财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波(bō)久违的反弹，据上海钢(gāng)联发布数据显示，4月28日电池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开(kāi)始(shǐ)止(zhǐ)跌企稳(wěn)四个(gè)交易日后价格(gé)连续两日(rì)上(shàng)涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意也提(tí)前传导到A股，锂矿(kuàng)股本周(zhōu)三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团(tuán)和(hé)永(yǒng)兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能一(yī)度涨超(chāo)7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之(zhī)一是上海车展(zhǎn)有望带(dài)动购车(chē)需(xū)求预(yù)期的提振。乘联会(huì)秘书长崔东树表示，上海(hǎi)车展(zhǎn)将让消费(fèi)者感受(shòu)到汽车消费的火(huǒ)热(rè)，提升消(xiāo)费信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企大幅降价导致消费者(zhě)对电动车的观望心(xīn)态有(yǒu)望逐渐改善，市场(chǎng)开始预(yù)期5月需求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电池(chí)企业人士提到，目前磷酸铁(tiě)锂电池(chí)的价格已木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思经(jīng)逐(zhú)渐稳(wěn)定，且在谈价策略上以企稳为(wèi)主，不太可能进行降(jiàng)价。但未来(lái)，止(zhǐ)跌信号能否持续稳定，受(shòu)多方因素影响。有产业人士分析称，乐(lè)观来看，国内动力电池厂商(shāng)清(qīng)库存工作或到5月完(wán)结(jié)，届时(shí)电池厂商库存水平有(yǒu)望(wàng)逐步(bù)恢复至健康水平，并带(dài)动上游(yóu)材(cái)料(liào)采购，进而对碳(tàn)酸锂价格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查的情况看，一些电(diàn)池(chí)龙头企业(yè)5月份(fèn)的排产(chǎn)预计(jì)将环比增长20-30％，一些(xiē)中小(xiǎo)企(qǐ)业由于前期基(jī)数较低(dī)，环(huán)比增幅(fú)更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明(míng)会上(shàng)表示(shì)，5月份开始会全面恢(huī)复生(shēng)产，排产相比(bǐ)一(yī)季度会有(yǒu)明显的提升。由此可见，碳(tàn)酸锂市场需求(qiú)回(huí)暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次(cì)碳酸锂(lǐ)价格属于阶段性反弹(dàn)还是(shì)底部反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一方面需要观察下游库存状(zhuàng)况(kuàng)，另(lìng)一方(fāng)面还需要看终端(duān)需(xū)求(qiú)是否真(zhēn)正(zhèng)回暖，”华(huá)南一家主流锂盐厂商(shāng)内部(bù)人士此前对(duì)财联社记者表(biǎo)示。该人士表示(shì)，电池厂(chǎng)商实际上(shàng)从(cóng)去年(nián)四季度(dù)开始(shǐ)便启动大规模(mó)去(qù)库存举(jǔ)措，这一举措在一季度实际上(shàng)已经有所反映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以(yǐ)后，相(xiāng)关电池厂(chǎng)商提(tí)到，目前库存已恢复至健康水(shuǐ)平，此前(qián)暂停的(de)产(chǎn)线也已(yǐ)经(jīng)逐渐复产。特(tè)别是针对磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池库(kù)存，有业内人士直言，相关库存(cún)基本(běn)出清，后(hòu)续将(jiāng)根据(jù)公司规划，逐(zhú)步进(jìn)行补货。作为锂电产业的风向标，宁德(dé)时代一季度报告显(xiǎn)示，其(qí)库(kù)存金额(é)已从年初的(de)766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到(dào)640.6亿元，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。从绝(jué)对金额(é)来看，宁德时代的(de)库(kù)存已经退(tuì)回到2022年第一(yī)季度的水平。材料价格和(hé)库存水(shuǐ)平，两(liǎng)项关键的(de)指标(biāo)也构成锂电产业走向(xiàng)的(de)关键(jiàn)，随价(jià)格企稳(wěn)以及库存(cún)水平恢(huī)复健康，将带动锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观(guān)者(zhě)全年(nián)看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半(bàn)年(nián)时间跌(diē)去(qù)超(chāo)过(guò)2/3，也引起(qǐ)了市场(chǎng)热议(yì)。