编者(zhě)按(àn)

　　本(běn)周，2023年一季(jì)报公(gōng)募(mù)基金披露(lù)落幕，基金经理的(de)调仓(cāng)路线(xiàn)被完(wán)整(zhěng)曝光。首季(jì)行情变化以(yǐ)春节为轴，节(jié)后市场热点从(cóng)复苏线逐渐发(fā)散(sàn)到中特估、人工(gōng)智能、机械制造等多个领域，尤其(qí)是AI的里程碑式(shì)突破带火(huǒ)了(le)科技一众赛道，这让一季度公募仓(cāng)位顺势而为变化明显。

　　在国(guó)内的公募基金(jīn)中，科技成(chéng)长阵营中的旗(qí)手之一冯明远(yuǎn)，目前(qián)在管的产品从10只缩减到6只，虽然(rán)开(kāi)年(nián)迄今业(yè)绩(jì)较为一般，但是在管规(guī)模仍维(wéi)持(chí)在230亿(yì)元的水平(píng)线上(shàng)。从第一季(jì)度(dù)的(de)调仓来看，在(zài)他的(de)成名作信(xìn)澳新能源产业最新季报中，保留了上一(yī)季度的七只重仓，同(tóng)时(shí)用中伟(wěi)股(gǔ)份、华(huá)阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出(chū)其坚守新能源的大框架，在(zài)细分赛(sài)道中不断寻找性价比更优的(de)领域(yù)。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱(zhū)少(shǎo)醒，一季报中他仅仅(jǐn)调换(huàn)了两(liǎng)处标的，用金(jīn)域(yù)医学和蓝晓科技替换了药明康德(dé)和瑞(ruì)丰新材，特(tè)别是合成树脂板块(kuài)的(de)蓝晓(xiǎo)科技(jì)成为年内大黑马，股(gǔ)价迄今上涨超(chāo)过30％，同时他保(bǎo)持了对(duì)喝酒(jiǔ)吃(chī)药大类赛道中龙头的持续(xù)青(qīng)睐，茅台持(chí)股量与上季持平稳居首位(wèi)。而他(tā)也一如既往(wǎng)地表示(shì)，会(huì)在优质的股(gǔ)票里寻找价值，去翻更(gèng)多(duō)的石头。众所(suǒ)周知，三大白酒龙头是(shì)多位顶流的最爱，“酒神(shén)”之(zhī)一的刘彦春在其成名作景顺(shùn)长城(chéng)新兴成长中(zhōng)，前三大重仓就(jiù)依次是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足(zú)见(jiàn)其白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在公募基金组合配置中(zhōng)的压舱(cāng)石地位依然稳固，同时中(zhōng)特估、芯(xīn)片、软件(jiàn)、机械制造成进攻热点(diǎn)，公募在经历去年的整体(tǐ)业绩低谷(gǔ)后，今年(nián)竭力寻(xún)求组合的α。值得关注的是(shì)，公募名将(jiāng)们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也有冷思考。“AI产业的(de)发(fā)展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风(fēng)险，可(kě)能造(zào)成板块后续波动。目(mù)前TMT板块(kuài)的(de)交(jiāo)易占(zhàn)比(bǐ)已经超过了40％。交易占比创(chuàng)新高代表了(le)主线行情确(què)立，但(dàn)我们认为太阳(yáng)底(dǐ)下(xià)没有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热(rè)情在(zài)某个阶段也总会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加(jiā)仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张(zhāng)坤目前在(zài)管两只A股(gǔ)基金、两只QDII基(jī)金。《红(hóng)周刊》统计了其最新公(gōng)布的两只A股(gǔ)基(jī)金一季报，在管理(lǐ)时间(jiān)更长(zhǎng)的易(yì)方达蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日时前五大(dà)重仓(cāng)的占比均超过(guò)了9.5％接近(jìn)顶(dǐng)配，这其中除去腾讯外全(quán)部为(wèi)白酒(jiǔ)，不(bù)过除去(qù)加(jiā)仓茅台外，张坤(kūn)减(jiǎn)持了五粮液、泸(lú)州(zhōu)老窖、洋河股(gǔ)份。相似的一幕也(yě)出现在他管理(lǐ)的易方达优(yōu)质企业三年上。

