大家(jiā)好，简单(dān)看一(yī)个基金经美国总统奥巴马几岁(jīng)理，把新(xīn)能源全部砍仓，梭哈AI了(le)。

　　海富通吕越超“All in”了(le)AI

　　这个周末，市场(chǎng)都在讨论一个基金经理，海富通的(de)吕越超(chāo)老师。

　　从(cóng)其管理的(de)海(hǎi)富(fù)通股票(piào)混合(hé)来看(kàn)，截(jié)至去(qù)年年底(dǐ)，持仓基本为新能源板块股票。

　　结果到(dào)了今(jīn)年一季(jì)度末，已经基(jī)本(běn)清(qīng)仓了(le)新(xīn)能源，梭哈(hā)AI板块。

　　除了海富(fù)通股票混合(hé)外，其(qí)他三(sān)只产品也基本重仓了AI板块。

　　吕(lǚ)越超在一季报称，在一季度的(de)操作中，本基金(jīn)总(zǒng)体把(bǎ)握住了市(shì)场的节奏变化和结构转换(huàn)，降低了新能(néng) 源(yuán)板(bǎn)块的(de)配置权(quán)重(zhòng)，较(jiào)好地把握了 TMT 板(bǎn)块的投资机会，组(zǔ)合调整取得了(le)明显的(de)超额(é)收益。

　　另(lìng)外，他称，中国特色估值体系所代表的传统(tǒng)实体行(xíng)业正在被市场一(yī)部分“聪明钱”定(dìng)价，后续可能成为市场最有持续性的一条(tiáo)结构主(zhǔ)线。

　　数据显(xiǎn)示，海富通股票混合今年以来涨(zhǎng)了14％，其他三(sān)只(zhǐ)产品今(jīn)年以来(lái)均取得正收益。

　　至于Ai板块后市怎么走？

　　中(zhōng)信证(zhèng)券认(rèn)为，AI主(zhǔ)题板(bǎn)块在短期高(gāo)度(dù)依(yī)赖交易，阶(jiē)段(duàn)性(xìng)失去靠(kào)配置(zhì)获取超额回报的(de)特征。TMT板块成交(jiāo)占(zhàn)全市场比重超40％的天数已累计达到22天(tiān)，上一次(cì)出现持续成交(jiāo)占(zhàn)比超(chāo)过40％的板块是2021年7月底的电力设(shè)备及新能源，持续(xù)约28个交易日(rì)，在此期间(jiān)新(xīn)能(néng)源(yuán)ETF累计收益率(lǜ)仅有2.5％，期间最高累计回报(bào)率为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期TMT板(bǎn)块(kuài)也(yě)呈现(xiàn)出类似特征，尽管热闹，但不赚钱。过去(qù)两(liǎng)周，科创芯(xīn)片ETF、通信ETF、游戏(xì)传(chuán)媒ETF分别(bié)出现过6次(cì)、6次和5次单日涨幅(fú)超过2％的行情，最(zuì)大单日涨幅分(fēn)别达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在内，平(píng)均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块(kuài)累计成交了5.41万亿元，但总(zǒng)市值反而减少了6717亿(yì)元，较4月第(dì)一周(zhōu)降低约(yuē)5.4％，是典(diǎn)型的减量博弈。

　　而招商证券认为，TMT大年通常分为“春季躁(zào)动”“获利回(huí)吐”“盛(shèng)夏攻势”“获利了结”四波(bō)行情，春季躁动后往往会有一(yī)波(bō)明显(xiǎn)的调整(zhěng)，时间在(zài)1-2个月，幅(fú)度在20％左右(yòu)。面对这种调整(zhěng)，逢低(dī)加仓是最佳策略，因为往往后续盛夏攻势(shì)大概率创新高。如果今年在业绩(jì)披露期结束后，随着AI+/数(shù)字(zì)经济/自主可控等大产(chǎn)业趋势以政府支持力度进一步加(jiā)大、资本开支(zhī)增加、订单增(zēng)加(jiā)和产品销量业绩(jì)的改善逐渐被市(shì)场所确定，则TMT将(jiāng)会重回(huí)上行(xíng)趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等板块或阶段性见顶，指(zhǐ)数上半年阶段性顶部(bù)亦或基本(běn)形成本轮调整标志着AI等高位(wèi)板块或阶段性(xìng)见顶(dǐng)，指数(shù)上半(bàn)年阶(jiē)段性顶(dǐng)部(bù)亦或基本形成。本(běn)次大幅(fú)调整主(zhǔ)要还是因(yīn)为(wèi)在AI相关板块(kuài)市场情绪处(chù)于(yú)极值的情(qíng)况下，叠加上述基本面风险因素逐步发酵，市(shì)场(chǎng)内生调整需求出现集中(zhōng)释放。就资本市场(chǎng)而言，或代表本(běn)轮AI+难以复制2013-2015年互联(lián)网+模式。

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