随着(zhe)公(gōng)募基金(jīn)2023年一季报披露拉开(kāi)帷幕，多位知名基金经(jīng)理(lǐ)调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基金(jīn)李晓星在一季(jì)报中表示，看好半导体、电动车、风(fēng)光电储(chǔ)、军工等领域投资机会。他认为AI 产业的(de)发展不(bù)会(huì)一蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会有曲(qū)折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在(zài)风险，可能造成板块后(hòu)续波动。投资(zī)机会上(shàng)，“卖(mài)水人”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂(chuí)直(zhí)类应用场景值得(dé)关注。

　　信(xìn)达(dá)澳亚基(jī)金冯明远一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示，二季度，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济等(děng)热门概(gài)念(niàn)的(de)创新，以及半导体和制造业(yè)正经(jīng)历触底反(fǎn)弹的复苏，市(shì)场整体会逐步(bù)回(huí)暖，产生一(yī)定正面(miàn)效(xiào)应。会(huì)继(jì)续在新 能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资(zī)管姜(jiāng)诚、中信保诚基(jī)金王睿等(děng)人(rén)也(yě)发布了一季报，均谈到了自己对AI领域的密切关注(zhù)，但(dàn)观点略(lüè)有不同(tóng)。

　　“果(guǒ)链(liàn)”龙头新(xīn)进成(chéng)为(wèi)第一大重仓股(gǔ)

　　李晓星一(yī)季(jì)度大(dà)幅(fú)调(diào)入AI相关概念股

　　一季报数据显示(shì)，从银华基金李晓(xiǎo)星在管的(de)10只基金(jīn)来(lái)看，整体基(jī)金(jīn)仓(cāng)位(wèi)维(wéi)持在(zài)90％左右。

　　其中，银(yín)华中小盘(pán)精(jīng)选、银华盛世(shì)精选A、银华大盘定开、银华(huá)丰享一年持有、银华(huá)心选一年持有A 在今年(nián)一季度(dù)小幅减(jiǎn)仓，其中(zhōng)，减仓幅度最大(dà)的是银华(huá)心选(xuǎn)一(yī)年持有A，较(jiào)去年底下降了(le)4.65个百分(fēn)点。

　　而银华(huá)心诚A、银(yín)华心(xīn)怡(yí)A、银华心(xīn)佳两(liǎng)年持有(yǒu)期(qī)、银华心享一(yī)年持有、银华心(xīn)兴(xīng)三年持(chí)有A 则在一季(jì)度小(xiǎo)幅加仓，其(qí)中，加仓幅(fú)度最大的是银(yín)华心兴三年持有A，较去年底加仓(cāng)了2.30个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　一(yī)季度，李晓星(xīng)旗下(xià)基金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)大幅提(tí)高(gāo)了港股仓位，比如银(yín)华心(xīn)佳(jiā)两年持(chí)有期港股仓(cāng)位从去(qù)年底14.38％上升到一(yī)季度(dù)29.55％，银华心兴三年持有A港股(gǔ)仓位(wèi)从去年底14.93％上升到一季(jì)度(dù)29.58％。

　　持仓(cāng)方面(miàn)，以李晓星代表作银华(huá)中小盘为例，前十大(dà)重仓股变动较大。今年一季度，立讯精密(mì)、金山办公、用(yòng)友网络(luò)、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前(qián)十大。其中(zhōng)，“果(guǒ)链(liàn)”龙头立讯精密成为(wèi)第一大(dà)重仓股，截至(zhì)一季报，该基金(jīn)持有(yǒu)立讯精(jīng)密(mì)826.3万(wàn)股，持有市(shì)值约2.5亿元。一季(jì)度(dù)，该基金还(hái)增持了精测电子，较去年底增加了16倍(bèi)，目前持有市值(zhí)约1.61亿元，新晋成(chéng)为第(dì)7大重仓股。值(zhí)得注意的是(shì)，上述(shù)“进新”个股大多(duō)数是AI相(xiāng)关概(gài)念(niàn)股(gǔ)。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科技、德(dé)业股份、晶(jīng)科能源(yuán)、海光信息、复(fù)旦微电、锦浪(làng)科技则退出(chū)前十大。

