自4月下旬(xún)高点(diǎn)回调(diào)接(jiē)近13％，科创板再迎(yíng)巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据统(tǒng)计(jì)，截止5月23日，最近一个月(yuè)时间，场内(nèi)资金在科创板投资上采取“越跌(diē)越买”的(de)操作(zuò)，主要跟踪(zōng)科创板及其关(guān)联指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位(wèi)居全(quán)市场股票ETF资金(jīn)净流入榜首。

　　除了科创板之外，半(bàn)导(dǎo)体相关ETF也持续吸引(yǐn)场(chǎng)内资金的目光。场内(nèi)11只跟踪半导体(tǐ)及芯片指数的ETF合(hé)计(jì)资金净流(liú)入超过202亿元。3只半导体相(xiāng)关ETF更(gèng)是“霸(bà)榜(bǎng)”最近一个月全(quán)市场行(xíng)业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内(nèi)人士看来，场内资金不断借道ETF基(jī)金加速布局科创板、半导体板块，体现出市场对上述板(bǎn)块投资价值的认可。经(jīng)过前期调整，这两大板块性价比也在逐渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最(zuì)近(jìn)一个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作为场内资金(jīn)配置的工具(jù)性(xìng)产品，ETF市场一直有(yǒu)着逆(nì)势投(tóu)资的(de)特征(zhēng)，最近(jìn)一个(gè)月，随着科创(chuàng)板的回调，相关(guān)ETF也成(chéng)为资金(jīn)追逐的对象。

　　据Wind数据(jù)统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间，主要跟踪(zōng)科创(chuàng)板及其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿元(yuán)，位(wèi)居全市场ETF资金净流(liú)入榜首，除此之(zhī)外，易方达科(kē)创50ETF资金净流(liú)入也超过(guò)30亿元，嘉(jiā)实科创芯片(piàn)ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两只基金资金净流入也均在10亿元(yuán)之上。

　　今年以来，场内资(zī)金持续流入科创板相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规模(mó)从年初仅500亿元出头涨(zhǎng)至目前的606.24亿元，规模(mó)位居(jū)股票ETF第二名(míng)，仅次(cì)于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看来，电子(zi)、计(jì)算机等科创板的核心权重行业持续获得(dé)资金青睐，一方面源于一(yī)季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市(shì)场关注焦点，另一方面随(suí)着半导体(tǐ)下(xià)行周期拐点临近，业(yè)绩(jì)边际改(gǎi)善的预期(qī)吸(xī)引资(z为什么球星都觉得梅西是最佳ī)金切换赛道。

　　从(cóng)科(kē)创板的核心板块业绩(jì)变(biàn)化来看，电子、计算机和通(tōng)信板块的2023年盈利和收(shōu)入(rù)预期增速保持在(zài)较高(gāo)水平，相比过去明显改善，与此同时(shí)新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块的增(zēng)速依然稳(wěn)健，凸显出科创(chuàng)板整体较高的盈利(lì)质量(liàng)。

　　易方达基金进一步分析指出，整体来看，科创50作为成长性宽基，今年(nián)一季度的利润增速相(xiāng)对(duì)较高，配置吸(xī)引力(lì)显现(xiàn)。从未来(lái)的一致预(yù)期净利润增速来(lái)看，科创50相(xiāng)比其他宽基指数仍有(yǒu)优势，配置性价比(bǐ)较高，反映出较好的基(jī)本(běn)面(miàn)。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历史较低水平，同时盈利估值匹配度依然较优。截至2023年4月(yuè)27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也(yě)看好(hǎo)今年以来(lái)科创板走势。“从板块整体估值性(xìng)价比(bǐ)以及对未来(lái)产业的反应程度，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好(hǎo)科创板的表现(xiàn)，经(jīng)过(guò)了三年的估值回归，很多公(gōng)司的估值与成长匹配(pèi)，买(mǎi)入并持有可以享受(shòu)行(xíng)业和公司的(de)长期成长。”华南一位基(jī)金经理(lǐ)更是直(zhí)言(yán)。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行(xíng)业(yè)ETF资(zī)金净流入前三名

