衰(shuāi)退(tuì)近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预(yù)期放缓，通胀(zhàng)意外反(fǎn)弹

　　4月(yuè)27日周四，美国商务部经济分析局公布(bù)数据显示，美(měi)国一季度实(shí)际GDP年化(huà)季环比初(chū)值为(wèi)1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为(wèi)连续两个(gè)季度放缓，且远(yuǎn)不及(jí)预期1.9％。值得一(yī)提的是(shì)，疫(yì)情爆发之(zhī)前的10年里，美国每年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长(zhǎng)的项目主(zhǔ)要(yào)有消费者支出(chū)、出口、联邦政府、州和地方政府(fǔ)支出(chū)以(yǐ)及(jí)非住宅固定投资，拖累项主要包括(kuò)进口、私(sī)人(rén)库(kù)存投资(zī)和住宅固(gù)定(dìng)投资。经济分析(xī)局(jú)表示，一季度GDP增速较去年第四(sì)季(jì)度放缓的主要原(yuán)因是私(sī)人库存投(tóu)资回落以(yǐ)及非(fēi)住宅固(gù)定投(tóu)资放缓(huǎn)。

　　具体来看(kàn)，美(měi)国(guó)经(jīng)济最大(dà)的组(zǔ)成部分——占据GDP约(yuē)68％的个人(rén)消费支(zhī)出环比增速为3.7％，高于(yú)前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡(gòng)献上看，个人消费支(zhī)出(chū)使(shǐ)GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固(gù)定投资(zī)一(yī)季度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较(jiào)前一季度的0.68％有(yǒu)所(suǒ)放缓，但为连续第四个季度拖累(lèi)GDP，另外，住宅投资(zī)连(lián)续第八个季(jì)度拖累(lèi)GDP增长，但程度较(jiào)小。最大的拖累项是(shì)私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情(qíng)以来的最大纪录。

　　一季度(dù)，经济增速(sù)大(dà)幅放(fàng)缓的同时，通(tōng)胀(zhàng)再次升(shēng)温。美联储高(gāo)度关(guān)注的(de)通胀(zhàng)指标(biāo)——美国个(gè)人消费支出（PCE）物价(jià)指数，一季度年(nián)化季环(huán)比初为3.7％，虽然略低于预期(qī)4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能(néng)源的(de)核(hé)心PCE物价指(zhǐ)数环比(bǐ)上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提(tí)的是(shì)，这是核心PCE连续(xù)第五次“击败”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘(sōu)美国船只”

　　当(dāng)地时(shí)间4月27日(rì)，伊(yī)朗军队发表(biǎo)声(shēng)明称，扣押了(le)一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的美国船(chuán)只(zhǐ)。

　　声明(míng)表(biǎo)示，由于(yú)一(yī)艘不明船只与(yǔ)一艘伊(yī)朗(lǎng)船(chuán)只在印度洋北部发生事故，导致伊朗船(chuán)只上(shàng)的2人(rén)死亡，数人(rén)受伤(shāng)，不明船只的行为(wèi)违(wéi)反了国际(jì)法。在伊(yī)朗船只向海(hǎi)上监视和救援中心发送请求后，伊(yī)朗(lǎng)海军立即(jí)开(kāi)始拦(lán)截并识别该未知(zhī)船(chuán)只(zhǐ)。在伊朗海军驱逐(zhú)舰的拦截行动中，不明(míng)船(chuán)只的自(zì)动全球定(dìng)位发送系统被关闭并频繁(fán)改变航线(xiàn)。在伊朗(lǎng)司法当局的许可下，海(hǎi)军出动直升机扣押了该船只，并将其(qí)运至伊朗领海。

　　声(shēng)明指出，上(shàng)述的(de)不明船只属于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航(háng)行。

　　据法新社消息(xī)称，美国海军表示，伊(yī)朗(lǎng)伊斯兰革命卫队(duì)海(hǎi)军(jūn)27日在阿曼(màn)湾(wān)扣押了一艘(sōu)油(yóu)轮，美方要求(qiú)立即(jí)释放这艘油(yóu)轮。报道称，美国大闹飞云浦是谁，水浒传大闹飞云浦是谁(guó)海(hǎi)军驻巴林的(de)第五舰队在(zài)一份声明中称，一(yī)艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的油(yóu)轮，在阿曼湾过境(jìng)国际水域时被(bèi)伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队(duì)海军扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒曝(pù)光与冒牌乌克兰总(zǒng)统(tǒng)“友好”通话，美联(lián)储(chǔ)回应未泄密

