当前，市场投(tóu)资者正(zhèng)在担(dān)忧，眼下美国政府(fǔ)的债(zhài)务上限僵局正朝着更危(wēi)险(xiǎn)的(de)方向升级。

　　当地时间5月9日，美国众议院议长凯(kǎi)文·麦卡锡在白宫就债务上限问题(tí)与总统拜登举行会议后表(biǎo)示，这次会见并未就解决债务上限(xiàn)问题(tí)达成(chéng)任(rèn)何有益意见，自己和(hé)国会其(qí)他几位党(dǎng)团(tuán)领(lǐng)袖(xiù)将(jiāng)于12日再次与总统拜登会面。

　　据路透社消息(xī)，当地时间(jiān)周(zhōu)二(èr)，美国总统拜登在白(bái)宫与国会(huì)众议院(yuàn)议(yì)长、共和党人麦卡(kǎ)锡进行谈判，试图打破(pò)两党围(wéi)绕美(měi)国(guó)31.4万亿美元债(zhài)务上限问题长达三个月的僵局，避免在5月(yuè)底(dǐ)之前发生(shēng)严(yán)重违约。

　　报道(dào)称，美国参(cān)议院多数党领袖、民主党人查克(kè)·舒默、参(cān)议院共和党领袖米奇·麦康奈尔、众议院民主党领袖哈基(jī)姆杰·弗里斯也将(jiāng)参加此次会(huì)谈。

　　之前市场(chǎng)预期，拜(bài)登与(yǔ)麦卡(kǎ)锡的此(cǐ)次谈判达成协议(yì)的可能性不大，因(yīn)此，在谈(tán)判前一(yī)日，麦康奈(nài)尔称，在美国灾难(nán)性违约迫在眉(méi)睫(jié)之(zhī)际，他(tā)不(bù)会在债务上限问题上打破党派僵(jiāng)局，去帮助总(zǒng)统(tǒng)拜登。这番言论(lùn)无疑给此次谈判泼(pō)了(le)一盆冷水。

　　今(jīn)年(nián)1月19日，美国债务总(zǒng)额超过债(zhài)务上限(xiàn)。美国财(cái)政部(bù)次日启(qǐ)动非(fēi)常规举措维持(chí)政府运(yùn)营，避免出(chū)现债务违约。然而，使(shǐ)用(yòng)非常规措施只能帮助财政部暂时(shí)性(xìng)地继续借款。

　　上周，美(měi)国财政部长耶伦(lún)在致信国会领袖(xiù)时发(fā)出了债务违约可(kě)能期(qī)限的警告，称财(cái)政部的最佳估(gū)计(jì)是，若国(guó)会(huì)未能提(tí)高债务上(shàng)限或暂停上(shàng)限，到6月初，财政部将无法继续履行政府的所(suǒ)有(yǒu)义务，最早可能(néng)在6月1日。

　　上(shàng)月末，共(gòng)和(hé)党(dǎng)的债(zhài)务上限问题相关议案在众议(yì)院以微弱优势(shì)得到通(tōng)过。议案提出，到明年3月31日前，暂停债务上限的限制(zhì)，若两党能在这一时限之(zhī)前同意把债务上限再提高1.5万(wàn)亿美元，则暂停时(shí)限作(zuò)废(fèi)，但(dàn)提高上限(xiàn)需要满(mǎn)足多种削减开(kāi)支的条件，共和党预(yù)计未来十(shí)年内(nèi)将合计削减(jiǎn)4.5万(wàn)亿(yì)美元政府(fǔ)开支。

　　但白宫在议案通过后(hòu)很快表示，这一将削减支(zhī)出和(hé)提(tí)高债务上限捆绑(bǎng)的议(yì)案没机(jī)会成(chéng)为立法。

　　上周(zhōu)日(rì)，耶伦再次警告，6月1日政府将耗尽现金，如国会(huì)不提(tí)高债(zhài)务上(shàng)限，可能(néng)爆发(fā)一(yī)场“宪(xiàn)法危机”，引发金(jīn)融和(hé)经济崩(bēng)溃。

　　美国监管机构罕见“认错”

　　针对(duì)美(měi)国银(yín)行业危机，美(měi)国监管机构的第一份“认错”报(bào)告(gào)披露。

　　当地时(shí)间5月8日，加州金融保护与创新部（DFPI）发布报告承认(rèn)，未能在硅谷(gǔ)银行倒闭之前向该(gāi)行(xíng)领导层施压，要求其尽快解(jiě)决已知问(wèn)题。

