如果要论二季度迄(qì)今，全球股票市场中最为(wèi)靓丽的(de)一道“风景线”，那么显(xiǎn)然(rán)非(fēi)日本股市莫属(shǔ)！

　　周五（5月19日），日经(jīng)225指数进一步强势(shì)高开(kāi)逾(yú)1％，最高触及30924.47点，创下(xià)了自(zì)1990城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字年8月以来的新高(gāo)，收(shōu)在30808.35点(diǎn)。在本周早些(xiē)时候，东(dōng)证指数已经率先创下了1990年8月3日以来的最高(gāo)收盘点位。

　　多组对比可以显示出日股今年以来的强(qiáng)势(shì)：东证指数年(nián)内(nèi)已累计上涨(zhǎng)了逾15％，远远(yuǎn)超过了(le)标普500指数约9％的涨幅。截(jié)止本周(zhōu)三，追踪日本股市的最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内(nèi)已上涨了11.8％，而(ér)追踪标普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同(tóng)期涨幅则仅为8.6％。

　　如(rú)果把周期缩短(duǎn)到二季度迄今的短短一个(gè)半月(yuè)，日股(gǔ)的涨(zhǎng)幅(fú)更是在全球主要股指中(zhōng)几无敌手(shǒu)……

　　日股(gǔ)为(wèi)何能一举领涨全(quán)球？对(duì)于许多国际市场的投资者而言(yán)，近来提到日(rì)股的优异表现，脑海中第一时间浮(fú)现出的，无疑都(dōu)是(shì)“股神”巴菲特在上月对(duì)日本(běn)市场(chǎng)表(biǎo)现出的强烈投资意(yì)愿。正是巴菲特进一步增持(chí)了日本五大(dà)商社(shè)仓(cāng)位，令(lìng)越来越多的业内人士开始(shǐ)注意到这(zhè)一全球第三大经(jīng)济(jì)体的巨(jù)大投资机会(huì)。

　　不过(guò)，日股本轮爆发背后(hòu)的成功秘诀，真(zhēn)的仅仅只(zhǐ)是获得了(le)“股神”的青睐(lài)吗？

　　答(dá)案显然没那(nà)么简单！事实上，在(zài)M&；；G Investments亚太股票团队联席主(zhǔ)管Carl Vine看来，并不是巴菲特(tè)的出(chū)现让(ràng)日股变得吸引(yǐn)人。巴菲特(tè)所看到的（机会）其(qí)实也正是其他人眼(yǎn)下(xià)正在看到的，人们对(duì)日股的(de)前景正感到非常兴奋(fèn)！

　　至于究竟有哪些因素在推(tuī)动着日(rì)股上(shàng)涨(zhǎng)？“干货”其(qí)实有很多……

　　狂(kuáng)热的外资买需

　　根据(jù)东京证(zhèng)券交易所(suǒ)（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外国投资者目前已经连续(xù)第六周成为了(le)日本股(gǔ)票的净买家。在此期间，外国(guó)投资者大举涌入了日股(gǔ)股票和期货市场，净流入(rù)逾300亿(yì)美元，是过去10年最大(dà)规模的资金流入之(zhī)一(yī)。

　　根据交易所的数据，在截至5月(yuè)12日的最近一(yī)周(zhōu)内(nèi)，海外(wài)交易者又净(jìng)买(mǎi)入(rù)了价值7810亿日(rì)元（约(yuē)合57亿美元）的股票和期(qī)货。

　　杰富瑞日本股票策(cè)略师Shrikant Kale表(biǎo)示，自2012年“安倍经济学”时代初(chū)期以(yǐ)来，他就从(cóng)未见过外国投资者对(duì)日本如此(cǐ)感兴趣(qù)。

　　在(zài)欧美银行系统不稳定(dìng)和信用紧(jǐn)缩风险(xiǎn)的笼(lóng)罩下，越来越多的海外(wài)投资者(zhě)似(shì)乎看到了日本股市作为避险(xiǎn)地的“稳定性”。日(rì)本股(gǔ)票给人的(de)长期(qī)低迷印象正在减(jiǎn)弱，持续(xù)稳定在1美元兑(duì)换130日元(yuán)的日元汇(huì)率、以及股神巴菲(fēi)特对日本五大商社的增持(chí)，也令不(bù)少海外(wài)投资(zī)者对投资日本产(chǎn)生了更多的兴趣。

　　高盛(shèng)日本(běn)公(gōng)司(sī)就表示，近来已(yǐ)受到了越来越多(duō)平时不太关注日本市场的(de)海外投资者(zhě)的咨询。不少(shǎo)海外投资(zī)者(zhě)在看(kàn)到(dào)日本股市的涨幅超过美股后，开始调(diào)查其(qí)中的原因，他(tā)们(men)的建仓买入又进一步促使(shǐ)股(gǔ)市上涨，形成了目前的良性循环。