　　该基金(jīn)的一季报(bào)显示，仅是前(qián)五(wǔ)大(dà)的(de)重(zhòng)仓(cāng)次序有所(suǒ)不同，而(ér)实际上腾讯(xùn)和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除去加仓茅(máo)台(tái)外，张坤也是小幅减持了(le)另外三大白酒(jiǔ)标的(de)。再看(kàn)另外的半壁重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊利、招行均(jūn)是(shì)持续上(shàng)榜的(de)老(lǎo)面(miàn)孔，惟一的变(biàn)化是他用中国海洋石油替换了(le)上(shàng)一(yī)季(jì)的药(yào)明生物。

　　张坤在季报中也对调仓(cāng)思路(lù)有所阐(chǎn)述(shù)：“基金在一季(jì)度(dù)股票仓位(wèi)基本稳(wěn)定(dìng)，对结构进行(xíng)了(le)调整，增加了消费等行(xíng)业(yè)的(de)配(pèi)置，降(jiàng)低了金融等行(xíng)业的配置。个股方面，我们仍然持(chí)有商业模式出色、行业(yè)格局清晰、竞争力强的优质公(gōng)司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金的明星基(jī)金经理李晓星，在和张萍合管的银华盛世(shì)最新季(jì)报十大重(zhòng)仓(cāng)中，持有7只白(bái)酒股(gǔ)。对比上(shàng)一季度仅有(yǒu)三大白酒龙头和古井贡酒来看，这一季其(qí)新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业(yè)和(hé)舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利用次高端(duān)和地产酒(jiǔ)来增加组合的(de)进攻(gōng)弹(dàn)性。同时，其重仓的另三只非(fēi)白酒标的为(wèi)爱美客、安井食品、海大集团，而这三者在上一季(jì)度就是前十中(zhōng)的标(biāo)的(de)。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是(shì)主(zhǔ)线，进(jìn)入二季度，改善弹性(xìng)会加大。方(fāng)向上，最看好(hǎo)餐饮相关链条(tiáo)，白(bái)酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘(hōng)培、调味品等供应链(liàn)，餐饮的恢复(fù)是(shì)确定(dìng)的；其次(cì)，看好(hǎo)线下场景恢(huī)复后，需求相(xiāng)对刚性的(de)医美以及消费医(yī)疗(liáo)板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募(mù)老将朱(zhū)少醒这一季将“喝酒吃(chī)药”的主打思路体现得(dé)淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他(tā)的最(zuì)爱(ài)，不过他对于另一重仓五粮液有所减持(chí)；医(yī)药方面，他对重仓表现得是有所取舍：首先(xiān)，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股(gǔ)升至(zhì)十(shí)大重仓股的第五(wǔ)位；其次，他选(xuǎn)择小(xiǎo)幅(fú)减(jiǎn)持了创新药(yào)龙(lóng)头迈瑞(ruì)医(yī)疗；此外(wài)，他用金域(yù)医学替换了CXO龙头(tóu)的(de)药明(míng)康德，而新(xīn)进重仓的前者年内目前涨幅在(zài)10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域(yù)医学去(qù)年作为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时(shí)代，公司(sī)主(zhǔ)营回归本源(yuán)后依(yī)然亮点众多，作为(wèi)第三(sān)方医(yī)学检验(yàn)及病理诊断服务商，金域医(yī)学近日率先(xiān)推出国内首个国家药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱(guāng)癌基因甲(jiǎ)基化检测(cè)项(xiàng)目，再次领跑同业。

