编者按

　　本周，2023年一季报(bào)公募基金披露落幕(mù)，基金(jīn)经理(lǐ)的调(diào)仓路线被(bèi)完整曝光。首季行情变化以春节为轴(zhóu)，节后(hòu)市场热点从复(fù)苏(sū)线(xiàn)逐渐发散(sàn)到中(zhōng)特估、人(rén)工智能(néng)、机械制造等(děng)多个领(lǐng)域，尤其(qí)是(shì)AI的里程碑式突破带火了科(kē)技(jì)一众(zhòng)赛道，这让一季度公募(mù)仓位顺势而(ér)为变(biàn)化明显。

　　在国内的(de)公募基金中，科技成长(zhǎng)阵营(yíng)中的旗手之一冯(féng)明远，目(mù)前在(zài)管的(de)产品(pǐn)从10只缩减到(dào)6只，虽然(rán)开年(nián)迄今业绩较为一般，但是在管(guǎn)规模仍维持(chí)在230亿元的(de)水平(píng)线上。从第一季度(dù)的调(diào)仓来看，在(zài)他(tā)的(de)成名(míng)作(zuò)信澳(ào)新能源产业(yè)最新季报中(zhōng)，保留了(le)上一(yī)季度(dù)的七只重仓(cāng)，同时用中伟股份(fèn)、华阳(yáng)集团(tuán)和祥(xiáng)鑫科技替换(huàn)了比亚迪、斯(sī)莱克和保隆科(kē)技，可以看出其(qí)坚守(shǒu)新能源的大框架(jià)，在细分赛(sài)道中不断寻(xún)找性价比(bǐ)更优的(de)领(lǐng)域。

　　对比看“常青树(shù)”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换(huàn)了两处标的(de)，用金域医(yī)学和蓝晓科技(jì)替换了药明康德(dé)和瑞丰新材，特别是合成树(shù)脂板块的蓝晓(xiǎo)科技成为年内(nèi)大黑(hēi)马，股(gǔ)价迄今上涨超(chāo)过30％，同时他保持了对喝酒吃(chī)药(yào)大类赛道中龙头(tóu)的持续青睐，茅台持股量与上季持平稳居首位。而他也一如既往(wǎng)地表示(shì)，会在优(yōu)质的股票里寻找(zhǎo)价值，去翻(fān)更多的石头。众所周知(zhī)，三大白(bái)酒龙头(tóu)是多位(wèi)顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春在(zài)其成(chéng)名作景顺长城新兴成长中(zhōng)，前三大(dà)重仓就依(yī)次(cì)是茅台(tái)、泸州老窖(jiào)、五(wǔ)粮液，足见其(qí)白酒信(xìn)仰(yǎng)之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能(néng)源(yuán)在公募基(jī)金组合配(pèi)置中的压舱石地位依然(rán)稳固，同时中特估、芯(xīn)片、软(ruǎn)件、机械(xiè)制造(zào)成进攻(gōng)热点(diǎn)，公募在经(jīng)历去年的整(zhěng)体业绩低谷后，今年竭力寻求(qiú)组合的(de)α。值得关(guān)注的是(shì)，公募名(míng)将们(men)对(duì)因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能(néng)造成(chéng)板块后续波动。目(mù)前TMT板块的(de)交(jiāo)易占(zhàn)比已经超过了40％。交易占比(bǐ)创新高代(dài)表了主线行情确立，但(dàn)我们(men)认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热(rè)情在某个阶段(duàn)也总会消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤(kūn)加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配次高端白(bái)酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱(ài)尔眼科(kē)

　　“公募(mù)一哥”张坤目(mù)前在管(guǎn)两只A股基金、两(liǎng)只(zhǐ)QDII基金(jīn)。《红(hóng)周刊》统计了(le)其最新公布的两只(zhǐ)A股基(jī)金(jīn)一季报，在(zài)管理时间更长的易方达蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日时前五大重仓的占比均超过(guò)了9.5％接近顶配，这其中除去腾(téng)讯外(wài)全部为白酒(jiǔ)，不(bù)过除去加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了五(wǔ)粮液(yè)、泸州老窖、洋河股份(fèn)。相似的一幕也出现在(zài)他(tā)管理的易方达优质企业三年上(shàng)。

