随着公募(mù)基金(jīn)2023年一季报(bào)披(pī)露拉(lā)开帷幕，多位知名基金经(jīng)理调(diào)仓换(huàn)股以(yǐ)及对后市看法(fǎ)跃然纸现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子上。

　　银(yín)华基金李晓星在一季报(bào)中(zhōng)表示，看好半导(dǎo)体、电动车、风光电储、军工等领(lǐng)域投(tóu)现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子资机会。他(tā)认(rèn)为(wèi)AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波(bō)动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先(xiān)行的(de)算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基(jī)金冯明远一(yī)季(jì)报(bào)中表示，二(èr)季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数(shù)字经济等热门概念的创新，以及半导(dǎo)体和制(zhì)造业(yè)正经历(lì)触(chù)底(dǐ)反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正(zhèng)面效(xiào)应。会继续在新 能(néng)源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛(sài)道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资(zī)管姜诚(chéng)、中信(xìn)保诚基金王睿等(děng)人(rén)也发(fā)布了一季(jì)报，均谈到了自己(jǐ)对AI领(lǐng)域的(de)密切(qiè)关注，但观(guān)点略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进(jìn)成(chéng)为第(dì)一大重(zhòng)仓股

　　李晓星一季(jì)度(dù)大幅调(diào)入(rù)AI相关概念股

　　一季报数据显示，从(cóng)银华基金李晓星在(zài)管的10只基(jī)金来看(kàn)，整体基金仓位维持在(zài)90％左右。

　　其(qí)中，银(yín)华中小(xiǎo)盘精(jīng)选(xuǎn)、银(yín)华盛世精选A、银华大盘(pán)定开、银华丰享一年持有、银华心选一(yī)年持有A 在今(jīn)年一季度小幅(fú)减仓，其中，减仓幅度最大的是(shì)银华(huá)心选(xuǎn)一年(nián)持(chí)有A，较去年(nián)底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两(liǎng)年持(chí)有(yǒu)期、银华(huá)心享一(yī)年持有、银华心(xīn)兴三年持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅(fú)度(dù)最大的是银华心兴三(sān)年持有A，较去年底加仓了(le)2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李晓星(xīng)旗下基金产(chǎn)品大幅提(tí)高了港股(gǔ)仓位，比如银华(huá)心佳(jiā)两年持有期港股仓位从去(qù)年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从(cóng)去年底14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星代表作银华中小盘为(wèi)例，前十大重仓股变动较大。今(jīn)年一(yī)季度，立讯精密、金山办公、用友网络、中科创(chuàng)达、中微公司、星环科技(jì)-U “新进”前(qián)十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一大(dà)重仓股，截至一季报(bào)，该基金(jīn)持(chí)有(yǒu)立(lì)讯精密826.3万股，持有市值(zhí)约2.5亿元。一(yī)季度，该基金(jīn)还(hái)增持(chí)了精测电(diàn)子(zi)，较(jiào)去年底增加了(le)16倍，目前持有市值(zhí)约1.61亿元，新晋成为第7大重仓(cāng)股(gǔ)。值得注(zhù)意的是，上述“进(jìn)新(xīn)”个股大多数是AI相(xiāng)关概念(niàn)股。

　　而宁(níng)德时代、晶(jīng)澳科技、德业股份、晶科能源、海(hǎi)光信息、复旦微电、锦浪科技(jì)则(zé)退出(chū)前(qián)十大。

　　减持方面，今年一季(jì)度，该基金(jīn)减持紫光国微、华海清科，分别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光国微、华海清(qīng)科189.3万股(gǔ)、63.1万，对(duì)应持有(yǒu)市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第(dì)二、四大重仓股。

　　在一季报(bào)中，李晓星再(zài)次用“千(qiān)字小作文(wén)”表(biǎo)达了自(zì)己对市场的看法，基金君(jūn)为大(dà)家做(zuò)了些重点摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年(nián)国内的宏观判断依然是(shì)经济整体稳健复(fù)苏，产业结构调(diào)整继续升(shēng)级，居民消费信心逐渐恢复；我们(men)判断(duàn)由(yóu)于(yú)国家(jiā)自身(shēn)实力的不断增强，国际伙伴跟我们的利益共同点变(biàn)多(duō)，国际形势相对之前会趋(qū)暖，国际(jì)贸易会(huì)逐渐(jiàn)触(chù)底回升。

　　一(yī)季度市场最火热(rè)的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互(hù)联网之后(hòu)又一革命(mìng)性的技(jì)术，现象(xiàng)级应用推(tuī)出(chū)后，国内外各巨(jù)头(tóu)加速入局。需要关注的是，AI 产业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也(yě)必(bì)然(rán)会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块(kuài)后(hòu)续波动。投(tóu)资机会上，“卖(mài)水人”硬件先(xiān)行(xíng)的算力产业链(liàn)，以及(jí) AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应(yīng)用场景(jǐng)值得关注(zhù)。

