一度(dù)被(bèi)称为“机(jī)构投资者风(fēng)向标”的(de)股(gǔ)票(piào)ETF市场，迎来重大变(biàn)局，个人投资者(zhě)不仅在新发基金中(zhōng)占据主(zhǔ)流(liú)，存量(liàng)产(chǎn)品也超过了机构投资者占(zhàn)比。

　　多位业内人(rén)士对此(cǐ)表示，在基金行业ETF投教工作成效显著，ETF交易(yì)工具优势被(bèi)投资者(zhě)逐渐(jiàn)认知，以(yǐ)及投资热点(diǎn)轮动加快、主题(tí大π键电子数的计算方法，大π键电子数怎么看)和(hé)行业ETF跟踪效率(lǜ)较高等(děng)背景下，国内资本(běn)市场正(zhèng)在经(jīng)历股民转基民(mín)，由“投(tóu)个股”到(dào)“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期来看，个人在(zài)股票ETF占比抬(tái)升，有(yǒu)利(lì)于投资者分散风(fēng)险，提高市场(chǎng)交易活跃度，长远可(kě)提高A股市场稳定性(xìng)。

　　新(xīn)发权益(yì)ETF个人占比84％

　　个(gè)人投资者成(chéng)为“主(zhǔ)力(lì)军(jūn)”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月13日，今年新成(chéng)立的(de)37只股(gǔ)票ETF（统计股(gǔ)票(piào)ETF和跨(kuà)境ETF）上市前(qián)一周披(pī)露(lù)的个人投资者平(píng)均占(zhàn)比(bǐ)83.9％，个人投资(zī)者(zhě)俨(yǎn)然成为新发权益(yì)ETF的(de)主力(lì)军。

　　而(ér)从全市场(chǎng)数据看，2022年个人(rén)投资者比例为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百分点，但仍然在股(gǔ)票ETF市场占比超过(guò)了机构(gòu)资金。

　　针(zhēn)对个人投资者占比的变化，华泰柏瑞指数投(tóu)资部总(zǒng)监(jiān)助(zhù)理、基(jī)金(jīn)经理李沐(mù)阳表示(shì)，2018年以(yǐ)前，权益类ETF的规模主要集中(zhōng)在几大(dà)宽基ETF，一般(bān)都是机构投资者(zhě)做配置去买ETF。2019年(nián)以后，行业ETF如雨后(hòu)春笋般出(chū)现，叠(dié)加全行业指数相关业务同仁(rén)在ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交易工具的优势，越来越被普通个人投资者(zhě)认知，从而使个人股(gǔ)票占比(bǐ)的大幅提(tí)升。

　　具体到今年新(xīn)发ETF个人占比较高的现象(xiàng)，国泰(tài)基金也分析，今年以来A股市(shì)场持续回暖，投资者情绪比较积极，新发产品募(mù)资环境比较好(hǎo)，也越来越受(shòu)到个人投(tóu)资者的(de)青睐。此外，ETF投资者大部分(fēn)由股民转化而来(lái)，这(zhè)些个人投资者(zhě)也认识(shí)到ETF持有一篮子股票，胜率大概率更高，相对于个股来说，也能更好(hǎo)地分散风险。

　　基(jī)煜研究也补充道，个人投资者“买新不买旧”的理念扎(zhā)根(gēn)较深，更倾向于交易(yì)新上市的ETF，而机构(gòu)投资者对于时间成(chéng)本(běn)的把控(kòng)较(jiào)严格，在看准投资机会后，更倾向于去申购(gòu)老(lǎo)产品。

　　近五年个(gè)人占比呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构增(zēng)持行业或(huò)主(zhǔ)题ETF

　　从近五年数据(jù)看，个人(rén)在股票ETF占比也呈现明显的震荡攀升势头(tóu)。

　　在2018年，个人(rén)在股票ETF产品中平均占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人持(chí)有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的(de)高点，超过了机构资金，股票ETF作为“机构投(tóu)资者风(fēng)向(xiàng)标”成为(wèi)过(guò)去式。

　　到(dào)2022年，个人占比又回落(luò)近5％，达到(dào)50.85％，但仍然超(chāo)过了机构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个(gè)人占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百分点(diǎn)；而个(gè)人(rén)投资者占(zhàn)比较高的行业或主题ETF，同(tóng)期则从60.6％的高点(diǎn)回落(luò)只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由(yóu)于国内ETF整体(tǐ)仍(réng)在扩张态势中，个人(rén)投资者(zhě)在行业或主题ETF产品中占比下降，但绝对份额也是(shì)在(zài)增(zēng)长的，这一数据更(gèng)代表了机构投(tóu)资者对(duì)行业(yè)或(huò)主题ETF的认(rèn)可度也在(zài)不(bù)断(duàn)抬升(shēng)。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发挥作用(yòng)。”李沐阳表(biǎo)示，在下(xià)沉调研的过程中，我(wǒ)们发现大(dà)部分投(tóu)资者都(dōu)会将较(jiào)为低风险(xiǎn)的(de)宽基(jī)ETF，比如沪深300ETF等产品作为(wèi)尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产组合配置(zhì)中的一个重要的台(tái)阶。