　　DFPI在报(bào)告中批评称，监管反应迟钝，未能及时(shí)排查隐患(huàn)，没(méi)有(yǒu)及时(shí)注意到第(dì)一共和银行、硅谷银行在(zài)疫情期间发展过快，吸收了数千亿美元的存款。同时，其工作人员也没有意识到银(yín)行过(guò)快(kuài)扩张所带来的风险。报(bào)告表示，银行(xíng)“在(zài)纠正监管机构已发现(xiàn)的缺陷方面行(xíng)动迟缓，监管(guǎn)机构也没有采取足够措(cuò)施去尽快解决问(wèn)题(tí)”。

　　需要指出的是，美国(guó)银(yín)行业的这一场危机风暴中，加州是名(míng)副其实的“震(zhèn)中(zhōng)”。除硅谷银行以外，刚刚宣(xuān)告倒(dào)闭的第(dì)一共和银行也位于加州旧金山(shān)。此外，近(jìn)期(qī)同样遭遇严重冲(chōng)击(jī)、股(gǔ)价暴(bào)跌的(de)西太平洋合(hé)众银行也位(wèi)于(yú)加州(zhōu)洛(luò)杉矶(jī)。

　　根据(jù)DFPI最新发布(bù)的报告(gào)，在对硅谷银行的监管工作中(zhōng)，DFPI发(fā)挥着辅(fǔ)助作(zuò)用，而旧金山联(lián)邦储备(bèi)银行承担主(zhǔ)要(yào)监督责任，后者未(wèi)来可(kě)能(néng)会投入更多人员进行监督。DFPI在报告中称，加州监管机构未来将对资产超(chāo)过500亿美元、且未纳入保险的(de)存(cún)款规模很高(gāo)的银行(xíng)加强审查。

　　在(zài)硅(guī)谷银行破产事件中(zhōng)，未纳入(rù)保(bǎo)险(xiǎn)的存款规(guī)模(mó)较高(gāo)是促(cù)成银行挤(jǐ)兑的关键因(yīn)素之一(yī)。然而，报告(gào)指出，在过去(qù)，监管机(jī)构并未认定(dìng)大量无保险(xiǎn)存(cún)款一定(dìng)意(yì)味着(zhe)风险增加，因为拥有大量存款的(de)账(zhàng)户往往是由(yóu)企(qǐ)业客户(hù)持(chí)有的，这些客户(hù)往往很少更换(huàn)银行。该报告还表示，DFPI计(jì)划要求银行考(kǎo)虑如何管理(lǐ)社交媒体和(hé)实时提款带来(lái)的(de)风险，这(zhè)些风险也可能加(jiā)剧和加速银行挤兑。

　　美国政府再度推迟战略(lüè)石(shí)油(yóu)储备回补计划(huà)

　　5月(yuè)9日(rì)周二，美国(guó)政府再度推迟美国战略石油储备(bèi)的回补计(jì)划。

　　美国(guó)能源部周二表示：美(měi)国战略石(shí)油储备(bèi)（SPR）仍(réng)然是世(shì)界(jiè)上(shàng)最大的(de)石(shí)油储(chǔ)备，能源部仍然致力于以(yǐ)一种为美国纳税人带来(lái)最大价值并保护(hù)美国经济和安全利益的方(fāng)式回补SPR，同时遵守国(guó)会的授权并(bìng)进(jìn)行(xíng)必要(yào)的(de)维护——这(zhè)些也是(shì)对该储(chǔ)备进行良好管理的一(yī)部分。

　　美国能源部表示，除了直接采购外，其补(bǔ)充SPR的方式还包括要求一(yī)些炼油(yóu)厂(chǎng)退(tuì)回部分从SPR拿到的石油，并避(bì)免“不必要销售”。

　　虽然(rán)该部门去年通过政府(fǔ)拨款法案(àn)取消了国(guó)会授权(quán)的约1.4亿桶从SPR中进行的(de)石油销售，但过去几周，SPR持续(xù)消(xiāo)耗150万(wàn)至(zhì)200万(wàn)桶。尽管(guǎn)在3月底和本月初，WTI油价一度降至72美(měi)元/桶以下，曾一度短(duǎn)暂符合美国(guó)政府制定(dìng)的在(zài)每(měi)桶(tǒng)67—72美(měi)元/桶时购入(rù)石油回补SPR的条(tiáo)件(jiàn)，但(dàn)今年以来多数(shù)时候，WTI油价依(yī)然高于美国政府设定的(de)条件。

