编者按

　　本周，2023年一季报公募基金(jīn)披露(lù)落幕，基金经(jīng)理的调(diào)仓(cāng)路(lù)线(xiàn)被完整(zhěng)曝光(guāng)。首季(jì)行情变化(huà)以春节(jié)为(wèi)轴，节(jié)后市(shì)场热点从复苏线逐渐发(fā)散到中特估、人工(gōng)智能、机械制造等多(duō)个(gè)领域，尤(yóu)其是AI的里程碑式突破带(dài)火了科技一众赛道，这让一(yī)季度(dù)公募仓位顺势而(ér)为(wèi)变化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵(zhèn)营(yíng)中(zhōng)的旗手之一(yī)冯明(míng)远，目前在管(guǎn)的产品从10只缩减到(dào)6只，虽然开(kāi)年迄今业绩较为一(yī)般，但是在管(guǎn)规模仍维持在230亿元的水平线上。从第一季度(dù)的调仓来看，在他的成名作(zuò)信(xìn)澳新能(néng)源(yuán)产业(yè)最新季(jì)报中，保留了(le)上一季度的七(qī)只重仓，同时用中(zhōng)伟股份(fèn)、华阳(yáng)集团(tuán)和祥鑫科(kē)技替换了(le)比亚迪(dí)、斯(sī)莱(lái)克和保(bǎo)隆(lóng)科(kē)技(jì)，可以看出其坚守新能(néng)源的大(dà)框架，在细分赛道中不断(duàn)寻找(zhǎo)性价比更(gèng)优的领域(yù)。

　　对比(bǐ)看“常青树(shù)”老将(jiāng)朱少醒，一季报中他仅仅调换(huàn)了两处标的，用金域医(yī)学和蓝晓科技(jì)替换了药明康(kāng)德和瑞丰新材，特别(bié)是合(hé)成树脂板块的蓝晓(xiǎo)科技成为年内大黑(hēi)马(mǎ)，股价迄今上涨超过(guò)30％，同时他保持(chí)了对(duì)喝酒吃药大类赛道中(zhōng)龙头的持续青睐，茅(máo)台持股(gǔ)量(liàng)与上(shàng)季(jì)持平稳居首位。而他也一(yī)如既往地表示，会在优质的股(gǔ)票里寻找(zhǎo)价值，去翻更多的石头。众所周知，三大白(bái)酒(jiǔ)龙头是多(duō)位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春在其成名作景(jǐng)顺长城(chéng)新兴(xīng)成(chéng)长中，前三大重仓就(jiù)依次是茅台(tái)、泸州老窖、五粮液，足(zú)见其白酒信仰之(zhī)深。

　　整(zhěng)体来看，消(xiāo)费和(hé)新能源(yuán)在公募基金组合(hé)配置(zhì)中的压舱石地位依(yī)然稳固(gù)，同时(shí)中特估、芯片、软(ruǎn)件(jiàn)、机(jī)械制造成进攻(gōng)热点，公募在经历去年的整体业绩(jì)低(dī)谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关(guān)注的是，公募名将们(men)对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必(bì)然会有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。目前(qián)TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。交易(yì)占(zhàn)比(bǐ)创新(xīn)高代表(biǎo)了主线行情(qíng)确立，但我们认(rèn)为太阳底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热(rè)情在某个阶段(duàn)也总会消退。”李(lǐ)晓星反思(sī)。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓星增配次(cì)高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前在(zài)管两只(zhǐ)A股基(jī)金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计了其最(zuì)新公布的两(liǎng)只A股基金(jīn)一季(jì)报，在管理时间更(gèng)长(zhǎng)的易(yì)方达蓝(lán)筹精选混合中，3月31日时前五大重仓的占比均超(chāo)过了9.5％接(jiē)近顶(dǐng)配，这其中除去腾讯外全部为白(bái)酒，不过除去加仓茅(máo)台外，张坤减持了五粮(liáng)液、泸州老窖(jiào)、洋河股份。相(xiāng)似的一幕也出(chū)现在(zài)他管(gu鸡的三合生肖是什么 属鸡的6合生肖是什么生肖ǎn)理的(de)易方达优质企业三年(nián)上(shàng)。