　　国泰基(jī)金也补(bǔ)充道(dào)，由于近年(nián)来行(xíng)业(yè)轮(lún)动(dòng)加快，而宽(kuān)基ETF可以帮(bāng)助投资者把(bǎ)握比(bǐ)较均衡的投资机会(huì)，受到资金关注。早(zǎo)在2018年(nián)和(hé)2022年，市场震荡下行，投资者的风险偏好有(yǒu)所降(jiàng)低，宽基ETF会(huì)比较受欢迎(yíng)；而在市场上行(xíng)时，行业(yè)和主(zhǔ)题异彩纷呈(chéng)，机(jī)会(huì)又多(duō)上涨空间又大，风险偏(piān)好也随(suí)之上升，所以行业和主(zhǔ)题ETF占比则(zé)会提升。

　　基煜(yù)研究也表示，近(jìn)五年市场成(chéng)交热情的提升带来了A股市场的大幅(fú)发展，个人投资者入市规模激(jī)增，而在经历(lì)了多种行(xíng)情风格的锤(chuí)炼后，尤其(qí)是操作难度(dù)较高(gāo)的(de)2022年之后(hòu)，投资者们对于跑(pǎo)赢基准的难度有(yǒu)了更(gèng)清晰的认知，而ETF能够有(yǒu)效的跟上基(jī)准的步(bù)伐；另一方面，近几年投(tóu)资热(rè)点(diǎn)轮(lún)动(dòng)较快，新的投资领域(yù)带来了大量的(de)学(xué)习成本，而ETF的(de)投资门(mén)槛较低，运作透明度较(jiào)高，因(yīn)而(ér)逐步获得个人投(tóu)资者的认可。

　　具体来(lái)看(kàn)，基煜研究分析，一(yī)是随着A股市场愈发成熟、有效(xiào)性(xìng)提升，个人投(tóu)资者对于β收(shōu)益的认(rèn)知将越来越(yuè)深入(rù)，近几年可以看到更多投资者会基于大势选择宽基投资(zī)工具；另一方面，2019年(nián)至2021年(nián)，市场的投(tóu)资主线较为清(qīng)晰，如消费、新能源、医药(yào)等，因(yīn)此行(xíng)业(yè)主题基(jī)金(jīn)ETF更容(róng)易(yì)受到(dào)追捧。

　　提升交易活跃(yuè)度

　　长远可提(tí)高A股市场的稳定(dìng)性

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市场的交(jiāo)投活跃度也呈(chéng)现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票(piào)ETF市场总成(chéng)交额12.67万(wàn)亿元，同比(bǐ)增(zēng)长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业(yè)内人士表示，长(zhǎng)期来看，股票ETF市场个(gè)人占(zhàn)比超(chāo)过机构，有利于(yú)股民转为基民，为(wèi)投资者分散(sàn)风险，提升交易活跃(yuè)度，长(zhǎng)远可提(tí)高A股市场的稳定性(xìng)。

　　国泰(tài)基金表示(shì)，ETF的个人投资者大都(dōu)由股(gǔ)民转化而来，个人投资者(zhě)发现(xiàn)ETF快(kuài)捷、透明、成(chéng)本低廉且(qiě)相比个股(gǔ)可以更好地(dì)平(píng)滑(huá)风险(xiǎn)，也能够(gòu)获得交易(yì)的参(cān)与感，于是更多选(xuǎn)择(z大π键电子数的计算方法，大π键电子数怎么看é)通过ETF来参与市场。相比个股来(lái)说，ETF的风险更分散波(bō)动也更小，因此个人投资者选择ETF而(ér)非股票(piào)，长远(yuǎn)来看可提高A股市(shì)场的稳定性(xìng)。

　　“个人投资者在(zài)ETF投资上(shàng)可能(néng)交易频(pín)率更高，也更容易受(shòu)到市场消息的(de)影响，这对于我们(men)基金管理人的持续运营和投(tóu)资者陪伴都提(tí)出了(le)更高的要求。”国泰基(jī)金相关人士称。

　　“更高的个(gè)人占比可能会带来更活跃的交易，并带(dài)来更有吸(xī)引力的市场。”李沐阳也称(chēng)。

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