AI板块成为2023年(nián)最火爆的板块，吸引人全市场的(de)目(mù)光(guāng)。

　　随之而来的是，不(bù)仅不少(shǎo)上市公(gōng)司(sī)宣(xuān)布试水(shuǐ)人(rén)工智能(néng)、基金经理开(kāi)始(shǐ)布局AI概念(niàn)，也有基金公司尝试以AI试水投(tóu)资者关系管理，更有基金经理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市场关注(zhù)的(de)是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价(jià)值派，众多基金经理均(jūn)谈及对(duì)AI投资机遇(yù)。各大派别(bié)基金经理均(jūn)认可AI所(suǒ)带来的颠覆性影响，并看好其(qí)中长期投资价值，但是对于短(duǎn)期人工(gōng)智(zhì)能极致行情演绎下，也有(yǒu)基(jī)金经理对AI保留(liú)了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)公布2023年(nián)一季报，引人(rén)关注的(de)是，季报中部分内容使用(yòng)了AI撰写(xiě)。

　　季(jì)报中明确写道，这段(duàn)AI生(shēng)成(chéng)的内容阐述了人工智能对各(gè)个行业的改变(biàn)，比(bǐ)如医疗、教(jiào)育、工业生产(chǎn)、环(huán)境(jìng)保护和可持续发展(zhǎn)，以及新能源开发和利用等(děng)领(lǐng)域(yù)。文中表示，人工智(zhì)能(néng)领域的快速(sù)发展为全(quán)球带来无数(shù)机(jī)遇和挑战，将极大(dà)地影响我们的(de)生活方式和(hé)社会发展，为确保AI技术的健康、可(kě)持续发展，需(xū)要建立完善的法律法规(guī)和伦(lún)理准则，以保(bǎo)护(hù)个人隐私、确保(bǎo)数据安全并防止滥用(yòng)。在应(yīng)对挑战的同时，也应抓住人工智能带来的机(jī)遇，共同推(tuī)动这一领域的(de)创新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)在季(jì)报中也明确表示(shì)，产业方向上(shàng)，我们坚(jiān)定的看好人工智能对各个行业的改变。他还专门谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方(fāng)向(xiàng)上(shàng)主要是(shì)受益于人工(gōng)智能的计算机(jī)和传(chuán)媒互(hù)联网行业(yè)。数(shù)字化的核(hé)心逻辑(jí)是提高效率，而高(gāo)质量发展的核心在(zài)于效率的提升。

　　在(zài)谈(tán)到(dào)具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化、互(hù)联网平台等提出自己想法。说到数字化时，表示其本(běn)质是利(lì)用技术(shù)的手段(duàn)，提升组织信息计算、存储、传播的(de)效率，这是一个长期向上的类消费行业，在美国是(shì)一个和互联网行业一样大规模的产(chǎn)业。在中国，依(yī)然处于产业的早(zǎo)期，但是我们可(kě)以看到疫情背景下，大家越(yuè)来越意识到数(shù)字化的重要性。而(ér)此轮数字化将会和人工智能深度(dù)融合，也会给中国公(gōng)司带来发(fā)展的机会(huì)。目前(qián)整个(gè)板块(kuài)的估值都到了(le)历史最(zuì)低的水(shuǐ)平。

　　此(cǐ)次是基金经(jīng)理首次利(lì)用(yòng)人工智(zhì)能完成季报，也显示出人工(gōng)智能确实开(kāi)始方方面面(miàn)开始(shǐ)影响我们的生(shēng)活、工(gōng)作等，是一个(gè)历史(shǐ)性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥(yōng)抱(bào)AI，如鹏(péng)华基(jī)金投资者教(jiào)育基地(dì)宣布(bù)成(chéng)为百度文(wén)心一(yī)言首批(pī)生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基地也将通(tōng)过百度智能云接入文心一言能力，致力于创新投资者关(guān)系管理新模(mó)式，提(tí)升客户(hù)投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派(pài)

　　都积(jī)极布局AI领域(yù)