　　该基金(jīn)的一季报显示，仅是(shì)前五(wǔ)大的重仓次(cì)序有所不(bù)同，而实际上腾讯和(hé)茅台同(tóng)以(yǐ)占(zhàn)比9.93％并(bìng)列(liè)第一位(wèi)。同时， 除去加(jiā)仓茅台外(wài)，张坤也是小幅(fú)减持了另(lìng)外(wài)三(sān)大白酒标(biāo)的。再看另(lìng)外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持续上榜的(de)老面(miàn)孔，惟(wéi)一的变化是他用中国海洋石油替换了(le)上一(yī)季的药明生物。

　　张坤在季报(bào)中(zhōng)也对调仓思路有所阐述：“基(jī)金在一(yī)季度股票仓位基本(běn)稳定，对结构进(jìn)行了调整，增加(jiā)了消费等行业的配(pèi)置，降低了金(jīn)融(róng)等行业的配置(zhì)。个股方(fāng)面，我们仍然持有商业(yè)模式(shì)出色、行(xíng)业格局清晰、竞争力强(qiáng)的优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金的(de)明(míng)星基金经(jīng)理李晓星，在和(hé)张萍(píng)合管的(de)银(yín)华盛世最新季报十大重仓中，持有7只白酒(jiǔ)股(gǔ)。对比上一季度仅有三大白(bái)酒龙头和古井贡酒来(lái)看，这(zhè)一季其(qí)新进重仓了(le)山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断(duàn)，其思路可能是(shì)想利用次高端和地产(chǎn)酒来(lái)增加组合的进(jìn)攻(gōng)弹(dàn)性。同(tóng)时，其重(zhòng)仓(cāng)的另(lìng)三只非白(bái)酒(jiǔ)标的为爱美(měi)客、安(ān)井(jǐng)食品、海(hǎi)大(dà)集团(tuán)，而这三者(zhě)在上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星(xīng)在季报中强调：“复苏仍(réng)然(rán)是主线(xiàn)，进(jìn)入二季度，改善弹(dàn)性(xìng)会(huì)加大。方向上，最(zuì)看好餐饮相关链(liàn)条，白(bái)酒(jiǔ)、啤(pí)酒、速(sù)冻、烘培(péi)、调味品(pǐn)等(děng)供应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线(xiàn)下(xià)场(chǎng)景恢复后，需(xū)求相对刚(gāng)性的医美以(yǐ)及(jí)消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少(shǎo)醒这(zhè)一季将“喝(hē)酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽致。白(bái)酒方面，贵州茅台(tái)依然是他的最爱，不过(guò)他对(duì)于另一(yī)重(zhòng)仓五粮液有(yǒu)所减持；医药方面，他(tā)对重仓表现(xiàn)得是有所取舍：首先(xiān)，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股升(shēng)至十(shí)大重仓(cāng)股的第五位；其次，他(tā)选择(zé)小幅减(jiǎn)持了创新药龙(lóng)头(tóu)迈瑞(ruì)医疗(liáo)；此外，他用金域(yù)医学替(tì)换了CXO龙(lóng)头的(de)药明康德，而新进重(zhòng)仓(cāng)的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域医学去年作为核酸(suān)检测机构(gòu)，业(yè)绩相当亮眼；而(ér)在后(hòu)疫情时代(dài)，公司(sī)主(zhǔ)营回归本源后依然亮点众多，作(zuò)为第三方医学检验及病理(lǐ)诊断服务商，金域医学近日率先推出国(guó)内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因甲基(jī)化检(jiǎn)测项目，再次领跑(pǎo)同(tóng)业。