　　该基金的一季报(bào)显示，仅是前五大的(de)重仓次序有所不同，而实际上腾讯和茅(máo)台同以(yǐ)占比(bǐ)9.93％并列第一(yī)位。同时， 除去加仓茅台外(wài)，张坤也是(shì)小幅减持了另外三大(dà)白(bái)酒标(biāo)的。再看另外的半壁重(zhòng)仓(cāng)股，港(gǎng)交所、美团(tuán)、伊利(lì)、招(zhāo)行均(jūn)是持(chí)续上榜的老面孔，惟一的变化是他用中国海洋石油替换了上一季的药明生(shēng)物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所阐述：“基金在一季度(dù)股票仓位基本稳定，对结构(gòu)进(jìn)行了调整，增加了消(xiāo)费等行业的配置，降低了金融等行业的(de)配置。个股方面，我们仍然(rán)持有商业模式(shì)出色、行(xíng)业格局清晰、竞(jìng)争(zhēng)力强的优质公司(sī)。”

　　无(wú)独(dú)有偶，银华基金的明星基(jī)金(jīn)经理(lǐ)李晓星，在和张萍(píng)合管的银华(huá)盛世最新(xīn)季(jì)报十大重仓中(zhōng)，持有7只白(bái)酒(jiǔ)股。对比上一季度仅有三大(dà)白酒龙头和古(gǔ)井贡酒(jiǔ)来看，这(zhè)一季(jì)其新进重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业(yè)和舍得酒业(yè)。

　　由(yóu)此推断，其思(sī)路可能是想利用(yòng)次高端和地产酒(jiǔ)来增加(jiā)组(zǔ)合(hé)的进(jìn)攻弹性。同时，其重(zhòng)仓的(de)另三(sān)只非白酒标的为(wèi)爱美(měi)客、安井食品、海大(dà)集(jí)团(tuán)，而(ér)这三者在上一季度就是前十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在(zài)季报中强(qiáng)调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进入二季度，改善弹性(xìng)会加(jiā)大。方向上，最看(kàn)好(hǎo)餐饮相(xiāng)关链条(tiáo)，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调(diào)味品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看(kàn)好线下场(chǎng)景(jǐng)恢复(fù)后，需求相对刚(gāng)性的医美以及(jí)消费医疗板块。”

　　对(duì)比来(lái)看，公募老(lǎo)将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打(dǎ)思(sī)路体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒(jiǔ)方(fāng)面，贵州茅台(tái)依然是他的最(zuì)爱，不过他对于另(lìng)一重仓五粮液有(yǒu)所(suǒ)减持；医(yī)药方面，他对重仓表现得是有所取舍(shě)：首(shǒu)先，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股升至十大重仓股的(de)第五位；其次，他选择小幅减持了创新药龙头迈(mài)瑞医疗；此外，他用金域医(yī)学替换(huàn)了CXO龙(lóng)头的药明康德，而新进(jìn)重仓的前者(zhě)年(nián)内目(mù)前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医学去年作为核酸检(jiǎn)测(cè)机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公(gōng)司主营回(huí)归本(běn)源后依(yī)然亮点众多(duō)，作为第三方医学检验及病理诊断服务商，金域医学近日(rì)率(lǜ)先推出国内首个国(guó)家药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检(jiǎn)测(cè)项目，再次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细分机会(huì)

　　陆彬混(hùn)搭(dā)新能(néng)源TMT

　　刘(liú)格菘仍“别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了恋(liàn)战”光(guāng)伏储能

　　除去上周率先交卷主打(dǎ)产业链上游的施成外，本周(zhōu)一(yī)众(zhòng)新能源高(gāo)手(shǒu)中的顶流冯明远所管产(chǎn)品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他(tā)所管(guǎn)理的(de)6只产品维(wéi)持(chí)年内小幅正收(shōu)益。当前冯(féng)明远在管(guǎn)基(jī)金中，任职管(guǎn)理最长的就是(shì)代表(biǎo)作新能源产(chǎn)业股票(piào)。从(cóng)被调出的三(sān)只产品看，其中斯莱(lái)克的主营与新能源产业链关系不大。

