一度(dù)被称为“机构投资者风向标”的(de)股票ETF市场，迎来重(zhòng)大变(biàn)局，个人投资(zī)者(zhě)不仅在(zài)新发基金(jīn)中占据主流，存量产品(pǐn)也超过了机构(gòu)投资者占(zhàn)比。

　　多位业(yè)内(nèi)人士对(duì)此(cǐ)表示(shì)，在基金行(xíng)业ETF投(tóu)教工作成效显著(zhù)，ETF交易(yì)工具优势被投资者逐渐认知，以及投资热(rè)点轮动加快、主题和行业ETF跟踪效(xiào)率较高等背景下，国内资本市(shì)场正在经(jīng)历(lì)股民转(zhuǎn)基民，由“投上海梅林和中粮梅林的区别 中粮和梅林哪个更好个(gè)股”到“投ETF”的转变。长期(qī)来看，个人(rén)在股票(piào)ETF占(zhàn)比抬(tái)升，有利(lì)于(yú)投资者分(fēn)散风险，提高市(shì)场(chǎng)交易活跃(yuè)度，长远可提高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人(rén)占比84％

　　个(gè)人投资者(zhě)成为“主力军”

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统计股(gǔ)票(piào)ETF和跨境ETF）上市前一(yī)周披(pī)露的(de)个人投资(zī)者平(píng)均占(zhàn)比83.9％，个人投资(zī)者俨然成为(wèi)新发权益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从全(quán)市(shì)场数据看，2022年(nián)个人投(tóu)资(zī)者比例为50.85％，同(tóng)比(bǐ)下降3.67个百(bǎi)分点(diǎn)，但仍(réng)然在股票ETF市场占比(bǐ)超(chāo)过(guò)了机构资金(jīn)。

　　针对个人投资者占(zhàn)比的变化，华泰柏瑞(ruì)指数投资部总监助理、基(jī)金经(jīng)理李沐阳表(biǎo)示，2018年以前，权益(yì)类ETF的(de)规模(mó)主要集中在几大宽基ETF，一般都是机(jī)构(gòu)投资(zī)者做配置去买ETF。2019年(nián)以后(hòu)，行业ETF如雨后春笋般出(chū)现，叠加(jiā)全行(xíng)业指数(shù)相(xiāng)关(guān)业(yè)务同仁在ETF投(tóu)教工作(zuò)上的共同努力，ETF作为交易工具的优势，越(yuè)来越被普通个(gè)人投资者认(rèn)知(zhī)，从而使个人股(gǔ)票占比(bǐ)的大幅(fú)提升。

　　具(jù)体到今年新发ETF个(gè)人占比(bǐ)较高的现象，国泰基金也分析，今(jīn)年以来A股市场持续回暖，投资者情(qíng)绪比较积极(jí)，新(xīn)发产品募资环境比较(jiào)好(hǎo)，也越来越受(shòu)到个人投(tóu)资者的青睐。此(cǐ)外，ETF投(tóu)资者(zhě)大(dà)部分由(yóu)股民转化而来，这(zhè)些个人投资(zī)者也认(rèn)识(shí)到ETF持(chí)有一篮(lán)子股票(piào)，胜率大概率(lǜ)更(gèng)高，相对于个(gè)股来(lái)说(shuō)，也能更好地分散风险。

　　基煜(yù)研究也补充道(dào)，个(gè)人投资者(zhě)“买新(xīn)不(bù)买旧”的(de)理(lǐ)念扎(zhā)根较深，更倾向(xiàng)于交易新上市的ETF，而机构投资者对于时间成本(běn)的把控较严格(gé)，在看(kàn)准投(tóu)资机会后(hòu)，更倾向于去申购老产品。

　　近五年个人占(zhàn)比(bǐ)呈攀升势头

　　个人增(zēng)持宽基ETF，机(jī)构增持行业或主题ETF

　　从近五年数据看，个(gè)人在(zài)股票ETF占比也呈现明显的震(zhèn)荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票(piào)ETF产(chǎn)品(pǐn)中(zhōng)平均占比(bǐ)为(wèi)38％，2019年-2020年个(gè)人持有比例平均分(fēn)别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过了机构资金(jīn)，股票ETF作为“机构(gòu)投资(zī)者风(fēng)向(xiàng)标”成为(wèi)过去式。

