自4月下(xià)旬高点回调接(jiē)近13％，科创板再(zài)迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近一(yī)个月时间，场内资(zī)金在科创板投(tóu)资上采取“越跌越(yuè)买”的(de)操作(zuò)，主要跟踪科创板及其关联(lián)指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科(kē)创50ETF“吸金”高(gāo)达(dá)169亿元，位居(jū)全市场(chǎng)股票(piào)ETF资金净流(liú)入榜首(shǒu)。

　　除了科创板之外(wài)，半导体相关ETF也持续吸引场(chǎng)内资金的目光。场内11只(zhǐ)跟(gēn)踪半(bàn)导体及(jí)芯片指数的(de)ETF合(hé)计资金净流入超(chāo)过202亿(yì)元(yuán)。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月全市场行业ETF资金净(jìng)流入榜单前三名(míng)。

　　在(zài)业内(nèi)人士看来(lái)，场内资金(jīn)不断借(jiè)道(dào)ETF基金加速布(bù)局科创板、半导体板(bǎn)块，体现出(chū)市场(chǎng)对上述板块投资价值的认可。经过前期(qī)调整，这两大板块(kuài)性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸(xī)金”超256亿元

　　作(zuò)为(wèi)场(chǎng)内(nèi)资金配置的工具性产品，ETF市(shì)场一直有着逆势投(tóu)资的(de)特征，最近(jìn)一个月，随着科创板的(de)回(huí)调(diào)，相关ETF也(yě)成(chéng)为资金追逐的(de)对(duì)象。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近一个月时(shí)间，主要(yào)跟踪科创(chuàng)板(bǎn)及其关联指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿元，位居全(quán)市场ETF资(zī)金净流入(rù)榜首(shǒu)，除此之外(wài)，易(yì)方(fāng)达(dá)科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞(ruì)信科创ETF两(liǎng)只(zhǐ)基金(jīn)资金净流入(rù)也均在(zài)10亿元之上。

　　今年(nián)以来，场内资金持续流入科创板相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目(mù)前的(de)606.24亿元，规模(mó)位居(jū)股票ETF第(dì)二名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易(yì)方达基金看来，电子(zi)、计算(suàn)机等科创板的核心(xīn)权重行业持(chí)续获得资金青睐，一方面源于一季(jì)度(dù)以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业(yè)成(chéng)为市(shì)场关注焦点，另一方(fāng)面随着半导体下行周期拐(guǎi)点临近，业绩边际改善的预(yù)期(qī)吸引资(zī)金切换赛道。

　　易方达基(jī)金(jīn)进一步分析(xī)指出，整体来看(kàn)，科(kē)创50作为成长性宽基，今年(nián)一季度的利润增速相对(duì)较高，配置吸引力(lì)显现。从未(wèi)来(lái)的一致(zhì)预期净利润(rùn)增速来看(kàn)，科(kē)创50相比其他宽基指数(shù)仍有优势(shì)，配置(zhì)性价比较(jiào)高，反映出较好的基本面。

　　从估值水平来(lái)看，科创50仍处于历史较低水平，同(tóng)时(shí)盈利估值匹配度依然较(jiào)优。截至2023年4月27日(rì)，科创50指数估(gū)值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去三年(nián)估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经(jīng)理姜英也看好今年(nián)以来科创板走势。“从板块整体估(gū)值性价比以及对未来产业的反(fǎn)应程度，都是优(yōu)于(yú)主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科创板的(de)表现，经过了三(sān)年的估(gū)值(zhí)回归(guī)，很(hěn)多公司的估值与成长匹配，买入(rù)并持有可以享受行(xíng)业和公司的长(zhǎng)期成(chéng)长。”华(huá)南(nán)一位基金经理更(gèng)是直言(yán)。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一(yī)段时间(jiān)，半导(dǎo)体(tǐ)行业风声不(bù)断。

