5月12日晚间，根(gēn)据美国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递交了截至2023年(nián)3月31日的第一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资(zī)产是国内管理(lǐ)超千亿元人民币的对冲(chōng)基金机构，亦是内地少(shǎo)有(yǒu)的进行(xíng)大手(shǒu)笔(bǐ)持有美(měi)股的(de)买(mǎi)方机构(gòu)之(zhī)一，景林的动向受到(dào)了市场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿私(sī)募景林资(zī)产持仓曝光

　　报告期内，景林(lín)资产整体持仓(cāng)规模小幅提升至(zhì)17.29亿美元(yuán)，折合(hé)人(rén)民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比(bǐ)增幅(fú)6.14％。

　　数(shù)据显示，截止(zhǐ)2023年一季(jì)度末，景林(lín)资产在美股市场持有(yǒu)34家(jiā)上(shàng)市(shì)公司的股票(piào)。其(qí)中(zhōng)，前十(shí)大持仓标的(de)在总市值(zhí)中(zhōng)的占比下降到77.89％，上季度这一(yī)数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建仓5只股票，分别为英伟(wěi)达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减持方(fāng)面，景林(lín)资产一季度前五大卖(mài)出标的包括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科技、拼(pīn)多多(duō)。

　　景林资产美股持(chí)仓前十大重仓(cāng)股分别为(wèi)：拼多(duō)多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号重仓(cāng)股(gǔ)依旧是拼(pīn)多(duō)多(duō)，与上季(jì)度对比，景林资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较(jiào)上季度持仓(cāng)数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三(sān)季度(dù)增持123.39万股，四季(jì)度则(zé)增持233.75万股，一(yī)次比一(yī)次猛。拼多多(duō)也(yě)不负众(zhòng)望，从股价表(biǎo)现看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上涨势头在今年2月初(chū)便戛(jiá)然(rán)而(ér)止了(le)，景林资产在此前“越跌越买”的(de)策(cè)略(lüè)奏效后(hòu)，或(huò)许在股价(jià)“掉头”之际(jì)进行了止盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季度景林新建仓的英(yīng)伟(wěi)达，空降前十大(dà)重仓股第(dì)七位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓(cāng)市值(zhí)为0.9亿元。截(jié)止至5月12日，今(jīn)年以来(lái)英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景林(lín)资产在美股的(de)操(cāo)作中，最为亮(liàng)眼的当属重(zhòng)点(diǎn)加仓教(jiào)育股(gǔ)。

　　数据显示，截至今年一(yī)季度末(mò)，景林资产持有新东方430万(wàn)股，环(huán)比(bǐ)去年底加仓(cāng)368.8万股，期(qī)末(mò)持股市(shì)值超1.6亿美元，一(yī)跃成(chéng)为景林资产(chǎn)的第二大(dà)重(zhòng)仓股。与此同(tóng)时，景林资产一(yī)季度还(hái)建仓了好未来，期末持股数量达(dá)224.6万股(gǔ)。

　　今年以(yǐ)来，上述两只教育(yù)个股股(gǔ)价均处于震荡态势(shì)，并无太多亮眼表(biǎo)现。

　　景林资(zī)产(chǎn)认(rèn)为，从全行业来看，不同年龄层(céng)的用户对“教(jiào)育(yù)”的需求依然旺盛，除了应对考试，还(hái)包括开拓眼(yǎn)界、增(zēng)长知识、潜力挖掘、提升综(zōng)合能力等。双减政策推行之后，目前行业政策环境趋于稳定(dìng)，但过程中很多公司退出离开，使得行(xíng)业竞争格局趋(qū)缓，对(duì)于存量公司有利。

　　“从(cóng)行业龙(lóng)头公司本身来说，凭借多(duō)年积累的(de)口(kǒu)碑和公(gōng)信力，品牌的护城河依然很深。个别头部(bù)企业在(zài)K9学科(kē)之外的教育(yù)领(lǐng)域业务基础扎实，原有的(de)留(liú)学等业(yè)务恢复增长(zhǎng)，同(tóng)时素质(zhì)教育、直播电(diàn)商业务等新业务成为新的增长(zhǎng)驱动力(lì)。且公司(sī)的(de)利(lì)润和现金流稳(wěn)中转好，同(tóng)时账上(shàng)资金充足(zú)，当时的估值下有足(zú)够的安全边际。在过去几个季度的财(cái)报中(zhōng)，我们看到了相关的(de)积极信号。”景林资产表示(shì)。

　　值得一提的是萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市，高毅资产对于教(jiào)育领域也颇为看好，但是标的选择似乎与景林(lín)资产存(cún)在分歧(qí)。

