A股(gǔ)“股王”之(zhī)争进入白热化阶段，中国移动股价(jià)周(zhōu)中(zhōng)创历史新高，一度从独占A股(gǔ)市(shì)值(zhí)榜首近3年(nián)的茅台手中(zhōng)抢下“A股之王”的光环，引发市场热议(yì)。截至周五收盘(pán)，茅台最终以微(wēi)弱优势(shì)反超，但地位已岌岌可危。值得注意(yì)的(de)是(shì)，因中(zhōng)国移动(dòng)在A+H两地(dì)上市，若按其A股股(gǔ)本计(jì)算则不过是一场计算(suàn)上的乌龙，但若均按照A股股价等数据计算，则其总市(shì)值(zhí)一(yī)度达2.19万亿元，超越茅台成为“市值王”。

　　拉(lā)长时间看，在数(shù)字经济、信创、中特估、人工(gōng)智能(néng)等一系列(liè)热点催化下(xià)，中国(guó)移动今年(nián)股价累计最大涨幅已近(jìn)60%，自(zì)去(qù)年上(shàng)市以来(lái)最(zuì)近(jìn)一年股价累计最大涨幅接近翻倍(bèi)，而茅台股价则几乎仅在原(yuán)地踏步。有(yǒu)市(shì)场人(rén)士认为，中国移动和茅台这(zhè)场股(gǔ)王宝(bǎo)座的争夺(duó)可能揭示着A股未来的发展趋势。

　　▌A股股王变迁启示录：消(xiāo)费回潮(cháo)卷出白酒泡沫 数(shù)字经济时代带来(lái)预备新股王(wáng)

　　A股总市值榜(bǎng)首之争，向来(lái)是市场关注焦点，回顾历史来看(kàn)，最近(jìn)十多年来股王变迁的(de)背后似乎也反应着国内经济趋(qū)势和产业价值的变(biàn)化。

　　回溯2007年中(zhōng)国(guó)石油登陆A股时，市值一度超过8万(wàn)亿人民币。不仅(jǐn)稳居A股第一(yī)，甚至登顶全球资本市场市(shì)值之首(shǒu)，得益于当(dāng)时基建(jiàn)大发展时期，中石油在(zài)股王(wáng)的位置上(shàng)稳坐(zuò)了(le)八年，直到2015年工商银行依(yī)托当年互联(lián)网金融牛市(shì)成为新锐股(gǔ)王。再后来，随(suí)着我国(guó)在2018年进入消费牛市，开启了此(cǐ)后三年(nián)的(de)消费白马(mǎ)股大(dà)牛(niú)市，也成就了如今贵州(zhōu)茅台股王的A股传奇。

　　（图片(piàn)来源：格隆汇、勾股(gǔ)大数据；资料来(lái)源：微信(xìn)公众(zhòng)号市(shì)值观察4月17日文章《谁(shuí)是A股之(zhī)王？》）

　　而最近两年，虽然茅台仍一直稳稳(wěn)领(lǐng)跑，但(dàn)在(zài)高端白酒的高估值泡沫下(xià)，以及(jí)今(jīn)年春节后白酒行(xíng)业的(de)终(zhōng)端动销几乎并未达到预期(qī)，整个白酒(jiǔ)板块经历(lì)回调，公司股价也现大幅下跌(diē)。近(jìn)日，中国移动的突然崛起更是开(kāi)始对其王(wáng)位发(fā)出了挑战。

　　市场分(fēn)析(xī)指出，中国移动一度超越贵州茅台(tái)市值这一历史性事(shì)件(jiàn)背后，除了离(lí)不开国家政策(cè)持续(xù)推进的数字经济，与(yǔ)最近爆火(huǒ)的人工智能两(liǎng)大(dà)概念加持(chí)，还有来自(zì)于“中(zhōng)特(tè)估”这个新概(gài)念的(de)强力催化。