　　半(bàn)导体方面(miàn)，我们维(wéi)持(chí)看好国产替代方向，集中在半导体设备、材(cái)料、零部(bù)件环节，中(zhōng)长期 看，伴随国产供应(yīng)商积(jī)极验证导入，国内晶(jīng)圆产线建设将再度提速。在(zài)景(jǐng)气复(fù)苏方向，我们(men)的看 法边际转向积极，全球半导体下行周期接(jiē)近尾声，经历了过去(qù)几个季度的去(qù)库存，有望在今年下 半年(nián)重启上行周期(qī)，向上(shàng)弹(dàn)性(xìng)取决于下游需求恢复的力度(dù)，数据中心(xīn)有望率先回(huí)暖，其次(cì)是汽车、 消费(fèi)电(diàn)子，关(guān)注(zhù)相关左(zuǒ)侧(cè)布(bù)局机会。

　　新能(néng)源板块是一(yī)季(jì)度(dù)被市(shì)场抛弃较(jiào)多的板(bǎn)块(kuài)，交易占比和估(gū)值已(yǐ)经处于历(lì)史(shǐ)偏低的位置。只是市(shì)场对(duì)于上涨的标的(de)更多地关注利好，对于下跌的板块更多地关注利空。我(wǒ)们(men)总(zǒng)体认为(wèi)现在市场对于新能(néng)源(yuán)板块的担忧讨论，更多是(shì)对于一个下跌(di现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子ē)板块的应激式反(fǎn)应。在(zài)去年的中(zhōng)报中，我们曾经提(tí)到了新(xīn)能(néng)源板块(kuài)的一(yī)些风险点(diǎn)，这(zhè)些风险点在(zài)经过(guò)大(dà)半年(nián)的(de)消化(huà)后，在这个估值分位以(yǐ)及股价位置下，我们认为新能源板(bǎn)块的(de)风险(xiǎn)因(yīn)素已经(jīng)充分释放，目前(qián)这个时间段，具有(yǒu)较(jiào)强吸(xī)引(yǐn)力。

　　此(cǐ)外，李晓星还看好(hǎo)电动(dòng)车、风光电储、军工等领域(yù)投资(zī)机(jī)会。

　　璞泰(tài)来(lái)仍是第一(yī)大重仓股(gǔ)

　　冯明远继续加仓新能(néng)源相关个股

　　一季报数据显(xiǎn)示，信达澳亚基金冯(féng)明远在管的6只基金平(píng)均仓位为92.27％，其(qí)中(zhōng)，信澳研究优选A的股(gǔ)票仓位从去年底75.82％上升(shēng)到今年一季度末(mò)87.68％，信(xìn)澳新(xīn)能源产(chǎn)业、信澳科技创(chuàng)新一年定开A、信澳星奕A则(zé)不同程度(dù)小(xiǎo)幅减仓。

　　从持仓情况来看(kàn)，以冯明远的代(dài)表作信(xìn)澳新能(néng)源产业为(wèi)例(lì)，该基金一季度(dù)增持(chí)璞泰来(lái)，较(jiào)去(qù)年末(mò)加仓25.92％，目前持有(yǒu)股(gǔ)数876.4万(wàn)股(gǔ)，持有(yǒu)市(shì)值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股(gǔ)。

　　此外，还增持了科达(dá)利、中伟股份、宁德时(shí)代、东阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫科技，其中，增(zēng)持幅度最大(dà)的是(shì)中伟股份，今(jīn)年一(yī)季(jì)度较去年底(dǐ)增(zēng)持了(le)129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为(wèi)“新进(jìn)”前十大(dà)个股，斯莱克(kè)、保隆科(kē)技、比亚(yà)迪则退出前(qián)十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯(kē)迪、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣(gàn)锋锂业进(jìn)行不(bù)同程(chéng)度减持，其中，减持幅度最大的是(shì)天(tiān)齐锂业(yè)，今年一季度较(jiào)去年底减持了24.23％，目前(qián)持有市值(zhí)2.19亿元，为(wèi)例第(dì)4大(dà)重(zhòng)仓股。

　　冯明远在(zài)一季(jì)报(bào)中表示，2023 年(nián)一季度 A 股市场经(jīng)历(lì)了疫情复苏后的(de)调整修复，经济先是在大家(jiā)“强复苏”的预(yù)期 中趋于明显(xiǎn)的(de)回暖，但(dàn)基(jī)于“强(qiáng)预期，弱现实”的担忧，随后又出(chū)现了显(xiǎn)著(zhù)的回(huí)调，从(cóng)而总体呈 现(xiàn)出震荡趋势。本基金的投资(zī)主要聚(jù)焦(jiāo)在新能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等新(xīn)兴产业领域，细分(fēn)板块(kuài)的整体走势与市场趋(qū)同，导致本基金的净值也出现小幅震荡(dàng)。

　　展望二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或(huò)数字(zì)经济等热门概念的创新，以及(jí)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ) 和制造(zào)业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。我们会继续在新 能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优(yōu)质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎(shèn)乐(lè)观看待人工智(zhì)能

