今(jīn)年A股市场最(zuì)为火(huǒ)热的“中特估(gū)”板块(kuài)又将迎来重磅级(jí)指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国(guó)基(jī)金报(bào)记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF，发行日(rì)期已经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下(xià)的中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF同时公告(gào)，基金将于(yú)5月15日(rì)至19日正(zhèng)式发售，其(qí)中，网(wǎng)下现金、网下股票认购期为(wèi)5月(yuè)15日(rì)至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品的首发募集上限均为(wèi)20亿(yì)元。

　　谈(tán)及产品发(fā)行预(yù)期(qī)，多位业内人士用“乐观(guān)、理性”来(lái)形容。在他(tā)们看(kàn)来，首先(xiān)，中证国新央企股东回报ETF契合(hé)目(mù)前资(zī)本市(shì)场的行情主线，预计发行(xíng)情况较(jiào)为理(lǐ)想(xiǎng)；其次(cì)，上述ETF设置了发行上限，加上部分券商近期对于基金的(de)发行导向转为保有量(liàng)考核，也(yě)不(bù)会过份冲刺首发规(guī)模。

　　还有业内人(rén)士表示，中(zhōng)证国新央企(qǐ)主题系(xì)列指数有助于资(zī)本市场从科技领域、能(néng)源(yuán)产业等多维(wéi)度服务央企，强化(huà)股东回报，帮助投资者(zhě)走进央企、认(rèn)识央企，支(zhī)持央企(qǐ)利用资本市场做强做(zuò)优做(zuò)大(dà)，提(tí)升(shēng)市(shì)场影响力、号召力，切实(shí)促进央企上市公(gōng)司(sī)实现高(gāo)质量发展。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣(xuān)”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发(fā)行日(rì)期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF同时对外发布基金(jīn)发售(shòu)公(gōng)告。

　　公告显示，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF定于5月15日至19日(rì)期间正(zhèng)式发售(shòu)，其(qí)中，网下现金、网下股票(piào)认购期为5月(yuè)15日至19日，网(wǎng)上现金认(rèn)购期(qī)为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看，3只(zhǐ)基金均(jūn)设置20亿元的首发募集上限。3只基金费率也稍有(yǒu)差异，招商及汇(huì)添富旗(qí)下的中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF管(guǎn)理(l当年非典为什么神秘结束了ǐ)费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合(hé)计为(wèi)0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万(wàn)份(fèn)至100万份之间的，广(guǎng)发(fā)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费(fèi)为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认(rèn)购份额大于100万份的，认购费用统一为(wèi)1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发(fā)中证国(guó)新央企股东回报ETF由工(gōng)商银行托管，汇(huì)添富中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF由建(jiàn)设(shè)银行托管，招商中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF的托管方则是中信(xìn)建投证券。

　　此外，据基金(jīn)君了解，上交所拟定于(yú)5月11日举办(bàn)“发现央企投资价值(zhí)促进央企估(gū)值(zhí)回归(guī)”业务交流会暨(jì)国新央企股东回报ETF宣(xuān)介会。会议主旨为进一(yī)步探索建立中国特色估值体(tǐ)系，引导央企(qǐ)投(tóu)资价值发现，推动(dòng)央企估值回归(guī)合理水平。上交所、中国国(guó)新、指数(shù)公司、券商、基金(jīn)公司等相关领导(dǎo)将出席会议。

　　在(zài)多位(wèi)业(yè)内人士看来，3只中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF未(wèi)来都将在(zài)上交(jiāo)所上市，上交所(suǒ)此(cǐ)次会议或为产品发行预热。

　　不少行业人士也(yě)看好央企(qǐ)股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线(xiàn)，包括(kuò)交易所、券商(shāng)、基金工商各方对此也比较重视，基金公司肯定会重(zhòng)点(diǎn)发行，但目前市(shì)场上(shàng)也存在(zài)不少央企主题基金，因此预计(jì)此次(cì)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF发行也会相(xiāng)对理性。”一位基金(jīn)公司(sī)人士表现。

