编者按

　　本周，2023年一季报公募(mù)基金披(pī)露落幕，基金经理的调(diào)仓(cāng)路线(xiàn)被完整曝(pù)光。首季行情(qíng)变化以春节为轴，节后市场热点(diǎn)从(cóng)复苏线逐渐发散到中特估、人(rén)工智能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑(bēi)式突破带火了(le)科技一众赛道(dào)，这让(ràng)一季度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基(jī)金(jīn)中，科技成长阵营中的旗(qí)手之一冯明远(yuǎn)，目前在管的产(chǎn)品从10只缩减到(dào)6只，虽(suī)然开(kāi)年迄今业绩较为(wèi)一般，但是在管规模仍(réng)维持(chí)在(zài)230亿元(yuán)的水平线上。从第一季度(dù)的调仓来看，在他的成名作信澳新能源产业最新(xīn)季报中，保留了上一(yī)季度(dù)的七(qī)只重仓，同时(shí)用中(zhōng)伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比(bǐ)亚迪、斯莱(lái)克和保隆(lóng)科技(jì)，可以看(kàn)出(chū)其坚守新能源的大框架，在(zài)细分赛道中(zhōng)不断寻找性价比更(gèng)优的领域(yù)。

　　对(duì)比看(kàn)“常青树”老将朱少醒(xǐng)，一季报中(zhōng)他仅仅(jǐn)调换(huàn)了两处标的，用金域医学和蓝晓科(kē)技替换了(le)药明康德和瑞丰(fēng)新(xīn)材，特别(bié)是(shì)合成树脂板块的蓝晓(xiǎo)科技成为年(nián)内大黑马，股价迄今上涨超过(guò)30％，同时他保持了对(duì)喝酒(jiǔ)吃药大类(lèi)赛道(dào)中(zhōng)龙头(tóu)的持续青睐，茅台持股(gǔ)量(liàng)与上(shàng)季持(chí)平稳居首位(wèi)。而他也一如既往(wǎng)地表(biǎo)示(shì)，会在优质(zhì)的(de)股票里寻找价(jià)值，去翻更多的石头。众所(suǒ)周知，三大白酒龙头是多位顶流(liú)的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺长城新兴成长中，前三大重仓就依次(cì)是茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足见其白(bái)酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消(xiāo)费(fèi)和新(xīn)能源在公募(mù)基金(jīn)组合配置中的压舱石地位依然稳固，同时(shí)中特估、芯片、软件、机械(xiè)制造成进(jìn)攻热点，公募在(zài)经历去(qù)年的整体业(yè)绩(jì)低(dī)谷后，今(jīn)年(nián)竭力寻求组合的α。值得关注的(de)是，公(gōng)募名将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发展不(bù)会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后(hòu)续波(bō)动。目前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了(le)40％。交易占比创新高代表了主线行情(qíng)确(què)立(lì)，但我们认为太阳底下没(méi)有新鲜事(shì)，过度的(de)热情在某个(gè)阶段也总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李(lǐ)晓星(xīng)增(zēng)配次高端(duān)白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目(mù)前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了其最新公布的两只A股(gǔ)基(jī)金一(yī)季报，在管(guǎn)理时间更长的易方(fāng)达蓝筹(chóu)精选混合中(zhōng)，3月31日时(shí)前五大重仓的占比均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这(zhè)其(qí)中除去腾讯外全(quán)部为白酒，不过(guò)除去加仓(cāng)茅(máo)台外，张坤减(jiǎn)持了五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋(yáng)河股份。相(xiāng)似的一(yī)幕(mù)也出现在他管理的易方(fāng)达优质企业三年上。

