财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着公(gōng)募基(jī)金2023年一季(jì)报披露完成(chéng)，多位知名基金(jīn)经理大幅调仓换股的(de)动(dòng)向和投资方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张(zhāng)坤(kūn)大幅加仓中国海洋石油，刘(liú)彦春(chūn)则加仓海康威视、美的(de)集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布(bù)局AI板块，加(jiā)仓(cāng)海(hǎi)康(kāng)威视、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科(kē)技、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛腾股份、星环(huán)科(kē)技-U，常处于风(fēng)口浪尖的(de)葛兰，也(yě)开始(shǐ)布局人工智能，加仓(cāng)同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念(niàn)股(gǔ)。

　　在人工智能大(dà)行(xíng)其(qí)道的(de)首季，包括谢(xiè)治宇、周蔚(wèi)文、葛(gé)兰(lán)等顶流开始(shǐ)追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长期成长价值的基金经理仍坚守新能源(yuán)，如曾经(jīng)的公(gōng)募(mù)冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人(rén)工智能的盛(shèng)典。面对火出天际(jì)的AI赛道，究竟是应(yīng)该与其共(gòng)舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报的(de)调仓换股，可(kě)见越来越多的基金经理选择(zé)了前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买(mǎi)AI可能是找死，横(héng)竖都是死，不如(rú)搏一(yī)把再死，也(yě)许富(fù)贵险中(zhōng)求呢”，是行业心态(tài)的生动写照(zhào)。

　　光大(dà)证(zhèng)券(quàn)统计数据也(yě)证明(míng)了这一点，公募(mù)基金一季度大幅(fú)加仓TMT板(bǎn)块中的计算机(jī)和(hé)通信行业。截至2023年(nián)3月(yuè)31日，主动偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一(yī)季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的葛兰在内，众多(duō)知名(míng)基(jī)金经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧(ōu)阿尔法(fǎ)混合(hé)一季度(dù)大手(shǒu)笔新进(jìn)中芯国际、上海电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股(gǔ)。其(qí)所管的另一只中欧研究精选(xuǎn)混合一(yī)季度(dù)新(xīn)进(jìn)金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿新起点混合一(yī)季度新进中芯国(guó)际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害股(gǔ)，金(jīn)山办(bàn)公的(de)仓(cāng)位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调(diào)仓换股中也能(néng)看出葛兰的人工智能投资方(fāng)向——从AI上游(yóu)的芯(xīn)片(piàn)、到算力以及终端(duān)的应(yīng)用、办公等。

　　窥一(yī)斑而(ér)知(zhī)全豹，葛兰的操作只是公(gōng)募基金经理(lǐ)加仓AI的一个(gè)缩影。从各位知名(míng)基金经理调仓(cāng)动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文也在一季报中也提(tí)到，随(suí)着ChatGPT的横空出世(shì)，海外(wài)大模型(xíng)以及相(xiāng)关人工(gōng)智能的产业趋势受到(dào)市场关注，并很快(kuài)扩(kuò)散到国(guó)内产(chǎn)业界，市场聚焦于上游算(suàn)力、传输和下游运(yùn)用，在(zài)经济复苏(sū)相(xiāng)对温(wēn)和的情(qíng)景下，计算机、通讯、传媒(méi)、电子行(xíng)业受(shòu)到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股来看，万达电影新入他所管理的中欧新(xīn)趋势十(shí)大重仓股，中(zhōng)欧洞见一年持有(yǒu)则(zé)加仓了立(lì)讯精密、腾讯控股(gǔ)等(děng)个股；中欧明睿(ruì)新(xīn)常态则(zé)加仓深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇(yǔ)，海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋兴全(quán)合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器(qì)、光模块(kuài)等子板(bǎn)块带动的人工智(zhì)能(néng)、中字(zì)头的(de)“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　值得注意的(de)是，此(cǐ)前招商证券研报称(chēng)，从历史上来看，30％是主动偏股(gǔ)公募基金大类行业(yè)配置比例一个(gè)很重要的临界(jiè)值(zhí)，往(wǎng)往预(yù)示着某(mǒu)个(gè)板块进入过热阶段。截(jié)至2023年(nián)一季(jì)度末(mò)，主动偏股(gǔ)公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这(zhè)点看，基金(jīn)经理对(duì)于TMT来(lái)说仍称不(bù)上“抱团”，仍有(yǒu)基金(jīn)经理并未上(shàng)车。