　　而在新进(jìn)重仓的三(sān)只标的中，占比相对最(zuì)高的就(jiù)是非传统(tǒng)新(xīn)能源(yuán)产业赛(sài)道龙头中(zhōng)伟股份，这家主营锂电池正极体研发的公司，主要产品是三元前驱体和四氧化三钴，从近期(qī)发布的年(nián)度业绩(jì)快报(bào)来看(kàn)，公司的主营与(yǔ)净利润均实现50％以上(shàng)的逆势增长。而(ér)据《红周(zhōu)刊(kān)》对其(qí)季报的(de)全面梳理，在信澳研究(jiū)优(yōu)选中还出现了(le)一只(zhǐ)新的(de)重(zhòng)仓股银邦(bāng)股份(fèn)，这也是一家高(gāo)科技公司，主营(yíng)业务中有分布式(shì)光(guāng)伏发电系统。

　　在季(jì)报(bào)总结中，他表示：“本基金的投资主要聚焦在新能(néng)源、科技、高端(duān)制造等新兴产业领域，细(xì)分(fēn)板块(kuài)的整体走势(shì)与市场趋(qū)同，导(dǎo)致(zhì)本(běn)基金(jīn)的净值也出现(xiàn)小(xiǎo)幅震(zhèn)荡(dàng)。对于二季度(dù)，展望TMT板块(kuài)部分公(gōng)司加入AI或(huò)数(shù)字(zì)经济等热门概念的(de)创新，以(yǐ)及半导体和制(zhì)造业正(zhèng)经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会(huì)逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生一(yī)定(dìng)正面效(xiào)应。我们(men)会继续在(zài)新能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名(míng)多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能源大潮中快速走(zǒu)红的类型。天天基金网显示，早(zǎo)在去年底时他就(jiù)已经是(shì)“双二百”的(de)基金经理了(le)，而他在管(guǎn)的7只基(jī)金今(jīn)年同时(shí)段(duàn)几乎全线飘红(hóng)，特别是动态策略(lüè)混合(hé)年内(nèi)涨幅超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰晋(jìn)信低碳先锋股票为例，最新的基金一季(jì)报显示，其重仓的新(xīn)能源(yuán)产业链中股票依然为上(shàng)季(jì)的7只，它们分别是(shì)宁德时(shí)代、亿纬锂(lǐ)能、天齐(qí)锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴(gǔ)业，虽(suī)然上述标的年初至今表现一般。但(dàn)他此前(qián)曾公开表示，看到了新(xīn)能源类似2019年的投资(zī)机会。

　　而在(zài)季报中，他表示：“从(cóng)中长期维度看，新能源产业还具备较长的(de)生命(mìng)周期，不少细分板块还能(néng)维持较(jiào)长时间(jiān)的高速(sù)增(zēng)长，而经过市(shì)场的调整，我们看到行业中的优质公司对应2025年(nián)的盈利中枢(shū)在(zài)当前市值的投(tóu)资价值。或许，新能源行业(yè)的终(zhōng)局(jú)如大部分制造业一样是(shì)一个竞争充分、利润极度压缩的市场，但在发展过程(chéng)中(zhōng)不(bù)少公司(sī)一定有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘格菘今年业(yè)绩开局(jú)不顺，最新数据显示目前在管产(chǎn)品年内回撤全部超过了10％，以他的(de)代(dài)表作(zuò)之(zhī)一(yī)的(de)广发小盘成长来(lái)看，基金一季(jì)报表明他的重仓行业(yè)配置(zhì)思(sī)路依然(rán)首选新能源。

　　对比分(fēn)析其基金(jīn)相(xiāng)关产品的2022年四季报和(hé)一季报，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现他所(suǒ)持有的是完(wán)全(quán)一致的10只股票，虽然第(dì)一大重仓股依然是半(bàn)导体公司(sī)圣(shèng)邦股份，但是整体新(xīn)能源的地位似乎进(jìn)一(yī)步稳固，比(bǐ)如晶澳科技从第三升至(zhì)第二(èr)位(wèi)，隆基绿能从第六升(sh别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了ēng)至第四位。同时极为罕见的情况是，如果按照(zhào)保留小数两位来统计，竟然所有10只标的(de)股持仓(cāng)量与上一季度(dù)保持一致。

