AI板块成为(wèi)2023年最火爆的板块，吸引(yǐn)人全(quán)市场的目(mù)光。

　　随之而(ér)来的是，不仅不少上市公(gōng)司宣布试(shì)水人工智(zhì)能、基金经(jīng)理开始布局AI概念，也有基(jī)金公司尝试以AI试水投资者关(guān)系管理(lǐ)，更有基金(jīn)经(jīng)理尝试用(yòng)AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场(chǎng)关(guān)注(zhù)的(de)是，此次公募基金2023年一季(jì)度报中，无论是成长派、还是(shì)价值派，众(zhòng)多基金(jīn)经(jīng)理均(jūn)谈及对(duì)AI投资机遇(yù)。各大派(pài)别基金经理均认可AI所带来的颠(diān)覆性(xìng)影响，并(bìng)看(kàn)好(hǎo)其(qí)中长期投资价(jià)值，但是对于短期人工智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留(liú)了(le)一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年一季(jì)报，引人(rén)关注(zhù)的是，季报中(zhōng)部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季(jì)报中明确写道，这段AI生成的内容阐(chǎn)述了人工智能对各(gè)个行业的改变(biàn)，比(bǐ)如医疗、教育(yù)、工业(yè)生产(chǎn)、环境保(bǎo)护和可持续发展，以及新(xīn)能源开发和利用等领(lǐng)域(yù)。文中表示，人(rén)工智(zhì)能领域的快速发展为全(quán)球带来(lái)无数(shù)机遇和挑(tiāo)战，将极大地影(y三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思ǐng)响我们(men)的生活方式和社会(huì)发展，为确保AI技术(shù)的健康、可持(chí)续(xù)发展，需(xū)要建立完善(shàn)的法律法规和伦理(lǐ)准(zhǔn)则，以保护个人隐私、确保数据安全并(bìng)防止滥用。在应对挑战的同时(shí)，也应(yīng)抓(zhuā)住(zhù)人工智(zhì)能带来的机遇，共同推动这一(yī)领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基金(jīn)经(jīng)理王贵重在季报中(zhōng)也明确(què)表示，产业方向上，我们坚(jiān)定的看好人工智能对(duì)各个行业的改变。他还专门(mén)谈及，一(yī)季度进行了(le)一定比例的(de)调仓(cāng)，方(fāng)向上主要(yào)是受益于人工智(zhì)能的计算机和(hé)传媒互联网行业。数字(zì)化的核心逻辑是(shì)提高效(xiào)率，而高(gāo)质(zhì)量发展的(de)核心(xīn)在于效率的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点(diǎn)时，他针对半导体、数字化、互联网(wǎng)平台(tái)等提(tí)出自己想法(fǎ)。说(shuō)到(dào)数字化时(shí)，表示(shì)其(qí)本质是利用技(jì)术的手段，提(tí)升(shēng)组织信(xìn)息计算、存储、传播(bō)的效率，这是一个长(zhǎng)期向(xiàng)上的类消费行业，在(zài)美(měi)国是一个(gè)和互联(lián)网(wǎng)行业一(yī)样大规模的产业。在中国，依然处(chù)于(yú)产业的(de)早期，但是我(wǒ)们可以(yǐ)看到(dào)疫情背景下，大家越(yuè)来越(yuè)意识到数字化的重要性。而此(cǐ)轮数字化将会和(hé)人工(gōng)智能(néng)深(shēn)度融合，也(yě)会给中国公(gōng)司带来发展的(de)机会。目前整个板块(kuài)的(de)估值都(dōu)到了(le)历史(shǐ)最低的水平。

　　此次是基金经(jīng)理首(shǒu)次(cì)利用人工智能完成季报，也显示出(chū)人工智能确实开始方方面面开始(shǐ)影响我们的生(shēng)活、工作等(děng)，是一个历史性大浪潮。此(cǐ)前(qián)，也有基金(jīn)公(gōng)司(sī)积极(jí)拥抱(bào)AI，如鹏华基金(jīn)投资者教育基地宣布成为百度(dù)文(wén)心(xīn)一(yī)言(yán)首批生态合作伙伴(bàn)，鹏(péng)华基金投教基地也(yě)将(jiāng)通过百(bǎi)度(dù)智能云(yún)接入文心一言能力，致力(lì)于(yú)创新投资者关系(xì)管理(lǐ)新(xīn)模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领(lǐng)域