　　具体来(lái)看，根据(jù)数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，当前美股(gǔ)市值前十的上(shàng)市公司中，苹果、微软、谷(gǔ)歌、亚马逊(xùn)、英伟达、特斯(sī)拉、META均(jūn)为科技股。有分析认(rèn)为，科(kē)技进(jìn)步已成提升生产力的重要因素，二(èr)级(jí)市场对(duì)科(kē)技(jì)企(qǐ)业的态(tài)度能(néng)一(yī)定(dìng)程(chéng)度显示出(chū)科技企业的竞争力强度。因此，以中(zhōng)国移动为代表(biǎo)的科(kē)技股“逼宫”以贵州茅台为代表的消费股似乎也预(yù)示着市场中的积(jī)极现象(xiàng)。

　　目(mù)前，在我国经济逐渐向数字化深度(dù)转型的背景(jǐng)下，实力强劲并实现华丽转身(shēn)的中国移动，已经逐(zhú)渐(jiàn)成引领中国经济潮流的主力(lì)军。信(xìn)达证(zhèng)券研报表示，公(gōng)司作为(wèi)国企数字经济(jì)担当，积极布局云计算、IDC、工业互联网等(děng)创(chuàng)新(xīn)业务(wù)，伴随算力网络的进一步发(fā)展，将拉动底层云计算业务(wù)的(de)需求，公司(sī)具备较强的 IDC/云计算业(yè)务能力(lì)，正在从传(chuán)统管道运营商向数字(zì)科技领军(jūn)企业(yè)加快跃迁升(shēng)级，有望首先迎来估值重(zhòng)塑机遇(yù)。

　　同辍学是什么意思？拼音，缀学和辍学是什么意思时(shí)，从(cóng)估(gū)值修复情况来看(kàn)，根据光大证(zhèng)券4月15日研报显(xiǎn)示，2022年(nián)底以来，截(jié)至4月13日，三大运营商股价涨幅均超过20%，其(qí)中中(zhōng)国电信涨(zhǎng)幅达(dá)62.3%，中(zhōng)国移动涨幅达40.5%；三(sān)者估(gū)值分别修复至1.61、1.18、1.44倍，已显著高(gāo)于近五年区间平均PB（LF）。以中国移动为代表(biǎo)的三(sān)大运营商(shāng)板块(kuài)，借助“央企低估(gū)值+数字经济”成为率先(xiān)修复的板块(kuài)。

　　▌中国(guó)移动的新魔法能否打(dǎ)破(pò)“茅台魔咒”？

　　与此同时，还有(yǒu)另一个故(gù)事引发市(shì)场热议。即很长(zhǎng)一段时(shí)间以来(lái)，A股市场(chǎng)一直流(liú)传着“茅(máo)台魔咒”的传说，即(jí)大多股价(jià)超过茅台(tái)的(de)上市公司，在风光散尽(jǐn)之(zhī)后往(wǎng)往下场都不太好。本(běn)次中(zhōng)国移动直接在市(shì)值上(shàng)超越茅台，结果是否会不(bù)一样呢？

　　回看那(nà)些中了“茅台魔咒”的(de)A股上市公司，有(yǒu)同样中字头的中国船舶，其(qí)在2007年(nián)依托船舶业景气度提升，股(gǔ)价超(chāo)越茅台(tái辍学是什么意思？拼音，缀学和辍学是什么意思)并(bìng)一度突破300元/股，但好(hǎo)景(jǐng)不长，在(zài)2008年金融(róng)危机爆(bào)发、船舶业跌入冰点后极(jí)速(sù)缩水至30元附近，至(zhì)今中国(guó)船舶(bó)股价维持在24元左右。此外，海(hǎi)普瑞、神州泰(tài)岳、安硕信(xìn)息、中文在线、全(quán)通教育等多家(jiā)公(gōng)司股(gǔ)价均超越茅台，但最后(hòu)的结(jié)果不是(shì)业绩暴雷就是(shì)股价毫无原因跌(diē)跌不休。