　　一位(wèi)券(quàn)商人士也表(biǎo)示，所在(zài)券商会(huì)参与其中一只央企股东回(huí)报(bào)ETF的发行工(gōng)作，但并(bìng)不(bù)会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF契合目前资本市场的行情主(zhǔ)线，产品本身就比较好卖；其次，我们近期已将考(kǎo)核(hé)侧重点放在产品保有量上，同(tóng)时(shí)降低基金首发的考核权(quán)重(zhòng)。”上述券商(shāng)人(rén)士称。

　　一位(wèi)基金(jīn)公司人士也预计(jì)，类似去(qù)年中证1000ETF的(de)发行大战不(bù)会在此次央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF上上演(yǎn)。“近(jìn)期多家基(jī)金公司上报的(de)中(zhōng)证国新央企ETF已经分为三批陆(lù)续(xù)推(tuī)向市场，而不是九(jiǔ)只(zhǐ)同时获(huò)批发售，就是为了避免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管销售机(jī)构不会过度拼(pīn)基金(jīn)首发，不过，目(mù)前市(shì)场上非常关(guān)注‘中(zhōng)特估’板(bǎn)块(kuài)，预计发行情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极布局(jú)央企(qǐ)主题产(chǎn)品

　　为(wèi)投资者(zhě)带(dài)来分(fēn)享改(gǎi)革红利(lì)工具

　　“中(zhōng)特估”成(chéng)为今年以来资本市场的热门，基金(jīn)公司也积极(jí)布(bù)局相关(guān)产品。

　　中(zhōng)国基金报(bào)从Wind数据发现，今年以(yǐ)来全市场(chǎng)已有18家基金(jīn)公司陆续申报了21只央国企主题基(jī)金(jīn)，易方(fāng)达、汇添富、南(nán)方、博时、招(zhāo)商等(děng)各大公募巨头都有(yǒu)参与，其中嘉实、华安、银华基金等(děng)多家机构，还各申报了主、被(bèi)动两只产品，积极填补这一产品条(tiáo)线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外(wài)，此前，易方达、南方、银华还同时上(shàng)报了跟踪(zōng)“中证(zhèng)国(guó)新央企科技(jì)引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时(shí)、嘉实(shí)则上报了中(zhōng)证国新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央(yāng)企ETF也有望(wàng)尽(jǐn)快获批，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴随(suí)着这(zhè)些主题产品的发行(xíng)，意味着，个(gè)人和机(jī)构投资者拥有(yǒu)配置(zhì)央企特色指数、分享改革红(hóng)利(lì)的便捷工具(jù)。

　　据(jù)业内人(rén)士表示，早在去年11月，证监会主席易会满(mǎn)提(tí)出“探索建立具(jù)有中(zhōng)国特(tè)色(sè)的估值体系，促进市场资源(yuán)配(pèi)置功能更好发挥”。这一讲话为(wèi)A股市场未来发展和改革指明了方(fāng)向，成熟(shú)完善的估值体系对(duì)于(yú)资本市场的价值发现以(yǐ)及(jí)资源(yuán)配置功(gōng)能的发挥有重(zhòng)要作用，也是资本市场(chǎng)支持实体经济发展的重要基础。因此，看(kàn)准“中国特色(sè)估值体系(xì)”背(bèi)景(jǐng)之下，央国企估值重塑的机遇，行业对这一领(lǐng)域的产品积极布局。