　　关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少g alt="公募基金一季度调仓曝(pù)光：消费(fèi)、新(xīn)能(néng)源为压舱石，朱少醒、张坤、冯明远新进重仓(cāng)了这些标的……" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422161810962.jpg">

　　冯明远专注赛道细(xì)分机会

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋(liàn)战”光伏(fú)储能(néng)

　　除(chú)去上周率(lǜ)先交卷主打产业(yè)链上游的(de)施成外(wài)，本周一众新(xīn)能(néng)源高手中的(de)顶流冯明远所(suǒ)管(guǎn)产品一季(jì)报全(quán)部披露，截至(zhì)4月(yuè)19日(rì)收盘，目(mù)前他(tā)所管理的6只产(chǎn)品维持年内小幅正收益。当前冯明远在(zài)管基金中，任职管理最长的就是代表(biǎo)作新能源产业股票(piào)。从被调出的(de)三只产(chǎn)品看，其中(zhōng)斯莱克的(de)主营与新能源(yuán)产业(yè)链关(guān)系不(bù)大。

　　而(ér)在新进重(zhòng)仓的三(sān)只(zhǐ)标的中，占比(bǐ)相对最高的就是非传统新能(néng)源产业赛(sài)道(dào)龙头中伟股份，这(zhè)家(jiā)主营锂电池正(zhèng)极体研发的公司，主要产品是三(sān)元前驱体(tǐ)和四(sì)氧化三钴，从近期发布的年(nián)度业绩快报来看，公司的主营与净利润均实现50％以上的逆势增(zēng)长。而据《红周(zhōu)刊》对其季(jì)报的(de)全面梳理，在信澳研究优选中还出(chū)现(xiàn)了(le)一只新的重仓股银邦(bāng)股份，这也是(shì)一家高(gāo)科技公(gōng)司，主营(yíng)业务中有分布式光伏发电系统(tǒng)。

　　在(zài)季报总结中，他表示：“本基金的投资主(zhǔ)要聚(jù)焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业(yè)领(lǐng)域，细分板块(kuài)的整(zhěng)体走势与市场趋(qū)同(tóng)，导致(zhì)本基金的净值也出(chū)现小幅(fú)震荡(dàng)。对于二季度(dù)，展望TMT板块部(bù)分公司加入AI或数字经济(jì)等热(rè)门概(gài)念的(de)创新，以及半(bàn)导体和(hé)制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一(yī)定正面效应(yīng)。我们(men)会继续在新能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖基本面(miàn)扎实的优质(zhì)个股，自(zì)下而(ér)上挖掘投资机(jī)会。”

　　相比成名多时(shí)的冯明(míng)远，2020年股基状元(yuán)陆彬则(zé)是在(zài)新能源大潮(cháo)中快速走(zǒu)红(hóng)的(de)类型。天天基金网(wǎng)显示，早在(zài)去年底(dǐ)时他就(jiù)已(yǐ)经是“双二百”的基(jī)金经(jīng)理了(le)，而他(tā)在管(guǎn)的7只(zhǐ)基金今年同时段几(jǐ)乎全线飘红(hóng)，特别是动态策略混合年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的(de)汇(huì)丰晋信低碳先锋股票为例，最新(xīn)的(de)基金一季报(bào)显(xiǎn)示，其(qí)重仓(cāng)的新能源产业链中(zhōng)股(gǔ)票(piào)依然为上季的(de)7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业、赣锋锂(lǐ)业、比(bǐ)亚(yà)迪、雅化(huà)集团、华(huá)友(yǒu)钴业，虽然(rán)上述标的年初至今(jīn)表现一般(bān)。但他(tā)此前曾(céng)公开表示，看到了新能源类似2019年的(de)投(tóu)资机会。