　　减持方面，今(jīn)年一季(jì)度，该(gāi)基金(jīn)减持(chí)紫(zǐ)光国微、华海(hǎi)清科，分(fēn)别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金(jīn)分别持有紫光国(guó)微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对(duì)应(yīng)持有(yǒu)市值2.10亿(yì)元(yuán)、2亿元，位列第二、四(sì)大重仓股(gǔ)。

　　在一季(jì)报中，李晓星再(zài)次用“千字(zì)小作文”表达了自己对市(shì)场的看法(fǎ)，基(jī)金(jīn)君为大家做了(le)些重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一季报中表示，对(duì)于今年国内的宏观判断依然是经济整(zhěng)体稳健复苏(sū)，产业结构(gòu)调整继续升(shēng)级，居民消费(fèi)信心逐渐恢复；我(wǒ)们(men)判(pàn)断由于(yú)国家自身实力的不断增强(qiáng)，国际(jì)伙伴跟(gēn)我们(men)的(de)利益共同(tóng)点变多，国际形(xíng)势相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐(jiàn)触底回升。

　　一季度(dù)市场最火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的(de)人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后又一革命性(xìng)的(de)技术，现(xiàn)象(xiàng)级应(yīng)用(yòng)推(tuī)出(chū)后，国内外各巨头加速入(rù)局。需(xū)要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也(yě)必(bì)然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬(yìng)件先行的算(suàn)力产(chǎn)业(yè)链(liàn)，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂(chuí)直类(lèi)应用场景值得(dé)关注。

　　半导体方面，我们维(wéi)持看好国产替代方向，集中在半导体设备(bèi)、材料(liào)、零(líng)部(bù)件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随(suí)国产(chǎn)供应商积极验证导入，国内晶(jīng)圆产线建设将(jiāng)再度提速。在景气复(fù)苏(sū)方向，我们的看 法边际(jì)转向积(jī)极，全球半导体下行周期接近尾声，经历(lì)了过去几个(gè)季度的去(qù)库存，有望在今年下 半年重(zhòng)启上行周(zhōu)期(qī)，向上(shàng)弹性取(qǔ)决(jué)于(yú)下游需(xū)求(qiú)恢复的(de)力度，数据中心有望率(lǜ)先回暖，其次(cì)是汽(qì)车、 消费电(diàn)子，关注相关左侧布局机(jī)会。

　　新能(néng)源板块是(shì)一季(jì)度被市场(chǎng)抛弃(qì)较多的板(bǎn)块，交易占比和估值已经处于历史偏(piān)低的位置。只是市场对(duì)于(yú)上涨的标的更多(duō)地关注利(lì)好，对(duì)于下(xià)跌(diē)的板块更多地(dì)关注利(lì)空。我们总体(tǐ)认(rèn)为现在市场对于(yú)新能(néng)源板块的担忧讨(tǎo)论，更多是对于一个下跌板块(kuài)的应激式反应。在去年的中报中，我(wǒ)们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些风(fēng)险点在经(jīng)过大(dà)半年(nián)的消化后(hòu)，在(zài)这个估值分(fēn)位以及股(gǔ)价位置下，我们认为新能源板块的(de)风险因素已(yǐ)经(jīng)充分释放，目前这个时间段，具有较(jiào)强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车(chē)、风光(guāng)电(diàn)储(chǔ)、军工等(děng)领域(yù)投资机会。