　　到2022年，个人占比又(yòu)回落近5％，达到50.85％，但仍然(rán)超过了机构占比。

　　分结构(gòu)来看上海梅林和中粮梅林的区别 中粮和梅林哪个更好，在宽基(jī)ETF中，个人(rén)占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个(gè)百分(fēn)点；而个(gè)人投资者占(zhàn)比较(jiào)高的行(xíng)业或主题ETF，同期则从(cóng)60.6％的高点回(huí)落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍(réng)在扩(kuò)张态势(shì)中(zhōng)，个人投资者(zhě)在行业(yè)或主题ETF产品(pǐn)中占比下降，但绝(jué)对份额也是在增长的，这一数据更代(dài)表了机构投资者对(duì)行业或(huò)主题ETF的认可度也(yě)在(zài)不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在(zài)发挥作(zuò)用(yòng)。”李沐阳表(biǎo)示，在(zài)下沉调研的(de)过(guò)程中，我们发现大部分(fēn)投资者都会将较(jiào)为低风险的宽基(jī)ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品作(zuò)为尝试。潜移默化中，宽基(jī)ETF扮(bàn)演了资产(chǎn)组(zǔ)合配置中(zhōng)的一个重要的台阶。

　　国泰基(jī)金也补充道，由于(yú)近年来行业轮动加快，而宽基ETF可(kě)以帮助投(tóu)资者把握比(bǐ)较均衡的投(tóu)资机(jī)会，受到资金关注。早在2018年(nián)和(hé)2022年，市场(chǎng)震荡下(xià)行，投资者的风险偏好有所(suǒ)降低，宽基ETF会比较受(shòu)欢迎；而在市场上行时，行业和主题(tí)异(yì)彩纷(fēn)呈，机会又多上涨空间(jiān)又大，风险偏(piān)好也(yě)随之上(shàng)升，所(suǒ)以行业和主题(tí)ETF占比(bǐ)则会提(tí)升。

　　基(jī)煜研究也表(biǎo)示(shì)，近五(wǔ)年市(shì)场(chǎng)成交热情的提升带来(lái)了A股市场的大幅发展，个人投资者(zhě)入市(shì)规(guī)模激(jī)增(zēng)，而在经历了多种行情风格的锤炼后(hòu)，尤其是操作难(nán)度较高(gāo)的(de)2022年(nián)之后，投资者们对(duì)于跑赢基(jī)准的难(nán)度有了更清晰的认知，而ETF能够有效的跟上(shàng)基准(zhǔn)的步伐(fá)；另一方面，近几年投资热(rè)点轮动较快，新的投(tóu)资领域带来(lái)了大量的学(xué)习成(chéng)本，而(ér)ETF的投资(zī)门槛较低，运(yùn)作透(tòu)明(míng)度(dù)较高(gāo)，因(yīn)而逐步(bù)获(huò)得个人(rén)投(tóu)资(zī)者的认可(kě)。

　　具(jù)体来看，基(jī)煜研(yán)究分析，一是(shì)随着A股市场(chǎng)愈发成熟、有效性提升，个人投(tóu)资者对于β收益(yì)的认知将越来(lái)越深(shēn)入，近几年可以(yǐ)看到更多投资者(zhě)会基于大势选择宽基投资工具；另一方面(miàn)，2019年至2021年，市(shì)场(chǎng)的(de)投资(zī)主(zhǔ)线较(jiào)为清晰(xī)，如消费、新能源、医药等，因此行业主(zhǔ)题基金ETF更容易受到追捧(pěng)。

　　提升交易活(huó)跃度

　　长远(yuǎn)可提高A股市场(chǎng)的稳定性

　　随着个人(rén)占(zhàn)比的(de)抬升(shēng)，股票ETF市场的交(jiāo)投活跃度也呈现(xiàn)明显(xiǎn)的(de)提升。

　　Wind数据显示，2022年股票(piào)ETF市(shì)场总(zǒng)成(chéng)交额12.67万亿元(yuán)，同比增长43％；年(nián)平均换(huàn)手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期来看，股票ETF市场(chǎng)个(gè)人占比(bǐ)超过(guò)机构，有利于股民转为基民，为(wèi)投(tóu)资者分散风险，提升交易活跃度，长远可提高A股市场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人(rén)投资者大都由股(gǔ)民转化而来(lái)，个人投(tóu)资者(zhě)发现ETF快捷、透明、成(chéng)本低(dī)廉(lián)且相(xiāng)比个股可以更好地平(píng)滑风险，也能够获得(dé)交易的参与感，于是(shì)更多选(xuǎn)择(zé)通过(guò)ETF来(lái)参与市场。相比(bǐ)个股来说，ETF的风险更分散(sàn)波(bō)动也更小，因此个人投资(zī)者选(xuǎn)择ETF而非(fēi)股票(piào)，长远来看可提高A股市(shì)场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交易频(pín)率更高，也更容易(yì)受到市场消息的影响，这对于我们基金管理人的(de)持续运营(yíng)和投资者陪伴都提出了更高的要求。”国泰基金(jīn)相关人士称。

　　“更高的个人占比(bǐ)可能(néng)会(huì)带来更活跃的(de)交易，并带来更有吸引力的市场(chǎng)。”李沐阳也称。

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