　　油脂板块间走势分(fēn)化明显 棕榈油(yóu)连续多日领涨

　　五一节(jié)后，油脂上演“大逆(nì)转”，在(zài)节后开(kāi)盘一(yī)度全线跌破前(qián)低(dī)支撑后，国(guó)内三大油(yóu)脂期货(huò)价格随(suí)即反转走高，增仓上(shàng)行(xíng)。三个(gè)交易日(rì)，豆(dòu)油主力合约(yuē)最高涨幅5％或(huò)372个点，棕榈油主(zhǔ)力合约最高涨幅(fú)8.3％或558个(gè)点，菜籽油主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)最高涨幅(fú)7.1％或(huò)553个点。昨日，三大(dà)油脂价格集(jí)体回落，豆(dòu)油(yóu)率先回吐涨幅，棕(zōng)榈油(yóu)抗跌。油(yóu)脂品种间走势有明显分化，从(cóng)板(bǎn)块(kuài)内强弱表(biǎo)现上来看，棕榈(lǘ)油明(míng)显强(qiáng)于菜(cài)油和豆(dòu)油。

　　期货日报记者了解到(dào)，此轮反转过程中，市场(chǎng)风(fēng)格(gé)不断变(biàn)化，领涨品种从豆油(yóu)切换(huàn)到棕榈(lǘ)油，领涨月份(fèn)从主力转换(huàn)到近月，反映了市(shì)场交易逻辑改变。

　　据光(guāng)大期货分析师(shī)侯雪玲(líng)介(jiè)绍，五(wǔ)一餐饮(yǐn)业火爆，美团预(yù)测(cè)五一堂食订座率(lǜ)同比2019年增长205％，市场对油脂消费预(yù)期乐(lè)观，确认了油脂大(dà)消(xiāo)费(fèi)基(jī)调，且(qiě)认为节后油脂将迎来补库需求。“因海关对大(dà)豆检验(yàn)要(yào)求增加、检验频(pín)度(dù)增(zēng)加，大豆通过慢，供应压力(lì)后移(yí)，市场担忧豆油产量或不(bù)及预期，豆油(yóu)累库放慢(màn)甚至去库。”侯(hóu)雪玲表示，但随后咨询机构数据显示大(dà)豆压榨保持较高(gāo)水平(píng)，豆油(yóu)库(kù)存加速攀升(shēng)，豆油紧张逻辑证伪。

　　“受(shòu)到需(xū)求(qiú)表现不佳及后期(qī)大豆高到港带来的(de)累库(kù)趋势压制，豆油整体一直(zhí)是(shì)不温不火；菜油整(zhěng)体受到需(xū)求难以(yǐ)消化供给的压制，前期表现弱势但(dàn)在加(jiā)拿大题材(cái)出(chū)现(xiàn)后反(fǎn)弹迅猛。相比之下(xià)，棕榈(lǘ)油在产地及国(guó)内持续去(qù)库的加持下，表现最(zuì)为亮眼，也是本轮油脂上涨的领头羊。”中信建投期货分析师石(shí)丽红表示，此次油脂反弹(dàn)较为凌厉，棕榈油连(lián)续几日出现3％以上的涨幅(fú)，一点都不拖泥带水，一定程度反应了(le)前期超跌后的市场心态。

　　记者了解到，本轮(lún)反弹中连棕(zōng)领涨，主要(yào)源于马棕4月供(gōng)需数据偏(piān)紧的预(yù)期。

　　上周五主(zhǔ)要机构(gòu)公(gōng)布的数据显示，马棕4月(yuè)产量(liàng)不及预期，马棕4月(yuè)库存环比可能大幅下(xià)降，进一(yī)步支撑了(le)马棕及连棕盘面的反弹。

　　据新湖期货(huò)分析(xī)师陈燕杰(jié)介绍(shào)，4月马棕(zōng)出(chū)口(kǒu)环(huán)比显(xiǎn)著(zhù)下降(jiàng)19％—20％，主因国(guó)际棕榈油近期的价(jià)格(gé)优势(shì)相比豆油及(jí)葵油(yóu)大幅缩窄，导致国际需(xū)求减弱(ruò)。

　　“前(qián)几日彭博、路透预(yù)估4月马棕产量130万吨(dūn)，环比几乎持平。出口预估(gū)120万(wàn)吨，环比减少19％。库存预估151万—153万吨，相比(bǐ)3月(yuè)库存(cún)167万吨下(xià)降比较明显。但上周五(wǔ)到周一，大华继显及MPOA给出的(de)4月全月产量(liàng)环比减(jiǎn)幅更(gèng)大，MPOA预估环比减8％。”陈燕杰(jié)表示，若产(chǎn)量(liàng)预期兑(duì)现(xiàn)，4月(yuè)马棕库存(cún)或仅140多万(wàn)吨，已经是历史极低库存水平(píng)，库(kù)存环比减幅可能15％左(zuǒ)右(yòu)。