　　而在季报(bào)中，他(tā)表示(shì)：“从中长(zhǎng)期(qī)维度(dù)看，新能(néng)源产业还具(jù)备较长的(de)生命周期，不少细分板块还(hái)能维(wéi)持(chí)较长时间的高速增长(zhǎng)，而经过市(shì)场的(de)调(diào)整，我(wǒ)们看到行业(yè)中的(de)优质公司对应(yīng)2025年的盈利中(zhōng)枢(shū)在(zài)当前(qián)市值的投资(zī)价(jià)值。或许(xǔ)，新能源行业的终局如大部分制造(zào)业(yè)一样(yàng)是(shì)一个竞争充(chōng)分、利润极度压(yā)缩的市场，但在(zài)发展过程中不少公司一定有一段(duàn)精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前(qián)两位(wèi)，2019年状元刘格(gé)菘今年业绩开局不顺，最(zuì)新数据显示(shì)目前在管产品(pǐn)年内回(huí)撤全(quán)部超过了10％，以他的代表作之一的广发小盘成长来看，基金一季报表(biǎo)明他的重(zhòng)仓行业配(pèi)置思路依然首选新能(néng)源。

　　对比(bǐ)分(fēn)析(xī)其基金相关产品的2022年四季(jì)报和一季(jì)报(bào)，《红周刊》发现他所持有的(de)是完全一致的10只股票，虽然第一(yī)大重仓股依然(rán)是半导体公司圣邦股份，但是整体新能源的地位似乎进一步稳(wěn)固，比如(rú)晶澳科技从第三升至第二位，隆(lóng)基绿(lǜ)能从(cóng)第六升至第四位。同时(shí)极(jí)为(wèi)罕(hǎn)见(jiàn)的情况是，如(rú)果按(àn)照(zhào)保留(liú)小数两位(wèi)来(lái)统计，竟然所有(yǒu)10只(zhǐ)标的股持仓量(liàng)与上一季度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘(liú)格(gé)菘在基(jī)金(jīn)季报中表示：“报告期内，基金的持仓结构并没有进行大幅度的(de)调整，依然围绕已(yǐ)经建立全球比较(jiào)优势(shì)的高端(duān)制造产业链布局。我(wǒ)们对重点持仓的(de)光伏(fú)、储(chǔ)能(néng)、新能源车方向(xiàng)保持(chí)相对乐观，投资(zī)中相信基本(běn)面(miàn)优秀(xiù)和增(zēng)量(liàng)价(jià)值(zhí)积累的(de)公(gōng)司。经过调整，行(xíng)业(yè)估(gū)值水(shuǐ)平已(yǐ)在历史(shǐ)低位，产(chǎn)业链的(de)变(biàn)化(huà)在市场定价中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚(chéng)精准布局中国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚是近(jìn)几(jǐ)年(nián)出镜相(xiāng)对较(jiào)多的基金经理(lǐ)，而他的业绩(jì)特别从去年(nián)迄(qì)今颇为抗打。2023年年(nián)初以来(lái)，在他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的8只基金中，除去刚满两个月(yuè)的(de)中(zhōng)泰元和价值精选不纳入统计外，其余7只(zhǐ)基金均实现了(le)正(zhèng)收益，特别是兴诚价值一年持有的收益(yì)率接近(jìn)了14％，同时还有(yǒu)两(liǎng)只基(jī)金净值增长也超(chāo)过了(le)10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价(jià)值一年为(wèi)例，对比基(jī)金四季报(bào)和今(jīn)年一季(jì)度可以(yǐ)看出，姜(jiāng)诚实际(jì)上只是(shì)微调了一个(gè)席(xí)位(wèi)，而新(xīn)调进(jìn)来的中国铁建恰好就是(shì)中(zhōng)字头中的典(diǎn)型(xíng)代(dài)表公(gōng)司，该股从年初至今上涨超(chāo)过了(le)40％。由此(cǐ)，该基(jī)金所重(zhòng)仓的(de)中字头公司(sī)达到了(le)四家。而从相关(guān)标(biāo)的的年内涨跌幅(fú)来看，表现最好的是(shì)游(yóu)戏股(gǔ)吉(jí)比特，最(zuì)新该股年内上(shàng)涨达(dá)到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈到(dào)了(le)坚守的价值投资，同时也(yě)谈到(dào)了今年大热的(de)AI：“在海量(liàng)信息中，我们需要重点关注(zhù)长(zhǎng)期(qī)因素，淡化短期(qī)因素(sù)。人工智能(néng)的(de)发展是一个长期因素，我们还(hái)没有足够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉到它带来(lái)的投资机会，但可(kě)以尽量回避它(tā)带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格(gé)买(mǎi)尽可能好的资(zī)产是我们(men)的(de)投资目(mù)标。好资产的(de)标准是活得久、站得牢(láo)、竞争优势维持得(dé)长(zhǎng)、平均净资产收益率(lǜ)高(gāo)，以(yǐ)及在好的公(gōng)司治理加持下能够把长期利(lì)润转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊(kān)》专访的(de)鲍无可，其投资风格同(tóng)为(wèi)公募(mù)中少数(shù)的深度价值。天(tiān)天基(jī)金网(wǎng)显示，2023年年初(chū)以来，他所管理的基金全线飘红(hóng)，6只产品年内净值增长率全部超过了10％。以他任职回报最高的景顺长(zhǎng)城能源基(jī)建为例，能够清晰地看到其偏爱高估息和低估值类股票的痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍无(wú)可当季加仓中国移动大约15万股(gǔ)，从而使该(gāi)股(gǔ)从上一季的第三重(zhòng)仓(cāng)升至第(dì)二(èr)重(zhòng)仓(cāng)，不(bù)过中国电信却退(tuì)出(chū)了前一季的前十(shí)。同时他加仓了川(chuān)投能源、紫金矿业、华能(néng)水(shuǐ)电(diàn)，新近重仓了铜陵有色和神火股份，表明(míng)了其对(duì)这一类(lèi)资(zī)源股格外垂(chuí)青(qīng)。此外，他(tā)对于小众(zhòng)的中南传媒和凤(fèng)凰传(chuán)媒依然持续青睐。