　　5月23日，日本经济(jì)产业省(shěng)公布外汇法法令修正案，将(jiāng)先进芯片制造(zào)设备等23个品类追加列入出(chū)口管(guǎn)理的管制对象，上述修正(zhèng)案在经过2个月的公(gōng)告期后，并将于7月开始实施。受益于国产替代加速(sù)的预(yù)期，半(bàn)导(dǎo)体板块成为5月24日(rì)A股(gǔ)市场少(shǎo)数(shù)逆势飘红的板(bǎn)块(kuài)之一。

　　而(ér)在ETF市场上，随着前段时(shí)间半导体板块回调，资金也(yě)在加速抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显示(shì)，场(chǎng)内(nèi)11只跟(gēn)踪半导体或是芯(xīn)片指数的(de)ETF合计资(zī)金(jīn)净流(liú)入超过202亿元。其中，国联安半导(dǎo)体(tǐ)ETF“吸金(jīn)”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金(jīn)净流(liú)入也(yě)分别达到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè)行业ETF资金(jīn)净流入前三(sān)名。

　　展望未(wèi)来半导体行业走势，国泰基金认(rèn)为(wèi)，存储芯(xīn)片自2022年四季度至2023年(nián)一(yī)季度价格持续下探之后，当(dāng)前阶段或(huò)已(yǐ)接近行业底(dǐ)部。

　　存储芯片行业周期相(xiāng)较于其他(tā)半导体产业链环节，具备较强的大(dà)宗(zōng)商品属(shǔ)性(xìng)，国际龙头会在下游(yóu)新兴(xīng)需(xū)求诞生时，提升自身(shēn)产能。而当扩(kuò)产(chǎn)落地时，行业进入供过于(yú)求周期，各(gè)厂商则会通过降价进行(xíng)库存去化(huà)。供(gōng)给与需求(qiú)的错配使得存储行业具有较强的周期(qī)性(xìng)。

　　国泰基金称，回顾历史上(shàng)存储芯片的周期走势，结合2022年四(sì)季度行业龙(lóng)头营收数据，营收增(zēng)速(sù)为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段，下(xià)半年有(yǒu)望迎来存储芯(xīn)片行(xíng)业周(zhōu)期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型为代表的(de)人工(gōng)智(zhì)能新兴需求爆发，对于算(suàn)力以及(jí)存(cún)储的(de)爆(bào)发(fā)性需(xū)求由产(chǎn)业链下游传导到上游，促进上(shàng)游芯片厂商提升自身产量(liàng)。叠加近两个季度量价持续下(xià)探的(de)周期(qī)性磨(mó)底，芯片板块有(yǒu)望(wàng)在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒，投(tóu)资者(zhě)需要(y独肖有哪几个ào)警(jǐng)惕国(guó)际(jì)局势以及通(tōng)胀(zhàng)带来的(de)负面影响。

　　创金合信芯片(piàn)产业(yè)基金经理刘(liú)扬则表示，硬(yìng)科技的投(tóu)资机(jī)会需要看到真正的业绩触(chù)底、拐点出现，以及一些真正的(de)创(chuàng)新落地(dì)。预计半导体和消费电(diàn)子大(dà)概率(lǜ)在二(èr)季度及二季度以后触底，当(dāng)行业(yè)周期触底(dǐ)，科技创新蓄能才(cái)能(néng)真正(zhèng)地释放出来，下(xià)半年硬科技的投资机(jī)会更多。

　　鹏华国证(zhèng)半导(dǎo)体(tǐ)芯片(piàn)ETF基金(jīn)经理罗(luó)英宇也(yě)倾(qīng)向判(pàn)断(duàn)，半(bàn)导体产业链(liàn)正(zhèng)处于供给侧(cè)收缩(suō)匹配需求端，进一步压缩产业(yè)链库存的时期，价格下行压力逐步减轻，行业有望迎来库(kù)存加速(sù)出清，营收和利润迎来拐点。

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