)，所以或还需要等待入(rù)场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电器行业(yè)公中国一共有多少万亿钱司上榜不少。其中，有(yǒu)专做(zuò)厨卫电器的(de)浙(zhè)江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的(de)5年净(jìng)利润复合年(nián)增(zēng)长率表(biǎo)现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈(yíng)率之差来看(kàn)，差(chà)距(jù)最(zuì)大的是主营集成电(diàn)路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字(zì)营销(xiāo)的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁(rén)露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相(xiāng)差(chà)17.39倍和(hé)15.23倍。而(ér)差(chà)距(jù)最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至(zhì)2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均有(yǒu)上涨。其中，区(qū)间涨幅前三(sān)名仍是酒企(qǐ)，分(fēn)别是重(zhòng)庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家(jiā)公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年(nián)登(dēng)陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的(de)22只股票，承德露(lù)露(lù)（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜(bǎng)。

　　而上述两家公(gōng)司自2018年以(yǐ)来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及(jí)沪(hù)深指数(shù)的-0.35％。

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