　　在基金(jīn)季报中(zhōng)，他表示基(jī)金仓(cāng)位(wèi)基本稳定，主要关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少(yào)增加了有色行业配置(zhì)。“当下是AI发展初期，中国企(qǐ)业处于落后位置，无论是AI核(hé)心模型的研发、新型商业(yè)模式的迭代以及(jí)底(dǐ)层芯片制造，我们都希望国内企业能在不远的将来迎头赶上。近期而言尽管我们认为AI非常重要，但当前(qián)A股市场基本上(shàng)是基于(yú)美(měi)股映射在炒作相(xiāng)关题材，对于这样的行情，需要对其可持(chí)续性保(bǎo)持审慎(shèn)态度(dù)。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广(guǎng)是2012年的(de)公(gōng)募状元，目前其担任(rèn)基(jī)金经理也(yě)接近了13年(nián)。当前，其在管(guǎn)的产品为4只，它们分别是核心竞争(zhēng)力、核(hé)心(xīn)招景混合、核心中景一(yī)年、核(hé)心(xīn)优选一年，从(cóng)今年的表现来看，虽然(rán)所(suǒ)管产品涨幅(fú)不大，但也整齐划一(yī)地(dì)实现(xiàn)了(le)正收益。

　　以(yǐ)任(rèn)职回报翻四(sì)倍(bèi)的核心竞争力为例，第一季(jì)度他在前(qián)十(shí)中调仓(cāng)了四个席位(wèi)，其中新(xīn)进的公(gōng)司半数为中(zhōng)字头，它(tā)们就(jiù)是中国海(hǎi)油和(hé)中国移动，与它们携手进入的(de)还有安徽(huī)合力和紫金矿(kuàng)业。而这样的调整立竿(gān)见影(yǐng)，除去两只中字头外，后两者(zhě)年内(nèi)的涨幅也是超过了30％。此外，当(dāng)季被其提拔为第一(yī)重仓的电动车龙头爱(ài)玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季(jì)报中的总结与“中特估(gū)”基本吻合(hé)：“基(jī)金坚持(chí)自下而上(shàng)，看重公司(sī)基本面，注(zhù)重公(gōng)司的核(hé)心竞争力、高品质、长(zhǎng)期发展，以(yǐ)合理或偏(piān)低(dī)的估值(zhí)水平买(mǎi)入持(chí)有。在经济复苏和企业盈(yíng)利修(xiū)复(fù)的(de)预(yù)期(qī)下(xià)，我(wǒ)们(men)较为看好(hǎo)今年的权益市(shì)场，特别是前期调整较为充分，估值较(jiào)为低(dī)估的多行业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌(bīn)新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期(qī)成(chéng)名的郑(zhèng)巍山今(jīn)年(nián)业绩优异，特别是其去年3月接手的银河智联主(zhǔ)题净值(zhí)快速拉升，截(jié)至本周四(sì)的(de)年内涨幅已(yǐ)经超过(guò)45％，这一水平(píng)甚至超过了(le)他的成(chéng)名作银(yín)河创新(xīn)成长(zhǎng)。从郑巍在(zài)管基金的当季重仓行(xíng)业风格(gé)来看，除去银河和(hé)美生(shēng)活还有较强的新能源属性外，其余产品几乎一边倒(dào)地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以(yǐ)智联主题为例分(fēn)析，最新的十大重仓股除去用友网络和(hé)海康威视(shì)外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信(xìn)息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而(ér)这四只标(biāo)的均是第一(yī)季度新近(jìn)重仓的公司。