在锂价初现企稳态势的微妙(miào)时点，头(tóu)部(bù)锂电厂商如(rú)何看待？行业去库存进(jìn)展(zhǎn)又如何？

　　披露年报和(hé)一季(jì)报后，市值近(jìn)500亿元的锂电巨头国轩高(gāo)科4月28日(rì)举办媒体开放日(rì)上作出(chū)一系列判断。在交流(liú)中(zhōng)，公司管理(lǐ)层(céng)对中国基金报记者(zhě)表(biǎo)示，近期(qī)“跌(diē)跌(diē)不休”的碳(tàn)酸(suān)锂价格，或将在15-20万元(yuán)/吨之间(jiān)形成震荡(dàng)。

　　同时，该公司一季报显示，库(kù)存“水位”已经显著降低，压力已并不明(míng)显。这也在一定程度上反映了电池(chí)厂商们近(jìn)期去库存动作(zuò)的“一致(zhì)性”。

　　而且需要注意的是，在国轩高科(kē)方(fāng)面看来，储能行业(yè)今年上升空间预计(jì)将高于(yú)动力电(diàn)池。换言之，从(cóng)增速方面看，储能有望接棒(bàng)动力电池(chí)，带动(dòng)电池厂商(shāng)出货持续增长(zhǎng)。

　　锂价料维持在(zài)15-20万之间(jiān)

　　作(zuò)为(wèi)锂电池(chí)核心原(yuán)材料，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格大起大落在市场(chǎng)上引起巨(jù)大争议(yì)。“就为了买100吨碳酸锂(lǐ)，我们曾(céng)经开车16个小(xiǎo)时经过1600公(gōng)里路(lù)程，” 国轩(xuān)高科高级(jí)副总裁(cái)、中国业务(wù)板块总裁(cái)王启岁笑称。这(zhè)也在一定程度上反映了(le)锂价(jià)迅速(sù)上(shàng)涨(zhǎng)给下游带来(lái)的阵痛(tòng)。

　　不过，今年以来锂价又(yòu)迅速击穿20万(wàn)元关(guān)口，在(zài)近(jìn)期才有(yǒu)明显企(qǐ)稳趋势。毕竟，在(zài)4月12日之前，电(diàn)池级碳酸锂价格已经连跌52天。而且在此(cǐ)前30天内，价格共(gòng)计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据上海钢(gāng)联数据最新显示，在4月27日-28日(rì)两天(tiān)内，电池级(jí)碳(tàn)酸锂价格(gé)已(yǐ)经(jīng)连续两(liǎng)日上涨，两(liǎng)日(rì)内分(fēn)别上(shàng)涨4000元(yuán)/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反(fǎn)弹趋(qū)势明显。

　　锂(lǐ)价在什(shén)么区间较为合理，国轩高科方(fāng)面也给出(chū)自己研判。王启岁在会上表(biǎo)示，碳(tàn)酸锂在15-20万(wàn)/吨的区间可能形成振荡(dàng)期。“我(wǒ)们通过一季度观(guān)察(chá)来看，新能源(yuán)行业处于稳定增长阶(jiē)段，储能行业在一季度是处于投标、招标(biāo)的阶(jiē)段(duàn)，第三季度(dù)将迎来大(dà)规(guī)模交付(fù)，而储能大规模交付(fù)会带来(lái)产能(néng)复苏，碳酸锂(lǐ)价格预(yù)计会维持在(zài)这个(gè)区(qū)间之内。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价格(gé)下降(jiàng)，对于电池厂商的毛利率提升已经有了立竿见(jiàn)影效果(guǒ)。

　　从毛(máo)利率方面来看，国轩(xuān)高科在一季度达到了18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超(chāo)出1.15个百分点(diǎn)。实(shí)际上，同(tóng)样(yàng)的情况也发生在宁德时代(dài)与亿纬锂能身上，其中宁(níng)德时代一季(jì)度毛利率为(wèi)21.27％，较去年全(quán)年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则(zé)不如前两者明显，但也提(tí)升(shēng)了0.4乐福鞋按什么鞋码买，乐福鞋不适合什么人穿％个百分点。

　　王启岁也(yě)认为，在(zài)碳(tàn)酸锂(lǐ)回归理性(xìng)价格之后，新能源汽车市场会趋于较为(wèi)合(hé)理增长。“去年是600万辆(liàng)，经过一季度之后，我(wǒ)们依然判(pàn)断今(jīn)年新(xīn)能源(yuán)汽车应该在(zài)900-950万辆区间(jiān)，”他(tā)预计。

　　据(jù)悉，国轩高科也正在加速产能扩张。其南京(jīng)基(jī)地智能制造20GWh动力电池(chí)项目、宜春基(jī)地10GWh动力(lì)电池项(xiàng)目(mù)、庐江基(jī)地年(nián)产20万(wàn)吨高端正极材(cái)料项目、桐(tóng)城基地年(nián)产(chǎn)40GWh动(dòng)力电(diàn)池项目一期、柳州基地年(nián)产10GWh电池项目(mù)等(děng)多个项目(mù)相继投产。据规划，国(guó)轩高科(kē)2025年产能将突破300GWh。

