大家好(hǎo)，转眼假(jiǎ)期就(jiù)结束了，泰勒小区都没出一直(zhí)在加班(bān)，这(zhè)个长假，国内旅游消费爆了，而海(hǎi)外有爆了，不过是爆雷。按照惯例，我们梳(shū)理一(yī)下重大消息(xī)，以及券商老(lǎo)师们的最新看法。

　　五一大事(shì)件

　　1、中(zhōng)央政治局会议定(dìng)调！

　　中共中央政治局4月28日召开会议，分析研(yán)究当前经(jīng)济(jì)形势和经济工作。中共中央(yāng)总书(shū)记习近平主(zhǔ)持会(huì)议。会议(yì)认为，今(jīn)年以来(lái)，在以习近平同志为核心(xīn)的党中央(yāng)坚强(qiáng)领导下(xià)，各地区各(gè)部门(mén)更好统筹(chóu)国(guó)内国际两个大(dà)局，更好统筹疫情防控和经济社会发展，更(gèng)好统筹(chóu)发展和安全，我国(guó)疫情防控取(qǔ)得重大决定性(xìng)胜利，经济社会全面恢复常态化运行，宏(hóng)观政策靠前协同发力，需求收(shōu)缩、供给冲击、预(yù)期(qī)转弱三(sān)重压力得到(dào)缓解，经济增长好(hǎo)于预期，市场需(xū)求逐步(bù)恢复，经济(jì)发展呈(chéng)现回升向好态势，经济运行实(shí)现良好开局。

　　会议指出，当前我国经济运行好转主要(yào)是(shì)恢(huī)复性的，内(nèi)生动力还不强(qiáng)，需求仍然不足，经济(jì)转型(xíng)升级面临新的阻力，推动高质(zhì)量发(fā)展(zhǎn)仍需(xū)要克服不(bù)少(shǎo)困难挑(tiāo)战。

　　此(cǐ)外，会议重申对(duì)刚性和改善性住房需求的支持，强调做(zuò)好保交楼、保民(mín)生、保稳定(dìng)工作，促进房地(dì)产(chǎn)市场平(píng)稳健康发展。同时，会(huì)议(yì)还提出，在超大特大城市积极稳(wěn)步推进城中村改造和(hé)“平急两用”公共基础(chǔ)设施建设(shè)等。

　　2、国家统计(jì)局：4月份制(zhì)造业(yè)PMI为49.2％

　　国家(jiā)统计局消(xiāo)息，4月份，制造业采购(gòu)经理指数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百分点，低于临(lín)界(jiè)点，制造业景(jǐng)气水平回落。

　　3、美国第一共和(hé)银行被(bèi)正式接(jiē)管

　　在(zài)勉强支撑(chēng)了两个月后，风雨飘摇(yáo)的美国第一共(gòng)和银行终(zhōng)究还是没能逃脱倒闭并被接管收购(gòu)的命运。美(měi)国(guó)加州金融保护与创新部(bù)（DFPI）周一表示，监管机构已接管了第一(yī)共(gòng)和银行，这(zhè)是本(běn)轮美国银行(xíng)业危机中(zhōng)第四家倒下的银行，同(tóng)时(shí)也是美国历史上第二大(dà)的破产银行。

　　4、今年五一(yī)假期(qī)国内(nèi)旅(lǚ)游(yóu)出游2.74亿人(rén)次，同比(bǐ)增(zēng)长70.83％

　　经文化和旅(lǚ)游部数据中心(xīn)测算(suàn)，全国国(guó)内(nèi)旅游出游合计(jì)2.74亿人次，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)70.83％，按可比口径恢复至2019年同(tóng)期的119.09％；实现(xiàn)国(guó)内旅游收入(rù)1480.56亿元，同比增长128.90％，按可比口径恢(huī)复至2019年同期的(de)100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄新社报道(dào)，当地时间5月3日凌晨，乌克兰(lán)试图用(yòng)无人机袭(xí)击克里(lǐ)姆林宫。

　　据报道，当晚(wǎn)两架(jià)无人机瞄准了克(kè)里姆(mǔ)林(lín)宫(gōng)，俄军方和特种部队及时采取行动，并使用电子对抗系统(tǒng)，使这两架无人机(jī)出现异常，未能(néng)达到袭击目的。

　　俄(é)新社称，俄罗斯总统普(pǔ)京没(méi)有(yǒu)因袭击受伤，其工作(zuò)日程(chéng)将照(zhào)常进(jìn)行。 掉(diào)落(luò)的无人机碎片也没有造成(chéng)人员伤亡。

　　俄总统新闻秘书(shū)佩(pèi)斯科夫称，乌(wū)克兰无(wú)人机试图发动袭击时普京不在克里姆林(lín)宫中。 他表(biǎo)示，普京3日(rì)在(zài)位于莫斯科州(zhōu)的新奥加廖沃官邸工作。