　　今日，中信保诚基(jī)金旗下多位基金(jīn)经(jīng)理也发布了一季报(bào)。其中，中信保诚基金(jīn)权益投资(zī)部总监王睿在一(yī)季(jì)报中表示，宏观经济目前处在(zài)一个温和复苏的通(tōng)道，在海外加息(xī)进入(rù)尾(wěi)声后，社会流动(dòng)性将(jiāng)相对宽松，宏观及货币环境有利(lì)于权(quán)益市(shì)场行情的(de)开展，二季度指数仍有可能会是震荡上(shàng)行的态势(shì)。

　　一(yī)季度，王(wáng)睿减表(biǎo)示(shì)持了部分短期达到目标价的(de)相关(guān)品种，并根据收益率预期(qī)的变(biàn)化调整(zhěng)了(le)一部分科技(jì)持仓。具体来(lái)看(kàn)，以其代表作中(zhōng)信保(bǎo)诚创新成长为(wèi)例，该基金(jīn)在一(yī)季度增持了(le)晶(jīng)盛(shèng)机电(diàn)、TCL中环、当升科技、中航(háng)光电等(děng)个股，人(rén)福医药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿(ruì)在一季(jì)报中表(biǎo)示，对于人工智能这(zhè)一(yī)非常宏(hóng)大的命题，他目前持(chí)谨(jǐn)慎乐观的态度。首先我们(men)相信这是一(yī)项会对目前的生(shēng)产和(hé)生活方式带来(lái)重大变(biàn)化的技术变革，值得我们(men)投(tóu)入非常多的精(jīng)力(lì)去(qù)跟踪和研究。但另一方(fāng)面(miàn)，我们(men)目前还无(wú)法相对准确的评(píng)估这项技术革命给具体公司和(hé)行业格局(jú)带来的影响(xiǎng)，也不能给出大(dà)部分公(gōng)司一个相对清(qīng)晰的定价，因此我(wǒ)们一(yī)季度暂(zàn)时(shí)还没有明显增加相关的持仓。后(hòu)续我(wǒ)们会紧密跟踪。一季度我们(men)持仓较(jiào)多的电(diàn)动车和光伏(fú)表现不佳，受(shòu)到了一些短期因(yīn)素(sù)的干扰(rǎo)，投资者(zhě)的信(xìn)心出(chū)现(xiàn)了波(bō)动。投(tóu)资者预期变(biàn)化(huà)导致部分个股出现了较大(dà)回调，目前行业整(zhěng)体估值水平处于历史较低位置，而这两个行业未来的(de)发展(zhǎn)方向还是(shì)相对比较确定的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资(zī)，永(yǒng)远没有躺平(píng)的一天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚(chéng)也发布了一季报在一季报中(zhōng)，姜(jiāng)诚表(biǎo)示，一季度(dù)的市场走势再次佐证了一个道理，即(jí)市场是难以预测的。迄(qì)今为(wèi)止，表现最好的(de)是AI相关板块(kuài)，AI或(huò)许是(shì)科(kē)技发展进程中(zhōng)最重要(yào)的(de)事(shì)件(jiàn)之一，但(dàn)要搞清楚它(tā)对投资(zī)有哪些影响(xiǎng)却(què)很难(nán)。利(lì)润在产业链不同环节之间将如(rú)何(hé)分配？ 市场当前认为的(de)受益环节是否能(néng)如愿(yuàn)受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程(chéng)度(dù)以及渗透(tòu)率将(jiāng)多快提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说起来(lái)又(yòu)让(ràng)人不(bù)明就(jiù)里的难题(tí)。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉我们，价值(zhí)会随着时间增长，而非随着利润波动。所(suǒ)以在(zài)海量(liàng)信息(xī)中，我们需要重点关注(zhù)长(zhǎng)期因素，淡(dàn)化短期因素(sù)。人工智能的发展是一个长期因素，我们(men)还没有足(zú)够(gòu)的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽(jǐn)可能好的(de)资(zī)产，是(shì)我们的投资目标。好资产的标准是(shì)活得久、 站(zhàn)得(dé)牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净资产收益率(lǜ)高，以(yǐ)及在好的公司治理加持下能够把(bǎ)长(zhǎng)期利润(rùn)转化为诱人(rén)分红。所以，我们会一如既往，不去猜测(cè)和追逐市场热点。

　　具体持(chí)仓方(fāng)面，以姜诚(chéng)代表作中泰星元价值优选A代表作为例，该(gāi)基金在一季度(dù)减持了中(zhōng)国建筑、太阳纸业(yè)、华(huá)鲁(lǔ)恒升(shēng)、苏泊尔、海螺(luó)水泥、美的集团，增持了工商银行、建发股份、招商(shāng)银行、扬农化工。

　　过去的(de)一个季(jì)度，姜诚(chéng)表示，自己的组合没有大的变化，是(shì)因为长(zhǎng)期观点没有(yǒu)大(dà)的变化。对中国经济(jì)的长期乐观(guān)，结合当前市场提供的较低估值水平，让我们可以在热点不断(duàn)切换的市场中保持平和。但投资是一项苦差(chà)事，需要随时准(zhǔn)备证(zhèng)伪自己的观点，需要保持(chí)学习，永远没有(yǒu)躺(tǎng)平的一(yī)天。

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