尽管周(zhōu)五(wǔ)大幅反弹(dàn)，中证TMT指(zhǐ)数自4月10日以来累(lèi)计最大跌(diē)幅已接(jiē)近15％。

　　以史为鉴今年大概率演化为TMT大年 机构预计5月见(jiàn)底(dǐ)后将迎“盛夏攻势(shì)”且大概率创新高 逢(féng)低加仓是最佳策略。

　　围绕今(jīn)年TMT行情，招商策略张夏在(zài)4月23日研报中测算，本(běn)轮(lún)TMT高点出(chū)现(xiàn)在(zài)4月(yuè)8日，高(gāo)点调整幅度已(yǐ)经达到(dào)6.8％，截至(zhì)2023年4月(yuè)7日，计算(suàn)机、通(tōng)信、传媒和电(diàn)子自年初以来的涨幅(fú)分别为(wèi)44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得全A的表现。由于今年出现了以AI+代表的(de)大型产业趋势，一(yī)季度(dù)TMT大涨且(qiě)有明显超额(é)收(shōu)益(yì)，那么(me)今年演化(huà)为TMT大年的(de)概(gài)率已经非常大。

　　进一步(bù)来看，若参考历史(shǐ)的调整时间和幅(fú)度，可能这一(yī)轮调整(zhěng)并没有结(jié)束。以TMT大年(nián)的规律(lǜ)和(hé)应对策略，其(qí)中TMT大年(nián)通常分为“春季(jì)躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行(xíng)情，春季躁动后(hòu)往往会有一波明显的调整，时间在1-2个月，幅度在(zài)20％左右。

　　以往盛夏攻势开始的(de)时间来看，每年四月份到九(jiǔ)、十月份期间会(huì)有一波主升。数据显示，2010年、2013年都是(shì)6月底七月初，到了2014年(nián)、2019年提前到(dào)5月下旬(xún)六月初(chū)，2020年调整比较早，见底也比较早是(shì)4月初(chū)。因此，张夏认为，在(zài)学习效应的推动下(xià)，盛夏攻势开始的时(shí)间越来越早。对此(cǐ)，有业内人士预(yù)计(jì)，基本在(zài)一季(jì)报披(pī)露结束后，假设按此速度(dù)再调整一段时间，估计在5月基本见(jiàn)底后将(jiāng)迎来“盛(shèng)夏攻势”。而面(miàn)对(duì)TMT大年中的这(zhè)种调整，逢低加仓是最佳策略，因(yīn)为往(wǎng)往后续盛(shèng)夏(xià)攻(gōng)势大概率创新高。

　　以史为鉴盛夏攻势或由计算(suàn)机转电子(zi)（从应用到硬件） 关(guān)注短期维度(dù)业绩(jì)可能(néng)超(chāo)预期的AI赋能消费电子板块受益标的(de)。

　　今年业绩(jì)密(mì)集(jí)披露期结束后，若随着AI+/数字经济/自主可控等大产业(yè)趋势以及政府支持力度进一步(bù)加大、资本开支增加、订单(dān)增(zēng)加和产品销量业绩的改(gǎi)善逐渐被市场所确定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛夏攻势，而往往(wǎng)这一波盛夏(xià)攻(gōng)势(shì)还会创新高。考虑今年年初(chū)春季(jì)躁动是计算机占优(yōu)，招商(shāng)证券张(zhāng)夏认(rèn)为按照历史经(jīng)验，要么计算机转电子(zi)（从(cóng)应用到硬件、如2010年、2019年），要么计(jì)算机强(qiáng)者恒强。

　　国海策(cè)略4月(yuè)9日(rì)研(yán)报(bào)认为，伴随(suí)二(èr)季度业绩窗口期的到(dào)来，市场表现将(jiāng)更贴合业绩的相(xiāng)对优势，维持TMT是全年(nián)主线(xiàn)的判(pàn)断(duàn)，并建议关(guān)注短期维(wéi)度业绩可(kě)能超(chāo)预期的部分消费板块，电子行业有望体现出相对优势(shì)。

　　从细分环节进(jìn)一步来(lái)看，广发策略(lüè)4月17日研(yán)报指出，电子行业在(zài)ChatGPT产业链(liàn)中主要分布(bù)位于AI服务(wù)器及相关电(diàn)子产品。