　　冯(féng)明(míng)远专注赛道细分机(jī)会

　　陆(lù)彬混搭新(xīn)能源(yuán)TMT

　　刘格菘(sōng)仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打(dǎ)产业链上游的施成外(wài)，本周一众新(xīn)能源高(gāo)手中的顶流冯明远所管产(chǎn)品一季报全部披(pī)露，截至4月19日(rì)收(shōu)盘，目(mù)前他(tā)所管理的6只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)维持年内小幅正收益。当前冯明远在管(guǎn)基金中，任职管(guǎn)理最长的就是代表作新能源产业(yè)股票(piào)。从(cóng)被(bèi)调出(chū)的三(sān)只产品看，其中斯莱克(kè)的主营(yíng)与新能(néng)源产(chǎn)业(yè)链关系不大。

　　而在(zài)新进重(zhòng)仓的三只标的中，占比相对最高的就是非传统新(xīn)能源产业赛道龙头中(zhōng)伟股份(fèn)，这家主营锂电(diàn)池正极体研发(fā)的公司，主(zhǔ)要产(chǎn)品是(shì)三元前驱体和(hé)四氧化三(sān)钴，从(cóng)近期发布的年度(dù)业绩快报来看，公司(sī)的主营与(yǔ)净(jìng)利润均实(shí)现50％以(yǐ)上的(de)逆势增长。而据(jù)《红周刊》对其(qí)季报的全面(miàn)梳理，在信澳研究(jiū)优选中(zhōng)还出现了一只新的重仓股银(yín)邦股份，这(zhè)也(yě)是一家(jiā)高科技公司，主营业务中有分布式光伏(fú)发(fā)电(diàn)系(xì)统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高端(duān)制造等新兴产(chǎn)业领域，细分(fēn)板(bǎn)块(kuài)的整体走势(shì)与市场趋同，导致本基金的净值也出现(xiàn)小幅震(zhèn)荡(dàng)。对于(yú)二季度，展望(wàng)TMT板(bǎn)块部分公(gōng)司加入AI或(huò)数(shù)字经济等热门概念的(de)创(chuàng)新，以及(jí)半导(dǎo)体和制(zhì)造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市(shì)场整体会(huì)逐步(bù)回暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面效应。我们会继续在新(xīn)能(néng)源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的(de)优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。”

　　相(xiāng)比成名多时的(de)冯明远，2020年股(gǔ)基状元(yuán)陆彬则(zé)是在(zài)新能源大潮中快速走红的类型。天天(tiān)基金网(wǎng)显示，早在去年(nián)底时他就已(yǐ)经是“双二(èr)百(bǎi)”的(de)基金经理了，而他在管的7只基金今年同(tóng)时段几乎全线飘红，特别是动态策略混合年内涨幅超过(guò)10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋信低碳(tàn)先锋股票为例(lì)，最新(xīn)的基金(jīn)一(yī)季报(bào)显示，其重仓的新能(néng)源产(chǎn)业链中股票依然为上季的7只(zhǐ)，它们分(fēn)别是宁(níng)德时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集(jí)团(tuán)、华友钴业，虽然(rán)上(shàng)述标的年初至今表现(xiàn)一般。但他(tā)此前曾公开表示，看到了新能源类似2019年的投资机(jī)会(huì)。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从中长(zhǎng)期(qī)维(wéi)度(dù)看，新(xīn)能(néng)源产业还(hái)具备(bèi)较长(zhǎng)的生命(mìng)周期，不(bù)少(shǎo)细分(fēn)板块还能维持(chí)较长时间的(de)高速增(zēng)长，而经过市场(chǎng)的调(diào)整，我(wǒ)们(men)看到行业中的优(yōu)质公(gōng)司(sī)对应2025年的盈利中枢在当前市(shì)值的投资价值。或许，新能(néng)源行(xíng)业的(de)终局如大部分制造业一样是(shì)一个竞争充(chōng)分、利润极度压缩的市场，但在发展过程中(zhōng)不(bù)少公司一定有一段精(jīng)彩的(de)旅程。”