　　有人守候成了(le)景

　　在(zài)“追风”的(de)另一面，仍有一部分仍坚(jiān)守新能源，也有一部分试图(tú)低位捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如曾经(jīng)的公(gōng)募状元刘格(gé)菘。据了解，广发基金成(chéng)长团(tuán)队对(duì)新(xīn)能源的钟爱业内闻(wén)名，最新(xīn)披露(lù)的一(yī)季报中也证(zhèng)实了他们的(de)“坚守(shǒu)初心”。

　　当年(nián)的冠(guān)军基金(jīn)广(guǎng)发双擎升级，从其十大重(zhòng)仓股来(lái)看(kàn)，前五(wǔ)大(dà)重(zhòng)仓股的占(zhàn)比均超(chāo)过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科(kē)技、阳光(guāng)电(diàn)源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦股份，均(jūn)属(shǔ)于新(xīn)能源(yuán)概(gài)念股(gǔ)。除(chú)此(cǐ)之外，他还仍加仓了天合(hé)光(guāng)能(néng)、荣盛石化等(děng)个股，且(qiě)新晋晶科(kē)能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表(biǎo)达了仍对(duì)新能(néng)源保持信(xìn)心，“我们对(duì)本(běn)产品(pǐn)重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对乐(lè)观(guān)，投资中相信基本面(miàn)优秀和增量价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值(zhí)水平(píng)已在历史低位(wèi)，产业链的变化在(zài)市场定价(jià)中未被(bèi)充(chōng)分(fēn)认知和体现。”

　　再(zài)如(rú)傅鹏博，其管理的睿远成长价值(zhí)混(hùn)合前(qián)十(shí)大重仓股分别为中国(guó)移(yí)动(dòng)、宁德时代、三安(ān)光电、通威(wēi)股份、万(wàn)华化学(xué)、广汇(huì)能(néng)源、东方雨虹、立讯精密、三诺生(shēng)物、新(xīn)宙邦(bāng)。对比去年年底该基金(jīn)增(zēng)持(chí)了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源(yuán)、东方雨虹。值得关(guān)注的(de)是，加(jiā)仓幅(fú)度最多的是光伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的(de)银(yín)华心怡混合也加(jiā)仓了新能源，如晶科能源(yuán)、锦浪科(kē)技、东方电(diàn)缆(lǎn)等(děng)。他表示，“我们(men)曾经提到了新能源板(bǎn)块的(de)一(yī)些风险点，这些风险(xiǎn)点在经过(guò)大半(bàn)年的消化后，在(zài)这个估值分(fēn)位以及股价位置(zhì)下，我们(men)认(rèn)为新(xīn)能源板块的风险因(yīn)素已经充分释放，目前这个时间段(duàn)，新能源(yuán)非常具有吸引(yǐn)力(lì)。在一(yī)季度我们对于电动车(chē)、光伏、储能、海风的一(yī)些标(biāo)的(de)，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人(rén)工(gōng)智能，他认(rèn)为，“太(tài)阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会(huì)消退。”