　　“我们(men)目前储备了不少央国企主题基金，就是看准这(zhè)类企业的投资价值。”据一位基金公司人士表示(shì)，建(jiàn)立具有中国特色的估值体系，有助于(yú)提(tí)升市场对国有上市企业(yè)的关注度，对(duì)企业估值层(céng)面的各(gè)类(lèi)因素做进一步的研(yán)究和(hé)探讨，强(qiáng)化(huà)相关领域在新(xīn)环境下的(de)资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期(qī)来看，央国(guó)企板(bǎn)块(kuài)的投资(zī)逻辑是(shì)比较完备(bèi)的：一是央企是实(shí)现国家战(zhàn)略发展的“排头(tóu)兵”，不(bù)断受到政策的支持(chí)与引导；二(èr)是央企作(zuò)为资本市场(chǎng)“压舱石(shí)”“基本盘”具有重要作用；三是(shì)央企引(yǐn)领科技创新，研发占比逐(zhú)年提升；四是(shì)央企仍是A股估值(zhí)洼(wā)地。未来在不断完善中国(guó)特(tè)色(sè)现代(dài)资本市场下，预计国资央(yāng)企有望迎来估(gū)值修复(fù)。

　　汇添富基金(jīn)经理(lǐ)晏阳(yáng)也表示，当前稳(wěn)健的经(jīng)营业绩为央国企的估(gū)值重塑提供了(le)市场(chǎng)认可的基础。从盈利能(néng)力方面来(lái)看，近(jìn)年来央国企ROE出(chū)现(xiàn)明显企稳回升，目前已超过其他类型企业，高于A股平均水平，体现出央国(guó)企较强的“价值创造”能力。从(cóng)成长性来(lái)看，2022年三季(jì)度国(guó)资委(wěi)旗下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母净(jìng)利润同(tóng)比(bǐ)增长12.53％，而同(tóng)期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企(qǐ)的(de)发(fā)展韧劲。展望未来，央国(guó)企上(shàng)市公司质量(liàng)的提升或将成为央国企估(gū)值重塑的核(hé)心动力(lì)。

　　招商基金量化投资(zī)部基(jī)金经(jīng)理刘(liú)重杰(jié)也表(biǎo)示，从公司经营的角度看，上市央、国(guó)企的盈利能力相(xiāng)比A股(gǔ)市场(chǎng)整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息(xī)率(lǜ)过往长期领先(xiān)，具(jù)备较高(gāo)的长期投(tóu)资价值，或更符(fú)合机构(gòu)投资者、个人养(yǎng)老金等配置(zhì)性(xìng)的需求(qiú)。在(zài)中国(guó)特色(sè)估(gū)值体系的推进过程中，央(yāng)企股(gǔ)东回报指数具(jù)备较好的长期(qī)配置价值。

　　关于央企(qǐ)回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的(de)央企(qǐ)股东回报指数是什么(me)？

　　答：中(zhōng)证国新央企股东回报指数(shù)，指数由国新投资有限公司定(dìng)制，主要选取(qǔ)国务院(yuàn)国资委(wěi)下(xià)属(shǔ)现(xiàn) 金分红或(huò)回购总额(é)占(zhàn)总市值比率较高的50只上市公司证券作为指数样本(běn)， 以反映央企(qǐ)股东回报主题上(shàng)市公司(sī)证券的整体(tǐ)表现。

　　指数(shù)行业覆盖(gài)钢铁(tiě)、建筑装饰、公用(yòng)事业(yè)、石油石化(huà)、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备(bèi)等(děng)，前十大成(chéng)份股权重(zhòng)合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分(fēn)红：央(yāng)企股东回报指数(shù)聚焦高分(fēn)红与高回(huí)购央企，指数近12个月股息(xī)率为4.86％，远高于(yú)主流指数的分(fēn)红水平。

　　低估值：央企股东回(huí)报指数(shù)当前市盈率约(yuē)为9倍，相对于(yú)主流指数表(biǎo)现出更低的估值水(shuǐ)平，央企(qǐ)估(gū)值(zhí)重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平(píng)均稳定(dìng)保(bǎo)持在(zài)8％以上，体现出较好(hǎo)的盈利水平和盈(yíng)利(lì)稳(wěn)定性。