　　随(suí)着人工(gōng)智能成为(wèi)一(yī)季度市(shì)场热(rè)点(diǎn)，不(bù)少基金(jīn)经(jīng)理选(xuǎn)择了积极参与布局，其中，除了(le)科技成长派(pài)基金经(jīng)理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉(jiā)实(shí)文体(tǐ)娱乐一季报可以看出，该基金一季度进行了一定(dìng)比例的调(diào)仓(cāng)，方(fāng)向上主要是受益(yì)于人工智能的计算机和传媒(méi)互联网(wǎng)行业。前十(shí)大重仓股(gǔ)中，除了海康(kāng)威视、金山(shān)办(bàn)公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一(yī)季度新进(jìn)。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐一(yī)季(jì)报(bào)前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总监、嘉(jiā)实文体娱乐(lè)基金经理王贵重表示，产(chǎn)业方向(xiàng)上(shàng)，坚定看好人工智(zhì)能对(duì)各个行(xíng)业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大(dà)需求就是能源、信息、生命。从(cóng)而(ér)衍(yǎn)生(shēng)出看好的5大方向，半导(dǎo)体、数字(zì)化(huà)、新(xīn)能源、互联网平台、创新(xīn)药。我们认为，各个(gè)细(xì)分行业(yè)的beta收敛之(zhī)后，竞(jìng)争力会重新成为最重(zhòng)要的增长要素。另(lìng)外，我们依然旗(qí)帜(zhì)鲜明的(de)看好(hǎo)港股(gǔ)的(de)机会，特(tè)别是软件和(hé)互联网领域的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除(chú)了王贵(guì)重(zhòng)，在嘉实(shí)基金科(kē)技成长团队中，有不少(shǎo)基金经(jīng)理明确(què)看好(hǎo)人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长(zhǎng)增强基金经理陈涛(tāo)在去年下半年开始增持软件，当时基本处于估值、机构(gòu)持仓的历(lì)史底部的位置(zhì)。他认为，行业在信创、数字化、智(zhì)能化等长(zhǎng)期(qī)需(xū)求刺激下将迎来3年以(yǐ)上的景(jǐng)气周期，也是为(wèi)数不多处(chù)于成长(zhǎng)前(qián)期、对标国际也还有巨(jù)大(dà)成长(zhǎng)空间的板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一(yī)轮AI浪(làng)潮将(jiāng)拉开新一(yī)轮(lún)科技创新周期(qī)的序幕，带(dài)来以十年为维度的产业(yè)变(biàn)革机(jī)会，同时(shí)配(pèi)合2023年一(yī)季度(dù)的复苏和(hé)业绩修复(fù)，以(yǐ)软件计算(suàn)机(jī)为(wèi)代表的(de)科技板块(kuài)内会持续(xù)有个股投资机(jī)会(huì)。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能(néng)源新(xīn)材料基(jī)金(jīn)经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑(yí)问人工智(zhì)能和可再生能源(yuán)将构成未来社会的基石。在(zài)当(dāng)下，随(suí)着经济的企稳和新人工智能浪潮(cháo)的进入，未(wèi)来(lái)新的产业机(jī)会将(jiāng)进入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积(jī)极的一派。他在一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中(天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思zhōng)游戏、影视等板块也(yě)实现(xiàn)较(jiào)大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　一(yī)季(jì)度，他所管(guǎn)理的基金维持了较(jiào)高仓位(wèi)，对(duì)人(rén)工智能相关产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件(jiàn)公司(sī)进(jìn)行精选和布局。海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)新(xīn)入兴全合润前(qián)十大重仓股名单(dān)，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药(yào)业退出。其中，澜起科(kē)技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买到了十大(dà)重仓股。兴全合(hé)宜(yí)的重仓股上，也体现了对人(rén)工智能相(xiāng)关产业链(liàn)的挖掘(jué)。澜起科技(jì)、晶晨股份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓(cāng)股

　　莫(mò)海波的(de)万家(jiā)品质生活在一(yī)季度也进行了调仓(cāng)换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比(bǐ)例，目(mù)前主(zhǔ)要持仓(cāng)TMT、农林(lín)牧渔、军(jūn)工(gōng)为前三大(dà)持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看，科(kē)大讯飞、三六零、金山(shān)办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票(piào)进入前十大重仓(cāng)股(gǔ)之(zhī)列(liè)，招商蛇口、保利(lì)发展退出(chū)十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的(de)原(yuán)因，莫海波表示，主(zhǔ)要是基于对未(wèi)来(lái)2年数(shù)字经济的看好。随着人(rén)口老(lǎo)龄化(huà)与(yǔ)经济发展(zhǎn)模式转(zhuǎn)变，数据成为新的生产要素，高质量(liàng)发展的核心在于(yú)全要素生(shēng)产(chǎn)率的(de)提升，充分利(lì)用(yòng)好(hǎo)云计(jì)算、大数据(jù)、人工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的(de)产业逻辑，通过信息技术全(quán)方位赋能传统行业(yè)，从生(shēng)产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的通(tōng)信网络、算(suàn)力(lì)、算法，以及多样化的(de)行(xíng)业应用等，这是一个系(xì)统性工程，产业空间较大、持续(xù)时间较(jiào)长，是未来具(jù)有成(chéng)长性的(de)行业之(zhī)一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信基金(jīn)权益投资(zī)部总经(jīng)理陶灿管理的(de)基金也重点布局了TMT或(huò)人工(gōng)智能相关板块(kuài)。比如，建信(xìn)智(zhì)能生活在一(yī)季度继续调整了行业配置(zhì)，降低了制(zhì)造业、大金融地(dì)产(chǎn)行业的(de)配置，增加了(le)消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是(shì)重点布(bù)局了人工智能技术创(chuàng)新带(dài)来的相关产业趋势机(jī)会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显现