　　一个值得留意的现象是，在巴菲特(tè)上月公开表(biǎo)态力挺日股(gǔ)后，包括对冲(chōng)基金Point72、Citadel、黑(hēi)石、KKR等在(zài)内华尔街资(zī)本也已相继造访日本。这(zhè)些海外资金有意复制巴菲(fēi)特的策略，通过低成本日元融资押注高股息日(rì)元(yuán)资产。

　　其(qí)实(shí)，巴(bā)菲特在(zài)日本五大商社上的(de)加大投资，也存在(zài)着在(zài)国(guó)际市(shì)场(chǎng)上分散投资对象(xiàng)的想法。虽然巴菲(fēi)特相信美国(guó)的(de)增(zēng)长潜力，但过度集中会产生(shēng)风(fēng)险。

　　嘉(jiā)信理财（Charles Schwab）首(shǒu)席全球投(tóu)资策略师(shī)Jeff Kleintop指(zhǐ)出，日本股市的回(huí)报率是在波动性远低于美国(guó)科技股的情况下(xià)实现(xiàn)的。这意味着日本股市对美(měi)国(guó)投资者来说应该颇有吸引(yǐn)力。对美国(guó)债(zhài)务上限的担(dān)忧(yōu)可能也刺(cì)激了一些“末日准备者”涌入日本股市，以此作为避险(xiǎn)手(shǒu)段(duàn)。

　　法国兴业银行分(fēn)析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二的(de)一份报告中也表示，“外资的回归是(shì)日本股市复(fù)苏(sū)的重要标志。（我们(men)）将继续(xù)对日本股(gǔ)票维持超配，并(bìng)偏向银行(xíng)、金融和价值股的投资(zī)。”

　　深层次的企业治理变革

　　当然，在海外投(tóu)资者今年对(duì)日本产生(shēng)兴趣之前，他(tā)们此(cǐ)前在这(zhè)片(piàn)“失落地带”曾(céng)经历过长(zhǎng)达数(shù)十年虚假(jiǎ)的曙光和令人失望的低回(huí)报(bào)。那(nà)么(me)这一次，即便有着避险和(hé)多元化分散投资(zī)的需求(qiú)，他(tā)们又为何铁(tiě)了心一定要(yào)来日(rì)本市(shì)场？日本(běn)市场的吸(xī)引力就一定远超全球其他地区吗？

　　这便不得不提日本市场(chǎng)眼下(xià)正经(jīng)历的一场“蜕变”了！

　　金融服务(wù)提供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表(biǎo)示，日本(běn)股市本轮上涨的主要原因还源于治理标准的提高(gāo)，以及企业部(bù)门推动向(xiàng)股东返还现金。日本多(duō)年的公(gōng)司治理(lǐ)改革(gé)已开(kāi)始见效，这项改革(gé)最初由已(yǐ)故前首相安倍晋三(sān)倡导(dǎo)。

　　Rosenberg指(zhǐ)出，目(mù)前日(rì)本企(qǐ)业的派(pài)息已大幅增加，在截(jié)至今(jīn)年3月的财年中，日本企业宣(xuān)布的回购规模已(yǐ)飙升(shēng)至(zhì)9.7万亿日元（合714亿美元）的历(lì)史最高(gāo)水(shuǐ)平(píng)。

　　Rosenberg还发现，近50％的日本公司(sī)资(zī)产负(fù)债(zhài)表上有(yǒu)净(jìng)现金，而美国的这一比(bǐ)例只有20％多一点；东证指数成(chéng)分股公司中约(yuē)有54％的公司股(gǔ)价低于每股账(zhàng)面价值，而标普500指数(shù)成分股中这一比例(lì)仅为7％。单(dān)从市净(jìng)率等估值指标来看，这(zhè)就为日本股市(shì)提供了更坚实的底部(bù)和更高的上限。

　　今年(nián)3月底，东京证券(quàn)交易所为(wèi)了改变股价跌破每(měi)股(gǔ)净资(zī)产(chǎn)——市净率低于1倍的情况，还(hái)请求上市企业(yè)在意识(shí)到(dào)资本成本的前提下推进经营并公布改善(shàn)方案等。

　　与此(cǐ)相呼(hū)应(yīng)的行动(dòng)已开始扩大。4月下旬(xún)，JVC建伍(wǔ)株式会社推(tuī)出了力争(zhēng)“早日实现市净率(lǜ)超过1倍”的中(zhōng)期经(jīng)营计划(huà)和股票回购，股(gǔ)价随后大涨近(jìn)4成(chéng)。清水建设株(zhū)式会社4月下旬也宣布了(le)上限200亿日元的股票回购和积极压缩政策性持股的(de)方针(zhēn)，该公司股(gǔ)价随后上涨了10％。

