财联社5月18日讯（编辑(jí) 史(shǐ)正丞(chéng)）距离瑞士政府撮合(hé)瑞银(yín)与(yǔ)瑞(ruì)信合并(bìng)近(jìn)两个月后，与(yǔ)这(zhè)次事件(jiàn)有(yǒu)关的一(yī)个重要问(wèn)题终于尘(chén)埃落定：瑞信AT1债(zhài)券的(de)减记(jì)无法触发CDS（信(xìn)贷违约掉期）的赔(péi)付。

　　负责欧洲、中(zhōng)东和非洲地区的(de)信贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网(wǎng)发(fā)布(bù)公告称(chēng)，由11家买方(fāng)机构、卖方银(yín)行和做市(shì)商组成的(de)委(wěi)员会一(yī)致投票(piào)通过了上述决议(yì)。值得一接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思提(tí)的是，瑞信本来也是EMEA DC的一员，但没有(yǒu)出现在(zài)投票的清单上(shàng)。

　　具体来说(shuō)，提出(chū)这个问题的市(shì)场参与者(zhě)认(rèn)为，AT1债券应该与(yǔ)CDS合(hé)约所依(yī)据(jù)的参考债券（次级债(zhài)）具有同等地位，并以一份2020年到期的瑞信英镑(bàng)次级债作为标准参(cān)考(kǎo)债务。

　　对(duì)此，委员会首先一致裁定，并没有发生“政府(fǔ)干(gàn)预的信贷事件”。此外(wài)，根据AT1债券(quàn)文件中的排(pái)名条款和担保条件，次级债的持(chí)有人是相较(jiào)于AT1债券的优先债权人。同时在2014年的文件中，也(yě)为AT1债券定义了“排除义(yì)务(wù)”。周三的文件中，决策委员会没有对AT1债券是否构成借款资金做出任何决定(dìng)。

　　在3月中旬的紧急交(jiāo)易中，瑞(ruì)士监管机构FINMA将近170亿美元的瑞(ruì)信AT1债(zhài)券(quàn)全额减记，此举也引发了大量此类债券持有人(rén)的(de)诉(sù)讼。一些投(tóu)机者也(yě)在(zài)市场上炒(chǎo)接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思作瑞(ruì)信(xìn)CDS，押注CDDC裁定(dìng)此举构(gòu)成CDS赔付。

　　作为金融市场较(jiào)为常(cháng)见的金融衍生品，信贷违约掉期(qī)的作用是在(zài)信(xìn)贷事件（违约、重组(zǔ)、破产等）后，CDS的买方可以向(xiàng)卖方索(suǒ)赔，索赔(péi)的(de)金额(é)通(tōng)常等于参考资(zī)产的面值减去违(wéi)约后的市场(chǎng)价值。各(gè)个区(qū)域的信贷衍生(shēng)品决(jué)定委员会，负责(zé)决(jué)定在这个地(dì)区是否发(fā)生了信贷衍生品合约中(zhōng)定义的信贷事件。

　　根据存(cún)管(guǎn)信托和清算公司（DTCC）的数据(jù)，截至今年3月(yuè)，与瑞(ruì)信集团债务(wù)相关的CDS名义总量超过190亿美元，不过DTCC的数据并未(wèi)区分优先级债务和次级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公(gōng)布(bù)了接(jiē)手瑞信的最新(接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思xīn)评估。在本周二提交(jiāo)给(gěi)美国SEC的监(jiān)管文件中(zhōng)，瑞银(yín)表示紧(jǐn)急接手(shǒu)瑞信预(yù)计将(jiāng)造(zào)成170亿美元(yuán)的(de)损(sǔn)失，其中(zhōng)有40亿美(měi)元为潜在的诉讼和罚款支出(chū)。不过这(zhè)部分的损失将会由(yóu)一笔“负347.77亿美元”的商(shāng)誉覆(fù)盖，意味着收(shōu)购资产的价格（30亿(yì)瑞(ruì)郎）远远低(dī)于资产的实际价(jià)值。

　　这(zhè)份文件同样显示，从(cóng)去年10月(yuè)开始，瑞(ruì)银的(de)战略委员会(huì)就已(yǐ)经开始评估(gū)瑞信的状况，并在今(jīn)年2月得出(chū)“不(bù)宜收购”的决定，但最后仍在瑞士(shì)政府的要求下出(chū)手。

　　瑞银也在(zài)上周(zhōu)宣布，瑞信CEO乌尔(ěr)里奇·科纳将在合并交易完成(chéng)后加入瑞(ruì)银集团的董事会，同时在“可预(yù)见(jiàn)的未来”，瑞信的品牌仍将独立运营。

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