同时(shí)，郑巍山(shān)所(suǒ)保留(liú)的上一季重仓股仅有金山办(bàn)公和国网通信。对比来(lái)看(kàn)被调出(chū)的(de)标(biāo)的，中国长(zhǎng)城、中望软件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山在季报总结(jié)中仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本(běn)基(jī)金严格执行基(jī)金合同的配(pèi)置范围，切(qiè)合主(zhǔ)题(tí)，主要围绕(rào)智(zhì)慧智(zhì)联(lián)、信息技术(shù)等的概念范(fàn)畴展开(kāi)。一季度(dù)智联主题继续增加了软件(jiàn)服务、信息技术(shù)的配置(zhì)比例。围绕(rào)数(shù)字经(jīng)济和新的信息技术应用(yòng)展开投资(zī)。二季度，将会继续(xù)围绕(rào)信(xìn)息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物同期成(chéng)名的还有华安胡宜斌，作为(wèi)当年公司力捧(pěng)的三(sān)位基金经理中(zhōng)最年轻者，他可谓是(shì)少年得志，但后来所管产品几(jǐ)经浮(fú)沉，好在今年卷土(tǔ)重(zhòng)来。天天(tiān)基金(jīn)网数据(jù)显示，年内他所管(guǎn)理(lǐ)的7只基(jī)金(jīn)全部涨幅(fú)超过(guò)20％，其中(zhōng)表现最好(hǎo)的还是他(tā)的成名作华(huá)安媒体互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留(liú)的上一个季度(dù)重仓股只(zhǐ)有王府井和华(huá)大(dà)九天，而将剩余的(de)八个(gè)席位(wèi)全部(bù)更换。从最新的标的来看，这其(qí)中就有(yǒu)近(jìn)期大火的芯片新贵(guì)寒武(wǔ)纪。从新进重仓标的年内表(biǎo)现来看，其(qí)中中文在线(xiàn)的年内(nèi)涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超(chāo)过了(le)180％，值得买、浙数文(wén)化(huà)、美亚柏科(kē)等标的年(nián)内涨幅也是超过了50％。对比(bǐ)来看，他所剔(tī)除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目前年内至今仍然体现为(wèi)股(gǔ)价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因(yīn)，他表(biǎo)示：“当下我国(guó)仍处经济结构转型时期(qī)，我们相信未来科(kē)技(jì)创新和(hé)消费(fèi)升(shēng)级仍(réng)将成(chéng)为经济总量增长核心驱动力(lì)，围绕产业(yè)创新、尖端技术突破(pò)、新材料、新能源、新消费(fèi)等(děng)领域仍将诞生大量投资机(jī)会，在策略上(shàng)，我们已(yǐ)将挖掘、发(fā)现和配(pèi)置基金合同(tóng)主题范围(wéi)内的科(kē)技创新和受益于国(guó)民经(jīng)济持续增长的消(xiāo)费(fèi)及原材料放在(zài)前所未有高度。”