　　就此，刘格(gé)菘在基金季报中表(biǎo)示(shì)：“报告期内，基金的(de)持(chí)仓结构(gòu)并没(méi)有进行大幅度的调整，依然(rán)围绕已经建(jiàn)立(lì)全球比较优势的高端制造产(chǎn)业链布局。我们对重(zhòng)点持仓的(de)光(guāng)伏、储能、新能(néng)源(yuán)车方向保持相对(duì)乐观，投资(zī)中相信基本(běn)面优秀和增量价(jià)值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可(kě)加(jiā)仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新(xīn)进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外(wài)，中泰资管的姜(jiāng)诚(chéng)是近几年(nián)出镜相(xiāng)对较多的基金(jīn)经理，而他的业绩(jì)特别从(cóng)去年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只基金(jīn)中，除去刚满(mǎn)两个月的中(zhōng)泰元和价值精(jīng)选不纳入统(tǒng)计外，其余(yú)7只基金(jīn)均(jūn)实(shí)现了正收益，特(tè)别(bié)是(shì)兴诚(chéng)价值一年持有的收益(yì)率接近了14％，同时还有两只基金净值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一年为例，对(duì)比(bǐ)基金四季报(bào)和今年一季(jì)度(dù)可(kě)以看出，姜(jiāng)诚实际上只是微调(diào)了一个席位，而新调进来的中国铁建(jiàn)恰好就(jiù)是中字头中的典型(xíng)代表(biǎo)公司，该(gāi)股从年初至今上涨超过了40％。由此，该(gāi)基金所重仓的中(zhōng)字头公司(sī)达(dá)到了四家(jiā)。而从相(xiāng)关标的的年内(nèi)涨跌(diē)幅来看，表现最好的(de)是游戏股吉比特，最新该股年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不(bù)仅谈到了(le)坚守的价值(zhí)投资(zī)，同时(shí)也谈到了今年大热的(de)AI：“在(zài)海(hǎi)量信息中，我(wǒ)们需要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因素(sù)。人工智能(néng)的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的(de)把(bǎ)握(wò)去捕捉到它带来的投(tóu)资(zī)机会，但(dàn)可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能(néng)好的资(zī)产是(shì)我们的(de)投资目标。好资产的标(biāo)准(zhǔn)是(shì)活得(dé)久、站(zhàn)得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均净资(zī)产收益(yì)率高，以及在好的公司(sī)治理加持下能够把长期利润转化为诱(yòu)人分红。”

　　首季接受(shòu)过(guò)《红周刊》专访的鲍无(wú)可，其投资风格同为(wèi)公(gōng)募中少数的深度(dù)价值(zhí)。天(tiān)天基金网显示，2023年年初以来，他所管理的基金全线飘(piāo)红，6只产品年内净值增(zēng)长(zhǎng)率全部超过了(le)10％。以他任职回报(bào)最高的景顺长城能(néng)源基建为例，能够清(qīng)晰地看到其(qí)偏爱高估息和(hé)低估值类(lèi)股票的(de)痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可(kě)当季加仓中国移动(dòng)大约15万(wàn)股，从而使该股从(cóng)上一季的第三重仓升至第二重仓，不过中国电信却退出了前一季的前十。同时他(tā)加仓了川投(tóu)能源、紫金(jīn)矿业、华能水电，新近重仓了铜陵有色和神火股(gǔ)份，表明了其对这一类资源股格外垂(chuí)青。此(cǐ)外，他对于(yú)小众的(de)中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季(jì)报中(zhōng)，他表示基金仓位基本(běn)稳定，主要(yào)增加了有(yǒu)色行业配(pèi)置。“当下是AI发(fā)展初期，中国企业(yè)处于落(luò)后(hòu)位置(zhì)，无论(lùn)是(shì)AI核心(xīn)模型的研发(fā)、新型(xíng)商(shāng)业模式的迭代以及底层芯片制造，我们都希望国内(nèi)企业能在不远的将来迎头(tóu)赶上。近期而言尽管我(wǒ)们(men)认为AI非常重要，但当(dāng)前A股市场基本上是基于美(měi)股映射在炒作相关题(tí)材，对于这样的行情，需要对其可持续性保持审慎态(tài)度。”他直言(yán)不讳。

　　而同(tóng)在景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)的(de)基金经理余广是2012年的公募状元，目前其担任(rèn)基金(jīn)经(jīng)理也(yě)接近(jìn)了(le)13年。当(dāng)前，其(qí)在管的产品为4只，它们分别是核心竞争力、核(hé)心(xīn)招景混合、核(hé)心中景一年、核心优选(xuǎn)一年，从今年的表(biǎo)现来看，虽然所管产品(pǐn)涨幅不大，但也整(zhěng)齐划一地实现了正(zhèng)收(shōu)益。