　　包括软银、丰田汽车、三菱商事在内的日本龙(lóng)头企业在近期(qī)公布财(cái)报时，也均宣布了(le)新的股票回购计划。不少分析师预(yù)计(jì)，到今年5月底(dǐ)，各日本上(shàng)市公司的回购规模将进一步创下新纪录。

　　高盛首席(xí)日(rì)本股票策略师Bruce Kirk表示：“（东(dōng)京(jīng)证(zhèng)交所）主题正引起许多海(hǎi)外投资者(zhě)的共鸣，他们开始看到这(zhè)方面的有利证(zhèng)据。在交易所这些变(biàn)化的推(tuī)动下，许多公司正在回购股份，厘清经常(cháng)令人困惑的交叉持股，并在定期公开会(huì)议(yì)之前与股东(dōng)进(jìn)行更密切的接触。”

　　对冲基金集团(tuán)Man GLG日本股票主管(guǎn)Jeff Atherton也(yě)表(biǎo)示，东京(jīng)证交所的(de)鼓励意味(wèi)着(zhe)“过去两年在这(zhè)方面发生的事情比过去30年还要多”，这(zhè)是股市充(chōng)满活力表现的最大单一原因。他们对(duì)提高股本回报率有(yǒu)着(zhe)坚定(dìng)的态度，希(xī)望市值(zhí)上升(城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字shēng)。

　　宽(kuān)货(huò)币、稳经济

　　最(zuì)后，日本央行目前依然宽(kuān)松(sōng)的货币政策(cè)和日本相对稳健的经济基本面，显然也(yě)对日股的表(biǎo)现构成了提振。

　　尽管新(xīn)行长植田和男上月已走马(mǎ)上任，但日本央行暂时仍(réng)未改变其大(dà)规模的货币(bì)宽松路(lù)线。即便日(rì)本通货膨(péng)胀率超(chāo)过了央行2％的目标(biāo)，但植田和男依然(rán)强调，“还不(bù)能放心地说通胀（达到了央行目标）”。

　　相(xiāng)比(bǐ)之(zhī)下(xià)，欧美央行今(jīn)年上半年还在持续加(jiā)息(xī)，并已(yǐ)被迫(pò)在物价与经济(jì)稳定之间作出艰难抉择。继续宽松的日本(běn)央(yāng)行眼下依然处(chù)于能让海外投资者放心购买的状态。

　　日本宏观经济的表现(xiàn)目(mù)前(qián)也相对更为稳健。日本内阁府(fǔ)17日(rì)公布(bù)的数据显(xiǎn)示，今(jīn)年前(qián)三个月日(rì)本国内生(shēng)产总(zǒng)值(zhí)（GDP）折合(hé)成年率增长1.6％，创下了近三个(gè)季度以(yǐ)来新高。

　　日本国家旅游局表示，受(shòu)益于中国放宽(kuān)旅行限制(zhì)，4月商务和(hé)休闲外国游客人数从此(cǐ)前的(de)182万攀升(shēng)至195万(wàn)。高盛策略师在报告中(zhōng)指出，考虑到(dào)入境(jìng)旅游业复苏、强劲资本支出计划(huà)和日本(běn)央行(xíng)持续宽松等积极因素(sù)，日本这个(gè)世界第三大(dà)经(jīng)济体的前景(jǐng)十分强(qiáng)劲。

　　值得一(yī)提的是，从经(jīng)济合作与发展组织的经济前景指数(shù)来看，日本目前是七国集团中唯(wéi)一一个超过临界线100的。

　　日(rì)本第三大在线经纪商(shāng)Monex的首(shǒu)席策(cè)略(lüè)师(shī)Takashi Hiroki表示，日本企业的(de)业(yè)绩似乎相当不错(cuò)，重要的汽车行(xíng)业(yè)预计利城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字(lì)润将(jiāng)增长。以内需为导向的企业正受益(yì)于入(rù)境(jìng)游增长的前景，而(ér)大型银行也获得(dé)了丰厚(hòu)的收益。预计日本(běn)股市到今年年底将进一(yī)步上涨10％或更多。

　　里昂证券也(yě)认(rèn)为，日(rì)本(běn)股市今年(nián)的涨势或(huò)将延续下(xià)去，因盈利增长、股票回购和估(gū)值仍处于低位吸(xī)引了(le)买家，巴菲(fēi)特的(de)认(rèn)可、公司(sī)治理的(de)改(gǎi)善(shàn)均提振了市场，而(ér)企业财报的不俗表(biǎo)现(xiàn)或有望(wàng)成为(wèi)最新的上行催(cuī)化剂。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字