AI板块成为2023年(nián)最火爆的板块，吸(xī)引人全(quán)市场(chǎng)的目(mù)光。

　　随(suí)之(zhī)而来的是，不仅不少上市(shì)公(gōng)司(sī)宣布(bù)试水人工智能、基金经理(lǐ)开始布局AI概(gài)念，也有基金公(gōng)司尝试以AI试水投资者关(guān)系(xì)管(guǎn)理，更有基(jī)金经理尝试用(yòng)AI撰写季报(bào)！

　　引(yǐn)起市场关注的(de)是(shì)，此次公募基金2023年一季度(dù)报中，无论是成长派、还是价值派，众多(duō)基金经理均谈及对AI投资(zī)机遇。各大派别基金经理均认可AI所带来的颠(diān)覆(fù)性影响，并看好其中长期投资价值，但(dàn)是(shì)对于短期人工智能极致行情演绎下，也(yě)有(yǒu)基金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经(jīng)理试(shì)水

　　部分季报用(yòng)取(qǔ)AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉(jiā)实(shí)文体娱乐公布(bù)2023年(nián)一(yī)季报，引人关注的(de)是(shì)，季报(bào)中部分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道(dào)，这段AI生成的内容(róng)阐述了人(rén)工智(zhì)能对各个行(xíng)业的(de)改变，比如医(yī)疗、教育、工业生产(chǎn)、环境保护和可持(chí)续发展，以及(jí)新能(néng)源开发和利用等领域。文中(zhōng)表示，人(rén)工智能领域的快速(sù)发展为全球带来无数(shù)机遇和挑战(zhàn)，将极大地影响我们的生活方(fāng)式和社会发展，为确保AI技(jì)术的健康(kāng)、可持续(xù)发展，需要(yào)建(jiàn)立完善的法律法规和伦(lún)理准则，以保护个人隐(yǐn)私(sī)、确保数据安全并防(fáng)止滥用。在应对(duì)挑战(zhàn)的同时，也应抓住人(rén)工智能带来(lái)的(de)机(jī)遇，共(gòng)同(tóng)推动这一(yī)领域的创新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重在季报中也(yě)明(míng)确表(biǎo)示，产业方向上，我们坚定的看好(hǎo)人工(gōng)智能对各个行业的改变。他还专门(mén)谈及，一季度进行了(le)一定比例的调仓，方向上主要是(shì)受益于人工智能的计算机和传媒互联(lián)网行业。数字化的核心逻辑是提高效率，而(ér)高质(zhì)量发展的(de)核(hé)心在于(yú)效率(lǜ)的提(tí)升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观点时，他针对(duì)半导体(tǐ)、数(shù)字化(huà)、互联(lián)网平台等(děng)提(tí)出自(zì)己(jǐ)想法(fǎ)。说到数(shù)字(zì)化时，表示其本质是利用技术的手段，提(tí)升组织信息计(jì)算、存储、传播的效(xiào)率，这是一个长(zhǎng)期向上的类消费行业，在(zài)美国是(shì)一个和互联网行业一样大规模的产业。在中国，依然处于产业(yè)的早期，但(dàn)是我们可以(yǐ)看到疫情背(bèi)景下，大(dà)家(jiā)越来越意识到数字化的(de)重要性。而(ér)此轮数(shù)字化将会和(hé)人工智能深(shēn)度融合，也(yě)会给中国公司带来发展的(de)机(jī)会。目前(qián)整(zhěng)个板块的(de)估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基金经(jīng)理首次(cì)利(lì)用人工智能完(wán)成季报(bào)，也显示(shì)出人工智能确(què)实开始方方面(miàn)面(miàn)开始影响(xiǎng)我们的生活(huó)、工作等，是一个(gè)历史性大(dà)浪潮。此(cǐ)前，也有(yǒu)基金(jīn)公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资者(zhě)教(jiào)育基地(dì)宣(xuān)布成(chéng)为(wèi)百度(dù)文心一言首(shǒu)批(pī)生态合作(zuò)伙伴，鹏华(huá)基金投教基地也将通过百度智能云接入(rù)文心(xīn)一(yī)言能力，致力于创新投资(zī)者(zhě)关系管理新模式，提升客户投资体验(yàn)感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极(jí)布(bù)局AI领域