　　可以看(kàn)出的是，上述公司(sī)的陨落大部分主要是(shì)由于行业景气度变(biàn)化以及股市景(jǐng)气度无法(fǎ)维持。而(ér)茅台凭借(jiè)其(qí)产(chǎn)品稀缺性以及长期稳稳增长的利润，最终一次次甩开(kāi)这些曾经短暂领先者。对于一家企(qǐ)业股价能否持(chí)续上涨以及维持高位，市场普遍观点还是认为(wèi)，实际需要看(kàn)公(gōng)司的基本面。

　　那么，一向(xiàng)有(yǒu)着“印钞机”之(zhī)称(chēng)，营收规模超茅台约7倍的中国移动(dòng)，为(wèi)什么此前市(shì)值(zhí)却一直不如茅台呢？

　　对此，有分析(xī)认为，大致(zhì)归(guī)结为两个重要原因。一方面，茅台越(yuè)卖(mài)越(yuè)贵，但(dàn)话费越交越(yuè)少。在市(shì)场化的作用下，一(yī)瓶茅台已经(jīng)冲上3000元(yuán)左右(yòu)的高价，而中国(guó)移动虽掌(zhǎng)握着大把(bǎ)的(de)通信类资源，但作为央企需要承担“提速降费”的责任，也就不(bù)能无(wú)拘束(shù)地涨价(jià)。另一方面即是成(chéng)本方(fāng)面的问题，中国移动本质作为(wèi)通信(xìn)基础设施企业，需要持续(xù)不断的建设投(tóu)入(rù)，从2G到5G，其近十年资本开支合计(jì)1.82万(wàn)亿元。相比之下，茅台就(jiù)像(xiàng)一(yī)门“躺赢(yíng)”的生意，基本不需(xū)要如(rú)此沉重的资本开支(zhī)，也不(bù)需要面临追赶最新技术(shù)的焦(jiāo)虑(lǜ)。

　　因此，从(cóng)财(cái)务数(shù)据可以(yǐ)看出，中国移动今年一季(jì)度的营收(shōu)是茅台的8倍，但净利(lì)润却(què)差别不大，销售毛利率更(gèng)是有着(zhe)一个24%另一(yī)个92%的巨大差别。

　　不过(guò)，近期来看辍学是什么意思？拼音，缀学和辍学是什么意思，一(yī)系列信号表明(míng)中(zhōng)国移(yí)动可(kě)能正在迎来(lái)一些变化。

　　随着5G建设高峰(fēng)期的(de)结束，中国移动此前表示，2022年(nián)是三年投资高(gāo)峰的最后一年，2023年起资(zī)本开支(zhī)不再增长，2023年计划资本开支1832亿元同比下降(jiàng)20亿元，同比下(xià)降1.1%，全年营收(shōu)则可突破1万亿(yì)元。据业内人士(shì)测(cè)算，这(zhè)意(yì)味着届时全(quán)年资本(běn)开支(zhī)占收(shōu)入比重将(jiāng)低于18%，创下2007年以(yǐ)来(lái)的新低。

　　同时，更(gèng)加重要(yào)的是(shì)，随(suí)着移动互(hù)联网进入下半场，行业(yè)重心已转向产(chǎn)业互联(lián)网(wǎng)和智能化，中国移动加速转型下正在抓紧机遇。信达证(zhèng)券研报表示，中国(guó)移动数字化转型收入“第二曲(qū)线”不断攀升，去年公(gōng)司数字化(huà)转型收入对主营(yíng)业务收入增量贡献达(dá)到79.5%，占主营(yíng)业务(wù)收入比提升至 25.6%，成为公司收入增长的第一驱(qū)动力。此外，公司移动云收入规模实现新(xīn)跨越(yuè)，去年(nián)移动云收入达到503亿元，同比增长108.1%，连续三年实现翻倍暴(bào)涨，综(zōng)合(hé)实力迈入(rù)国(guó)内业界第一阵营(yíng)。

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