　　对于AI服务器，广(guǎng)发策(cè)略认为，AI服(fú)务器是以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型进行训练(liàn)/推理的算力载体和基础。数据量(liàng)和算力(lì)的提升明显拉升了AI服务(wù)器中存储芯片、馈赠的意思光模块(kuài)/光(guāng)芯片、PCB基板等电子产品的量与(yǔ)价，给相关电子厂商带来(lái)了机会。国海证券同样(yàng)在研报中指出，维持TMT为(wèi)全年市场主线(xiàn)的判断(duàn)，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器以及光模(mó)块等细(xì)分赛道将陆(lù)续迎来基本(běn)面的(de)确认，估值修复尚未(wèi)结束。

　　国(guó)联(lián)证(zhèng)券4月20日研报同样(yàng)表示，伴(bàn)随AIGC模型(xíng)快速迭代，AIGC应用面逐渐越(yuè)来越广，对(duì)于算力的需求(qiú)将(jiāng)呈现(xiàn)指数级增长，且AI芯片国产替代速度加快。建(jiàn)议重点关(guān)注(zhù)景嘉微(wēi)、海光信息等GPU厂商；海(hǎi)光(guāng)信(xìn)息、龙芯中科(kē)CPU厂(chǎng)商(shāng)；寒武(wǔ)纪、国(guó)芯科技等AI芯片厂(chǎng)商。

　　对于光模(mó)块、光(guāng)芯(xīn)片等领域，东北证券4月16日研报表示，AIGC正在催化前述(shù)光(guāng)通信重要环(huán)节，相关公司(sī)将深(shēn)度受益AI带来(lái)的增量(liàng)需求。建议关注国(guó)产光模块龙头公司：中际旭创、新易盛(shèng)、光迅科技；高速光引擎光器件核心供应商天(tiān)孚通信(xìn)；国产光芯片领军企业(yè)源杰(jié)科技。

　　同时(shí)，国金证券樊志远在(zài)4月21日(rì)研报中同(tóng)样看好AI服务器PCB，其(qí)测算，AI服务器PCB价(jià)值量是普(pǔ)通(tōng)服务器的价(jià)值量的(de)5~6倍，随着AI大模型和应用的(de)落地(dì)，市场对(duì)AI服务器的需求(qiú)日益(yì)增加，市(shì)场(chǎng)扩容(róng)在即，建议(yì)关注沪电(diàn)股份(fèn)、生益科技、联瑞新材(cái)、生益电子、兴森科技等企业(yè)。

　　另一方面(miàn)，对于相(xiāng)关电子产品，广发策略(lüè)表示，电子厂商亦有(yǒu)望(wàng)受(shòu)益于ChatGPT产(chǎn)业(yè)链(liàn)的发展。在终端应用(yòng)侧(cè)，AIGC将有望为XR、智能音箱馈赠的意思、安防等终端(duān)设备打开新成长(zhǎng)空间。此外，东(dōng)海证券3月31日研报(bào)同样认为，AI赋能(néng)消费电(diàn)子趋(qū)势明确，估(gū)值重(zhòng)塑(sù)逻辑(jí)逐步验证，关注消费电子景气拐点。

　　对(duì)此，国信证券4月17日研报建议(yì)，AI创新(xīn)持续催化，关注AIoT设备及服务器产业链(liàn)。其中，具备AIGC大(dà)语言模型接入(rù)潜力的AIoT设备产业链(liàn)，包(bāo)括海(hǎi)康威视(shì)、传音控股、视源(yuán)股份、康冠科技、歌尔(ěr)股份、创维数字等(děng)；2）受益于全球算力(lì)需(xū)求爆(bào)发式增长的AI服务器产业链，包括工业富联、沪(hù)电(diàn)股份(fèn)、环旭电(diàn)子、东(dōng)山精密(mì)、闻(wén)泰科技、鹏鼎控(kòng)股等(děng)；3）创(chuàng)新产品频(pín)发催化(huà)的VR/AR产业(yè)链(liàn)，推荐歌尔股(gǔ)份、三利(lì)谱、创(chuàng)维数(shù)字等；4）景气度筑底、消费(fèi)复苏预(yù)期强化的智能手机产业链(liàn)，包括(kuò)光(guāng)弘科技(jì)、闻泰(tài)科技、传音控股、顺络电子、东山(shān)精密(mì)等。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 馈赠的意思