衰退(tuì)近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日(rì)周四(sì)，美(měi)国商务部经济(jì)分析局公布数据显示，美(měi)国(guó)一季(jì)度实(shí)际GDP年化(huà)季环比初值(zhí)为1.1％，不仅较前值(zhí)的(de)2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓(huǎn)，且(qiě)远不及(jí)预期1.9％。值得一提的是，疫(yì)情爆发之前的10年(nián)里(lǐ)，美(měi)国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增(zēng)长的(de)项目主要有消(xiāo)费者支出、出口(kǒu)、联邦政府(fǔ)、州和地方政(zhèng)府支出以及非住宅固定(dìng)投(tóu)资，拖累项主要包括进口、私(sī)人库存(cún)投(tóu)资和住宅固定投资。经(jīng)济分析(xī)局表示，一(yī)季度GDP增(zēng)速(sù)较去年第四(sì)季度(dù)放缓的(de)主(zhǔ)要原因是(shì)私人库存投资回落(luò)以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经济最(zuì)大的(de)组成部分——占(zhàn)据GDP约(yuē)68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于前一(yī)季(jì)度(dù)的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人(rén)消费(fèi)支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前一(yī)季(jì)度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季(jì)度的0.68％有所放(fàng)缓(huǎn)，但为连续第四(sì)个季度拖累GDP，另外，住宅(zhái)投(tóu)资连续(xù)第(dì)八个(gè)季度拖累GDP增长(zhǎng)，但(dàn)程度较小。最大(dà)的拖累项是私人库(kù)存的变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且(qiě)为新冠疫情以来(lái)的(de)最大(dà)纪录。

　　一季度，经济增速大幅放(fàng)缓的同时，通胀再次(cì)升温。美(měi)联储高度关注的通(tōng)胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一(yī)季度年化季环(huán)比(bǐ)初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔(tī)除(chú)食品和能源的核心PCE物价指数环(huán)比上升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心(xīn)PCE连(lián)续第五次“击败”市场(chǎng)预(yù)期。

　　突发！“扣押一艘美(měi)国船只”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊朗(lǎng)军队(duì)发表声明称，扣(kòu)押(yā)了一艘(sōu)悬(xuán)挂马绍尔群(qún)岛旗帜的美国船(chuán)只。

　　声明表示，由于一(yī)艘不(bù)明船只与一艘伊朗(lǎng)船只在印度洋北(běi)部发生事故，导致伊(yī)朗(lǎng)船只上的2人死(sǐ)亡，数(shù)人受(shòu)伤，不(bù)明(míng)船只的行(xíng)为(wèi)违反了国际法。在伊朗船只向海(hǎi)上监视和(hé)救援(yuán)中心发送请求后，伊朗海军立即开始拦截(jié)并识别该未知(zhī)船只。在伊朗海军(jūn)驱逐舰(jiàn)的拦截行动中，不明船只的自动全球定位发(fā)送系统(tǒng)被(bèi)关闭并频繁改(gǎi)变航线。在伊朗司法当局的(de)许(xǔ)可下，海(hǎi)军出动直升机扣押(yā)了该船只，并将其运至伊朗(lǎng)领海(hǎi)。

　　声明(míng)指出(chū)，上述(shù)的不明船只属于美国(guó)，挂(guà)着马绍(shào)尔群岛的(de)旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命(mìng)卫(wèi)队海(hǎi)军(jūn)27日在(zài)阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要(yào)求立即释放这艘油轮。报道称，美国海(hǎi)军驻巴林的第五舰(jiàn)队在一份声明中称，一(yī)艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿(ā)曼湾过境国际水(shuǐ)域时(shí)被伊朗(lǎng)伊斯兰(lán)革(gé)命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌(wū)克兰(lán)总统“友好”通话(huà)，美联储回应(yīng)未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒体曝(pù)光(guāng)的视频显示，美(měi)联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国(guó)家电视台新(xīn)近发布的视(shì)频(pín)显示，鲍威尔与两名(míng)冒充乌克(kè)兰总(zǒng)统泽连斯基的俄罗(luó)斯人通了(le)电话。鲍威尔误认(rèn)为对(duì)方是泽连斯基，回答了(le)从通胀前景到(dào)俄罗斯(sī)央行等主(zhǔ)题(tí)的(de)一系列问题。