　　该基金的一季报(bào)显示，仅是(shì)前五大的重仓次序有(yǒu)所(suǒ)不同，而(ér)实(shí)际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去(qù)加仓茅台(tái)外，张(zhāng)坤也是小幅减(jiǎn)持了另(lìng)外三大白(bái)酒标(biāo)的(de)。再看另外的半壁重(zhòng)仓股，港交所、美团、伊(yī)利、招行均是持(chí)续上榜的老面孔，惟一(yī)的变(biàn)化是他用中国海洋(yáng)石油替换了上一(yī)季的药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓(cāng)思(sī)路(lù)有所阐述(shù)：“基金在一(yī)季度股(gǔ)票仓位(wèi)基本稳定，对(duì)结构进行(xíng)了调整，增加了消费等行业(yè)的(de)配(pèi)置，降低了(le)金(jīn)融等(děng)行(xíng)业的配(pèi)置。个股方面，我们仍然(rán)持有商业(yè)模式(shì)出色、行业(yè)格局(jú)清晰、竞(jìng)争力强(qiáng)的优质(zhì)公(gōng)司(sī)。”

　　无独有偶，银华基(jī)金的明星(xīng)基金经理李晓星，在(zài)和张(zhāng)萍合管的银华(huá)盛世最新季报十大重仓(cāng)中(zhōng)，持有(yǒu)7只白酒股。对比上一季度仅有三大(dà)白酒龙头(tóu)和古井贡酒(jiǔ)来看，这一季其新(xīn)进重仓了山西(xī)汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍得酒业(yè)。

　　由此推断(duàn)，其思(sī)路(lù)可能(néng)是想(xiǎng)利用次高端(duān)和地产酒(jiǔ)来增(zēng)加(jiā)组合的(de)进攻弹(dàn)性。同时，其重仓的另(lìng)三(sān)只非白酒标的为爱(ài)美客、安井食品、海大集团，而这(zhè)三(sān)者在(zài)上(shàng)一季度就是(shì)前十中(zhōng)的标的。

　　对(duì)此(cǐ)，李晓星在季(jì)报中(zhōng)强调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进入二季(jì)度，改善弹性会加大。方向上，最看(kàn)好(hǎo)餐(cān)饮相关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻(dòng)、烘(hōng)培、调(diào)味品等(děng)供应链，餐饮的恢复是(shì)确定的；其次，看好线下场景恢复后，需(xū)求相(xiāng)对刚性的医美以及消费(fèi)医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公(gōng)募(mù)老将朱少醒这一(yī)季将“喝酒吃药”的(de)主打思(sī)路体现得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵(guì)州茅台依然是他的最(zuì)爱，不过(guò)他对于另一重(zhòng)仓(cāng)五粮(liáng)液(yè)有所(suǒ)减(jiǎn)持；医药方面，他对重仓表现得是有(yǒu)所取舍：首(shǒu)先，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科(kē)，该股(gǔ)升至(zhì)十大(dà)重仓股的第五位；其次(cì)，他选择小幅(fú)减(jiǎn)持了(le)创新药龙头(tóu)迈瑞医疗；此(cǐ)外(wài)，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康(kāng)德(dé)，而(ér)新进重仓(cāng)的前者年内目前(qián)涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域医学去年(nián)作(zuò)为核酸检(jiǎn)测机(jī)构，业绩相(xiāng)当亮眼；而在后疫(yì)情时代，公司主营回(huí)归本源后依然亮(liàng)点(diǎn)众多，作为第三方医学(xué)检验及病理诊(zhěn)断服务商，金域医学近(jìn)日率先推出国内首(shǒu)个国家药品监(jiān)督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑(pǎo)同(tóng)业。

　　冯明远专注赛(sài)道细分机会

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能(néng)

　　除去上周率先交卷主(zhǔ)打产业链上(shàng)游(yóu)的施成(chéng)外，本周一众新能源高手中的顶流冯明远(yuǎn)所管(guǎn)产品一季报全部(bù)披露，截(jié)至4月19日收盘(pán)，目前(qián)他所管理的6只(zhǐ)产品维持年(nián)内小幅(fú)正(zhèng)收益。当前冯明远(yuǎn)在管基金(jīn)中(zhōng)，任职管理最长的就是代表作新能源产业股(gǔ)票。从被调(diào)出的三只产品看(kàn)，其中斯莱克的主(zhǔ)营(yíng)与新(xīn)能源(yuán)产业(yè)链关系不(bù)大。