　　以任职回报(bào)翻四倍的(de)核心竞争(zhēng)力为例(lì)，第一季(jì)度他在前十(shí)中调仓了四个席位，其中新进的公(gōng)司半(bàn)数为(wèi)中字头，它们(men)就是中国海(hǎi)油和(hé)中国移动(dòng)，与它们携手(shǒu)进(jìn)入的还有(yǒu)安徽合力和紫金矿业。而这样的调(diào)整(zhěng)立竿见影，除(chú)去两只中(zhōng)字头外，后两者(zhě)年内的(de)涨幅也(yě)是超(chāo)过了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓(cāng)的(de)电(diàn)动车龙头爱玛(mǎ)科技(jì)，年内迄今(jīn)的涨幅也(yě)是接近30％一线。

　　对(duì)此(cǐ)，他在季报中的总结与“中特估(gū)”基本(běn)吻(wěn)合：“基金(jīn)坚持自下而(ér)上，看重公(gōng)司基本面，注重(zhòng)公(gōng)司的(de)核(hé)心竞争力、高(gāo)品(pǐn)质、长期发展(zhǎn)，以合(hé)理(lǐ)或(huò)偏低的估(gū)值水平买入持(chí)有。在经济复苏(sū)和企(qǐ)业盈(yíng)利修复的(de)预(yù)期下，我(wǒ)们(men)较为看好今年的权(quán)益市场(chǎng)，特别是(shì)前期调整较为充分，估值(zhí)较为低估的多行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓(cāng)寒武纪

　　黄(huáng)兴(xīng)亮布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名的郑巍(wēi)山今(jīn)年(nián)业绩(jì)优(yōu)异，特别是其去(qù)年3月(yuè)接(jiē)手的银河智联主题净值快速拉升，截至本周四(sì)的年内涨幅已经超过45％，这(zhè)一水平甚至超过了他(tā)的(de)成名作银(yín)河创新(xīn)成(chéng)长。从郑巍在(zài)管基金的当季重仓行业(yè)风格(gé)来看，除去银河(hé)和美生活还有较(jiào)强(qiáng)的新能(néng)源属(shǔ)性外，其余(yú)产(chǎn)品几乎一(yī)边倒地偏向了(le)TMT领域(yù)。

　　就以智联主题为例分析(xī)，最新的十大重(zhòng)仓股除去用(yòng)友网(wǎng)络(luò)和海康(kāng)威(wēi)视外(wài)，年内最新的涨幅全部超过了30％，特(tè)别(bié)是海光信息、中科(kē)曙光、卓易信息、大(dà)华股份(fèn)均已实现(xiàn)了涨幅翻(fān)番，而这(zhè)四(sì)只标(biāo)的均是第一(yī)季度新近重(zhòng)仓的(de)公司。同时，郑(zhèng)巍山所保留(liú)的上一季(jì)重仓股仅(jǐn)有金山办公和(hé)国网通信。对比来(lái)看被调出的标(biāo)的，中国长城、中望软件、中国软件等明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是(shì)，郑巍山在季报总(zǒng)结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金合同的配置范围，切合主题，主要(yào)围绕智慧(huì)智联、信息技术等的概念范(fàn)畴(chóu)展开。一季(jì)度智(zhì)联(lián)主题继续增加了软件服务(wù)、信息技(jì)术的配置比(bǐ)例。围绕数字经济和(hé)新的信息技(jì)术应用展开投资。二(èr)季度，将会继(jì)续围绕信(xìn)息技术、数字经济的范畴展(zhǎn)开(kāi)投资。”