　　相比鸡的三合生肖是什么 属鸡的6合生肖是什么生肖前两位，2019年状元刘(liú)格菘今年业绩开局(jú)不(bù)顺，最(zuì)新数(shù)据显示目前在管产品(pǐn)年内回撤全部超过了10％，以他的代(dài)表作之一的广发小盘成长来看(kàn)，基金一季报表明他的重仓(cān鸡的三合生肖是什么 属鸡的6合生肖是什么生肖g)行业(yè)配置思路依然(rán)首选(xuǎn)新能源。

　　对比分析其基金相(xiāng)关产品的2022年四(sì)季(jì)报和一季报，《红(hóng)周刊》发现他(tā)所(suǒ)持有(yǒu)的是完全一致的10只股(gǔ)票，虽(suī)然第一大重仓股依然是半导体公司圣邦(bāng)股(gǔ)份(fèn)，但是整体新能源的地(dì)位似(shì)乎进一步稳固，比如晶澳科技从(cóng)第三(sān)升至(zhì)第二位，隆基绿能从第六升(shēng)至(zhì)第四位。同时极为罕见(jiàn)的情况是(shì)，如果按照保留小数两位来统计，竟然(rán)所(suǒ)有10只标的股持仓量与(yǔ)上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报告(gào)期内，基金的持仓结(jié)构并没有进行大幅度的调整，依(yī)然围绕已(yǐ)经建立全球(qiú)比较优势的高端制(zhì)造产业链布(bù)局。我们(men)对重点持(chí)仓的(de)光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对乐观，投(tóu)资中(zhōng)相(xiāng)信基本面优秀和增量价值积累的(de)公司。经过调整(zhěng)，行业估(gū)值水(shuǐ)平已在历(lì)史低位，产业链的变化在市场(chǎng)定价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新(xīn)进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚是近(jìn)几年出镜相对较多的基金(jīn)经理，而他的业(yè)绩特别从(cóng)去年迄今颇为抗(kàng)打。2023年年(nián)初以来(lái)，在他所管理(lǐ)的(de)8只基金中，除去刚满两个月的中泰元和价值精选不(bù)纳(nà)入统计外，其余7只基金均实现了(le)正收(shōu)益(yì)，特别是(shì)兴诚价值一年(nián)持(chí)有(yǒu)的(de)收益(yì)率接近了(le)14％，同(tóng)时还有两(liǎng)只基金(jīn)净值增长(zhǎng)也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一年为例，对比基金(jīn)四(sì)季报和今(jīn)年一(yī)季度(dù)可(kě)以看(kàn)出(chū)，姜诚实(shí)际上只是(shì)微调了(le)一个席位，而新调进来的中国铁(tiě)建恰好就是中字头中的典型(xíng)代表公(gōng)司，该(gāi)股从年初至今上涨超过了(le)40％。由此(cǐ)，该基金(jīn)所重仓(cāng)的(de)中字(zì)头公司达到了四(sì)家。而(ér)从相关标的的年内涨跌(diē)幅来看，表现最(zuì)好的是游戏股吉比(bǐ)特，最新该股(gǔ)年内上(shàng)涨达到(dào)了66％。

　　而在季报(bào)中，他不(bù)仅谈到了坚守的价值投资，同时也谈到了今年(nián)大热的AI：“在海量信息中，我们需(xū)要重点关注长期因素，淡化短期因(yīn)素。人工智能的发展(zhǎn)是(shì)一个长期因(yīn)素，我们还没有(yǒu)足够的把(bǎ)握(wò)去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它(tā)带来的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低的(de)价格(gé)买(mǎi)尽可能好的资(zī)产(chǎn)是我们的(de)投资(zī)目标。好资(zī)产的标准是活得久(jiǔ)、站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均净资产收(shōu)益率高(gāo)，以(yǐ)及(jí)在(zài)好的公司治理加持下能够把长(zhǎng)期利(lì)润转化为诱人(rén)分红(hóng)。”