　　而当年一并(bìng)成名(míng)的万家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度同(tóng)样强势回归。天(tiān)天基金网(wǎng)数据显示(shì)，他目(mù)前在管的(de)基金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全部超(chāo)过(guò)了10％。特别是万家(jiā)科技(jì)创新(xīn)迄今(jīn)的年内涨幅超过(guò)了25％，具体来分(fēn)析(xī)他的成名作万家行业优(yōu)选(xuǎn)。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄兴(xīng)亮仅仅是做(zuò)出了一处(chù)调整，也(yě)就(jiù)是用(yòng)中(zhōng)微公(gōng)司(sī)替代了四季度末的(de)兆易创新(xīn)。但就(jiù)是这只新进标的，目前年内的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保留重仓中(zhōng)年(nián)内涨幅超过70％的(de)金山办(bàn)公交相辉映。对于当季度的调(diào)仓，黄兴(xīng)亮表(biǎo)示：“本(běn)基金(jīn)增(zēng)持了机器视觉和医(yī)疗(liáo)器(qì)械行业(yè)的部分个股，相应地(dì)略微(wēi)降低了半导体行业的(de)持仓。截至季度末，基金持仓(cāng)仍以计算(suàn)机软件和(hé)半导体行业(yè)为主(zhǔ)，总体(tǐ)风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良栋布局消费(fèi)电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看(kàn)，这些相(xiāng)对低调的领域也开(kāi)始越发受(shòu)到明星(xīng)基金经(jīng)理们的追捧，比如融通基金(jīn)的明星(xīng)基金经理(lǐ)邹(zōu)曦(xī)，这位任职已经逼(bī)近15年半(bàn)的老将善战周期，目前在(zài)公司仍(réng)然管理6只基金产品，其代表作是2012年开始管(guǎn)理、迄今(jīn)任职回报超过180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从新出炉的季报(bào)来(lái)看(kàn)，在上一(yī)季度(dù)没有单一(yī)标(biāo)的持仓比例超限后，这一季度头三大重仓股竟然(rán)全部超过10％的(de)比例上限，它(tā)们(men)分别是恒立(lì)液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重仓中(zhōng)的汇川技术和安徽合力，虽然去年(nián)下半(bàn)年以来(lái)重仓中就(jiù)没有了三一重(zhòng)工(gōng)，但实际上在当季的重仓(cāng)行业(yè)中，机械(xiè)制造是仅次(cì)于(yú)房(fáng)地产的第二行(xíng)业。

　　对于调仓的(de)思路，他(tā)在季报中就表(biǎo)示：“本(běn)季度增(zēng)加了工(gōng)程机(jī)械、家居(jū)、顺周(zhōu)期装备、医药等(děng)行(xíng)业的配置。目前组(zǔ)合配置偏向周期价值，同时(shí)保(bǎo)持了科技、消费板块的适(shì)度配置。组合(hé)结构主要(yào)围绕国内经济稳(wěn)增长的主线展(zhǎn)开，相(xiāng)关配置集中在(z关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少ài)优质房地产股、地产(chǎn)产业链，以(yǐ)及顺周期装(zhuāng)备等板块(kuài)。”此外，虽(suī)然未进重仓股前(qián)十，但朱(zhū)少醒对机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报的十大流通股股东(dōng)中，富国天惠新进上榜排(pái)名(míng)第(dì)六位。