　　而在新(xīn)进重仓的三只标(biāo)的(de)中，占比相对最高的就是非(fēi)传(chuán)统新能源产业赛道龙头中(zhōng)伟股份，这家(jiā)主营锂电池正极体研(yán)发的(de)公司，主要产品是三元前驱(qū)体(tǐ)和四氧化三钴，从近期发布的年度业绩快报来看，公(gōng)司的主营与净利(lì)润均实现50％以上的逆(nì)势增长。而据《红周刊》对其季报的全面(miàn)梳理(lǐ)，在信澳研究优(yōu)选中还出现了一只新的重仓股银邦(bāng)股(gǔ)份(fèn)，这也(yě)是一家高科技公司，主(zhǔ)营(yíng)业务中有(yǒu)分布式(shì)光(guāng)伏发电系(xì)统。

　　在季报(bào)总结中，他表示：“本基金的投资主要聚焦(jiāo)在新(xīn)能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势(shì)与市场(chǎng)趋同，导致(zhì)本基金的净值也(yě)出现小幅震荡。对于二季(jì)度，展望TMT板块部分公司(sī)加(jiā)入AI或数字经济(jì)等热门概念的创新，以及半导体和制造业正(zhèng)经(jīng)历(lì)触底(dǐ)反(fǎn)弹的(de)复苏，市(shì)场整体(tǐ)会逐步(bù)回暖，产生(shēng)一定正面效应。我(wǒ)们(men)会继续(xù)在新能源、科(kē)技、高端制造等(děng)主要赛(sài)道(dào)耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个股，自(zì)下(xià)而(ér)上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的(de)冯明(míng)远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬则是(shì)在新(xīn)能(néng)源大潮中快速走红的类(lèi)型。天天基金网(wǎng)显示，早在去年(nián)底(dǐ)时他(tā)就(jiù)已经(jīng)是“双二百(bǎi)”的基金经(jīng)理了，而他在管的7只基(jī)金(jīn)今年(nián)同时(shí)段(duàn)几(jǐ)乎全线飘红，特(tè)别是动态策略混(hùn)合年内涨幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇(huì)丰(fēng)晋信低碳(tàn)先(xiān)锋股票为例(lì)，最新(xīn)的基金一季(jì)报显(xiǎn)示(shì)，其(qí)重仓的(de)新能源(yuán)产业链中股票依然为上(shàng)季的7只，它(tā)们分别是(shì)宁德时代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化(huà)集(jí)团(tuán)、华友钴业，虽然(rán)上(shàng)述标的年初至(zhì)今表现一(yī)般。但(dàn)他此前曾公开表示，看到(dào)了新(xīn)能(néng)源类似2019年的投资机(jī)会(huì)。

　　而在季报中(zhōng)，他表(biǎo)示：“从(cóng)中长期维度看，新能源产业还具备较长的生(shēng)命周期(qī)，不少细(xì)分板块还能维持较(jiào)长时间的高(gāo)速增长，而(ér)经过市场的调(diào)整(zhěng)，我们(men)看到行业中(zhōng)的优质公(gōng)司对应2025年的盈(yíng)利中枢(shū)在当前市值的投资(zī)价值。或许，新能源行业的终局如大部分制造业一样(yàng)是(shì)一个竞(jìng)争充分、利润极度(dù)压缩的(de)市(shì)场，但在发展过程(chéng)中不少公司(sī)一定(dìng)有一(yī)段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状(zhuàng)元刘格菘今年业(yè)绩(jì)开局(jú)不(bù)顺，最(zuì)新数据显示目(mù)前(qián)在管(guǎn)产(chǎn)品年内回(huí)撤全部超过了10％，以他的代表作之(zhī)一的广发小盘(pán)成长来(lái)看，基金一季报表明他(tā)的重(zhòng)仓行业配(pèi)置思路依然(rán)首(shǒu)选新(xīn)能(néng)源(yuán)。