　　降库存(cún)效果明显

　　国轩(xuān)高(gāo)科(kē)的一季报显示，其截至报(bào)告期末其存(cún)货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其(qí)一季度末，存货占总资产比(bǐ)例为8.38％。在去年(nián)底，这一比例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从(cóng)行业(yè)整体(tǐ)状(zhuàng)况看，国(guó)轩高科存货(huò)水平保持了(le)较(jiào)低位(wèi)置。国轩高(gāo)科高(gāo)级副总(zǒng)裁蔡毅(yì)也表示，由于公(gōng)司在江(jiāng)西(xī)宜春(chūn)碳酸锂原(yuán)材料有自(zì)产能力，因此其(qí)外购(gòu)仅补充(chōng)自产不足，“外购只是缺多少，补多少(shǎo)，”他表示。

　　国轩(xuān)高(gāo)科存货水位下降，也反映了行业整体状况，不少电池厂(chǎng)商存(cún)货余额均(jūn)在下降。其中宁德时(shí)代一(yī)季度(dù)报告显(xiǎn)示(shì)，其(qí)库存(cún)金额已从年初的766.7亿(yì)元下(xià)降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显(xiǎn)示，其存货(huò)金(jīn)额从去年底的85.88亿元(yuán)，降(jiàng)至78.6亿元，环比下(xià)滑8.48％。据记者了解(jiě)，已经有库(kù)存较低(dī)的电池厂商(shāng)提到，库存已恢复(fù)至(zhì)健康水平，后续将(jiāng)根(gēn)据规划(huà)，逐步进行补货。

　　东吴(wú)证(zhèng)券(quàn)近期在一份研报中指出，在电池(chí)环节，厂商从(cóng)22Q4开始去库存，生产材(cái)料均维持(chí)极(jí)低库存，电(diàn)池本身库存(cún)不足1个月；另外在中游材(cái)料方面，正极和电解液(yè)库(kù)存周期大(dà)幅下降至7天左右(yòu)，负(fù)极因石墨化需要一个月(yuè)时间，库存周期较长，而隔膜约为(wèi)一个月正(zhèng)常库存(cún)。

　　该机构认为，目前(qián)库存多集中于上游锂(lǐ)盐(yán)厂，中游材料库存极(jí)低，基本保(bǎo)持7天(tiān)的最(zuì)低(dī)安全库存(cún)。若下游需求恢复，将带来强(qiáng)烈补库(kù)需求(qiú)。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，在去(qù)库存(cún)的(de)过程中，国轩高科也在积极尝试(shì)“出海”。该(gāi)公司(sī)在2022年(nián)加速全球化(huà)步伐，收购博世集团(tuán)的德国(guó)哥廷(tíng)根工厂(chǎng)，于(yú)2022年6月开始改造并已顺(shùn)利投产，开始欧(ōu)洲本地化(huà)运营。其年报显示，2022年该公司海(hǎi)外销(xiāo)售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相关产品供不应求(qiú)

　　此前市场普遍预计，储能(néng)有望接棒(bàng)动力电池，带动电池厂商出(chū)货增长。近日，宁德时代也作出判断(duàn)认为(wèi)，储能方面今年预计增速将会比动力电(diàn)池更高。

　　王启岁在交流中(zhōng)也认同这(zhè)一(yī)观(guān)点。他预(yù)计，储能行业今(jīn)乐福鞋按什么鞋码买，乐福鞋不适合什么人穿年上升空间预计会高于动力(lì)电池，其中国(guó)外家储市场需求预计会在下半年(nián)放(fàng)量，而国(guó)内大储市场方面，今年一季度处于招标阶段，自二(èr)季度开始将进入交付(fù)阶段，目前相关产品供不应(yīng)求。

　　从国轩(xuān)高(gāo)科披露的年报数(shù)据(jù)显示(shì)，其储能业务在2022年(nián)实现了35.08亿(yì)元的营收，同比增长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经高于(yú)其动力电池业务116.4％的增速。按(àn)照这一数据(jù)计算，储能业(yè)务(wù)已经占到其(qí)总营收(shōu)的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言(yán)，储能行业的空间比动(dòng)力电池上升空间(jiān)更大，“这是一(yī)个需求量(liàng)大于供应(yīng)量的领域，不存(cún)在需求疲软或者是(shì)产能过(guò)剩。”

　　他指出，首先在家(jiā)储(chǔ)环节，因为涉及到用电需求，每(měi)年到了(le)第二(èr)季(jì)度开始后才(cái)爆发。而在大储环节，国内下游招标(biāo)、立项(xiàng)都(dōu)在一季度，真正出货是在二季(jì)度以后，目前(qián)订单状况看来(lái)是供不(bù)应(yīng)求。此(cǐ)外，海外的客户也正逐渐接受中国的标准化集(jí)装(zhuāng)箱产品。

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