　　首季接受过《红周刊》专(zhuān)访的(de)鲍无可，其(qí)投资风格同为公募中少数的深度价(jià)值。天天(tiān)基金网显示(shì)，2023年年(nián)初以(yǐ)来，他(tā)所(suǒ)管理的基金全线飘红，6只产品年内净值增长率全(quán)部超过了10％。以他任职回报(bào)最高(gāo)的景顺长(zhǎng)城(chéng)能(néng)源基建为例，能够(gòu)清晰地看到其(qí)偏爱(ài)高估息和低估值类股票(piào)的痕迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无可当季加仓中国移(yí)动大约15万(wàn)股(gǔ)，从而(ér)使该股从(cóng)上一(yī)季的第三重仓升至第二重仓，不过中(zhōng)国电信却退出了前(qián)一季的前十。同时他加仓(cāng)了川投(tóu)能源、紫金矿业、华能水电(diàn)，新近重(zhòng)仓(cāng)了铜陵有色和神火股份，表明了(le)其对这一(yī)类资源股格外垂青。此外，他对(duì)于小众的中(zhōng)南传媒和凤凰传媒依(yī)然持续青睐。

　　在基金季(jì)报中，他表(biǎo)示基(jī)金仓位基本稳定(dìng)，主要(yào)增加了(le)有色行业(yè)配置。“当下是AI发(fā)展初期，中国企(qǐ)业处于(yú)落后位置，无论(lùn)是AI核(hé)心模(mó)型的研发、新型商(shāng)业(yè)模式的迭代(dài)以及底(dǐ)层芯片制造，我们都希望(wàng)国内企业能在不远的(de)将来迎头(tóu)赶上。近(jìn)期而(ér)言(yán)尽管(guǎn)我们认(rèn)为AI非常重要，但当前A股市场基本上是基(jī)于美股(gǔ)映射在(zài)炒作(zuò)相(xiāng)关(guān)题材(cái)，对于这样的行情，需要对其可持续性保持审慎(shèn)态度。”他直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺(shùn)长城的基(jī)金经理余(yú)广是2012年(nián)的公募状元(yuán)，目前(qián)其担(dān)任基金经理也接近(jìn)了13年。当(dāng)前，其在管(guǎn)的(de)产品为4只(zhǐ)，它们分别是(shì)核心竞争(zhēng)力、核心招(zhāo)景(jǐng)混合、核心中景一年、核心优选一年，从今年的表现来看，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐划一地实(shí)现(xiàn)了正收益(yì)。