　　对比分析(xī)其基金相(xiāng)关产品的(de)2022年四季报和一(yī)季(jì)报(bào)，《红周刊》发(fā)现他所(suǒ)持有的(de)是完全一致的10只股(gǔ)票，虽然第一大重仓股(gǔ)依然是半(bàn)导体公司圣邦股份，但(dàn)是整(zhěng)体新能源(yuán)的地(dì)位似乎进一步稳(wěn)固(gù)，比如晶澳科技(jì)从(cóng)第三升至第二(èr)位，隆基(jī)绿能从第六(liù)升至第四位(wèi)。同时(shí)极为罕见的情况是，如果按照保留小数两(liǎng)位来统计，竟然(rán)所有10只标的股持仓量与(yǔ)上一(yī)季(jì)度(dù)保持一(yī)致。

　　就(jiù)此，刘格(gé)菘在(zài)基金季报中表示(shì)：“报告期内，基(jī)金的(de)持仓结构并没有进(jìn)行大幅度的调整，依然(rán)围绕(rào)已经(jīng)建(jiàn)立全(quán)球(qiú)比(bǐ)较优(yōu)势的高(gāo)端制造产业(yè)链布局。我(wǒ)们对重点持仓的(de)光伏、储能(néng)、新能源车方向保持(chí)相对乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀和增量价值积累的(de)公司。经过调整，行业估值水平已(yǐ)在历史低(dī)位(wèi)，产业链的(de)变(biàn)化在市场定价(jià)中未被充分(fēn)认(rèn)知和(hé)体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新(xīn)进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的(de)丘(qiū)栋荣外，中泰资管的姜诚是近(jìn)几年出镜相对较(jiào)多(duō)的(de)基(jī)金经(jīng)理，而(ér)他的业绩(jì)特(tè)别从去年(nián)迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只基金中，除去(qù)刚满两(liǎng)个(gè)月的中泰元和价值精选不纳入统计外，其(qí)余(yú)7只(zhǐ)基金均实现了正收益，特(tè)别是兴诚价(jià)值一年持(chí)有的收益率接(jiē)近了14％，同时还有两只基金净值增(zēng)长也超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年为例，对比基金四季报和今年一季度可以看出，姜诚实(shí)际上(shàng)只是微(wēi)调了(le)一个席位，而新调(diào)进来的中(zhōng)国铁建恰好就(jiù)是中(zhōng)字头中的典型代表(biǎo)公司，该(gāi)股从(cóng)年初(chū)至今上(shàng)涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达到了四家。而(ér)从相关标的的年(nián)内涨跌幅来看，表(biǎo)现最好的(de)是游戏(xì)股(gǔ)吉比特(tè)，最(zuì)新该股年(nián)内上涨达到了66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅谈到了坚守的价(jià)值投资，同时也谈到了(le)今年大热的AI：“在海量信息中，我们(men)需要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因(yīn)素。人工智能(néng)的发展是一(yī)个(gè)长期因素，我(wǒ)们还(hái)没有足够的把握去捕捉到它带(dài)来的(de)投资机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回(huí)避(bì)它带来的(de)伤害。以尽可(kě)能低的(de)价格买尽可能好的(de)资产(chǎn)是我们的(de)投资目(mù)标。好资产的标准(zhǔn)是活(huó)得久(jiǔ)、站得牢(láo)、竞争(zhēng)优(yōu)势(shì)维(wéi)持得长、平均(jūn)净资(zī)产收益率(lǜ)高，以(yǐ)及在好的(de)公司(sī)治(zhì)理加持下能够把长期(qī)利(lì)润转化为(wèi)诱人分红(hóng)。”