　　而(ér)长城基金的(de)明星基金经理陈良栋，其在(zài)圈内以善战高端制造板块闻名，目前他在公司所管理的产品数达到了6只，尤其是他参与管理的长城科(kē)创板两年定开业绩(jì)亮眼，最新(xīn)年内涨幅(fú)超(chāo)过18％。

　　以陈良(liáng)栋(dòng)独自管理时间(jiān)最长的长城新兴(xīng)产(chǎn)业为例，可以(yǐ)看到一季(jì)度(dù)与众不同的(de)一点是，消费电子赛道股票在其中占(zhàn)据明显的数量优势。具体(tǐ)说(shuō)来，虽然在基金十大重仓中不见耳熟能详(xiáng)的龙(lóng)头立讯精(jīng)密，但大体包括华测(cè)导航(háng)、东山精密、电连技术、和而(ér)泰、科大讯飞都(dōu)能被(bèi)划入(rù)到(dào)消(xiāo)费电子的大范畴中，也就是说其占据了十大重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预(yù)期今年下(xià)半年或明年，消(xiāo)费电子会有一个触底回升的过程。如(rú)果(guǒ)叠加在汽车产业链上的布局(jú)，我(wǒ)判断可能对收入利润拉动(dòng)更(gèng)大。消(xiāo)费电子(zi)的复苏可能只是一个周期的因素。”而种种因素显示，目前该板块去(qù)库存可能也(yě)进入到(dào)尾声(shēng)阶段，接(jiē)下来苹果新品(pǐn)推出或(huò)是行业复苏契机。

　　而在高端(duān)制造这一领域中(zhōng)，还有不可(kě)忽视的一环就是军工(gōng)装(zhuāng)备。同时作为成长股三(sān)大(dà)主阵营“新半军(jūn)”中的重要一级，军工虽然很(hěn)难有持续性的表现(xiàn)，但(dàn)也隔三差五会有亮眼(yǎn)的输出，而华夏的少壮(zhuàng)派基金经(jīng)理万(wàn)方(fāng)方(fāng)，是圈内少(shǎo)数同时管(guǎn)理(lǐ)两只军工(gōng)主题的基金经理。

　　以(yǐ)万方方管(guǎn)理时(shí)间最长的军(jūn)工安全混合为(wèi)例，实际(jì)上一季度(dù)他仅在(zài)十大重仓股(gǔ)中做出了一处调整，也就是用昊华(huá)科技替代了上一(yī)季的(de)新雷能。从整(zhěng)体(tǐ)10只标的(de)所属细(xì)分来看，明显中(zhōng)航(háng)系乃(nǎi)至航空航天赛(sài)道占(zhàn)据优势。而这一(yī)思路在他管理(lǐ)的高端(duān)装备龙(lóng)头乃(nǎi)至全市(shì)场基金中都体(tǐ)现得颇(pǒ)为(wèi)明显。进一步对照两只军工主题产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公司有八(bā)家，惟(wéi)二的区别(bié)是高端装备龙头中用(yòng)复旦微电和西部超导替代了前者中的(de)钢研高纳和(hé)昊华(huá)科技。

　　他在季报中(zhōng)的阐述思路(lù)清晰：“着重探(tàn)究未(wèi)来(lái)两年确定性的产(chǎn)业(yè)趋势和高增长(zhǎng)的细分赛道，组合构建从(cóng)2023年全年(nián)维度在高确(què)定(dìng)性的航空发动机赛道、景气度弹性潜力(lì)较高(gāo)的航(háng)天导弹产业链、航空(kōng)装备平台型企(qǐ)业以及(jí)技术禀赋和壁垒高筑的新材料领(lǐng)域(yù)重(zhòng)点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于(yú)4月(yuè)22日《红周刊》，文中(zhōng)提及个股仅(jǐn)为举例分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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