　　3、问：目(mù)前这(zhè)3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可选(xuǎn)择(zé)网上(shàng)现金认购、网(wǎng)下现金认(rèn)购和网下股票(piào)认购3种方式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发(fā)行有(yǒu)限(xiàn)额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集规模上限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目(mù)前这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般(bān)ETF产(chǎn)品涉及认购费、管理费(fèi)、托管费等。

　　目(mù)前3只产品认购费(fèi)用(yòng)来看，在认购金额(é)低于50万，认购费均(jūn)为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发旗(qí)下产品为(wèi)0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于(yú)100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托(tuō)管费上(shàng)，广(guǎng)发(fā)旗下产品(pǐn)为0.05％，招(zhāo)商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安(ān)排，以(yǐ)及后续做市商如何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所(suǒ)上市(shì)。多家公司后续(xù)将安排做市商，保障(zhàng)充分的流(liú)动(dòng)性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经(jīng)理人选？

　　答：从目前看，这三(sān)家基金公司都由“实(shí)力派”来(lái)担(dān)纲基金(jīn)经理。其中广发(fā)央企回报ETF拟任基金(jīn)经理罗国庆为广(guǎng)发基金指数投资部副(fù)总经理(lǐ)，而(ér)汇添富(fù)央(yāng)企回报ETF采(cǎi)取了双基金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指数历史表(biǎo)现怎(zěn)么(me)样？

　　答：WIND资(zī)讯数(shù)据显示，截至3月31日，央(yāng)企股东回(huí)报指数过去三年(nián)累计涨幅41.42％，过(guò)去三年(nián)历史年化(huà)回报12.60％，超(chāo)越同期(qī)沪深300和上证红(hóng)利(lì)指数的(de)表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色(sè)突(tū)出(chū)：1、市(shì)值优势(shì)明显，具(jù)备较高的(de)长期投(tóu)资(zī)价值；2、央企经营较稳(wěn)健，整体平均(jūn)盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家(jiā)战略发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特估(gū)”背(bèi)景：估值较低，重塑中国特色估(gū)值体系(xì)背(bèi)景下(xià)估值(zhí)提升空间较大(dà)。

　　第三、红利因子(zi)叠加：1、红利属性(xìng)更明显，追求分享高质量发展成(chéng)果(guǒ)2、具(jù)备(bèi)一定抗(kàng)通胀能力(lì)和抗风(fēng)险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已经涨过一轮了，板块持续性如何(hé)？

　　答：一(yī)、央企当前(qián)估值仍(réng)处(chù)于(yú)较低分位水平。截至(zhì)2023年(nián)4月(yuè)底，中证央企指数(shù)市(shì)盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市(shì)场中(zhōng)证(zhèng)全指的(de)17.07。自2014年(nián)底(dǐ)至今(jīn)，中证央(yāng)企指(zhǐ)数估值水(shuǐ)平(píng)（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位(wèi)水平(píng)。无论横向(xiàng)对比还是纵向比较，央企整体估值水平(píng)与其(qí)经济地位(wèi)并不匹(pǐ)配，亟待改善，在政策支(zhī)持(chí)下有望迎来(lái)重塑(sù)。

　　二、央企重估或是(shì)贯(guàn)穿(chuān)全年的(de)主线。从券(quàn)商机(jī)构的对外(wài)观(guān)点来看，多家券商明确表示今年的(de)投资主线(xiàn)之一就是央国企价值重估。部分券(quàn)商的观点如下：

　　国信(xìn)证券：继续把(bǎ)握国企价值重估这(zhè)一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平(píng)安证(zhèng)券：数字经济+国企改(gǎi)革的投资主线更为清晰；

　　光大(dà)证券：在(zài)新一(yī)轮国企改革和中国特色估(gū)值体系推动下，当前国(guó)企(qǐ)价(jià)值重估行情有望持(chí)续并形(xíng)成主线行当年非典为什么神秘结束了情(qíng)。

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