　　“4月(yuè)马棕产(chǎn)量(liàng)偏低主要在(zài)于当月假期较多，工作日偏少。因马来(lái)种(zhǒng)植(zhí)园的印尼工人要返乡庆祝(zhù)开斋节，通(tōng)常(cháng)开斋(zhāi)节当(dāng)月马棕产(chǎn)量环比数据有偏低倾向。今年印尼开斋节假期从4月19—25日(rì)，且(qiě)随(suí)后是国际劳(láo)动(dòng)节假期，预计因此印尼(ní)工人(rén)返乡偏(piān)慢导(dǎo)致当月产量环比降幅较往年更大。”陈燕杰说。

　　在(zài)业(yè)内人士(shì)看(kàn)来(lái)，三(sān)个品(pǐn)种表现强弱(ruò)与各自(zì)的国内(nèi)外供需、消息面有直接(jiē)关(guān)系，阶段性的宏观(guān)企稳及(jí)情绪修复也(yě)是此轮油脂反弹的(de)重要前提。

　　“外围市场(chǎng)尤其(qí)是美国经济(jì)衰退及风险事件(jiàn)的担忧情绪缓和，令原(yuán)油(yóu)及国内商品短(duǎn)期偏强，是国内油脂反弹的(de)重要环境因素。”陈燕杰(jié)表(biǎo)示，上周五晚间公布的美国非农就业等数据全面超预(yù)期。此外，耶伦也在敦促国会提高联邦债务上限。这些消(xiāo)息，从边际上缓解了因(yīn)美国(guó)银(yín)行业(yè)危机、债务(wù)上(shàng)限到(dào)期、短(duǎn)期较差经济数据带(dài)来(lái)的美国经济(jì)低迷及衰退(tuì)担忧，国际原油(yóu)随(suí)之止跌回(huí)升。

　　陈燕杰(jié)认为(wèi)，综合宏(hóng)观环境(jìng)（欧(ōu)美经济衰(shuāi)退预期(qī)、美国银(yín)行(xíng)业危(wēi)机、美国(guó)债务上限(xiàn)等），考虑(lǜ)巴西大豆卖压有所(suǒ)减(jiǎn)轻但仍将持(chí)续、美豆新作目前(qián)播(bō)种(zhǒng)顺(shùn)利(lì)、棕榈油(yóu)产地(dì)处(chù)于季节性增产季、欧洲新菜(cài)籽(zǐ)上市等因素，油(yóu)脂本轮可定义为反弹(dàn)。

　　上涨根(gēn)基不牢 业内人士不(bù)看好油(yóu)脂反弹的持续(xù)性

　　值(zhí)得注意的是，当(dāng)前，因宏观和基本面的(de)压制(zhì)依然存在，受访(fǎng)人(rén)士对油脂此轮反(fǎn)弹的持续性并(bìng)不乐观。

　　“从(cóng)基本面来看，在(zài)油脂供(gōng)应改善倾(qīng)向较强的背景下，我们预期(qī)油脂很难具备持续(xù)的上行基(jī)础，此轮超跌反弹或难持(chí)续太久。”石丽红表示(shì)。

　　在侯雪玲看来(lái)，国(guó)内油脂需(xū)求好(hǎo)于(yú)2022年，但不及2021年(nián)，且5—6月是消费淡季(jì)，市场对于(yú)需(xū)求不宜过分乐观。而从时间节点上来看，油脂整体也(yě)将进入增库周期，在业内人士看(kàn)来，进入(rù)增库周期已是事实，这也将抑制油脂反弹(dàn)空间。

　　对此，陈燕杰(jié)表示，从国际棕榈油产地看，目前是(shì)季节性增产(chǎn)季，中期产地库存趋向(xiàng)回升。但当(dāng)前马棕库存(cún)很低，马棕供需转为充裕预(yù)计(jì)还需(xū)要几个月的时间。

　　“产地棕榈油连续几个月的去(qù)库是(shì)建立(lì)在1—4月产(chǎn)量(liàng)偏(piān)低(dī)的(de)基础上(shàng)，但(dàn)在倒(dào)挂的豆(dòu)棕价差及主需求国高(gāo)库(kù)存带(dài)来的并不算好的出(chū)口前嘉峪关诗句最出名的句子，嘉峪关诗句名句赞美景下(xià)，后续产地库存累库倾向(xiàng)较强。”石丽红表示。