　　首(shǒu)季接(jiē)受过《红周(zhōu)刊》专访(fǎng)的(de)鲍无可，其投资(zī)风格同为公(gōng)募中(zhōng)少数的(de)深度价值(zhí)。天天基金网显示(shì)，2023年年(nián)初以来，他所管(guǎn)理的基金全(quán)线飘(piāo)红，6只产品年(nián)内净值(zhí)增(zēng)长率全部超(chāo)过了10％。以他任职(zhí)回报最(zuì)高的景顺长城能源基建为例，能(néng)够(gòu)清(qīng)晰地看到其偏爱高(gāo)估息和低(dī)估值类股票(piào)的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可(kě)当季加仓中国移(yí)动大约15万股，从而使该股(gǔ)从(cóng)上一季的第三(sān)重仓(cāng)升至第二(èr)重仓，不过中国电信(xìn)却退出(chū)了前一季的(de)前十。同时他加仓了(le)川投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵有色和神火(huǒ)股份，表(biǎo)明(míng)了其对这(zhè)一类资源股格外垂青。此外，他(tā)对于小众(zhòng)的中南(nán)传(chuán)媒和凤凰传媒依然持(chí)续青睐(lài)。

　　在基金(jīn)季报中，他(tā)表示基金仓位基(jī)本稳定，主要增加了有(yǒu)色(sè)行业配置。“当下(xià)是AI发展初期(qī)，中国企业处于落(luò)后位置，无(wú)论是AI核心模(mó)型(xíng)的研发、新型商业模式的迭代以(yǐ)及底层(céng)芯片制造，我们都希望国内企业(yè)能在不远的将(jiāng)来迎头赶上(shàng)。近期而言尽管(guǎn)我们(men)认(rèn)为AI非(fēi)常重要(yào)，但(dàn)当前A股市场基本上是基于美股映(yìng)射在炒作相(xiāng)关题(tí)材(cái)，对于这样的(de)行情，需要(yào)对其(qí)可持续性保持(chí)审慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在景顺长城的(de)基金经理余广是2012年的公募状元，目前(qián)其担任基(jī)金经理也接近了13年。当前，其在管(guǎn)的产品(pǐn)为4只，它们分(fēn)别(bié)是核心竞争力、核(hé)心招景混合、核心(xīn)中景(jǐng)一年、核心优选一年，从今年的表现来(lái)看，虽然所管(guǎn)产品(pǐn)涨幅不大，但(dàn)也整齐划一地实(shí)现了正收益(yì)。

　　以任职回(huí)报翻四倍的核心竞争力为例，第(dì)一季度他在(zài)前十(shí)中(zhōng)调仓了四个席位(wèi)，其(qí)中(zhōng)新(xīn)进的公司半(bàn)数为中字头，它们就是中国海(hǎi)油和中国移动，与它们(men)携(xié)手进入的还有安徽合力和紫金矿(kuàng)业(yè)。而这样的(de)调整立(lì)竿见影，除去两只中字头外，后两(liǎng)者年内的(de)涨幅(fú)也是超过了30％。此外(wài)，当季被其(qí)提拔为(wèi)第一重仓的电动车龙头(tóu)爱玛科(kē)技，年(nián)内迄(qì)今的涨幅也是接(jiē)近30％一(yī)线。