　　俄(é)罗斯媒体曝光的视频显(xiǎn)示(shì)，美联储(chǔ)主席鲍(bào)威尔被骗了(le)。

　　俄罗斯国家(jiā)电视台新近发布的视频显示，鲍威尔(ěr)与两名冒充乌克兰总(zǒng)统泽(zé)连斯基(jī)的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认为对(duì)方是泽连斯基，回(huí)答(dá)了从(cóng)通胀前(qián)景到俄罗斯央行等主(zhǔ)题的(de)一(yī)系(xì)列(liè)问(wèn)题。

　　美联(lián)储的一名(míng)发言人美东时(shí)间4月(yuè)27日周四确认(rèn)，鲍威(wēi)尔有过(guò)通话，称此(cǐ)事发(fā)生在今年1月，否认存在泄密问(wèn)题，其表(biǎo)示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参(cān)加(jiā)了一次(cì)谈话，对方(fāng)谎报自己是乌克兰总统。这是一次友好的谈(tán)话(huà)，是我们在这个充满挑战的时刻支持乌(wū)克(kè)兰(lán)人民的背景(jǐng)下进行。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似(shì)乎经过编辑，无法确认准确(què)性。上(shàng)述发言人还说，通话事件已(yǐ)报(bào)交(jiāo)有关执(zhí)法(fǎ)部门，出于对(duì)他们(men)工作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评(píng)论称，这番(fān)言论看(kàn)似四(sì)平八稳、无伤(shāng)大雅，但(dàn)事实就是，骗子能通过恶(è)作(zuò)剧的电话接触到鲍威尔(ěr)，这种事实可(kě)能(néng)会(huì)导致美联储的安全性遭(zāo)到质疑。对鲍威尔受骗的(de)担忧主要(yào)是基于美(měi)联储作为主要央行的影响力(lì)。

　　有媒(méi)体(tǐ)指出，鲍威(wēi)尔等央(yāng)行高官的(de)言论通常受到投资者和商界人(rén)士的(de)密(mì)切关注(zhù)，有时会引发股市(shì)波动。而且，美联(lián)储官员同他人的私下会面时常引(yǐn)发争议(yì)，因为外(wài)界认为(wèi)，联储官员(yuán)的言论可能让在场的人掌握先机。

　　外(wài)界注意(yì)到，这次让鲍威尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有媒体指出，两人这些(xiē)年不止一(yī)次成功骗取国外政(zhèng)客和他们(men)通话(huà)，而且通(tōng)常将将通话视频公(gōng)之于(yú)众，就是(shì)为了恶搞西方国家的决策者。

　　据两人公布(bù)的(de)视频，两人曾假扮(bàn)乌(wū)克兰前总统波罗申科和德国前总理默克(kè)尔通话，默克尔当时觉得可疑，但没(méi)有在(zài)对(duì)话中直接问他们是不是冒牌货。今年(nián)早些时候(hòu)，他们还曾(céng)假冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加(jiā)德(dé)通话(huà)。

　　原油(yóu)基本面未变(biàn) 关注(zhù)宏观(guān)层面不确定性

　　近(jìn)日来(lái)，在宏观风险蔓延下，国内外油价出现(xiàn)大幅(fú)回落。4月26日晚(wǎn)间，国际油价出现(xiàn)大跌，基本(běn)跌(diē)回OPEC减(jiǎn)产(chǎn)前的价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截(jié)至下(xià)午收盘报收(shōu)526.1元/桶；外(wài)盘油价则出现(xiàn)小幅(fú)上涨，布伦特原油交投(tóu)在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原(yuán)油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货(huò)能(néng)源化(huà)工分析师杜冰沁在接受(shòu)期(qī)货(huò)日报记(jì)者采(cǎi)访(fǎng)时(shí)表示，昨天(tiān)白天(tiān)，内盘SC原油基本(běn)跟随昨晚(wǎn)外盘(pán)出现大(dà)幅下(xià)挫(cuò)，但(dàn)外盘原油有(yǒu)所企(qǐ)稳，或(huò)为(wèi)超跌后的情绪修(xiū)复。