　　记者了解到，1—2月(yuè)为(wèi)棕榈(lǘ)油传统低产期，3月马(mǎ)来西(xī)亚(yà)出现洪涝，4月下旬则有开斋节的扰乱，过去几个月(yuè)马棕(zōng)产量(liàng)表现(xiàn)不(bù)佳导致了棕榈油的连续去(qù)库。然而，开斋节后(hòu)棕榈油一般(bān)有着超于正常季节性(xìng)的产(chǎn)量表现。

　　“鉴于开斋(zhāi)节处于4月下(xià)旬，预计马(mǎ)棕5月全月的(de)产(chǎn)量环比增幅可能还(hái)会更高，这预计将为马(mǎ)来西亚带来显著的(de)累(lèi)库(kù)压力，不(bù)利于产地(dì)报价(jià)及(jí)棕(zōng)榈油期价的持续上行。”石丽红称(chēng)。

　　同样，在侯雪玲看来，国(guó)内未来两个(gè)月油脂市场(chǎng)累库为主，大豆检验(yàn)只影响大豆供(gōng)给的节奏但不会消化供应压力(lì)，根据船(chuán)期初步(bù)推算(suàn)，5—6月国内大豆(dòu)月均到(dào)港950万吨、油(yóu)菜籽月均(jūn)到港50多(duō)万吨、油脂直(zhí)接进口月均30多(duō)万吨，那(nà)么油脂单月供应在230万吨以上(shàng)，超(chāo)过了2021年5—6月220万吨平均消费量。

　　“从(cóng)国内油(yóu)脂库存走势来看(kàn)，国内菜油库存从年初以来早就已(yǐ)经进(jìn)入累库状态。截(jié)至(zhì)5月5日，华东菜油库(kù)存34.75万吨，周比增19％，同比增75％。随(suí)着巴西大(dà)豆到港带来压(yā)榨整(zhěng)体回升，豆油的累库趋势也已(yǐ)经比较(jiào)明显(xiǎn)，截(jié)至5月5日(rì)，国内豆油商业库(kù)存78.99万吨，虽同比下滑，但周比增(zēng)近10％，已(yǐ)连续(xù)三(sān)周累库。后期从库存季节(jié)性角度(dù)来看(kàn)，整(zhěng)体(tǐ)累库倾(qīng)向也较为明显。”石(shí)丽红表示，目前(qián)唯一呈现库(kù)存(cún)下滑的油脂是(shì)近(jìn)月进(jìn)口不太(tài)足的(de)棕榈油，但产地棕榈油有望在开斋(zhāi)节后(hòu)开启累(lèi)库(kù)，带来远(yuǎn)月棕榈油进口利(lì)润(rùn)改善(shàn)及新增买(mǎi)船。

　　在陈燕(yàn)杰看来，增(zēng)库确(què)实会限制(zhì)油脂反弹空间，但(dàn)国内油脂油(yóu)料多(duō)数进口为主，成本端原料(liào)的供需及价格的变(biàn)化对油(yóu)脂行情的影响要(yào)更(gèng)大(dà)一(yī)些。后期(qī)，市场(chǎng)需关(guān)注巴西大(dà)豆贴水是否(fǒu)进一(yī)步反(fǎn)弹，美豆新作面积(jī)预期(qī)，国际棕(zōng)榈油产地累(lèi)库情(qíng)况(kuàng)及国际(jì)菜油(yóu)葵(kuí)油价格(gé)变化。

　　此外，值(zhí)得关注的是，宏观风险并没有完全(quán)消散，全球经济预期、美高利息对大宗商品需(xū)求(qiú)传导等(děng)影响或更大。

　　“在宏观(guān)风险尚未释放(fàng)完全，市场(chǎng)随(suí)时可能重新聚焦宏观风(fēng)险，且油脂整体(tǐ)供应改善(shàn)的背景下，油脂并不具备持续性(xìng)反弹的基础，后(hòu)期涨势预计放缓。”石(shí)丽(lì)红称。

　　基于以上判断，业内(nèi)人(rén)士不看好油脂反弹的持续性和高度。在侯雪玲(líng)看来(lái)，每次(cì)反弹乏力都是(shì)空(kōng)单入(rù)场机会，合约上建议选择(zé)远月合约，品(pǐn)种(zhǒng)中(zhōng)首选豆油。待供(gōng)需报告(gào)发布后可择机考虑棕榈油空单(dān)及菜棕价差(chà)做(zuò)扩。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 嘉峪关诗句最出名的句子，嘉峪关诗句名句赞美