就(jiù)在(zài)26日召开的中(zhōng)国汽车(chē)动力电池产业创新联盟2023年度大会上(shàng)，中国汽车工业协(xié)会(huì)常务副会长(zhǎng)付炳锋指出(chū)，国内动力(lì)电池行业仍然存在一些(xiē)问题，包括电池(chí)产业链分工，价值链分配问题。“原材(cái)料短期(qī)大幅下降也不(bù)是正常的(de)现(xiàn)象，”他直言。在他看来，原材(cái)料适当涨价是正(zhèng)常现象，行业(yè)要木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思以(yǐ)之前大(dà)幅涨价为教训，保证(zhèng)价值(zhí)链的合理(lǐ)分配，避免大起大落。

　　据财(cái)联社不(bù)完全(quán)梳理，这些业内人士和分析师近期对锂盐价格(gé)未(wèi)来走势进行(xíng)预判并(bìng)阐述(shù)具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为信(xìn)号，一(yī)系列(liè)的数据验证(zhèng)锂电产业(yè)拐点或(huò)已经到来(lái)。分析人士(shì)指出，此前锂电(diàn)产业进入调整阵痛(tòng)期，主要在于下游车市短(duǎn)期需(xū)求下滑，叠加中游(yóu)扩产(chǎn)迅速从而在需求表现(xiàn)上提(tí)前(qián)透(tòu)支碳酸锂的未(wèi)来(lái)增(zēng)长空间(jiān)。进(jìn)而(ér)导致，碳酸锂价格(gé)持(chí)续下跌，中游电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)集体进入清库存阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸锂价格率(lǜ)先实现反弹。更值得(dé)注意的是，在(zài)锂电产(chǎn)业链，包括六氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极片(piàn)粉等系列材(cái)料(liào)价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂(lǐ)电产(chǎn)业拐(guǎi)点的另一关键(jiàn)指标(biāo)，中游电池厂商(shāng)的库存也已经逐步恢复至健康(kāng)水平。据高工锂电了解，目前中游电池(chí)厂商(shāng)库存(cún)水位回退，此前部分电池(chí)厂商(shāng)暂停的(de)生(shēng)产线已经重(zhòng)启生产。在采购方面，电池厂商和(hé)下(xià)游车企已陆续(xù)重启订(dìng)单，带动产业(yè)需(xū)求回暖。从终(zhōng)端新能源汽车(chē)市场表现上看，年初的(de)市场(chǎng)恐慌情绪主要(yào)来自(zì)车市的(de)需求腰斩(zhǎn)。但从整体一季(jì)度(dù)新能源汽车(chē)销量数据来看，其月销量逐步(bù)攀升并且(qiě)回暖(nuǎn)速度超(chāo)过往年(nián)。随着二三季度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入(rù)销售旺季，也将(jiāng)进一(yī)步带(dài)动锂电产业中上游的(de)订(dìng)单需求。加上5月(yuè)份临近，企业重新开(kāi)启月度采(cǎi)购(gòu)谈判，行(xíng)业(yè)有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格(gé)可能会有回涨的空间(jiān)，但幅度不可能太(tài)大，最多在10％左右。业(yè)内人士表示，因(yīn)为经历本轮碳酸锂价格的暴(bào)涨(zhǎng)暴(bào)跌，电池(chí)厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加清晰(xī)，市场预期回调下，电池厂(chǎng)商在价(jià)格谈判(pàn)上会更加谨(jǐn)慎。同时电池厂商一体化带来的(de)碳酸(suān)锂供应(yīng)稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的(de)议价权(quán)。电池回收端，邦普(pǔ)、格林(lín)美、天奇股份、华友钴业(yè)等企(qǐ)业持续(xù)推进电池(chí)回收布局，来(lái)自终(zhōng)端材(cái)料回(huí)收的产能也在稳(wěn)步(bù)爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年国内回收的废旧电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂商都已完善在锂矿端的布局，包括宁德时代的(de)宜春锂(lǐ)矿项目(mù)，亿纬锂能(néng)的盐(yán)湖提锂项目均进展顺利，将(jiāng)进一步释放碳酸锂供给(gěi)。经(jīng)历(lì)过复杂的产业(yè)调整(zhěng)过程之(zhī)后，整个锂电(diàn)产(chǎn)业的运作模(mó)式正从(cóng)“大开大合”的波浪式变得更为平滑(huá)。