　　谈及为何内盘表现弱于外(wài)盘(pán)，海通期货能源化工(gōng)研究中心(xīn)负责人杨安表示，一方面是由于近(jìn)期油轮运费回落(luò)，运(yùn)输成(chéng)本下(xià)降(jiàng)，让内外盘(pán)价(jià)差有(yǒu)所走弱(ruò)。另一方(fāng)面是当前国(guó)内即将迎来五一假期，而目前国际(jì)市场(chǎng)宏观(guān)风险(xiǎn)具有很大不确(què)定性(xìng)，恰(qià)逢(féng)油(yóu)价大幅回调之际，市场避险(xiǎn)情绪高涨，国内投资者(zhě)担忧情绪(xù)更为明显(xiǎn)，也使(shǐ)得内盘原油跌(diē)幅超过(guò)外盘(pán)。

　　从近期来看，杨安告(gào)诉记者，美国银行业(yè)危机风波再起，叠(dié)加美(měi)国债务压力及(jí)经(jīng)济(jì)衰退风险可(kě)能(néng)削弱欧美能源需求，风险资产面临较大压(yā)力，从而推(tuī)动(dòng)本周油价油(yóu)价下跌。而(ér)原油作为金融属性最强的大宗商(shāng)品，在此前3月份就曾因银行业危机出现暴跌，此(cǐ)次美国银行业风险再次升温继续引发(fā)市场恐慌(huāng)，原油的下跌带有明显(xiǎn)的情(qíng)绪(xù)化特(tè)征。

　　光大(dà)期货能源化工分析师杜(dù)冰沁(qìn)也(yě)表示(shì)，近日(rì)宏观情绪导致油(yóu)价再度承压。随着美联储加(jiā)息会议的临近，美国第一共和银行的财报和股价表现或(huò)显示银行(xíng)业危机仍未(wèi)结束，叠加(jiā)欧美经(jīng)济(jì)数据表现仍然欠(qiàn)佳，美(měi)国消(xiāo)费者信心本(běn)月降至去年7月(yuè)以来(lái)的(de)最低(dī)水平，市场对(duì)于(yú)美联储加息(xī)和海外经(jīng)济衰退(tuì)的担(dān)忧持续升温，

　　展望后市，近期主导原油市场走势(shì)的宏观(guān)风险何时会消散？在(zài)杨(yáng)安看来，目前来看，美国银(yín)行业危机风险在未来一段时(shí)间内仍将不时(shí)困扰(rǎo)市(shì)场。另外(wài)，5月4日美联储议(yì)息会议将(jiāng)再迎来加息(xī)窗口，对此投资者也高(gāo)度(dù)关(guān)注美联储利(lì)率政策的变(biàn)化(huà)，宏观层面(miàn)的(de)不确定性成为影响整个金融市场的主要因(yīn)素(sù)，这是投资(zī)者需要(yào)注(zhù)意的风险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联储(chǔ)即将公布(bù)加息决议，市场(chǎng)对(duì)美联储加息25个BP的概(gài)率预测在(zài)80％以上，并且(qiě)由于(yú)近期美(měi)联(lián)储官员(yuán)表态偏鹰，对于后续何时停止加息仍有分歧。欧洲央(yāng)行(xíng)将(jiāng)于5月4日举行货币政策会议(yì)，基于(yú)当前欧元(yuán)区的大闹飞云浦是谁，水浒传大闹飞云浦是谁(de)高通胀水(shuǐ)平，预计欧洲央(yāng)行和英(yīng)国(guó)央行也(yě)将维持加息政策，因此(cǐ)市场对于海(hǎi)外经济衰(shuāi)退(tuì)带来需求下行的(de)担忧加剧。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　不过，从当前来看原油市场基本面表现尚(shàng)可，整体(tǐ)供需局(jú)势并未大幅(fú)恶化。杜冰沁分析认为，即将到来的五一(yī)长假和(hé)美国夏季出行(xíng)旺(wàng)季预计对于需求会(huì)有(yǒu)一定支撑，预计近期国(guó)际油价(jià)仍将(jiāng)面临宏观情绪和(hé)基本(běn)面的博弈。