　　俄罗斯总统新闻处表(biǎo)示，俄方保留(liú)在合适的时(shí)间和(hé)地点采(cǎi)取回应(yīng)措施的(de)权利。

　　另(lìng)据俄新社5月3日报道，俄罗斯首都莫斯科自当日起禁止(zhǐ)放飞无人机(jī)，经政府(fǔ)批准的除(chú)外。 莫斯科市长(zhǎng)索比亚宁表(biǎo)示(shì)，这一决定是为了防止(zhǐ)未经授权(quán)使(shǐ)用长城有什么特点和景观特点 长城是谁修建的无人机，避(bì)免妨碍执法机构的工作。

　　据(jù)法新社当(dāng)地(dì)时(shí)间3日报道(dào)，乌克兰方面(miàn)表示(shì)“没(méi)有(yǒu)参与”对克里姆林宫(gōng)的无人机(jī)袭击(jī)。

　　另据俄罗(luó)斯《生意人报》网站消(xiāo)息，针对(duì)无(wú)人机试图(tú)袭击(jī)俄(é)罗斯克里姆林宫一事，乌总统新闻秘(mì)书谢(xiè)尔盖(gài)？尼基福罗表示，乌方没有关(guān)于袭击(jī)的(de)信息(xī)。

　　据俄新(xīn)社3日报道，俄(é)罗斯国家杜马议(yì)员米哈(hā)伊(yī)尔(ěr)·谢列梅特接受该媒(méi)体采访时(shí)，呼吁俄军对乌克兰总统泽连斯基位(wèi)于基辅(fǔ)的(de)官邸进行导弹打击，作为对乌方(fāng)企图使用无人机袭击(jī)克宫(gōng)的回应(yīng)。

　　十大券商最新(xīn)研(yán)判(pàn)

　　1、中信证(zhèng)券：从失衡到(dào)平稳，布(bù)局业绩驱动的五月行情

　　4月A股经历了AI主题行(xíng)情(qíng)诱发的(de)过度博弈(yì)和(hé)心态失衡(héng)，市场大幅动荡。进入5月(yuè)，国内的经济、政策和外部(bù)环境相比4月继(jì)续不断(duàn)改善(shàn)，投资者对(duì)经济的预期(qī)将在微观体验、宏(hóng)观数据、A股业绩三(sān)个层(céng)面实(shí)现统一(yī)，投(tóu)资者心(xīn)态也将逐步从短暂失衡趋向平(píng)稳，市(shì)场(chǎng)依然处于全年第二个关键做多(duō)窗(chuāng)口(kǒu)，财报季结束后，市场将(jiāng)步(bù)入业绩驱动的行情阶段，配置思路(lù)上建议坚持高切低，关注上半年景气(qì)持续改善的品种。

　　首(shǒu)先，政治局会(huì)议提振市场信心，扩内需仍是着力(lì)重点，政策预期(qī)回归(guī)理性，经济内(nèi)生动能稳步修复(fù)，并将得到同比和高频数(shù)据验证；外部(bù)流动性拐点明确，美国银行业风(fēng)险(xiǎn)不断发酵，但预计对A股实质影响十分有限(xiàn)。其次，财报季数据显示，A股(gǔ)业(yè)绩跨(kuà)年筑底特(tè)征明显，全年(nián)逐季改善的趋(qū)势显(xiǎn)现，其中行(xíng)业的(de)结构性(xìng)亮点日益清晰，经济预期5月将在(zài)微(wēi)观体验、宏观数据(jù)、A股(gǔ)业绩三个层面统一，夯实市场上行基础。最后，预计5月(yuè)A股仍(réng)处于今年第二(èr)个(gè)关键做多窗口中，并将步(bù)入业绩驱动的行情阶段，投资(zī)者心态由短暂失衡趋向平稳(wěn)。

　　配置(zhì)上，建(jiàn)议紧扣(kòu)业绩主线，重点布局医(yī)药、数字经济和“一带(dài)一路”板块(kuài)中有(yǒu)业绩(jì)亮点的品(pǐn)种，以及其他板块中一季度业绩明(míng)显(xiǎn)改(gǎi)善，且在二季度有望持续的(de)细(xì)分行(xíng)业。

　　2、中金策略：节后A股(gǔ)有望(wàng)相(xiāng)比全(quán)球市(shì)场显现相(xiāng)对韧性

　　中金策略(lüè)团队5月3日表(biǎo)示，节后A股有望相比全(quán)球市场显(xiǎn)现相对(duì)韧性。主要基于(yú)：1）经(jīng)济复苏势头尚不(bù)稳固，政策有望延续稳中求进(jìn)基调。2）上市公司业绩低迷期已过。3）海外风险需要密切关注，如若应对得当(dāng)，对A股影响可能(néng)有限。上述因素结合(hé)当前A股市场(chǎng)整(zhěng)体估值水平不高仍处(chù)于历史(shǐ)中(zhōng)低位，A股节(jié)后(hòu)两(liǎng)个交易日虽受节假期间的事件性因素影响(xiǎng)可能有所波动，但对(duì)后市整体表现不用过于谨慎，当(dāng)前位置市场机(jī)会仍大于风险。