　　实(shí)际(jì)上，许多(duō)基金经理在(zài)AI的“大(dà)风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理(lǐ)章恒(héng)在接受财联社记者采访时提(tí)到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他(tā)选择(zé)会在(zài)全市场做行业轮动，在操作上绝对(duì)不是去捕捉每个时(shí)期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好的行业，你重(zhòng)仓押进去(qù)，不(bù)确定性(xìng)来(lái)的时候，无论是基金经理个人还是投资者，其实都(dōu)是无法承受的。所(suǒ)以，任何一个(gè)行业，即使(shǐ)你再看(kàn)好，也要控制持有比例(lì)，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交(jiāo)银施罗德(dé)基金的王崇一季报(bào)表示暂时无法预测其(qí)兑现节奏和时间，短(duǎn)期内也很难在A股找(zhǎo)到明(míng)显的(de)受益标(biāo)的(de)，就没有参与。不(bù)过他(tā)也认为这些股票(piào)的估值(zhí)体系还在(zài)合(hé)理接(jiē)受(shòu)范(fàn)围内。

　　极致(zhì)行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年一季度仍有不(bù)少基金经理重(zhòng)仓(cāng)“押注”AI。在这(zhè)种(zhǒng)极致行情下，AI板块的(de)未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍维持TMT为全年(nián)市(shì)场主线的判断，相关领(lǐng)域如(rú)AI芯(xīn)片、服(fú)务器以及(jí)光模块等细(xì)分(fēn)赛道将陆续(xù)迎来基本面的确认，中(zhōng)微(wēi)观层面(miàn)上尚有空(kōng)间，估值修(xiū)复尚未结束(shù)，个股(gǔ)上是找机会的(de)格局。

　　中(zhōng)金公(gōng)司研报指出，年初至今市场(chǎng)对AI关注度持续(xù)高企，上(shàng)一轮(lún)行情(qíng)催化主要(yào)集中于大模型(xíng)的突破进(jìn)展；而(ér)4月以(yǐ)来，我们(men)观察到(dào)各个(gè)领域的应(yīng)用厂(chǎng)商正加速AI融合应用产品的研发和(hé)发(fā)布，其(qí)中办公场(chǎng)景进展相对较快，我(wǒ)们预计5月之后将进入AI应用的加(jiā)速繁(fán)荣阶段。我(wǒ)们(men)持(chí)续看(kàn)多AI，并在应用、算力、模(mó)型三(sān)层中建议投资者优(yōu)先关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非(fēi)也看好相关板块，他认为，2011年之前(qián)是周(zhōu)期的时代，2011年之(zhī)后是消费(fèi)的时(shí)代，但(dàn)未来10年，最牛(niú)的资产是科(kē)技。他坦(tǎn)言(yán)，自己目(mù)前(qián)重仓半(bàn)导体(tǐ)板块(kuài)。

　　不过另一部分市场人士(shì)也指出，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中(zhōng)信建投证券策略首席分析师陈果，在A股二季度投资(zī)策略会上提到“今年(nián)大(dà)概(gài)率还是一个偏成长风格占(zhàn)优，尤其(qí)是很多科技股在过(guò)去(qù)几年其实没有太多的表现(xiàn)。以前我们讲(jiǎng)茅指数(shù)、宁组合，其实(shí)TMT板块有很长时间(jiān)没有太多表现。今年要推动数字经济，今年半导体周洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害期要见(jiàn)底，本身今(jīn)年科技股(gǔ)的机会是可以期(qī)待的(de)”。

　　不过(guò)，他也提醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些(xiē)波动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶段不太(tài)适合(hé)大多数的投资(zī)者，不(bù)适合在这个(gè)位置上去追。”

　　广发证券研报(bào)中(zhōng)判断，本轮AI板块已进入(rù)第一轮调整期(qī)，洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害但对标2013年“移动互联网+”行情节奏(zòu)，预计本轮后续调整(zhěng)时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有(yǒu)望率先实现业绩兑现的环节(jié)，即满足“自身(shēn)产业周期向(xiàng)上(shàng)+AI加持(chí)下的(de)业(yè)绩(jì)增厚机(jī)遇(yù)”的领域，比如，电子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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