　　美联(lián)储的一(yī)名发言(yán)人美东(dōng)时间(jiān)4月27日周四(sì)确认，鲍威尔(ěr)有(yǒu)过通话(huà)，称此事发生在今年(nián)1月，否认(rèn)存在泄密问题，其(qí)表示：

　　“鲍(bào)威尔(ěr)主席1月参加了(le)一(yī)次谈话(huà)，对(duì)方谎报(bào)自(zì)己是乌克兰总统。这(zhè)是一次友好的谈话，是我们在这(zhè)个充满挑战的时刻支持乌克兰人民的背景(jǐng)下进行。没(méi)有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联(lián)储认为，曝光的视频(pín)似乎经过编辑(jí)，无法确认准确性。上(shàng)述发言人(rén)还说，通话事件已报交有(yǒu)关执(zhí)法(fǎ)部(bù)门(mén)，出于对他们(men)工作(zuò)的尊重(zhòng)，美联(lián)储不会进(jìn)一(yī)步(bù)置评。仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文p>

　　媒体评论(lùn)称，这(zhè)番言(yán)论看似四平八稳、无伤大(dà)雅，但事实就是(shì)，骗子能通过恶(è)作剧的电话接触到鲍威尔，这种事实可能会(huì)导致美联(lián)储(chǔ)的(de)安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的(de)担忧(yōu)主要(yào)是基(jī)于美联储(chǔ)作为主要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔(ěr)等(děng)央行高官的言论通常(cháng)受(shòu)到投资者和(hé)商界人士的密切关注，有时会引(yǐn)发股市波动。而(ér)且，美联储(chǔ)官员(y仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文uán)同他人的私下会(huì)面时常引发(fā)争议(yì)，因为外界(jiè)认为，联储官员的言论可能让在(zài)场的人掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之(zhī)辈。有媒体(tǐ)指出，两(liǎng)人这些(xiē)年不(bù)止一次成功骗取国外政客和他们通(tōng)话，而且通常(cháng)将(jiāng)将通话视(shì)频公(gōng)之于众(zhòng)，就是(shì)为了恶搞西(xī)方国家(jiā)的决策者(zhě)。

　　据两人(rén)公布的视频，两人曾假扮(bàn)乌克兰(lán)前总统(tǒng)波罗(luó)申(shēn)科和德国前(qián)总理默克尔通话，默克尔当时(shí)觉得可疑，但没有在对话中直接问他(tā)们是不(bù)是冒(mào)牌(pái)货(huò)。今年(nián)早些时候，他们(men)还曾(céng)假(jiǎ)冒泽连斯基，和欧洲央(yāng)行行长拉加德通话。

　　原油基本面未变(biàn) 关注宏观层面不确定(dìng)性(xìng)

　　近日来，在宏观(guān)风险蔓延下，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚间(jiān)，国际油价出现大跌，基本跌(diē)回OPEC减(jiǎn)产前的价格。周四(sì)，内(nèi)盘SC原(yuán)油主(zhǔ)力合(hé)约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价(jià)则出(chū)现小(xiǎo)幅(fú)上涨，布伦特原油交投在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原油(yóu)交投在74.7美元(yuán)/桶(tǒng)附(fù)近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化(huà)工分析师(shī)杜冰沁在接(jiē)受期货日报记者采访(fǎng)时表示，昨(zuó)天白(bái)天，内盘SC原油基本跟(gēn)随昨晚外盘出现(xiàn)大幅下(xià)挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌(diē)后的情绪修复。

　　谈(tán)及为何(hé)内盘表现弱于外(wài)盘(pán)，海通(tōng)期货能源化工研(yán)究中(zhōng)心负责人杨(yáng)安表示(shì)，一方面是(shì)由于(yú)近期油轮(lún)运(yùn)费回(huí)落，运(yùn)输成(chéng)本下降(jiàng)，让内外盘价差有所走弱。另一方面是当前国(guó)内即将迎(yíng)来五一假(jiǎ)期，而目前国(guó)际市场宏(hóng)观风险具有很(hěn)大不确定性，恰逢油价大幅回(huí)调(diào)之际，市场避(bì)险情绪高涨，国内(nèi)投(tóu)资(zī)者担忧情(qíng)绪更为明显，也使(shǐ)得内盘原油跌幅超过(guò)外盘(pán)。