　　璞泰来仍(réng)是第一(yī)大重仓股

　　冯明远(yuǎn)继(jì)续加(jiā)仓新(xīn)能源相(xiāng)关个(gè)股

　　一季报数(shù)据显示，信(xìn)达澳亚基金(jīn)冯明远在(zài)管的(de)6只(zhǐ)基金平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信澳(ào)研究优(yōu)选A的(de)股票(piào)仓(cāng)位(wèi)从去年底(dǐ)75.82％上升到(dào)今年一季度末87.68％，信(xìn)澳(ào)新能源产业、信澳科技创新一年定开A、信澳星奕A则(zé)不同(tóng)程度(dù)小幅减仓。

　　从持仓情(qíng)况(kuàng)来(lái)看，以冯明远的(de)代表(biǎo)作(zuò)信澳新能(néng)源(yuán)产业为例(lì)，该基金一(yī)季度增(zēng)持(chí)璞泰来，较去(qù)年末加仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万股(gǔ)，持有市(shì)值为4.37亿元，仍位列(liè)第(dì)一(yī)大重仓股。

　　此外，还增持(chí)了科达利、中伟(wěi)股份、宁德时代、东阳(yáng)光、华阳(yáng)集团、祥鑫(xīn)科技(jì)，其中，增持幅(fú)度最大(dà)的是中(zhōng)伟股份，今年一(yī)季(jì)度(dù)较去年(nián)底增持(chí)了129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华(huá)阳集团、祥鑫科技(jì)为“新进”前十大(dà)个(gè)股，斯莱克、保隆科技、比(bǐ)亚迪则退出前十(shí)大(dà)之列。

　　一季度，该(gāi)基金对(duì)爱柯迪、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂业进行不(bù)同(tóng)程度减(jiǎn)持，其(qí)中410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗，减持幅度最大的是天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)，今年一(yī)季度较(jiào)去(qù)年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第(dì)4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远在(zài)一季报中(zhōng)表示(shì)，2023 年一季度 A 股市(shì)场经历了疫情410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗复苏后的调整修复，经济(jì)先是在大(dà)家(jiā)“强复苏(sū)”的预(yù)期 中趋于明显的(de)回暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随(suí)后又出现了显著的(de)回调，从而总(zǒng)体(tǐ)呈 现出震荡趋势。本基(jī)金的投资主(zhǔ)要(yào)聚焦(jiāo)在(zài)新(xīn)能(néng)源(yuán)、科技、高端(duān)制造等(děng)新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整(zhěng)体(tǐ)走势(shì)与市场趋同，导(dǎo)致本基金(jīn)的净值也出现小幅(fú)震荡。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或(huò)数字经济等热(rè)门概念的(de)创新(xīn)，以及半导(dǎo)体 和制造业(yè)正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。我们会继续在新 能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等(děng)主要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日(rì)，中(zhōng)信(xìn)保诚(chéng)基金旗下多(duō)位(wèi)基金经理也发(fā)布(bù)了一季(jì)报(bào)。其中，中信保诚基(jī)金权益投资(zī)部总监王睿在一季报中表示，宏(hóng)观经济目前处在一(yī)个温和复苏(sū)的通(tōng)道(dào)，在海外加(jiā)息进入尾(wěi)声后，社会流动性将(jiāng)相对宽松，宏观及货币环境有利于权(quán)益(yì)市场行情的(de)开展(zhǎn)，二(èr)季度指数(shù)仍有可(kě)能会是(shì)震荡上行的态势。