　　随着人工(gōng)智能成为一季度(dù)市场热点，不少基(jī)金经理(lǐ)选(xuǎn)择(zé)了积极(jí)参与布局，其中(zhōng)，除了科技成长派基金经理，也不乏价值(zhí)投(tóu)资派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文(wén)体娱乐一(yī)季报可以看(kàn)出(chū)，该(gāi)基金一季度进行了一(yī)定比例(lì)的(de)调(diào)仓(cāng)，方向上主要(yào)是受益于人工(gōng)智能的(de)计算机和传媒互(hù)联网行业为什么好多美女都口臭，女朋友很漂亮但是有口臭(yè)。前十大重仓(cāng)股中，除了海(hǎi)康(kāng)威视、金山办公，其余神(shén)州泰岳、吉比特(tè)等8只个股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐一季报前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　嘉实大科技(jì)研究总监、嘉实文体娱(yú)乐基(jī)金经理(lǐ)王贵重表示(shì)，产业方(fāng)向上，坚定看好人(rén)工(gōng)智(zhì)能对各(gè)个行业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大需求就是能源、信息、生命(mìng)。从而衍(yǎn)生出看好的5大(dà)方(fāng)向，半导(dǎo)体(tǐ)、数字化、新能源、互(hù)联网平台、创(chuàng)新(xīn)药。我们认为，各个细分行(xíng)业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会(huì)重新成为最重要的增长(zhǎng)要(yào)素。另外(wài)，我们(men)依然旗帜(zhì)鲜明(míng)的(de)看好港股的机会，特别是软件和互(hù)联网领域的机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实(shí)际(jì)上，除了王贵重，在嘉实基(jī)金科技成(chéng)长团队中，有(yǒu)不为什么好多美女都口臭，女朋友很漂亮但是有口臭少基金经(jīng)理(lǐ)明确(què)看好人(rén)工智能(néng)带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实(shí)成长(zhǎng)增强基金经(jīng)理陈涛在去年下半年(nián)开始(shǐ)增持(chí)软件，当时基本处于估值、机(jī)构(gòu)持(chí)仓的历史底部(bù)的位置。他认为，行业在信创、数字化、智能(néng)化等长(zhǎng)期(qī)需求刺激下将迎来3年以上的景气周期，也是(shì)为数不(bù)多处(chù)于成长(zhǎng)前(qián)期、对标国际(jì)也还(hái)有巨大成长(zhǎng)空间的板块(kuài)，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科技创(chuàng)新周期的序幕，带来以十年为维度的产业变革(gé)机会，同时(shí)配合2023年一季(jì)度的复(fù)苏和业绩修复，以软件计算机为代表(biǎo)的科技板块内会持(chí)续有个股投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无疑问人工智能(néng)和可再生能源将构成未来(lái)社会的基石。在(zài)当下，随(suí)着(zhe)经(jīng)济的企稳和新人工智(zhì)能浪潮的进(jìn)入(rù)，未来新的(de)产业机会(huì)将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积(jī)极的(de)一派。他在(zài)一季(jì)报中表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得突(tū)破性的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等(děng)子版块带动的人工智能、中字(zì)头的“中特估(gū)”、半(bàn)导体(tǐ)等板(bǎn)块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的(de)基(jī)金维持了较高仓位，对人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争(zhēng)力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份新入兴全合润前十大重(zhòng)仓股名单(dān)，立讯精密、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒果超媒(méi)、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)，是(shì)2022年(nián)年末的0持仓，直接买到了十大(dà)重仓股。兴全合宜的重仓股上(shàng)，也(yě)体现了对人(rén)工智能(néng)相关产(chǎn)业链的(de)挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前(qián)十大(dà)重仓股

　　莫(mò)海波的万家品质生(shēng)活(huó)在一季(jì)度也进行了调仓换(huàn)股，提高TMT行业(yè)结构占比，减持地产、军工比例(lì)，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三大(dà)持仓，产品总仓(cāng)位90％以(yǐ)上。

　　具体来(lái)看，科(kē)大讯飞、三(sān)六零、金(jīn)山办(bàn)公(gōng)、中(zhōng)科(kē)曙光等(děng)4个(gè)TMT股票进(jìn)入前十大重仓股(gǔ)之列，招商蛇口(kǒu)、保利发展退出(chū)十大重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一季报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波(bō)表示，主要是基(jī)于对未来2年(nián)数字(zì)经济的看好。随着人口(kǒu)老龄化与经济(jì)发(fā)展模式转变，数据成为新的(de)生产要素，高质(zhì)量发展的(de)核心在于全要素生(shēng)产率的(de)提升，充分(fēn)利(lì)用好云计(jì)算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术全方位赋能(néng)传统行业，从(cóng)生产和服(fú)务端全面提升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的(de)通信网络、算(suàn)力、算法，以(yǐ)及多样化的行(xíng)业(yè)应用(yòng)等，这是一个系统性工程，产(chǎn)业空(kōng)间较大(dà)、持续时间较长，是(shì)未(wèi)来具有成(chéng)长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权(quán)益投资(zī)部总经理陶灿管(guǎn)理的基金也重点布(bù)局(jú)了TMT或(huò)人工智能相(xiāng)关板块。比如，建(jiàn)信智能生活在(zài)一季度继续(xù)调整了行业配置(zhì)，降低了(le)制造业、大金融地产行业的配(pèi)置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的配置，特(tè)别(bié)是(shì)重点布局(jú)了人工智能技术创新带(dài)来的(de)相关产业趋势(shì)机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧(qí)声音(yīn)开始显现