　　对此(cǐ)，他在季报(bào)中(zhōng)的总结与“中特估”基本(běn)吻(wěn)合：“基金(jīn)坚持自(zì)下而上，看重公司基本面，浴资都包括什么 浴资是门票吗注重公(gōng)司的核心竞争力、高品质、长期发展(zhǎn)，以合理(lǐ)或偏(piān)低(dī)的估值水平(píng)买入持有。在经济(jì)复苏和企业盈利修复的预期(qī)下，我们(men)较为看(kàn)好今年的权益(yì)市场，特别是(shì)前(qián)期调(diào)整较为充分，估(gū)值较为低估(gū)的多行(xíng)业(yè)的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍(wēi)山(shān)重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑(zhèng)巍山(shān)今(jīn)年业绩优异，特别是其去年3月接手的银河智联主题净值快速拉升，截至本周四的年(nián)内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他的成名作银河创新成(chéng)长。从郑巍在管基金的(de)当(dāng)季重仓行(xíng)业风格来(lái)看，除去银河和(hé)美生活(huó)还有较强(qiáng)的新能源(yuán)属性外，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为例分析，最新(xīn)的十大(dà)重仓(cāng)股除去(qù)用(yòng)友网(wǎng)络和(hé)海(hǎi)康威视外，年内最(zuì)新的涨幅全部超过(guò)了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信息、大(dà)华股(gǔ)份均(jūn)已实现了(le)涨幅翻番，而这四只标的(de)均是第一季度新(xīn)近重(zhòng)仓(cāng)的公司。同时，郑巍(wēi)山所保留的上一(yī)季重仓股(gǔ)仅有(yǒu)金山办公(gōng)和国(guó)网通信。对比来看被(bèi)调出的标的，中国长(zhǎng)城(chéng)、中(zhōng)望软件、中国软(ruǎn)件(jiàn)等明显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山在季(jì)报总结(jié)中(zhōng)仅仅(jǐn)是寥(liáo)寥数语：“本(běn)基金(jīn)严格执行基(jī)金合同的配置(zhì)范围，切合主题，主要围绕智慧(huì)智联、信息技(jì)术等的概念范(fàn)畴展(zhǎn)开。一季度智(zhì)联主题继续增加了软件服务、信(xìn)息技术的配置比例(lì)。围绕数字(zì)经济和(hé)新的信(xìn)息技术应(yīng)用(yòng)展开投资。二(èr)季度，将会(huì)继续围绕信(xìn)息技术、数字(zì)经济(jì)的范畴展开投资。”

　　当年与这(zhè)两位一度遭遇(yù)非议人(rén)物同期成名(míng)的还有华安(ān)胡宜斌，作为当年公司(sī)力捧的三位基金(jīn)经理中最年(nián)轻者，他(tā)可谓是少年(nián)得(dé)志，但后来所(suǒ)管(guǎn)产(chǎn)品几(jǐ)经浮沉，好在今年(nián)卷土重来。天天基金网数据显(xiǎn)示(shì)，年内他所管理的7只基金全(quán)部涨幅超过(guò)20％，其中表现最好(hǎo)的还是他的(de)成名作华(huá)安媒(méi)体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留的上一个季度重(zhòng)仓股只(zhǐ)有王府井和华大九天(tiān)，而将剩余的(de)八个席位全部更(gèng)换。从最新的标的来看，这其(qí)中就有近(jìn)期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的(de)年内表现(xiàn)来(lái)看，其中中(zhōng)文在(zài)线的(de)年(nián)内(nèi)涨幅(fú)已(yǐ)经超过了180％，值(zhí)得(dé)买(mǎi)、浙数(shù)文化、美(měi)亚(yà)柏科等标(biāo)的年内涨幅也是超(chāo)过了50％。对比来看，他(tā)所剔除(chú)的锦江酒店(diàn)、首(shǒu)旅酒店、中(zhōng)国平(píng)安等公司，目前年内至今仍然体现为股价(jià)下(xià)跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示(shì)：“当下我国仍(réng)处经(jīng)济(jì)结构(gòu)转型时期(qī)，我们(men)相信未来(lái)科技创新和消费升(shēng)级仍将成为(wèi)经济总量增长核心(xīn)驱(qū)动力(lì)，围绕(rào)产(chǎn)业创新(xīn)、尖端技术突破、新(xīn)材料(liào)、新能源、新消费等领(lǐng)域仍(réng)将诞生大量投(tóu)资机会，在策略上，我们已将挖掘、发现和配置基金合同主题范围内的科技创新和受益于(yú)国民经济持续增长的消费(fèi)及原材料放(fàng)在前(qián)所未有(yǒu)高度。”