　　最近一段时(shí)间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日(rì)本经(jīng)济产业省公布(bù)外汇法法令修正(zhèng)案，将(jiāng)先(xiān)进芯片制造设(shè)备等23个品(pǐn)类追加列入出(chū)口管理的管制对象，上述修正案在经过2个月的公(gōng)告(gào)期后，并将于(yú)7月开(kāi)始实施。受益(yì)于国产(chǎn)替代加速的预期，半导体(tǐ)板(bǎn)块成为5月(yuè)24日A股市场少数逆势飘红的板块之(zhī)一(yī)。

　　而在ETF市场上，随着前(qián)段时间半导体板块(kuài)回调，资金也在(zài)加(jiā)速抄(chāo)底(dǐ)这一板块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场内11只跟(gēn)踪半导(dǎo)体或是(shì)芯片(piàn)指数(shù)的(de)ETF合计资金净流入超(chāo)过202亿(yì)元。其中，国联安半导体ETF“吸(xī)金(jīn)”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只半(bàn)导体相(xiāng)关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入前三(sān)名(míng)。

　　展望未(wèi)来(lái)半导体行业走势，国泰基金认为，存储芯(xīn)片自2022年四季度至2023年一季(jì)度价格持续下探(tàn)之后(hòu)，当(dāng)前阶段(duàn)或已接(jiē)近行业底部。

　　存储芯片行(xíng)业周(zhōu)期相较于其他半(bàn)导体产业链环节，具备较强的大宗商品属(shǔ)性，国(guó)际龙头会在下游(yóu)新兴需求诞(dàn)生时，提升自身产能。而当扩产落地时，行业进入供(gōng)过于求周期，各厂商(shāng)则会通过降价进行(xíng)库存去化。供(gōng)给与需求的错配使(shǐ)得存储(chǔ)行业具有(yǒu)较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾(gù)历史上存储芯片的周期走势，结合2022年四季(jì)度行业龙头营收(shōu)数据，营(yíng)收(shōu)增速为(wèi)-44％。存(cún)储芯(xīn)片当前处于筑底(dǐ)阶(jiē)段，下半年有望迎来存储芯片行业周期的反(fǎn)弹(dàn)机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智(zhì)能新(xīn)兴需求爆发，对于算(suàn)力以及存(cún)储的(de)爆发性需求由产业链下(xià)游(yóu)传导到上游(yóu)，促进上游芯片厂商提(tí)升自身产量。叠加近(jìn)两个季度(dù)量价持(chí)续(xù)下探的(de)周(zhōu)期性磨底，芯片板块有望在今年下半年迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰(tài)基金提(tí)醒(xǐng)，投资者需要警惕国际(jì)局势以及通胀带来的负面影响。

　　创金合信芯(xīn)片产业基金经理刘扬则(zé)表示，硬科(kē)技的(de)投资机会需要看到真(zhēn)正的(de)业(yè)绩触底(dǐ)、拐(guǎi)点出(chū)现，以及一些(xiē)真正的创新落地。预计半导(dǎo)体(tǐ)和消费电子(zi)大概(gài)率(lǜ)在(zài)二季度及二季度以后触底，当行业周(zhōu)期触底(dǐ)，科技创新蓄能(néng)才能真正地释放出来，下半年硬科技的投资(zī)机会(huì)更多。

　　鹏华国证半导体(tǐ)芯片ETF基金(jīn)经理(lǐ)罗英宇也倾向判断，半导体产业(yè)链正处于(yú)供给侧收缩(suō)匹配需求端，进一步压缩产业(yè)链库存的时期，价格下(xià)行(xíng)压力逐(zhú)步减轻，行业(yè)有望迎来库存加(jiā)速出清，营收和利润迎来(lái)拐(guǎi)点。

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