5月(yuè)迎来(lái)开门红，A股成交额连续20日保持在1万(wàn)亿以(yǐ)上，市场(chǎng)对于人工(gōng)智能、消费(fèi)、新能(néng)源等板(bǎn)块看法(fǎ)分歧较(jiào)大，截至5月4日，已有(yǒu)多(duō)家券(quàn)商发布(bù)了(le)5月(yuè)金股和(hé)策(cè)略。

　　一、5月金(jīn)股(gǔ)出炉，传(chuán)媒(méi)、银(yín)行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行(xíng)业来(lái)看，机械设备行业(yè)板块暂(zàn)时(shí)是(shì)5月机构人气最高的(de)板块，占比接近(jìn)1成(chéng)，银(yín)行板块罕见(jiàn)出现多只(zhǐ)金(jīn)股，两者一定程度与中特估概念有所重叠(dié)。

　　而人工(gōng)智能/TMT产(chǎn)业出现(xiàn)分化，传媒(méi)板块关注(zhù)度提升最为明显(xiǎn)，计算机板块关注(zhù)度鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙则快速下降(jiàng)，这也与4月份行情走势(shì)相互(hù)印证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食(shí)品饮料、商(shāng)贸(mào)零售的关(guān)注度也小幅回暖，可能与淄博(bó)烧烤和五一旅游市场的火爆有关鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙(guān)。

　　从(cóng)各家券商推(tuī)荐的金股标的集(jí)中度来看，150多只金股中，有22只金股同(tóng)时被2家及以上的机构(gòu)共同推荐(jiàn)。其中三只传媒股同(tóng)时获得3家(jiā)以上(shàng)机构(gòu)推荐，分别是三七互娱(yú)、腾讯控(kòng)股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部复苏(sū)，2.版(bǎn)号(hào)放(fàng)开后(hòu)，新产品（游戏(xì)）有望放量（出现爆(bào)款(kuǎn)）。

　　二、4月(yuè)金股成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金股策(cè)略表(biǎo)现，东(dōng)吴(wú)证券以12.58%收(shōu)益名(míng)列前茅，精测电子贡献其中绝大(dà)多(duō)数收益(yì)，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总体来看(kàn)，34家券商中仅11家券(quàn)商金(jīn)股策略盈利，收益(yì)中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如(rú)近(jìn)几(jǐ)期，主要(yào)与大盘行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极(jí)端(duān)行(xíng)情的演绎体(tǐ)现在热门金(jīn)股上则表现为(wèi)“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机构(gòu)的金股中仅宁(níng)德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯(xùn)控股、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以上(shàng)的(de)回撤。

　　而(ér)小(xiǎo)商品城、精测(cè)电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅最高(gāo)的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走？机构(gòu)多数持保守看法(fǎ)

　　各大券(quàn)商对五月(yuè)份的投资方向(xiàng)做了(le)预判，综合多家观点，券商们对(duì)五(wǔ)月(yuè)的大(dà)盘的看法比较保守，建议(yì)多看少(shǎo)动，推荐(jiàn)较多的(de)行(xíng)业是电气设(shè)备、消费、医药、军(jūn)工，对地产股的走势机构有分歧(qí)，区(qū)域规划(huà)、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱动所以有(yǒu)短期的机会。

　　安(ān)信策略阐述了(le)美(měi)国(guó)股票投资(zī)的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到10月股(gǔ)票市场的相(xiāng)对弱势。这有悖于现代投资理(lǐ)论，但又屡见不鲜(xiān)。在(zài)2010年-2013年(nián)的A股市(shì)场中，我们(men)也发现了明显的(de)“Sell in May”现(xiàn)象。四年中(zhōng)仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现(xiàn)上涨，其他年份均现下跌(diē)。如果统计5、6两个(gè)月的市场表现(xiàn)，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的微刺激(包括重(zhòng)大项目(mù)的陆续推出和(hé)开工)不会停止;同时，管理层对(duì)信用风险及资产价(jià)格风险的容(róng)忍度正在(zài)降(jiàng)低，但在(zài)投资(zī)缺口(kǒu)重回下行通道、通胀继(jì)续低位徘徊的经济周期格局下，只托不(bù)举、定点(diǎn)发力的(de)“微(wēi)刺激”难以扭(niǔ)转市(shì)场有底(dǐ)无高度的现状(zhuàng)。

　　申(shēn)万策(cè)略认为市场依然维持震(zhèn)荡格(gé)局，长(zhǎng)期看二(èr)级市场估(gū)值体(tǐ)系国际化是趋势，优质(zhì)成(chéng)长有望迎来深蹲起跳的机会，可以(yǐ)做(zuò)一把反弹，国企改(gǎi)革红利释放非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景(jǐng)下，要(yào)么减少负债(zhài)，要么增(zēng)加资本(běn)，减(jiǎn)负债会(huì)带来经济收缩压力，增资(zī)本(běn)会带(dài)来股票(piào)供给压力，市(shì)场尚未走出(chū)这种(zhǒng)被动局面的影(yǐng)响。PMI数(shù)据显示经济下行压力暂时有所缓和，但尚无法期(qī)望经济(jì)会出现持续或者大幅(fú)改(gǎi)善(shàn);资金(jīn)利率的(de)回(huí)落是(shì)衰退(tuì)性(xìng)的，不意味着流(liú)动性出现主动式改善;风险偏好受刚性兑付(fù)打破预期影响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸预期增加股票供给担忧。总(zǒng)体上仍(réng)维持二季度(dù)投资策略观点，谨(jǐn)慎为上，保(bǎo)持低(dī)仓(cāng)位;相对来说，中盘股如(rú)医药、家(jiā)电、汽(qì)车、食品饮(yǐn)料等一线(xiàn)白马等业绩增长确(què)定(dìng)性高、估(gū)值(zhí)不高，可以有(yǒu)相对收益。(关键词：医药、食品饮料(liào)等(děng)白马股(gǔ))

　　海通策略展望5月市场(chǎng)环境，一些鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙积极因素正出现(xiàn)，将给市场带来一些阳光：(1)宏观(guān)面(miàn)，政(zhèng)策底限(xiàn)思维(wéi)仍在，悲观预期或(huò)修(xiū)正。(2)微观(guān)面，部分(fēn)龙头成长(zhǎng)股(gǔ)业绩仍(réng)靓(jìng)丽。(3)市(shì)场面，政(zhèng)策性、事(shì)件性(xìng)亮(liàng)点望提振市(shì)场情绪。从管理(lǐ)层(céng)的政策(cè)取向来看，短期打破概(gài)率偏(piān)低，震荡市特征没变。短期(qī)市(shì)场下跌后5月有些积极因(yīn)素出现，建议备战(zhàn)回调后(hòu)的(de)反弹。

　　中信策略分析(xī)称，首先，A股盈利增(zēng)速(sù)下行确立(lì)，并将继续;其次，前期小批(pī)多(duō)次的(de)微刺激下，市场对短期经济预期偏乐观，而实际政策效果难以对(duì)冲来自(zì)房地产等领域带来的(de)经(jīng)济(jì)下行动能，基本面预期很有可(kě)能(néng)下修;再次(cì)，改(gǎi)革和结构调整(zhěng)依然是政策主要(yào)目标，政(zhèng)府不托底，政策不全面放松的情况下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风险偏(piān)好都有不利影响。监(jiān)管部门(mén)的维稳措施(shī)亦难以改变基(jī)本面弱平衡向下打破(pò)的趋势，5月份市场仍(réng)将继续维(wéi)持弱势下跌格局(jú)。

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