　　当年与这两(liǎng)位一度遭遇非议人(rén)物同期成名的还有华安胡宜(yí)斌，作为当(dāng)年公司力捧的三位基(jī)金经理中最年轻者，他可谓是少年得志，但后来所(suǒ)管产品(pǐn)几经(jīng)浮(fú)沉(chén)，好在(zài)今年卷土重来。天天(tiān)基(jī)金网数据显示，年(nián)内他(tā)所管理(lǐ)的(de)7只基金全部涨幅超(chāo)过20％，其(qí)中(zhōng)表现最好的(de)还是他的成(chéng)名(míng)作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基(jī)金，我们发现他(tā)所保留的上一(yī)个(gè)季度(dù)重仓股只(zhǐ)有(yǒu)王府井和华大九天，而将剩余(yú)的(de)八(bā)个(gè)席位(wèi)全部(bù)更换。从(cóng)最新的标的(de)来看，这(zhè)其(qí)中就有(yǒu)近期大火(huǒ)的芯片新贵寒武纪。从新(xīn)进(jìn)重仓(cāng)标的年内表现来看(kàn)，其中中文在(zài)线的(de)年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙(zhè)数文化、美亚柏科等标的(de)年内涨幅也是超过了50％。对比来看(kàn)，他所剔(tī)除的锦江酒店、首(shǒu)旅酒店(diàn)、中(zhōng)国平安(ān)等公司(sī)，目前年(nián)内至今仍然体现为股价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因，他表(biǎo)示：“当下我国仍处经济结构转型时(shí)期(qī)，我们相信未来科技(jì)创新和消费(fèi)升级仍将(jiāng)成(chéng)为经济总(zǒng)量增长(zhǎng)核心驱(qū)动力，围(wéi)绕产业创新(xīn)、尖端技术(shù)突破、新材料、新能源、新消费等领域(yù)仍将诞生大量(liàng)投(tóu)资机(jī)会，在策略上，我们已(yǐ)将挖掘、发现和配置基金合同主(zhǔ)题(tí)范围内的科技创(chuàng)新(xīn)和受益于国民经济持(chí)续增长的消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并(bìng)成名的万家基金名将(jiāng)黄兴(xīng)亮，2023年一(yī)季度同样强势(shì)回归。天天基金(jīn)网数据显示(shì)，他目前在管的基金年(nián)内除去QDII外(wài)，涨幅全部(bù)超过了10％。特别(bié)是万家科技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析(xī)他(tā)的成(chéng)名作万家行业优(yōu)选。

　　基金一季报(bào)显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了一处调(diào)整，也就是用(yòng)中微公(gōng)司替(tì)代(dài)了四(sì)季(jì)度末(mò)的兆易(yì)创新。但就是这(zhè)只新进标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留重(zhòng)仓(cāng)中年内涨幅超过70％的金(jīn)山(shān)办公交(jiāo)相辉映。对(duì)于当(dāng)季(jì)度的调仓，黄(huáng)兴(xīng)亮表示(shì)：“本(běn)基金(jīn)增持(chí)了机器(qì)视觉和医疗(liáo)器械(xiè)行业(yè)的部分(fēn)个股(gǔ)，相(xiāng)应地略微降低了(le)半导体(tǐ)行(xíng)业的持仓(cāng)。截至季度末，基金持仓仍(réng)以计算(suàn)机软件和半(bàn)导体行业(yè)为主(zhǔ)，总(zǒng)体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子(zi)“半壁江山(shān)”

　　从基金一季报来(lái)看，这些相对低调的领域也开始(shǐ)越发受到明星基金经理们的追捧，比如融通基金的(de)明(míng)星基(jī)金经理邹曦，这位任职已经逼近(jìn)15年半(bàn)的老将善战周期，目前在公司仍然管理6只基金产品，其代表作是2012年开始管理、迄(qì)今任职(zhí)回报超过(guò)180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新(xīn)出炉的季报来看，在(zài)上一(yī)季度没有单一标的持仓比例超(chāo)限后，这一季度头三大重仓股竟然全部超过10％的(de)比例(lì)上(shàng)限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面(miàn)重仓中的汇川(chuān)技术(shù)和安徽合力，虽(suī)然去年下(xià)半年以来重(zhòng)仓中就没(méi)有了三(sān)一重工，但实际上在当季的重(zhòng)仓行业中，机械(xiè)制(zhì)造是仅次于房地产的第(dì)二行业。

　　对(duì)于调仓的思路，他在季(jì)报中就表(biǎo)示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期装备、医药等行业的(de)配置。目前组(zǔ)合配置(zhì)偏向周期价(jià)值，同时(shí)保持(chí)了科技、消费板块的适度配(pèi)置。组(zǔ)合结构(gòu)主要围绕国内(nèi)经济稳增(zēng)长(zhǎng)的主线展开，相关(guān)配置集中在优质房地产(chǎn)股、地(dì)产产业(yè)链，以及顺周期装备(bèi)等板块。”此外，虽(suī)然未进重(zhòng)仓股前十，但朱少醒对机械制造(zào)的兴(xīng)趣也越来越浓，例如(rú)兰石重装年报(bào)的十大流通股股东中，富国天惠新进上(shàng)榜排名第六位。