　　而当年(nián)一并成名的万家基(jī)金名将黄兴亮(liàng)，2023年一季度同样强势(shì)回(huí)归。天天基金(jīn)网数据(jù)显示(shì)，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部(bù)超过了10％。特别是万家科技创新(xīn)迄今的年内(nèi)涨幅超过(guò)了25％，具(jù)体来分析(xī)他的成(chéng)名作万家行(xíng)业优选。

　　基(jī)金一季(jì)报显(xiǎn)示(shì)，黄兴亮仅仅是做出了一处(chù)调整，也(yě)就是用中微公司(sī)替代了四(sì)季(jì)度末的兆易创新。但就是这(zhè)只新进标的，目(mù)前年内(nèi)的涨(zhǎng)幅(fú)已经超过(guò)90％，与保留重仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山(shān)办公交相辉(huī)映。对于当季度的(de)调仓(cāng)，黄兴亮表示(shì)：“本基(jī)金增(zēng)持了机器视觉和医疗器(qì)械行(xíng)业(yè)的部分(fēn)个股，相应地(dì)略微降(jiàng)低了半导体行业的持(chí)仓。截至季度末，基金持仓仍以(yǐ)计算机软件和半导体行(xíng)业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立(lì)液压

　　陈良栋布(bù)局(jú)消费电子“半壁江山”

　　从基(jī)金一季报来看，这(zhè)些相对(duì)低调的(de)领(浴资都包括什么 浴资是门票吗lǐng)域也(yě)开(kāi)始越发受(shòu)到明(míng)星基(jī)金经理(lǐ)们的追(zhuī)捧(pěng)，比如融通基(jī)金(jīn)的明星(xīng)基金(jīn)经(jīng)理邹曦，这位(wèi)任职已经逼近15年(nián)半的(de)老将善战周期，目(mù)前在公司仍(réng)然管理6只基金产品，其代(dài)表(biǎo)作(zuò)是(shì)2012年开始管理(lǐ)、迄今任职回报超(chāo)过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从(cóng)新出炉的季报来看，在上一(yī)季度(dù)没有单一标的持仓比例超限后，这一季度头三大重仓股竟然全部(bù)超过(guò)10％的比(bǐ)例(lì)上限，它们分(fēn)别是(shì)恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招(zhāo)商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加(jiā)考(kǎo)虑后面(miàn)重仓中的汇(huì)川技(jì)术(shù)和安(ān)徽合(hé)力，虽(suī)然去年下半(bàn)年以来重仓中就没有(yǒu)了三一(yī)重工，但实际上在当季(jì)的重仓行业中，机械制造是仅次于房地(dì)产的第二行业。

　　对(duì)于(yú)调仓的思路(lù)，他在季报中(zhōng)就表(biǎo)示：“本季度增加了工程(chéng)机械、家居、顺周期装备、医药等行(xíng)业的配置。目前(qián)组合配置偏向周(zhōu)期价值，同(tóng)时保持了科技、消费板块的(de)适(shì)度配置。组合结构(gòu)主要(yào)围绕国内经济稳增(zēng)长的主(zhǔ)线展开，相关配置(zhì)集中在优质(zhì)房地产(chǎn)股、地产(chǎn)产业链(liàn)，以及顺周(zhōu)期装(zhuāng)备等板块。”此(cǐ)外，虽然未进重仓股前十(shí)，但(dàn)朱少醒对机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报的十大流通股股东(dōng)中，富国天(tiān)惠新进上榜排名第(dì)六位。