　　随(suí)着(zhe)人工智能成(chéng)为一季度市(shì)场热点，不少基金经理选择(zé)了积(jī)极(jí)参(cān)与布(bù)局，其(qí)中，除了科技成长派(pài)基金经理，也不乏价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱(yú)乐(lè)一季(jì)报可以看(kàn)出，该基金(jīn)一季度(dù)进行(xíng)了一定比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人工智能(néng)的(de)计算机和传(chuán)媒(méi)互(hù)联网(wǎng)行业(yè)。前十大(dà)重仓股中(zhōng)，除了海(hǎi)康威视(shì)、金山办(bàn)公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐一(yī)季报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科(kē)技研究总监、嘉实文体娱乐基金(jīn)经理(lǐ)王(wáng)贵重(zhòng)表示，产(chǎn)业(yè)方向上，坚定(dìng)看(kàn)好人工(gōng)智能对(duì)各个行业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三大(dà)需求就是能(néng)源(yuán)、信息、生命。从而衍(yǎn)生出(chū)看好的5大方向，半(bàn)导体、数字(zì)化(huà)、新能源、互联网平台、创新药。我们认(rèn)为(wèi)，各个细(xì)分行业的(de)beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重新成为最(zuì)重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明(míng)的看(kàn)好港股的机(jī)会，特别是软件和互联(lián)网领域的机会。”王(wáng)贵重表(biǎo)示。

　　实际(jì)上(shàng)，除了王贵重，在嘉(jiā)实(shí)基金科技成(chéng)长团队中，有不少(shǎo)基金经理明(míng)确(què)看好人工智能带来(lái)的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增强基(jī)金经理陈涛(tāo)在去年下(xià)半年开始(shǐ)增(zēng)持软件，当时(shí)基(jī)本处于估(gū)值(zhí)、机构持仓的(de)历史(shǐ)底部(bù)的位置。他(tā)认为(wèi)，行业在信(xìn)创、数字化、智能化(huà)等长期需求刺激下将迎来(lái)3年以上的景气周期，也是为数不多处于成(chéng)长前(qián)期、对标国际也还(hái)有巨大成长空(kōng)间(jiān)的板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这(zhè)一(yī)轮AI浪(làng)潮将拉(lā)开新(xīn)一(yī)轮(lún)科技(jì)创新周期(qī)的(de)序幕，带来以十年为维度的产业变革机会，同(tóng)时配(pèi)合2023年一(yī)季(jì)度的复苏(sū)和业绩(jì)修复，以软件计算机为代(dài)表(biǎo)的科技板(bǎn)块内(nèi)会持续(xù)有个股投资(zī)机会(huì)。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉(jiā)实(shí)新能源新材料基金经理姚(yáo)志(zhì)鹏等(děng)也表示(shì)，未来(lái)，毫无疑问人(rén)工智能(néng)和(hé)可(kě)再生能源(yuán)将构成未来社会的(de)基石。在当下，随着经济的企稳和新人工智能(néng)浪潮(cháo)的进(jìn)入(rù)，未来新的(de)产业(yè)机会将(jiāng)进(jìn)入新一轮(lún)的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是(shì)积极(jí)的一派。他在一季(jì)报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块等(děng)子(zi)版块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影视三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　一季(jì)度，他所管理的基(jī)金维(wéi)持了较高仓位，对人工智(zhì)能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期(qī)竞争(zhēng)力、应用空间(jiān)广阔的(de)硬件和软件(jiàn)公司进行精选(xuǎn)和布局。海康威视、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份新(xīn)入(rù)兴全(quán)合润前(qián)十大重仓股名单，立讯精密(mì)、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业退出(chū)。其中，澜起科技、中际旭(xù)创，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买(mǎi)到了十(shí)大重(zhòng)仓股。兴(xīng)全合宜(yí)的重仓(cāng)股上，也体现(xiàn)了对人工(gōng)智能(néng)相关产业链的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份进入(rù)十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　莫海波的万(wàn)家品质生(shēng)活在一季(jì)度也进行(xíng)了调仓换股，提高(gāo)TMT行业结(jié)构占比，减持地产、军(jūn)工比例，目(mù)前主要持仓(cāng)TMT、农(nóng)林牧渔(yú)、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大(dà)讯飞、三六零、金山(shān)办公(gōng)、中科(kē)曙光等(děng)4个TMT股票进入(rù)前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股之(zhī)列(liè)，招商蛇(shé)口(kǒu)、保利发(fā)展退出十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一(yī)季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的(de)原因，莫海波表示，主要是基于对未来2年数字经济的看好。随(suí)着人(rén)口老龄化与(yǔ)经(jīng)济发展模式转(zhuǎn)变，数据(jù)成为新的(de)生(shēng)产要素，高质(zhì)量发(fā)展的核心在于全要素生产(chǎn)率(lǜ)的提升，充(chōng)分利用(yòng)好云计算、大数据、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻辑(jí)，通(tōng)过信(xìn)息技术(shù)全方位赋(fù)能传统行(xíng)业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数(shù)字经济涵(hán)盖底层的通信(xìn)网络、算力、算(suàn)法，以及(jí)多样化的行业应(yīng)用等(děng)，这是一个系统性工程，产业空间(jiān)较大、持续时间(jiān)较(jiào)长，是未来具有成长性(xìng)的行业(yè)之一(yī)。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信基金权益投资部总(zǒng)经理陶(táo)灿管(guǎn)理的基(jī)金也重(zhòng)点(diǎn)布局了TMT或(huò)人工智能相关板块。比如，建信智能生(shēng)活在一季度继续调整了行业配置，降(jiàng)低了制(zhì)造业、大(dà)金融(róng)地产行(xíng)业的配(pèi)置，增加(jiā)了(le)消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别是重(zhòng)点布局了人工智能技术创新(xīn)带(dài)来的相关产业趋(qū)势机会。

