北交(jiāo)所开市至今一年半，公(gōng)募基金投资北交所步伐不断推进(jìn)，除了推(tuī)出北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金、北交所主题基金、“专精特新”主题(tí)基金外，存量产品也加大北交所(suǒ)布局力度，今年更有新(xīn)基(jī)金(jīn)密(mì)集公(gōng)告可投北交所股票。

　　多(duō)家(jiā)公募机构及人士(shì)表示，随着北证50指数推(tuī)出，北交所活跃度抬升(shēng)，部分公(gōng)司(sī)表(biǎo)现(xiàn)良好，叠加较低的估值(zhí)水平，公募基金等专(zhuān)业投资者(zhě)积极挖掘北交(jiāo)所(suǒ)投资机遇，投向(xiàng)北交所(suǒ)的意愿也(yě)在增加。从(cóng)长期投资(zī)的角度看，北交所股票处于投资相(xiāng)对早期(qī)阶段(duàn)，更具成长空间(jiān)，符(fú)合“专精特(tè)新”属性的(de)隐形冠军和科(kē)技、制造(zào)等行业，长期投资价值受(shòu)到公(gōng)募(mù)资金的青睐(lài)。

　　新基金公告(gào)可投北(běi)交(jiāo)所

　　专(zhuān)业机构挖掘北交所投(tóu)资机会

　　据记者(zhě)统计，截至5月13日，今年(nián)以(yǐ)来累计有申万菱信沪深300价(jià)值ETF、鑫元成长驱(qū)动、银华心(xīn)质混合、中庚港股(gǔ)通价值18个月等十多(duō)只次新基金公告可投资于北京(jīng)证券交易所上市股票，并(bìng)揭示了相关风险。

　　除了(le)基金产品(pǐn)外，还(hái)有华商、中(zhōng)庚、睿(ruì)远、朱雀(què)基(jī)金等多家(jiā)基金公司也发(fā)布公告称(chēng)，北交所上市股票是国内依法发行(xíng)上市的股(gǔ)票(piào)，属于基金法规定的“上市交易(yì)的股(gǔ)票”。在遵(zūn)守(shǒu)基金合同所规(guī)定的(de)投资目标、投(tóu)资策略、投(tóu)资范围、资产配置(zhì)比(bǐ)例、风险收益(yì)特征和(hé)相(xiāng)关风险控制(zhì)指(zhǐ)标(biāo)等前(qián)提下，公司旗下基金(jīn)可(kě)参与北交所(suǒ)股票的投资。旗下新(xīn)增基金如果符合(hé)基(jī)金(jīn)合同的有关规定，亦可投资北交所(suǒ)上市股票(piào)。

　　谈及上述现象(xiàng)，中信建投基金(jīn)相关投研(yán)人士表示，公募新基金之所以密集公告可投北交所，一方面表(biǎo)明专(zhuān)业(yè)投(tóu)资机(jī)构(gòu)敏锐(ruì)地发现了北交所相关(guān)股票潜在的(de)投资机会，开始(shǐ)加大布局力度(dù)；另一(yī)方面，北交(jiāo)所上市公司是除沪深两市(shì)以外国内最(zuì)优质公司的代表，许多标(biāo)的(de)当前估值水平偏(piān)低(dī)，具备投(tóu)资价值(zhí)。

　　景顺(shùn)长(zhǎng)城基金也认为(wèi)，一方(fāng)面(miàn)从持仓(cāng)数(shù)量和持(chí)股总量的角度(dù)来(lái)看，公募参与(yǔ)北交所意(yì)愿在持(chí)续增加(jiā)。另一方(fāng)面(miàn)，相较于上证、深证，北交所(suǒ)上市公司数量、总体规模(mó)较(jiào)小，流动性较弱，去年11月北交所(suǒ)推出北证50指数以来，被动资金的加(jiā)入(rù)使得整(zhěng)个板(bǎn)块的成交变得更加活跃，同时，部(bù)分公司的良好表现也(yě)使得(dé)越(yuè)来(lái)越多投(tóu)资者关注(zhù)到北交所，自然(rán)也引来更多资(zī)金的关(guān)注。