　　从近(jìn)期(qī)来看(kàn)，杨(yáng)安告诉(sù)记者，美国银行业危机风波再起，叠(dié)加美国债务压力(lì)及经济衰退(tuì)风险可能削弱欧(ōu)美能源需求(qiú)，风险资产面临较大(dà)压(yā)力，从(cóng)而推动(dòng)本周油价(jià)油价下跌。而原油作为金融属性最强的大宗商(shāng)品，在此(cǐ)前3月(yuè)份就曾(céng)因银行业危机出现暴跌(diē)，此次美国银行业风险再次升温继(jì)续(xù)引发市场恐(kǒng)慌，原(yuán)油的下跌带有明显的情绪(xù)化特征。

　　光(guāng)大期(qī)货(huò)能源化工分(fēn)析(xī)师杜(dù)冰沁也表示，近日宏观情绪导致油价再度承压(yā)。随着美联储加息会议的临(lín)近，美国第一共和银行(xíng)的财报(bào)和(hé)股价表现或显(xiǎn)示银行业危机仍未结(jié)束，叠(dié)加欧美经济数据表现仍然欠佳，美国消费者信心本(běn)月降至去年7月以(yǐ)来的最低水平，市(shì)场对于美联储加息和海外经济衰(shuāi)退的担忧持续升温，

　　展望后(hòu)市，近期主导原油市(shì)场走势(shì)的宏观(guān)风险何时会消散？在杨安看来，目前(qián)来(lái)看，美国银行(xíng)业危机风险在未来(lái)一段(duàn)时间内(nèi)仍将不时(shí)困扰市场。另外，5月4日美(měi)联储议息会议将(jiāng)再迎来加息窗口，对此投资者也高度关注美联储利率政(zhèng)策的变化(huà)，宏观(guān)层面的不确定性成为影响整个金融市场的主要因素，这是投(tóu)资(zī)者需(xū)要注(zhù)意的风险(xiǎn)所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决议，市(shì)场对美(měi)联储加息25个BP的概率预测在(zài)80％以上，并且由(yóu)于近期美(měi)联储官员表(biǎo)态偏鹰，对于后续何时停止(zhǐ)加(jiā)息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货(huò)币政策会议，基于当前(qián)欧元区的高通胀水平，预计欧洲央(yāng)行和英(yīng)国(guó)央(yāng)行也将维持加(jiā)息政策，因(yīn)此市场对于海(hǎi)外经济(jì)衰退带来需(xū)求下(xià)行的担忧(yōu)加剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过(guò)，从当前(qián)来(lái)看原油市场基本面表现尚可(kě)，整(zhěng)体供需局势并未(wèi)大幅恶化。杜(dù)冰沁分析认为，即将到来的五(wǔ)一长假和(hé)美国夏季出(chū)行旺季(jì)预(yù)计对于需求会有一定支(zhī)撑(chēng)，预(yù)计近期国际油价仍将(jiāng)面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申(shēn)万期货能化分析师(shī)董超也表示，后市原油供需(xū)逻辑不会改(gǎi)变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油价尤其(qí)是亚洲地(dì)区的油价带来极大影响；此外美国原(yuán)油活跃钻井(jǐng)平台已经连续半年(nián)维持低位(wèi)，1230万桶/日的产量将越来越(yuè)难以持续(xù)，后(hòu)续的减产将(jiāng)很快到来；此外在5月美联储加息后，宏(hóng)观面的悲观情绪或(huò)将(jiāng)逐步(bù)消退(tuì)，后期原油市场(chǎng)将转入对供应(yīng)面的减产逻辑(jí)中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油(yóu)价(jià)上下区间将(jiāng)更为模糊，在美国储(chǔ)备(bèi)政策难以改动的情况下，底部支撑(chēng)力度变弱(ruò)。但(dàn)从(cóng)供(gōng)求关系上，OPEC+的(de)减产以及美国产量的下(xià)滑将有助于油(yóu)价的稳定。”董超(chāo)表示(shì)，预(yù)计5月油价整(zhěng)体即将维持区间振荡(dàng)，振荡(dàng)幅度预计将更(gèng)宽，受宏观及(jí)基(jī)本面风险波动(dòng)的影响也会更大(dà)。