　　以任职回报翻四倍的核心(xīn)竞争力(lì)为例，第一季度他在前十(shí)中(zhōng)调(diào)仓(cāng)了四个席(xí)位，其(qí)中(zhōng)新进(jìn)的公(gōng)司半数为中字(zì)头(tóu)，它们就是中国海油和(hé)中国(guó)移(yí)动(dòng)，与它(tā)们携手进入的还有安徽合力和紫(zǐ)金矿(kuàng)业。而这样的(de)调整(zhěng)立(lì)竿(gān)见(jiàn)影，除去两只中字头外，后两者年内的涨幅也是(shì)超(chāo)过了30％。此外(wài)，当(dāng)季被其提拔为第一重仓的(de)电动车龙头爱玛科技，年内迄今的(de)涨幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他(tā)在(zài)季报中的总(zǒng)结与“中特估”基本吻合：“基金坚(jiān)持自下而(ér)上，看(kàn)重公司(sī)基本面(miàn)，注(zhù)重公司的核心竞(jìng)争力、高品质、长(zhǎng)期发展，以(yǐ)合理(lǐ)或偏低的估值水(shuǐ)平买入(rù)持(chí)有。在经济复苏和企业盈利修复的预期(qī)下，我们较为(wèi)看好今年(nián)的权益市(shì)场(chǎng)，特别是前期调整较为充分，估值较为低估(gū)的多行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄(huáng)兴(xīng)亮布局中微公(gōng)司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名的郑(zhèng)巍山今(jīn)年业绩优异，特别是其去年3月接(jiē)手的银河智联(lián)主题净值(zhí)快速拉升，截(jié)至本周四的年内涨幅(fú)已(yǐ)经(jīng)超过45％，这一水(shuǐ)平甚至超过了他的成(chéng)名作银河(hé)创新成长。从郑巍在管基(jī)金(jīn)的当季重仓行业(yè)风格来看，除去银河和美(měi)生活还有(yǒu)较强的新(xīn)能源属性外，其(qí)余产(chǎn)品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析(xī)，最新的十大重仓股除(chú)去用友网络和海康威视外(wài)，年内最新的涨幅全部(bù)超过了30％，特别(bié)是(shì)海光(guāng)信息(xī)、中科(kē)曙光、卓(zhuó)易信息(xī)、大华股(gǔ)份(fèn)均已(yǐ)实(shí)现了涨幅翻番，而这四只标的均是第一(yī)季度新近重仓(cāng)的(de)公司。同时(shí)，郑巍山(shān)所(suǒ)保留的(de)上(shàng)一季重仓股(gǔ)仅有(yǒu)金山办公和(hé)国网通信。对比来看被调出的标的，中国长城(chéng)、中(zhōng)望软件、中国软件等(děng)明(míng)显涨幅稍逊(xùn)一(yī)筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥(liáo)寥数语：“本基金严格执行基金合同的配置范围(wéi)，切合主题，主(zhǔ)要围(wéi)绕智(zhì)慧智联(lián)、信息(xī)技术等的概念范畴展开。一季度智联主题继续增加了(le)软件服务、信息技术的配置比(bǐ)例(lì)。围绕数(shù)字经(jīng)济和(hé)新的(de)信息技(jì)术应用展开投资。二(èr)季度，将会继续围绕信息技术(shù)、数(shù)字(zì)经(jīng)济的范(fàn)畴展开投资。”

　　当年与这(zhè)两(liǎng)位一度遭遇非议人物同期成(chéng)名的还有华安胡宜(yí)斌，作为当(dāng)年公司(sī)力(lì)捧的三位(wèi)基金经理中最年轻(qīng)者，他可谓是少年得志，但后来(lái)所管产品(pǐn)几(jǐ)经(jīng)浮沉，好在今年卷土(tǔ)重来。天天基金网数据显示，年内他所管理的7只(zhǐ)基金全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表现最(zuì)好的还是他的(de)成名作华安媒体互联网混合。

　　具(jù)体聚焦(jiāo)该基(jī)金，我们发现他所保(bǎo)留的上(shàng)一个季度重仓股只有王府井和华大九天，而将剩余的八个席位全部更换。从最新的标的来看(kàn)，这(zhè)其中就(jiù)有近期大(dà)火的芯(xīn)片新(xīn)贵(guì)寒武纪。从新进(jìn)重仓标的年内表现来(lái)看，其中中文在线的年内(nèi)涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标(biāo)的年内(nèi)涨幅(fú)也是超(chāo)过了50％。对比来(lái)看，他(tā)所(suǒ)剔除的锦江酒店(diàn)、首旅酒店、中(zhōng)国平安等公司，目前年内至今(jīn)仍(réng)然(rán)体(tǐ)现为股价(jià)下跌(diē)。

　　至于大(dà)幅调仓原因，他表示：“当下我国(guó)仍处经济结构转型时期(qī)，我们相信未来科(kē)技创(chuàng)新和(hé)消费升级(jí)仍将成为经济总量增长核心驱(qū)动力(lì)，围绕(rào)产业创新、尖端(duān)技(jì)术突破、新材料、新能源(yuán)、新消费等(děng)领域仍将诞生大量投(tóu)资机会，在策略上，我(wǒ)们已将(jiāng)挖掘、发现(xiàn)和配置基金合(hé)同主题范围内的科技创新(xīn)和受益于国(guó)民经济(jì)持续(xù)增长(zhǎng)的(de)消费及原材料放在前(qián)所未有高度。”

