“一带一路(lù)”对冲欧美拖累无疑是(shì)2023年出口最大的看点(diǎn)。即使考(kǎo)虑去(qù)年的低(dī)基数(shù)，4月的出口(kǒu)增速也不赖(lài)，与韩国、越南等(děng)邻(lín)国形成鲜(xiān)明对(duì)比；拉动(dòng)方(fāng)面，“一带一路”国家(jiā)成(chéng)为(wèi)主角，欧美发达经济(jì)体(tǐ)整体偏弱(ruò)。今年1-4月(yuè)“一带一路”国(guó)家在中(zhōng)国出口的份额约为(wèi)36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年(nián)“一(yī)带一路”出口增速保持(chí)在6％以上(shàng)，那么(me)在增(zēng)量上就可能对冲美欧日(rì)出口的下滑，使得全年2023年全年的出口增速(sù)转正(zhèng)。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数据再(zài)次验(yàn)证，当前观察的中国的出(chū)口(kǒu)“不看(kàn)港口，不(bù)看(kàn)韩、越”。港(gǎng)口数(shù)据(jù)和(hé)韩(hán)国(guó)、越南出口(kǒu)通胀作(zuò)为传统观察(chá)中国出口增(zēng)速的重要指(zhǐ)标，但随着(zhe)中国出口结(jié)构向(xiàng)“一带一路”国家转移，其(qí)对中(zhōng)国出口(kǒu)的指(zhǐ)示(shì)作用逐渐下(xià)降。一方面(miàn)，由于多数(shù)“一带一(yī)路”国家偏向内陆，汽车(chē)、火车等陆路运输占比和增速(sù)快(kuài)速上升，导致港口数据与实际出口增速持续偏离(lí)，另一方(fāng)面，以往(wǎng)韩国、越南出口增速与中国(guó)出(chū)口基(jī)本保持统一(yī)趋势(shì)，但(dàn)由于产品(pǐn)结构(gòu)差异，2023年以来两者产生较大背离(lí)。出(chū)口结构性(xìng)变化(huà)背景(jǐng)下，传统观察(chá)框架适(shì)用(yòng)性(xìng)减弱(ruò)，信(xìn)息的噪音和预期(qī)的波动可能加大(dà)。

　　国别(bié)方面，擘画(huà)外贸蓝图的(de)突破口仍在(zài)于(yú)“一带一路”国家。除低基数影(yǐng)响之外，4月对俄出口的高增反映“一带(dài)一(yī)路(lù)”贸易持续活(huó)跃，沿路经济带仍是我国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对东盟出口增速暂时回(huí)落，不过(guò)整体来看，自(zì)2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩(hán)份(fèn)额(é)保(bǎo)持稳定。

　　产品方面(miàn)，4月出口(kǒu)结构继续延续“扬长避短”的(de)属(shǔ)性。中国4月汽车及机电出口金(jīn)额维持强势(shì)，增速较3月(yuè)进一步(bù)加(jiā)快部分源于(yú)去年低基(jī)数原因，不过对同比的(de)拉动仍明显好于韩国，半导(dǎo)体出(chū)口(kǒu)跌幅(fú)则相较韩国更加“温和”。从散点(diǎn)图看，量(liàng)价(jià)齐升的汽车出口反(fǎn)映海外车市较(jiào)高景气(qì)度(dù)与(yǔ)产(chǎn)业链韧性仍可(kě)在一段时(shí)间内(nèi)支撑(chēng)出口，而受(shòu)全球半导体周(zhōu)期影响，集成电路4月出(chū)口(kǒu)量与价(jià)格均偏萎缩(suō)。

　　那(nà)么，2023年出(chū)口(kǒu)最大的变数：“一带一路”的空间(jiān)有多大？站在2022年年底，市场大多(duō)聚焦欧(ōu)美经济(jì)衰退(tuì)的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在(zài)稳(wěn)定外贸上发(fā)挥了越来越重要的作用，那么如何去(qù)评(píng)估这(zhè)一空间有多大？