　　鑫元基金也表示(shì)，公募基金的配置(zhì)意愿，主要取决于(yú)北(běi)交所市场的赚钱效应(yīng)、可投标的稀缺性以(yǐ)及专精特新领域(yù)的景(jǐng)气度(dù)。而近(jìn)期北交所市场出(chū)现积极信号：2022年年(nián)报中，多只公募(mù)基金产品出现在(zài)北交所公司前十大股东名单(dān)中；北交所较大规模公司(sī)去年业绩涨势良好，今年一(yī)季度盈利表(biǎo)现继续向好；次新(xīn)基金(jīn)在北交(jiāo)所的持股集中(zhōng)度高。“预计随着后续市场流动性的改善和创新型(xíng)中小企业的高速成长，北交所投资有望实现(xiàn)戴维(wéi)斯双击。”

　　不(bù)过，受(shòu)流通市值小、流动性等制约，初步“试水(shuǐ)”北交所市(shì)场的公募(mù)基金，在投资比(bǐ)例、策略上也(yě)存在差(chà)异(yì)，但未来会加(jiā)大对(duì)北交所市场(chǎng)的(de)研(yán)究和投资。

　　鑫元(yuán)基金表示，结合北交所的战略定位和上(shàng)市公司“小而美(měi)”的特征，预计(jì)次新基金投资将深(shēn)入细分产业链(liàn)的研究，挖(wā)掘(jué)市场前(qián)景大、竞争壁垒高、业绩确定(dìng)性(xìng)强(qiáng)的个股机会。同时，也可根据主板(bǎn)上一(yī)些(xiē)成长赛道的公司估值水平，在(zài)北交所(suǒ)中进行映射，选(xuǎn)择估(gū)值水平显著偏低的公司进行投资。在组(zǔ)合配置上，力求(qiú)均衡(héng)和风险分散，降低中小企业经(jīng)营波动大的风(fēng)险(xiǎn)。此(cǐ)外，北交所相关基(jī)金(jīn)也会积(jī)极参与转板、新股发行(xíng)等投资机会(huì)。

　　中信建投基金上述投(tóu)研人(rén)士也称(chēng)，我(wǒ)们高度重(zhòng)视(shì)北交(jiāo)所投资机会，目前有一只北交所主题基金(jīn)，未来(lái)一方面(miàn)会根据市场情况，择机(jī)发(fā)行(xíng)更多以北(běi)交所股票为主要投资范(fàn)围(wéi)的(de)基(jī)金产品，另(lìng)一(yī)方面，不排除将(jiāng)存量基金产品的投资范围扩大至北交所股票，同时会增(zēng)加研(yán)究团(tuán)队拓(tuò)展(zhǎn)对北交所股票(piào)的研究深度和广度。

　　持仓总市值(zhí)达43.2亿元(yuán)

　　持有(yǒu)数量达历史最高(gāo)

　　从公募(mù)持(chí)仓北(běi)交所股票总市值(zhí)情况看，截至2022年底，全市场公募基(jī)金(jīn)持有北交(jiāo)所个股数量82只，达到历(lì)史最高水平；持股总量(liàng)2.44亿股，半(bàn)年增长24％；但持仓总市值43.2亿(yì)元，半年下(xià)降了36％。

　　不过，从2021年11月15日开(kāi)市以(yǐ)来，公募投(tóu)资北交所总市(shì)值总(zǒng)体呈现震(zhèn)荡攀升的态势。

　　“北交所开板初期上市公(gōng)司中，与新能(néng)源行业相(xiāng)关的(de)个股市值占(zhàn)比较(jiào)高，而去年下(xià)半年新能源行业(yè)整(zhěng)体回调幅(fú)度较大，带动投资(zī)北(běi)交所市值有所回落。”景顺长城基(jī)金相关负责人称。