　　而当(dāng)年(nián)一并成名的万家(jiā)基金名将黄兴亮，2023年一季度同(tóng)样强势回归。天天基金网数据显示，他目前在管的(de)基金(jīn)年内除去QDII外，涨幅(fú)全部超过了10％。特别是万家科技(jì)创新(xīn)迄今(jīn)的年内涨幅超过(guò)了25％，具体来(lái)分析他的成(chéng)名作万(wàn)家行业(yè)优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄兴(xīng)亮仅(jǐn)仅是做出了一处调整(zhěng)，也(yě)就是用中微(wēi)公(gōng)司替代了四季度末的(de)兆(zhào)易创(chuàng)新。但就是这只(zhǐ)新进标的(de)，目前(qián)年内(nèi)的涨幅已经超过90％，与保(bǎo)留重(zhòng)仓(cāng)中年内涨幅超过70％的金山(shān)办公交(jiāo)相辉(huī)映。对于(yú)当(dāng)季度的(de)调仓(cāng)，黄(huáng)兴(xīng)亮表示：“本基金(jīn)增持了机器视觉和(hé)医疗器(qì)械行业的部分(fēn)个股，相应(yīng)地略(lüè)微降低了半导体行业(yè)的持仓。截至季度末，基(jī)金持仓仍以计算机软件(jiàn)和半(bàn)导体行业为主，总体(tǐ)风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓恒立(lì)液(yè)压(yā)

　　陈良栋布局消费(fèi)电子“半壁(bì)江山”

　　从基(jī)金(jīn)一季报来看，这些相对低调的领域也开始越(yuè)发(fā)受到明星基(jī)金经(jīng)理们的追捧，比(bǐ)如融通基金的明星基金经理邹曦，这位任职(zhí)已经(jīng)逼近(jìn)15年半(bàn)的老将善(shàn)战周期，目前在公司仍(réng)然管理6只(zhǐ)基金产品，其(qí)代表(biǎo)作(zuò)是2012年(nián)开始管理(lǐ)、迄今任职(zhí)回报超过(guò)180％的融通(tōng)行业景气(qì)。

　　从新出炉的季报来看，在(zài)上(shàng)一季度没有单(dān)一标的(de)持仓(cāng)比(bǐ)例超限后，这一季度头三大重仓股竟然全(quán)部(bù)超过10％的(de)比(bǐ)例(lì)上限，它(tā)们分(fēn)别是(shì)恒立(lì)液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考(kǎo)虑后面重仓(cāng)中的(de)汇川技(jì)术(shù)和安徽合力，虽然去年(nián)下半年以来重仓中就没有了(le)三一重工，但实际上(shàng)在当季的(de)重仓行(xíng)业中，机(jī)械(xiè)制造是(shì)仅次于房(fáng)地产的第(dì)二行业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他(tā)在季报中就表示：“本季度增(zēng)加了工程机(jī)械、家居、顺周期装备、医药等行(xíng)业的配置。目前组合配置偏向周期(qī)价(jià)值(zhí)，同时保持(chí)了科(kē)技(jì)、消费板块的适度配(pèi)置(zhì)。组合结构(gòu)主要围绕国内经济稳(wěn)增长(zhǎng)的主线展(zhǎn)开，相关配(pèi)置(zhì)集中在(zài)优质房地(dì)产股、地产产(chǎn)业(yè)链，以及顺周期装(zhuāng)备等板块。”此(cǐ)外，虽然未进重(zhòng)仓股前十，但朱少醒对机械制(zhì)造的兴趣也越来越浓(nóng)，例如兰石重装(zhuāng)年报的(de)十大(dà)流通股股东中(zhōng)，富国(guó)天(tiān)惠(huì)新进上(shàng)榜排名第六位。