　　申(shēn)万期(qī)货能化分(fēn)析师董超(chāo)也(yě)表示，后(hòu)市原(yuán)油(yóu)供需逻辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的减产会对油价(jià)尤其(qí)是亚洲地区(qū)的(de)油价带来极大(dà)影(yǐng)响；此外(wài)美国原(yuán)油(yóu)活跃(yuè)钻(zuān)井平台已经连续半年维持低位，1230万桶/日的产量将越来越难以持续，后续(xù)的减产(chǎn)将很快到来；此外在5月美联储加息后(hòu)，宏观面(miàn)的(de)悲(bēi)观情绪或将逐步消退，后期原油市(shì)场将转入(rù)对(duì)供应(yīng)面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下(xià)区间将更为模糊，在(zài)美国储备(bèi)政策难以(yǐ)改动的情况下，底(dǐ)部支撑力度变弱。但从供(gōng)求关系上(shàng)，OPEC+的(de)减产以(yǐ)及美国(guó)产量的下滑将有助于油价的稳定。”董超表示，预计5月油价(jià)整体即将维持区间振荡，振荡(dàng)幅度预计将更宽，受宏观及基本面风险波动的影响也会更大。

　　在杨安(ān)看来(lái)，周三(sān)公布的EIA报告显示原(yuán)油超预(yù)期(qī)降(jiàng)库(kù)，且(qiě)美(měi)国汽油需求较(jiào)上期大幅增长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预期管理下，预计今年年内剩余时段(duàn)供应紧张将是原油(yóu)市场主(zhǔ)基调，当然全球(qiú)经济面临衰退风(fēng)险(xiǎn)及欧美市场需求疲弱也(yě)会在一定程度上抵消供应紧张给市场带来(lái)的担忧。总体来看(kàn)，当前油价处在(zài)宏(hóng)观利(lì)空(kōng)与供应紧张(zhāng)局面(miàn)形成对峙的复(fù)杂局面下，短期内担忧(yōu)情(qíng)绪主导油(yóu)价回落，中长期来(lái)看油价或继(jì)续大(dà)区间振荡。

　　高(gāo)硫燃料油供需(xū)偏紧

　　昨日，因(yīn)原油大幅(fú)下挫，成本下(xià)降(jiàng)导致(zhì)相(xiāng)关(guān)性(xìng)较强的(de)高硫燃料油、低硫燃(rán)料油、沥(lì)青等(děng)品种也出现较大跌(diē)幅(fú)。截(jié)至昨天下午收(shōu)盘，燃料油、低硫燃料(liào)油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油(yóu)的下挫主要还是(shì)受到油价影响，自身基本面(miàn)表(biǎo)现尚可，其(qí)中高(gāo)硫燃料油供需偏(piān)紧，低硫(liú)燃料油供(gōng)需相对偏弱。

　　“具(jù)体来(lái)看，高(gāo)硫燃(rán)料(liào)油市场(chǎng)整(zhěng)体供(gōng)应持续偏紧。供给端方(fāng)面，随着发电旺季的临近，本(běn)月(yuè)从(cóng)中东进口到新(xīn)加坡的高硫燃料油降至历(lì)史低点，环比下降(jiàng)三(sān)分之二，但(dàn)同时本月俄罗斯高(gāo)硫燃料(liào)油流入量(liàng)有所(suǒ)上(shàng)升，抵消了一部分中(zhōng)东出口的(de)下滑；需求端方面，中东南亚(yà)公(gōng)用事业发电需求的增长(zhǎng)以及(jí)稳定的船燃加注活动(dòng)都(dōu)将对亚洲高(gāo)硫燃料油市场形成良好的(de)支(zhī)撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计划(huà)外检修导致部分船货(huò)延期，目前5月(yuè)的装船已经延迟至6月，虽然检修的装置正在逐渐重(zhòng)启，但由于(yú)开斋节整体进程较慢，预计原定本月底(dǐ)恢(huī)复的时间会有所推后，对于(yú)亚洲低硫燃料油市场供(gōng)应(yīng)的收紧也将延长(zhǎng)，但同时低硫需求端表现(xiàn)也较为平淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃(rán)料油在基本面的支撑下，预计后市走势(shì)或较原油更为抗跌，如若原油(yóu)企(qǐ)稳(wěn)反(fǎn)弹，燃(rán)料油(yóu)整(zhěng)体回升空(kōng)间(jiān)或(huò)更显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短(duǎn)期内原油(yóu)系(xì)品种波动将主要受到原油价格的影响，不过基(jī)本面(miàn)差异还(hái)是会让各品种表现(xiàn)有强弱之分，具体来看，需(xū)求(qiú)即将迎来旺季的(de)高(gāo)硫(liú)燃料油整体(tǐ)表现(xiàn)将(jiāng)强于低(dī)硫燃料油(yóu)。

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