　　而从今年(nián)年(nián)初看，北证50指数一(yī)度出现快速上涨势头，2月份以来震荡(dàng)下(xià)行，目前年(nián)内收跌-0.23％。不过，从长期投资的角度看(kàn)，北交所的投(tóu)资价值仍然受(shòu)到公募资金(jīn)的青睐。

　　景顺(shùn)长城基金表示，北(běi)交所当下呈现的(de)特(tè)征类似于一(yī)级半(bàn)的市场(chǎng)，即投资(zī)阶段相比(bǐ)一级市(shì)场（股权(quán)投资(zī)）更加成熟，但对比上证、深(shēn)证的大多数公(gōng)司而(ér)言又相对早期，可投资标(biāo)的规模也相对更小；但从长(zhǎng)期投资(zī)的角(jiǎo)度来说，这(zhè)也意味着更大的成长空(kōng)间和收益率预期，故(gù)我们认(rèn)为北交所具备良(liáng)好的长期投资(zī)价值。

　　具体(tǐ)落实(shí)在投资层面，景顺(shùn)长城基金表示，我们(men)对于具体行业没有(yǒu)明恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱确的偏(piān)好(hǎo)，但是整体(tǐ)还是(shì)比较看好细(xì)分行业的、符合“专精(jīng)特(tè)新”属性的隐形冠军(jūn)：这些公司虽然普遍规模较(jiào)小、受到的关(guān)注度可能不高，但在(zài)其所(suǒ)属(shǔ)行业中拥有(yǒu)较强的竞(jìng)争(zhēng)力(lì)，在研(yán)发投入的(de)强度上、成(chéng)长(zhǎng)性指标(biāo)上(shàng)，也不弱于(yú)创业板、科创(chuàng)板的(de)上市公司，而(ér)且由(yóu)于市(shì)值较小，可能反而(ér)拥有更大的成长空间。

　　鑫元基金(jīn)也表示，从中长期视角(jiǎo)看，随(suí)着北交(jiāo)所交易制度的(de)不断完善、已上市企业的投资价值不断明确，以(yǐ)及场内流(liú)动性不断提升，势必会吸引(yǐn)更多优秀(xiù)的企业、活(huó)跃的资(zī)金(jīn)流入(rù)。北证50指(zhǐ)数估值有向上(shàng)修复的空间(jiān)，当前配置的性价比较高，胜(shèng)率和(hé)赔率(lǜ)都非(fēi)常具备吸引力。

　　结合当(dāng)前的(de)北交所整体估值水平，叠加2023年下半年打开的降息窗口，鑫元基金将重点(diǎn)关注成长赛道，尤(yóu)其是具(jù)有专精特新特(tè)性的成长股。在行业的(de)稀缺性方面，投资者(zhě)可重点关注(zhù)具有高成长性(xìng)、国产(chǎn)化逻辑强的优质产(chǎn)业链。更多的(de)阿尔(ěr)法收(shōu)益可能聚焦在科技和制造两大赛道，包括汽车、半导体、碳(tàn)中和、军工(gōng)蕴藏较多左侧投资(zī)机会。

　　中信建(jiàn)投基金相关投研人(rén)士也称，北(běi)交所有一大批优秀的创新型中小企业，借国家政策支(zhī)持的(de)东风和(hé)企业自身的努力，我们相信会有(yǒu)相当体(tǐ)量的(de)企(qǐ)业成长成为大型(xíng)企业，这个成长(zhǎng)的过程会(huì)给投资者带(dài)来丰厚(hòu)回报，因此(cǐ)我们(men)认为北(běi)交(jiāo)所具(jù)备长期投资价值。“具体细分(fēn)而言，我们(men)更加(jiā)看好电力设备、机械(xiè)设备、医(yī)药(yào)生物等三个领域。”

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