　　保留(liú)一(yī)份清醒(xǐng)

　　分(fēn)歧声音(yīn)开(kāi)始显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也(yě)有(yǒu)基金经理对(duì)AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经理秦毅虽然在一(yī)季报中表达了对人工智能的重(zhòng)视，但(dàn)一季度并未加入(rù)对于AI领域的布(bù)局(jú)阵营。

　　他表示，过(guò)去一个季度中，以(yǐ)TMT为(wèi)代表的科技板块走(zǒu)出了轰轰烈烈的(de)行(xíng)情，以ChatGPT为(wèi)代表的(de)人工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路(lù)线的成(chéng)功，这一成功比(bǐ)之前(qián)几次的(de)如AlphaGo等(děng)更具(jù)现实意义，因为本次的人工智能(néng)的应用领域(yù)得到了极大的拓展(zhǎn)，模型具备(bèi)了强大的通用性(xìng)。这属于科(kē)技史上的一(yī)次重大创新，未(wèi)来多个行业将(jiāng)极大(dà)受三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思益于这一技术的应用(yòng)和普及。未来我(wǒ)们应该更加重视这一领域的研究(jiū)和投资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度(dù)前十大重仓股

　　坚持低估(gū)值价值(zhí)投(tóu)资理(lǐ)念的丘栋(dòng)荣在一季报中也(yě)提到了(le)对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少(shǎo)见到(dào)对(duì)相关板块(kuài)的布局(jú)。他(tā)表(biǎo)示，除复合国家安(ān)全自主可(kě)控和产(chǎn)业趋势外，今年市场高度(dù)关(guān)注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术(shù)，有望开启新一轮的(de)科技创(chuàng)新周期，深(shēn)入和(hé)广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉(lā)动，因此，计算机、电子(zi)等偏成(chéng)长行业(yè)的部分成长股(gǔ)是未来关注的(de)方向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一季度前(qián)十(shí)大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发现基金(jīn)经理蔡(cài)丞丰表(biǎo)示(shì)，他注意到市场在(zài)追逐ChatGPT热(rè)点资产时(shí)抛弃(qì)了新能源板块的(de)非理性行(xíng)为，就如(rú)同去年三季度半导体及医药板块的抛售，反而造就了(le)难得的机会。“我们这时(shí)反(fǎn)而应该加大(dà)对能源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟(mèng)夏虽(suī)然(rán)也认为，AI是不亚(yà)于互联网级(jí)别的技术(shù)要素革(gé)命，或(huò)许我们已经站在新一轮科技(jì)浪潮(cháo)带(dài)来(lái)的(de)全球(qiú)繁荣的开端。作为成长投资(zī)者，会积极学习和拥抱，非(fēi)常庆幸有生之年(nián)能看到AGI通(tōng)用(yòng)人工(gōng)智(zhì)能(néng)的雏形。但她同时表示，也(yě)会努力在火热的行情面(miàn)前保留一(yī)份清醒，大胆假设、小心求证，仔细(xì)甄别真正能够兑现长(zhǎng)期业绩的(de)投资机会。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)的看法也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业的发(fā)展不会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可(kě)能造成板块后续波动。正因为此，他在去年三四季度布局了不少人工智能(néng)相关(guān)的标的，在一季度(dù)对TMT板块有所减仓，现在的(de)配置大概率(lǜ)少(shǎo)于市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。当然(rán)市(shì)场中有(yǒu)不少(shǎo)声音说这次不一样(yàng)，交易(yì)占比创(chuàng)新高代表了主(zhǔ)线行情的(de)确立(lì)，但我们还是认为太阳底下(xià)没(méi)有(yǒu)新(xīn)鲜事(shì)，过度的热(rè)情在某个阶段总会消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星在(zài)银华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表(biǎo)现最好的是AI相关板(bǎn)块，这在今年初是想象不到(dào)的。就好比去年初(chū)我们(men)想象不到俄乌(wū)冲(chōng)突，和后来的疫(yì)情。”中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也在一季报(bào)中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发(fā)展进程中最重要的事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪些影响却很难。利润在(zài)产业链不(bù)同环节之(zhī)间将如何(hé)分配？市场(chǎng)当前(qián)认(rèn)为的受益环节是否能如愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智能”水(shuǐ)平(píng)达到了什么程度，以及渗透率(lǜ)将多(duō)快(kuài)提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就(jiù)里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜(jiāng)诚看来，人工(gōng)智能的(de)发展是一(yī)个长(zhǎng)期因素，我们(men)还没有足够的把握去(qù)捕(bǔ)捉到它带来的投资机(jī)会(huì)，但可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我(wǒ)们(men)的投资目标。

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