从原材料到电池，再(zài)到(dào)下游车企，产业链各个(gè)环节(jié)的价格以及供(gōng)需变化也将(jiāng)变得更加(jiā)平(píng)衡且具(jù)有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前(qián)上游(yóu)库存水(shuǐ)平依旧处于高(gāo)位(wèi)，虽然需求(qiú)端稍有好转(zhuǎn)，但是(shì)并不(bù)足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌(diē)并不是一个下游获利、上(shàng)游(yóu)承压(yā)的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和(hé)电池材料的价格下跌过快，但(dàn)这并不为(wèi)业内人士(shì)所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨(dūn)跌至(zhì)当前20万元不到，价格跌去(qù)近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业(yè)。根(gēn)据藏格矿业一季(jì)度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年(nián)四季度销量(liàng)2006吨(dūn)，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度的2461吨，削(xuē)减至今(jīn)年一(yī)季度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游(yóu)锂矿企(qǐ)业(yè)不断压低碳酸锂出货价(jià)格(gé)，部(bù)分锂(lǐ)矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一季(jì)度营(yíng)业收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第(dì)二日(rì)股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企(qǐ)业则命运分化，大公司如天齐(qí)锂业和(hé)赣锋锂业有机(jī)会在价格下降周期中(zhōng)获(huò)得更多市场份额，行业将(jiāng)变得更集中。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降中发(fā)生(shēng)过的(de)事。而同环节的大量(liàng)中小(xiǎo)企(qǐ)业，尤其(qí)是(shì)最近(jìn)两年追高(gāo)入局的新公司(sī)，则面(miàn)临(lín)停产乃至破产(chǎn)。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣锋锂业在去(qù)年轻松(sōng)赚(zhuàn)出了0.66个(gè)宁(níng)德时代、1.23个(gè)比亚迪(dí)。业(yè)内人士表示，这一轮价格下(xià)降(jiàng)长期利好中(zhōng)国最大的(de)两个锂盐(yán)供应(yīng)商天(tiān)齐锂业和(hé)赣锋锂业。它们(men)去年的净(jìng)利润都超过200亿(yì)元，比中国最大的新能源车(chē)企比亚迪(dí)还多(duō)，其中天齐锂业(yè)净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能(néng)承受价格下跌和可(kě)能的未(wèi)来亏损。这两家(jiā)公(gōng)司也有(yǒu)行业里最优的成(chéng)本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等公(gōng)司入股的海外(wài)锂(lǐ)矿资源开采成本(běn)普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几(jǐ)乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着(zhe)，这两家(jiā)公司能以低于5万元(yuán)/吨的价(jià)格采购(gòu)碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际交易中(zhōng)，即(jí)使拥有海(hǎi)外矿产的分销权或开(kāi)采权，交易价格也需要通(tōng)过(guò)长协确(què)定，按市价定期调(diào)整。但能获得上游(yóu)更低成本的资源，让这两家大企业更能容忍低价，并能在(zài)上游(yóu)因降(jiàng)价减产时保持产能供应。

　　锂价(jià)超预期下(xià)跌牵动(dòng)着万亿(yì)新能(néng)源车市场。不过锂价下降(jiàng)带来的(de)连锁反(fǎn)应(yīng)，并不是一个下游获(huò)利，上游(yóu)承压(yā)的简单(dān)故事(shì)。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁德时代(dài)理论上会(huì)受(shòu)益，但锂价的超预期(qī)下(xià)跌，使宁德时代(dài)今年2月提出的 “锂(lǐ)矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价格(gé)绑定(dìng)一些车企的(de)三年(nián)长单。另一层影响是(shì)，宁德(dé)时代(dài)今年5月计划投(tóu)产(chǎn)的宜春锂矿(kuàng)很(hěn)有可能一开采就亏损(sǔn)。

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