　　在(zài)杨安看来，周(zhōu)三公布的(de)EIA报告显示原油超预期降库，且美国汽油(yóu)需求较(jiào)上期大幅增长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预(yù)期(qī)管理下，预计今年年内剩余时(shí)段供应(yīng)紧(jǐn)张(zhāng)将是原(yuán)油市场(chǎng)主基调，当(dāng)然全(quán)球经济面临衰退(tuì)风(fēng)险及欧美市场需求疲弱也会(huì)在一定程度上抵消供应(yīng)紧张给市场带来的(de)担(dān)忧。总体来看(kàn)，当(dāng)前油(yóu)价(jià)处在宏(hóng)观利空与供应(yīng)紧张局(jú)面形(xíng)成对峙的复杂(zá)局面下(xià)，短期内担忧(yōu)情绪主导油价(jià)回落，中长期来看油价或继续(xù)大区间振荡。

　　高硫燃料油供(gōng)需偏(piān)紧

　　昨日，因原油(yóu)大幅(fú)下挫，成本下(xià)降导致(zhì)相关性较强的高硫(liú)燃料(liào)油(yóu)、低硫燃料油(yóu)、沥(lì)青等品种也出(chū)现较大跌幅。截至昨(zuó)天(tiān)下午(wǔ)收盘，燃料(liào)油、低硫燃料油(yóu)和沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者(zhě)，近期(qī)高(gāo)、低硫燃料油(yóu)的下挫(cuò)主要还(hái)是受到(dào)油价影响，自(zì)身基本面表现尚可，其中高(gāo)硫燃料油供需偏(piān)紧，低(dī)硫燃(rán)料油供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具(jù)体来看，高硫燃(rán)料油市场整(zhěng)体供应持续偏(piān)紧。供给端方(fāng)面，随着发电旺季的(de)临近，本(běn)月(yuè)从(cóng)中东进口到新(xīn)加坡(pō)的高硫燃料油降至历(lì)史低点(diǎn)，环比下降三分(fēn)之二(èr)，但同时本月俄(é)罗斯(sī)高硫燃料油流(liú)入(rù)量(liàng)有所(suǒ)上升，抵(dǐ)消了一部分(fēn)中东(dōng)出(chū)口(kǒu)的下(xià)滑(huá)；需(xū)求端方面，中东(dōng)南亚公用(yòng)事业发电需(xū)求的增(zēng)长以及稳(wěn)定的船燃加注(zhù)活动都(dōu)将对亚洲高硫燃(rán)料油市场形成良(liáng)好的(de)支(zhī)撑(chēng)。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　低硫燃(rán)料(liào)油方(fāng)面，杜冰沁表示，此(cǐ)前科威特炼厂计划外检修导致部分船货延(yán)期，目前5月的装船已(yǐ)经延迟至(zhì)6月，虽然检修的装置(zhì)正在逐(zhú)渐重启，但(dàn)由于(yú)开(kāi)斋节整体进程(chéng)较(jiào)慢，预计原定本月底恢复的时(shí)间(jiān)会有所(suǒ)推后，对于亚洲低硫燃料(liào)油市场供应的收紧也将延长，但同时(shí)低硫(liú)需(xū)求(qiú)端表现也(yě)较(jiào)为平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高(gāo)、低燃料油在基本面的支撑下，预计后(hòu)市走势或较原油更为抗跌，如若原油(yóu)企稳(wěn)反弹，燃料油整体回升空间或更显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨(yáng)安表示，短期(qī)内原(yuán)油(yóu)系品(pǐn)种波(bō)动将主(zhǔ)要(yào)受到原油价格的影响，不过(guò)基本面差(chà)异还是会让(ràng)各品种表现有强(qiáng)弱(ruò)之分，具体来看，需求(qiú)即将迎(yíng)来(lái)旺季的高硫燃料油(yóu)整体表现将强(qiáng)于低(dī)硫(liú)燃料油。

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