　　而长城基金(jīn)的明星(xīng)基(jī)金经理陈良栋，其在(zài)圈内(nèi)以善战高端制(zhì)造(zào)板(bǎn)块闻名，目(mù)前他在(zài)公司所管(guǎn)理的(de)产品数达到了6只，尤其(qí)是(shì)他参与管理(lǐ)的长城科创(chuàng)板两年定开业绩亮眼，最新(xīn)年内(nèi)涨幅(fú)超过(guò)18％。

　　以陈良栋独(dú)自(zì)管理时(shí)间最(zuì)长(zhǎng)的长(zhǎng)城(chéng)新兴产(chǎn)业为例，可以看到一(yī)季(jì)度与众不同的一点是，消费(fèi)电子赛(sài)道股票在(zài)其中占据明(míng)显的数量优势。具体说(shuō)来，虽(suī)然在(zài)基金十大(dà)重仓中(zhōng)不见耳(ěr)熟能详的龙头立讯精密(mì)，但大(dà)体(tǐ)包括华测导航、东(dōng)山精密(mì)、电连技(jì)术、和而泰、科大(dà)讯飞都(dōu)能被(bèi)划入到消费(fèi)电(diàn)子的(de)大范畴中，也就是说(shuō)其占(zhàn)据了十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下半年或明年，消费电子会有一(yī)个触底回升的(de)过(guò)程。如果(guǒ)叠加在汽车产(chǎn)业链上的(de)布局，我判断可(kě)能对收入利润拉动更大。消费电(diàn)子的复苏可能(néng)只是(shì)一个周(zhōu)期(qī)的因素(sù)。”而(ér)种(zhǒng)种因素显示，目前该板块去(qù)库存可能也进入到(dào)尾声阶段(duàn)，接下(xià)来(lái)苹果新品推(tuī)出或是行业(yè)复苏契机。

　　而在高端制(zhì)造这(zhè)一领域(yù)中，还有不可忽(hū)视的一环就(jiù)是军工装备。同时作(zuò)为成长(zhǎng)股(gǔ)三大主阵营“新半军”中(zhōng)的重(zhòng)要(yào)一级，军工虽然很难有持(chí)续性(xìng)的表现，但也隔三差五会有亮眼的(de)输(shū)出(chū)，而华夏的少壮派基(jī)金经理万方(fāng)方(fāng)，是圈内(nèi)少数同时管理两只军工(gōng)主题的基金经理。

　　以(yǐ)万方方管理时间最长的军工(gōng)安全混合(hé)为(wèi)例，实际上(shàng)一季度他仅在十大(dà)重仓(cāng)股中做出了一处调整，也就是(shì)用昊华(huá)科技替代了上一(yī)季的新雷能。从整体(tǐ)10只标的(de)所属(shǔ)细分来(lái)看，明(míng)显中航系乃至航空航天赛道占据优势。而这一思(sī)路(lù)在他管理的高(gāo)端(duān)装备龙头乃至全市场基金(jīn)中(zhōng)都体现得颇(pǒ)为明(míng)显。进一步对照两只军工主题产品，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现重(zhòng)叠的(de)公司有八家，惟二的(de)区别是高端装备龙头中用复旦微电和西部超导替代了前者中(zhōng)的钢研高纳(nà)和昊华科技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述(shù)思路(lù)清晰：“着重(zhòng)探究未来两年确定性的产业(yè)趋势(shì)和高(gāo)增长的细分(fēn)赛道，组(zǔ)合构(gòu)建从2023年全年维度在高确定(dìng)性的航(háng)空(kōng)发动机赛道、景气度弹(dàn)性潜力较高(gāo)的航(háng)天导弹产(chǎn)业链(liàn)、航空(kōng)装备(bèi)平台型企业以及(jí)技(jì)术禀赋(fù)和(hé)壁(bì)垒(lěi)高(gāo)筑的新(xīn)材料领域重(zhòng)点(diǎn)投(tóu)入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为(wèi)举(jǔ)例分析(xī)，不做买卖(mài)推荐。）

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