　　而长城基(jī)金(jīn)的(de)明星(xīng)基金经(jīng)理(lǐ)陈良栋(dòng)，其在圈(quān)内以(yǐ)善战高(gāo)端(duān)制造(zào)板块(kuài)闻名(míng)，目(mù)前他(tā)在(zài)公司所管理的产(chǎn)品数(shù)达到了6只，尤(yóu)其是(shì)他(tā)参与管理的长城(chéng)科创板两(liǎng)年定开业绩亮眼，最新(xīn)年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自(zì)管理时间最长的(de)长城新兴产业为例，可以(yǐ)看到一季(jì)度与(yǔ)众不同的(de)一点是，消费电子赛道股票在(zài)其中占据明显的数量优势(shì)。具体说来，虽(suī)然在(zài)基金(jīn)十大重仓(cāng)中不(bù)见耳熟能详(xiáng)的龙头立讯精密，但大体包括(kuò)华测导航(háng)、东(dōng)山精密(mì)、电连(lián)技术、和而泰(tài)、科大讯飞都能被划(huà)入到消(xiāo)费电子的(de)大范(fàn)畴(chóu)中，也就是说其占据了十大重仓中的半边天(tiān)。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下半年或明年，消费电(diàn)子会有(yǒu)一个触(chù)底回升的(de)过(guò)程。如果叠加在汽车产(chǎn)业链(liàn)上(shàng)的布局(jú)，我判断可能对(duì)收入利润拉动更大。消(xiāo)费电子的复苏可能只是(shì)一个周期的因(yīn)素。”而种(zhǒng)种因素显示(shì)，目前该板块(kuài)去库存可能也进入到尾声阶段，接下来苹(píng)果新品(pǐn)推出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造这一领域中(zhōng)，还有(yǒu)不可忽视的一环(huán)就是军(jūn)工(gōng)装备(bèi)。同时作为成长股三大主阵营“新半军”中的重要一级，军工虽然很(hěn)难有持续性(xìng)的表现，但也隔三差五会有亮(liàng)眼的输出，而华夏(xià)的少壮派基(jī)金经(jīng)理万(wàn)方方，是圈内少数同时管(guǎn)理两只军工主题的基金经理。

　　以万方方管(guǎn)理时间最长的军工安全(quán)混合为例(lì)，实际上(shàng)一季(jì)度(dù)他(tā)仅(jǐn)在十大重仓(cāng)股中做出了一处调整，也(yě)就是(shì)用昊华科技(jì)替代了上一季的(de)新雷能。从整体10只标的所(suǒ)属细分(fēn)来看，明显中(zhōng)航系乃至(zhì)航空(kōng)航天(tiān)赛道占据(jù)优势。而这一思(sī)路在他(tā)管(guǎn)理的(de)高端装备龙(lóng)头乃(nǎi)至(zhì)全市场基金中都体现得颇为明显。进一(yī)步对照两只军工主题产(chǎn)品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的公(gōng)司有八(bā)家，惟二的区别是高(gāo)端装备(bèi)龙头中用复旦微电(diàn)和西部超导替代了前者中的钢(gāng)研高纳(nà)和(hé)昊华科(kē)技。

　　他在季报(bào)中的阐述思路(lù)清晰：“着重探究未来两年确定性(xìng)的产(chǎn)业趋势(shì)和高增长(zhǎng)的细分赛(sài)道，组合(hé)构建从(cóng)2023年(nián)全年(nián)维度在高(gāo)确(què)定性的航空发动(dòng)机赛道、景(jǐng)气(qì)度(dù)弹性(xìng)潜力(lì)较(jiào)高的航(háng)天(tiān)导弹产业(yè)链、航空装(zhuāng)备平台型(xíng)企业以及技(jì)术(shù)禀赋和(hé)壁垒高筑(zhù)的新材料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日《红周刊(kān)》，文中提及个(gè)股仅为举(jǔ)例分析，不做买卖推荐(jiàn)。）

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