　　一季(jì)度，王睿减表示持了部分短期达到目(mù)标价的(de)相关(guān)品种，并根据收益(yì)率预期(qī)的变化调整了一部(bù)分科技持仓。具体来看(kàn)，以其代表作(zuò)中信保诚(chéng)创新成长为(wèi)例，该基金在一季度(dù)增持(chí)了(le)晶盛机电、TCL中环、当升科技(jì)、中航(háng)光电等个股(gǔ)，人福医药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在(zài)一季报中表示，对于(yú)人工智能这一非常宏(hóng)大(dà)的命题，他目(mù)前持(chí)谨(jǐn)慎乐(lè)观的(de)态(tài)度。首(shǒu)先(xiān)我(wǒ)们相信这是一项会(huì)对目(mù)前的生产(chǎn)和生活方式带(dài)来重大(dà)变(biàn)化的技术变(biàn)革，值(zhí)得我们(men)投入非常多的精力去跟(gēn)踪和研究。但(dàn)另(lìng)一方面，我们(men)目前还无法(fǎ)相(xiāng)对准确(què)的评估(gū)这项技术革命给具体公司(sī)和行业格局带来(lái)的影响(xiǎng)，也(yě)不能给(gěi)出大部分公司一个相对清晰的(de)定(dìng)价，因此我们一季(jì)度(dù)暂时还没有明显增加相关(guān)的持仓。后续我们会紧密跟踪。一(yī)季度(dù)我们(men)持仓(cāng)较多的电动(dòng)车和光伏表现(xiàn)不佳，受到(dào)了一些短期因素的干(gàn)扰，投资(zī)者的(de)信心出现了波动。投资者预期变化导致(zhì)部分个(gè)股出现(xiàn)了较(jiào)大回调，目(mù)前(qián)行(xíng)业整体估值水平处于历史较低位(wèi)置，而这两个行业(yè)未来(lái)的发展(zhǎn)方向(xiàng)还是相对比较(jiào)确定的(de)。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资(zī)，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰(tài)资管基金经(jīng)理姜诚也发布了一季(jì)报在一季报中，姜诚表(biǎo)示，一季(jì)度的市(shì)场走势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即(jí)市(shì)场是(shì)难(nán)以预测(cè)的。迄今为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，AI或许是科技发展进程中最重要的事件(jiàn)之一(yī)，但要搞(gǎo)清(qīng)楚它对投资有哪些(xiē)影响却很(hěn)难(nán)。利润在产业链不同环节之间将如何分(fēn)配？ 市场当(dāng)前(qián)认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达(dá)到(dào)了什么程(chéng)度以及渗透率将多快提升(shēng)？都是很容易让人(rén)兴奋(fèn)、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和(hé)投资之间(jiān)，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价(jià)值投资(zī)的基本原理告(gào)诉我(wǒ)们，价值会随(suí)着时间增长，而非随着利润波动。所以在海(hǎi)量信息中(zhōng)，我们需要(yào)重点(diǎn)关注长期因素(sù)，淡化短(duǎn)期(qī)因素。人工智能的(de)发(fā)展是一个长期因素，我们(men)还(hái)没(méi)有足够的(de)把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回避它带(dài)来的伤害。以尽可(kě)能(néng)低的(de)价格买(mǎi)尽可(kě)能好的(de)资产，是我(wǒ)们(men)的投资目标。好资产的标准是活(huó)得久(jiǔ)、 站得牢(láo)、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资产(chǎn)收益率高，以及在好的(de)公司治(zhì)理加持下能够把长期利(lì)润(rùn)转化为诱人分红。所以，我们会一如既往，不(bù)去猜测和追逐市场(chǎng)热点。

　　具体持仓方(fāng)面，以姜诚代表作中泰星元(yuán)价值优选A代表(biǎo)作为例，该(gāi)基金在一季度减持了(le)中国建(jiàn)筑、太阳纸(zhǐ)业(yè)、华鲁恒升、苏泊(pō)尔(ěr)、海螺水泥、美的集团，增持了工商银行、建发(fā)股份、招商(shāng)银行(xíng)、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚(chéng)表(biǎo)示，自(zì)己的组合(hé)没有大(dà)的变化，是因为长期观点没有大的变化。对中国经济的长(zhǎng)期(qī)乐(lè)观(guān)，结合当前市场提(tí)供的较低估值水(shuǐ)平(píng)，让我们可以(yǐ)在热点不断切换的市场(chǎng)中保(bǎo)持平和。但投资是一项(xiàng)苦(kǔ)差事，需要随时准备(bèi)证伪(wěi)自(zì)己的观点，需要保持(chí)学习，永(yǒng)远没有躺平(píng)的一天。

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