　　不(bù)过，在人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有(yǒu)基金经理(lǐ)对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基(jī)金(jīn)经理秦毅虽(suī)然在一季报(bào)中表达了(le)对人工智能的(de)重视，但(dàn)一季度并未加入对(duì)于AI领域的(de)布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一个季(jì)度中，以TMT为(wèi)代表的科技板块(kuài)走出了轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的人(rén)工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代(dài)表着大模型路线的(de)成功，这一成功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为本次的人工智能(néng)的应用领域(yù)得到(dào)了(le)极大的(de)拓展，模型具备了(le)强大的通用性(xìng)。这属于科技史上的一次重(zhòng)大(dà)创(chuàng)新，未来多个行业(yè)将极大受益于这一(yī)技(jì)术的应(yīng)用和普(pǔ)及。未(wèi)来(lái)我们(men)应该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报一季(jì)度前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股

　　坚持低估值(zhí)价值(zhí)投(tóu)资理念的丘栋荣在一季报中也提(tí)到了对AI的看好，但(dàn)他(tā)的(de)基(jī)金持仓中也鲜(xiān)少见到对(duì)相关板块的布局。他表(biǎo)示，除复合国家(jiā)安全自主可(kě)控和产业趋(qū)势外(wài)，今年市(shì)场高度关(guān)注的以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的大模型技术，有望开启新一轮的科技创新(xīn)周期(qī)，深入和(hé)广泛应用(yòng)，将(jiāng)对(duì)IT产业(yè)产(chǎn)生更大、更(gèng)持久(jiǔ)的(de)需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业的部分(fēn)成长股是未(wèi)来(lái)关注(zhù)的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值(zhí)领航一季(jì)度前(qián)十(shí)大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金经(jīng)理蔡丞(chéng)丰表示，他(tā)注意(yì)到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能(néng)源板块(kuài)的非理性行为，就(jiù)如同去年三季度半(bàn)导体及医药板块的抛(pāo)售，反(fǎn)而造就了难得的机(jī)会。“我(wǒ)们这时反(fǎn)而应该加(jiā)大对能源板块(kuài)机会(huì)的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是(shì)不亚于互联网级别的技术要素革(gé)命，或许我们已经站在新一轮科(kē)技浪潮带来的全球繁荣的开端(duān)。作为成长(zhǎng)投资者，会积(jī)极学习和拥抱，非常庆幸有生之(zhī)年(nián)能看到AGI通用(yòng)人工智能的雏形。但(dàn)她同时表(biǎo)示(shì)，也会努力(lì)在火(huǒ)热的(de)行(xíng)情面前保留一份清醒，大(dà)胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细(xì)甄别(bié)真正能够兑(duì)现长期业绩的投资(zī)机会(huì)。

　　李晓星的看法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而(ér)就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可能造成(chéng)板块后(hòu)续波动。正因为此，他(tā)在去年三四季度(dù)布局了不(bù)少人(rén)工智能(néng)相关的为什么好多美女都口臭，女朋友很漂亮但是有口臭标的(de)，在一季(jì)度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配置大概率(lǜ)少于市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比(bǐ)已(yǐ)经(jīng)超(chāo)过了40％。当然市场中有不少声音说这次不一样，交易占(zhàn)比创新高代(dài)表(biǎo)了(le)主线行(xíng)情(qíng)的确(què)立，但我们还是认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段总会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)在(zài)银华(huá)心(xīn)怡(yí)一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示(shì)。

　　“一(yī)季度的市场走势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场(chǎng)是(shì)难以预(yù)测(cè)的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关(guān)板块，这(zhè)在今(jīn)年初是想象不到的。就(jiù)好比(bǐ)去(qù)年初我们(men)想(xiǎng)象不到(dào)俄(é)乌冲突，和后来的疫情。”中泰资(zī)管基金经理姜(jiāng)诚也在(zài)一季(jì)报(bào)中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重(zhòng)要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影(yǐng)响却(què)很难。利润在(zài)产(chǎn)业链不同环节(jié)之间将如何分(fēn)配？市场当前(qián)认(rèn)为的(de)受(shòu)益环(huán)节(jié)是否能如愿(yuàn)受益(yì)？它(tā)的“智(zhì)能”水平达到了(le)什么程度(dù)，以及渗透率将多快(kuài)提升(shēng)？都是很容易(yì)让人兴奋(fèn)、可(kě)细(xì)说起来(lái)又让人(rén)不明就里的(de)难(nán)题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能(néng)的(de)发展是一个长期因(yīn)素(sù)，我们还(hái)没有足够(gòu)的(de)把握(wò)去捕捉到它带来的(de)投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买(mǎi)尽可能(néng)好的资产(chǎn)，是(shì)我(wǒ)们的投资目标。

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