　　不过(guò)，在人工智能极致行情演绎下，也(yě)有(yǒu)基金(jīn)经理对AI保留(liú)了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报基金经理秦毅虽然在一季(jì)报(bào)中(zhōng)表(biǎo)达了对人工(gōng)智能的重(zhòng)视(shì)，但(dàn)一(yī)季(jì)度并(bìng)未加(jiā)入对(duì)于AI领(lǐng)域的布局(jú)阵(zhèn)营。

　　他表(biǎo)示(shì)，过去一(yī)个季度中(zhōng)，以TMT为代(dài)表的(de)科(kē)技(jì)板(bǎn)块走出了轰(hōng)轰(hōng)烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着(zhe)大模型路(lù)线的成功，这一成功(gōng)比之前(qián)几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意(yì)义，因为(wèi)本次的人(rén)工智(zhì)能的应用领域得到了极大(dà)的拓展，模(mó)型(xíng)具备了强大的通(tōng)用性。这属于科技(jì)史上的一(yī)次(cì)重大(dà)创(chuàng)新(xīn)，未来(lái)多个(gè)行(xíng)业将极大受益于这一技术(shù)的应用和普及。未来我们应(yīng)该更加重视这一领域的研(yán)究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回报一季(jì)度前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价值(zhí)投资理(lǐ)念的(de)丘栋(dòng)荣(róng)在一季(jì)报中也提(tí)到了对AI的看好，但他的基(jī)金持仓中也鲜(xiān)少见到对相关板块的布局。他表示，除(chú)复合(hé)国家(jiā)安全自主可控和产业趋势外，今年(nián)市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的大(dà)模型技术，有(yǒu)望(wàng)开启(qǐ)新一(yī)轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产(chǎn)生更大、更持久的需求拉动，因此，计算(suàn)机、电子等偏(piān)成长行业的部(bù)分成长股(gǔ)是未来关注的方向之一。

　　中庚价(jià)值领航一季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市场在(zài)追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃(qì)了新能源板块的非理性行为(wèi)，就如同去年三季度半导体及医(yī)药板块的抛售(shòu)，反而造就(jiù)了难得的机会。“我们(men)这(zhè)时反而应该加大对(duì)能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经理孟夏(xià)虽然也认为(wèi)，AI是(shì)不(bù)亚于互(hù)联网级别的(de)技(jì)术要素革(gé)命，或(huò)许我(wǒ)们已(yǐ)经站在新一轮科(kē)技(jì)浪潮(cháo)带(dài)来的全(quán)球繁荣的(de)开端。作为成长(zhǎng)投资者，会积极学习和拥(yōng)抱，非常庆幸有(yǒu)生(shēng)之(zhī)年能看到AGI通用(yòng)人工智能的雏形。但她同(tóng)时(shí)表示，也会努力在火热的行情面前保留一份(fèn)清醒，大(dà)胆(dǎn)假设、小心求证(zhèng)，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现长(zhǎng)期业绩的投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为谨(jǐn)慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风(fēng)险，可能(néng)造成板块后续波(bō)动。正因为此，他在去年三四季度布(bù)局了不(bù)少人工智(zhì)能相关的标(biāo)的，在一季度对TMT板块(kuài)有所减仓，现(xiàn)在的配置(zhì)大概(gài)率(lǜ)少于市场(chǎng)平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了40％。当(dāng)然(rán)市场中有不少声(shēng)音说这次不一(yī)样，交易占比创新高代表了主线行情的(de)确立，但(dàn)我们还是(shì)认(rèn)为太阳底下没有新鲜事(shì)，过(guò)度的热情在某个阶段总会(huì)消退。”李晓星在(zài)银华(huá)心(xīn)怡一(yī)季报中表示。

　　“一季度的市场走势(shì)再次佐证了一个道理，即(jí)市场是难以预测的(de)。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表现最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关(guān)板块，这在今年初是想象不到的。就(jiù)好(hǎo)比去年(nián)初我们想象不到俄乌冲(chōng)突，和后(hòu)来(lái)的疫情。”中泰(tài)资管基金经(jīng)理姜诚(chéng)也在一季报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技发(fā)展进程中最重要(yào)的事件之一，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影响却很(hěn)难(nán)。利润在(zài)产业(yè)链(liàn)不同环(huán)节之间将(jiāng)如何(hé)分配？市场当前(qián)认为的受(shòu)益(yì)环节(jié)是(shì)否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度，以及(jí)渗透率将(jiāng)多快提升？都是(shì)很容易让人(rén)兴奋、可(kě)细说起来(lái)又让人不明就(jiù)里(lǐ)的(de)难题(tí)。谈资和投资(zī)之间，隔(gé)着(zhe)一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工(gōng)智能(néng)的发展是(shì)一(yī)个长期因素(sù)，我们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到(dào)它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的(de)价(jià)格(gé)买尽可能(néng)好(hǎo)的资产，是我们的投资目标。

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