　　美(měi)国(guó)证券交(jiāo)易委员会公(gōng)开资料(liào)显(xiǎn)示(shì)，截至今年一季度末，高毅(yì)资产持(chí)有(yǒu)新东方24.4万(wàn)股(gǔ)，相(xiāng)比于去年底减仓(cāng)超(chāo)10万(wàn)股，减仓(cāng)比例接近三(sān)成(chéng)。而(ér)一季度高毅资产大举买入近156万(wàn)股好未来，相比于去(qù)年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠(mián)，炮轰市场投(tóu)机之风

　　自五一节(jié)过(guò)后，传(chuán)媒、游戏板(bǎn)块成为资金炒作(zuò)AI的重点(diǎn)方(fāng)向，中特估支线也由(yóu)暗转明，晋(jìn)升市场第二大主线(xiàn)。

　　可好(hǎo)景不长，本周中特(tè)估仅热(rè)闹了一两(liǎng)天，随后便开始(shǐ)持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌(diē)，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容(róng)为客观(guān)数据信息罗列，不构成任何投资建议）

　　此前连续24个交易日成(chéng)交(jiāo)额超万亿元阶(jiē)段纪(jì)录，在(zài)本周遭遇终结。周三时，市场成交(jiāo)量(liàng)尚且保持在(zài)1.2万亿水平(píng)，周四便陡然跌(diē)破万亿，5月11日和5月12日成(chéng)交额(é)连续(xù)两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面(miàn)对市场的急剧降温，市场观(guān)点认为(wèi)，主(zhǔ)要(yào)原因是5月11日(rì)晚(wǎn)间(jiān)发布的(de)金融数据(jù)大幅低(dī)于预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽然同比多(duō)增734亿元，但是考虑到去(qù)年(nián)4月基数的异常(cháng)，因而与往(wǎng)年相比，今年4月信贷则是明显跌落，而今年4月信(xìn)贷低于2021年同期(qī)7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落(luò)再度成为信贷(dài)回落的主(zhǔ)要原因。而(ér)企业(yè)中长期(qī)贷款继续(xù)保持同比多增，4月同比多增4017亿(yì)元至6669亿(yì)元。信(xìn)贷(dài)下滑(huá)带动社融(róng)增(zēng)速回落，4月新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年(nián)4月相(xiāng)比，今年4月(yuè)同比少(shǎo)增6370亿元(yuán)。

　　署名光(guāng)大证券的点评(píng)称，4月下旬(xún)票(piào)据利率先下后(hòu)上，并不意味着贷(dài)款好(hǎo)转了，主(zhǔ)要因为今年国股行(xíng)NIM和营(yíng)收压力很大，一直在压(yā)降票据等(děng)低(dī)效资产(chǎn)，对分行收(shōu)票额度控(kòng)制很严。4月前两旬已(yǐ)经收(shōu)了很多票，后(hòu)面改用其他贷款来冲(chōng)。5月上旬票据已经快要接近零利(lì)率了，信贷(dài)再(zài)度出(chū)现深(shēn)度负增长，这是4月信贷斜率过于(yú)陡峭化产生的后果，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市(shì)场(chǎng)要想好起(qǐ)来，必然要让(ràng)大家看到宽信(xìn)用的(de)信号出现，而这可能还需要一定的(de)时间。

　　当前(qián)市场(chǎng)存量资金博弈的背景(jǐng)不改，而两(liǎng)大(dà)主(zhǔ)线人工智能(néng)和中(zhōng)特估，今年已然累计不小的涨幅。中特估(gū)这边(biān)，本月还有多只央企(qǐ)ETF等(děng)待进场，而人工智能这边，在(zài)未有增量资金进场的情况之(zhī)下，再想继续向上(shàng)，压力不小。

　　本周(zhōu)大(dà)跌(diē)之后，但斌更是罕(hǎn)见的在深夜抒发感想。大谈公募(mù)基金经理的难(nán)处，在业绩和(hé)投资信仰之间无法(fǎ)两(liǎng)全。紧接着(zhe)，炮轰(hōng)当下市场投机(jī)之风(fēng)大盛，认为当下市场交易机制应(yīng)要有所改变(biàn)。

　　相信，这(zhè)不仅仅只是但总一个人的心声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很(hěn)多(duō)投资者都是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募(mù)基金经理更是有苦难(nán)言，市(shì)场上大(dà)热的(de)人工智(zhì)能(néng)，游资炒(chǎo)作的(de)“星(xīng)辰大海(hǎi)”萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市，根本不符(fú)合(hé)他们的机构审美(měi)。直白点说，市(shì)场根本就是(shì)绕着公募(mù)持仓在(zài)涨。

　　大家都是(shì)有苦难言(yán).......

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