　　一带(dài)一路出口背后存量博弈。在全球经济和贸(mào)易(yì)放(fàng)缓的背景下，我国出(chū)口的韧性可能主要来自(zì)于存量的(de)竞争——我们认为很(hěn)有可能是(shì)抢占欧美日韩在这(zhè)些国家的进(jìn)口份额，2018年(nián)至2022年，中国在一带(dài)一路沿线10国(guó)的进口份额上涨(zhǎng)了(le)2.5％，同(tóng)期欧美(měi)日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守估(gū)计拉(lā)动2023年中国(guó)出口1个百分(fēn)点。我们选取“一(yī)带一路(lù)”沿线65国(guó)中(zhōng)，中国出口规模最(zuì)大的10个国家(jiā)（约占(zhàn)中(zhōng)国对“一带一路”沿线(xiàn)国家总出(chū)口(kǒu)的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对(duì)标2023年10国在(zài)悲观(guān)、中性、乐观(guān)三种情形(xíng)下的进口增速(sù)情况，同(tóng)时参考(kǎo)2018至2022年欧美(měi)日(rì)韩的年均下跌份额，假设2023年10国对(duì)美欧(ōu)日韩减(jiǎn)少(shǎo)的进(jìn)口份额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结(jié)果显示，中(zhōng)性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速(sù)约0.97％，此外根据(jù)占(zhàn)比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路(lù)”沿线65国拉(lā)动我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景下，1个百分(fēn)点并不少，我国全年出口(kǒu)增速可能略高于0％。对欧(ōu)美日等发达(dá)经济体出口增速预测，思路为在中国加入世(shì)界贸易(yì)组织后、历(lì)次全球经济(jì)陷入衰退(tuì)或是经济增速大(dà)幅下行（downturn）的(de)时间段中，选出具有参考意义的三年(nián)，分别(bié)作为中性、乐观和悲观(guān)情景作为参考。我们对于2023年的基(jī)准假设为美欧有(yǒu)可能在下半年(nián)陷入温和衰退，我们(men)选择2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的(de)全球经济放(fàng)缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全球经(jīng)济(jì)温和(hé)放(fàng)缓）分别作(zuò)为(wèi)悲(bēi)观、中(zhōng)性和乐观情景(jǐng)。根据(jù)预测(cè)，中性假设(shè)下，2023年(nián)欧美日韩拖累(lèi)我(wǒ)国出口增速约(yuē)-1.9个(gè)百分点。

　　假设对其(qí)余国家（在我国(guó)出口中约占26％）出口(kǒu)增速预测按(àn)照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即(jí)1.5％计(jì)算，并考虑价格因素(sù)，使用(yòng)IMF对我国(guó)2023年GDP平减(jiǎn)指数同比预测（0.96％），计算得出(chū)其余国家拉动我国(guó)出口增速约0.64个百分点(diǎn)。因此，中性假设下2023年(nián)我(wǒ)国出(chū)口(kǒu)增(zēng)速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的风险，主要来自于两个方面：数据口径差异和(hé)欧美(měi)经济体(tǐ)的(de)“韧性”。数据方面，各国自(zì)中国进(jìn)口的数据和中(zhōng)国向(xiàng)各国出口的数据存在差异（无论是绝对(duì)量还是(shì)增速），有时这一(yī)差异(yì)还较大，一般而言中国出(chū)口端(duān)的(de)增速会更(gèng)高，这意味着(zhe)我们基(jī)于“一带一路”国家进口(kǒu)数据(jù)的测算是(shì)低估(gū)的；外需方面，欧美(měi)经(jīng)济陷(xiàn)入(rù)衰退的时点存在较大(dà)的不确定性，可能在今年下半年、也可能在明(míng)年，若后者出现，那么2023年发(fā)达经济体对于中(zhōng)国出(chū)口的拖(tuō)累可能没有那么大(dà)。

　　风(fēng)险提示(shì)：东盟、俄罗斯(sī)及(jí)其他新兴经济体经济增长不及预期，对(duì)外需拉动不足(zú)。疫(yì)情二(èr)次冲击风险对(duì)出(chū)口造成(chéng)拖累(lèi)。欧美经济韧性(xìng)超(chāo)预期(qī)，对于(yú)中国出口的拖累不足(zú)。

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