财联社5月18日(rì)讯(xùn)（编辑 史正丞）距离(lí)瑞(ruì)世界上女性最开放的是哪个国家士政府撮合瑞银与(yǔ)瑞信合(hé)并近两个月后，与这次事件(jiàn)有(yǒu)关的一个重(zhòng)要(yào)问题终于尘埃落(luò)定：瑞(ruì)信AT1债券的(de)减(jiǎn)记无法(fǎ)触发CDS（信贷违约掉期）的(de)赔付(fù)。

　　负责(zé)欧洲、中东和非洲地区的信贷(dài)衍生(shēng)品决(jué)定(dìng)委员(yuán)会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称，由11家(jiā)买方机构、卖方银行和(hé)做(zuò)市商(shāng)组成(chéng)的(de)委(wěi)员会(huì)一(yī)致(zhì)投票通(tōng)过了上述决(jué)议。值得一提的是，瑞(ruì)信本来也是EMEA DC的一员(yuán)，但(dàn)没有出现在投(tóu)票的(de)清单上。

　　具体来说，提出这个问(wèn)题的市场(chǎng)参与(yǔ)者认为，AT1债(zhài)券应该与CDS合(hé)约所依(yī)据的参考债(zhài)券（次级债）具有同等地位，并以(yǐ)一(yī)份(fèn)2020年(nián)到期的瑞(ruì)信(xìn)英镑(bàng)次级债作(zuò)为(wèi)标准(zhǔn)参考债务。

　　对此，委员会首先(xiān)一致(zhì)裁定，并(bìng)没有发生“政府干预的(de)信(xìn)贷事件”。此外，根据AT1债券文件中的排名条款和(hé)担保条件，次(cì)级债的持有人(rén)是相较于AT1债券(quàn)的优先债权人(rén)。同时在2014年(nián)的文(wén)件中，也(yě)为AT1债券定(dìng)义了“排除义务”。周三的文件中(zhōng)，决策委员会没有对AT1债券是否构成借款(kuǎn)资金做出任何决定。

　　在(zài)3月中旬(xún)的紧急交易中，瑞(ruì)士监管机构(gòu)FINMA将近170亿(yì)美元的瑞信AT1债券全(quán)额减记，此举也引发了(le)大量(liàng)此(cǐ)类债券持有人的(de)诉讼。一些投机者也(yě)在市场上炒作瑞信(xìn)CDS，押(yā)注CDDC裁(cái)定此举构成CDS赔付。

　　作(zuò)为金融市场(chǎng)较为常见(jiàn)的金融(róng)衍生(shēng)品(pǐn)，信贷违约掉期的作用(yò世界上女性最开放的是哪个国家ng)是(shì)在(zài)信(xìn)贷事件（违约、重组、破产等）后，CDS的买(mǎi)方可以(yǐ)向卖(mài)方索赔，索赔的(de)金额通常等于参考(kǎo)资产的面值减去违约后的市场价(jià)值。各(gè)个区域(yù)的信贷衍生品(pǐn)决定委(wěi)员(yuán)会，负责决(jué)定在这(zhè)个地区是否发生了信(xìn)贷衍生品合(hé)约中定义的(de)信(xìn)贷(dài)事件。

　　根据存管信(xìn)托和(hé)清算公司（DTCC）的数据，截至今年(nián)3月，与瑞信(xìn)集(jí)团债务相关(guān)的CDS名(míng)义(yì)总量超过(guò)190亿美(měi)元，不过(guò)DTCC的数据并未区分优先级债务(wù)和次级债CDS。

　　恰好也在本(běn)周，瑞银公布了(le)接(jiē)手瑞(ruì)信(xìn)的最新评估(gū)。在(zài)本周二提交给美国SEC的(de)监管文件中(zhōng)，瑞银(yín)表示(shì)紧(jǐn)急接(jiē)手瑞(ruì)信预计(jì)将造成170亿美元的损失，其中有40亿(yì)美元为潜在的诉讼和罚款支出。不过(guò)这部分的损失将会(huì)由一笔“负347.77亿美(měi)元”的(de)商(shāng)誉覆(fù)盖(gài)，意味着(zhe)收购资(zī)产的价格（30亿瑞郎）远(yuǎn)远低(dī)于资产的实(shí)际价值(zhí)。

　　这份(fèn)文件同样显(xiǎn)示，从去年10月开(kāi)始，瑞银(yín)的战略(lüè)委员会就已经开始评估(gū)瑞(ruì)信的状(zhuàng)况，并在今年2月得出“不宜收购(gòu)”的(de)决定，但最后仍在瑞士政府的要求下出手。

　　瑞银(yín)也在上周宣(xuān)布(bù)，瑞(ruì)信CEO乌尔(ěr)里(lǐ)奇·科纳将(jiāng)在合并交易完成后加入瑞银集(jí)团的董事(shì)会，同时在“可预见的(de)未来”，瑞信的(de)品牌仍将独立运营。

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