　　而长城基金的(de)明星基金经(jīng)理陈良(liáng)栋，其在圈内以善战(zhàn)高端制(zhì)造板块(kuài)闻(wén)名，目前他在公(gōng)司所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的(de)产(chǎn)品数(shù)达(dá)到了6只，尤其是他(tā)参与管理的长城科(kē)创板(bǎn)两年(nián)定开业(yè)绩亮(liàng)眼，最新年内涨幅超(chāo)过(guò)18％。

　　以陈(chén)良(liáng)栋独自管理时间(jiān)最长的长(zhǎng)城新兴产(chǎn)业为例，可以看(kàn)到(dào)一季度(dù)与众不(bù)同的一点是，消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子(zi)赛道(dào)股票在其中占据(jù)明显的数量(liàng)优势。具体说来，虽然在基(jī)金十(shí)大(dà)重仓中不见耳熟(shú)能详的龙头立(lì)讯精(jīng)密，但(dàn)大体包括华测导航、东山精密、电连技(jì)术、和(hé)而泰、科大(dà)讯飞都(dōu)能被(bèi)划入到消费电子的大范畴中，也(yě)就(jiù)是说其占据了(le)十大(dà)重仓(cāng)中(zhōng)的(de)半边天。

　　他解(jiě)释了看好(hǎo)的原因：“预期今(jīn)年下(xià)半年或(huò)明年，消费电子会有一个触底回升(shēng)的过程。如果叠加在汽车产(chǎn)业链上的布(bù)局(jú)，我判(pàn)断可(kě)能对收入(rù)利(lì)润拉动(dòng)更大。消费电子的复苏可能只是一个周期(qī)的因(yīn)素(sù)。”而种种因素显示，目前该板块去库(kù)存可能也进入到尾声(shēng)阶段，接下来苹(píng)果新品推出或(huò)是行(xíng)业复(fù)苏契机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可忽视的一环就是军工装备。同时(shí)作为成(chéng)长股三大主阵营“新半军(jūn)”中的(de)重要一级，军工(gōng)虽然很难有持续性的(de)表现，但(dàn)也隔三差五会有亮(liàng)眼(yǎn)的输(shū)出，而(ér)华(huá)夏的少壮派基(jī)金经理万方方，是圈内少数(shù)同时(shí)管理两只军工主题的基金经理。

　　以万方(fāng)方(fāng)管理时(shí)间最长的军工(gōng)安全混(hùn)合(hé)为例，实(shí)际上一季度(dù)他仅(jǐn)在十(shí)大重仓股中做出了一处调(diào)整(zhěng)，也就(jiù)是用昊华科技(jì)替代(dài)了上一季的新雷能。从整(zhěng)体(tǐ)10只标的所属细分来看(kàn)，明显中(zhōng)航系(xì)乃至航空航天赛道占据(jù)优势(shì)。而这一思路在他管理的高端(duān)装备龙头乃(nǎi)至全(quán)市场基金中都体现(xiàn)得(dé)颇为(wèi)明显。进一步对照两(liǎng)只军工主题产(chǎn)品，《红(hóng)周刊》发(fā)现重(zhòng)叠的公司有八家，惟二的区别是高端装备龙(lóng)头中用复旦(dàn)微电(diàn)和西部超导(dǎo)替代了前(qián)者(zhě)中的钢(gāng)研高纳和昊华科技。

　　他(tā)在(zài)季报中的阐(chǎn)述思路(lù)清(qīng)晰：“着重探究未来(lái)两年确定性的产业趋势和高(gāo)增长(zhǎng)的细分(fēn)赛道，组合(hé)构建(jiàn)从2023年(nián)全年维(wéi)度在高确定性(xìng)的航(háng)空发动(dòng)机赛道、景气度(dù)弹性潜力较(jiào)高的航天导弹产业链、航空(kōng)装(zhuāng)备(bèi)平台型企业以及技术禀赋(fù)和壁垒高筑的新材料(liào)领域重点投(tóu)入。”

　　（本文(wén)已刊发(fā)于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为(wèi)举例分析，不做(zuò)买卖推荐。）

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