　　3、中(zhōng)信建(jiàn)投策略：耐心(xīn)等待，低位把握

　　一季度全A营收(shōu)增速等指标仍(réng)在探(tàn)底(dǐ)，五一出(chū)行恢(huī)复亮眼(yǎn)，但(dàn)制造业PMI已露出(chū)疲(pí)态，海外处于多事之(zhī)秋，高利(lì)率(lǜ)环境下美国银行风险事件频(pín)发，衰退风(fēng)险上(shàng)升。市(shì)场处(chù)于再(zài)平(píng)衡期(qī)，低位把握(wò)再布局机(jī)会(huì)；短(duǎn)期(qī)结构上关注在低位(wèi)资产中寻(xún)找景气稳(wěn)定或好于预期(qī)方向，中期线索在于科(kē)技周(zhōu)期与复苏链中(zhōng)的弹(dàn)性方向(xiàng)。行业重点关注：医药(yào)、传媒、通信、餐饮链（预制菜、啤酒(jiǔ)）、军工、新能源等。主题(tí)重点关注：一带一路、数(shù)据要素等。

　　4、海通策略：均衡以待(dài)

　　①22/10以来是牛市初(chū)期，对比历(lì)史，这次牛市第一波上涨的结构分化更显著。②牛市(shì)初(chū)期类似春天，市场有所反复很正常，短期政策(cè)和(hé)业绩因素影(yǐng)响下，行业(yè)或更均衡。③数字经(jīng)济是全(quán)年主线，后(hòu)续或依据基(jī)本面去伪存真(zhēn)，阶段性(xìng)关注(zhù)复(fù)苏的部分(fēn)消费(fèi)。

　　5、波动率已经回归 | 民(mín)生(shēng)策略

　　往后看，核心资产(chǎn)、海外(wài)映射的科技和大宗商品都将被海外(wài)逐级放大的宏观(guān)波(bō)动(dòng)所影响(xiǎng)。我们的资源+重资产组合短期驱动逻辑建议以“红利(lì)+中特估”为主导，以等(děng)待通胀(zhàng)逻辑(jí)的回归。重资产国企（炼厂、建筑、钢铁）资源类企业（煤炭、油、金、铜），交通运输（油运、干散运、港口、公路）；近期场景消费正在展现出成为未(wèi)来经(jīng)济增长新动能(néng)的潜力，推荐(jiàn)中低端(duān)消(xiāo)费、县域消费；以“宁组合”为代表的赛道板块有望(wàng)企稳。

　　6、兴(xīng)证(zhèng)策略(lüè)：五(wǔ)一前后市场表现如(rú)何？行业胜率如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五一节后市场上涨概率较节(jié)前明显提(tí)升。以(yǐ)全A指数为(wèi)代表，节(jié)前1周、1个月指数(shù)大多震(zhèn)荡调整，上涨概(gài)率(lǜ)仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨概率则大(dà)幅(fú)上升至38.5％、46.2％。分行业看，五一节后1周国防军(jūn)工（69.2％）、电子(zi)（61.5％）、计算(suàn)机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率(lǜ)较(jiào)高，而节后1个月食品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色(sè)金(jīn)属（69.2％）胜率较高，食(shí)品(pǐn)饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物(wù)（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华(huá)西策略：“五一”假期间全球大类资产波动以及背后释放的(de)信号

　　国内复(fù)苏(sū)延续，支撑(chēng)A股指数震荡上移。从“五一”前后大类资产表现来看，全球主要(yào)权益市场及原油等大宗商品走弱，美债(zhài)收益(yì)率下行(xíng)，黄金价格走强，表明海(hǎi)外(wài)市场“衰退交易”有所升(shēng)温。美欧(ōu)一季度经济增速不及市场预期，美国银(yín)行业(yè)危机和两党债务(wù)上限博弈(yì)使得海外(wài)风险偏(piān)好有所回落，同时也促(cù)使美联储更快转向鸽(gē)派(pài)。

　　回顾假期消费数(shù)据，国(guó)内服务消费(fèi)大(dà)幅回升，但地产销售复(fù)苏偏缓，4月制造业PMI回落也表明(míng)国内(nèi)经济仍处于复苏(sū)早期。4月政治局(jú)会议(yì)强调“当前经(jīng)济运行好转主要是恢复性的(de)，内(nèi)生动力还(hái)不强，需求仍然不(bù)足”，因此总量政策收紧风(fēng)险不大(dà)，企业盈利上行将支撑A股指数震荡上移。结构上，政治局会议首提“重(zhòng)视(shì)通(tōng)用人工智能发展”，全球产业催(cuī)化和国(guó)内政(zhèng)策驱动的(de)数字经济行情或反复活跃。

　　8、战术调整何时结束？| 信达策略

　　3月(yuè)-4月万得(dé)全A指数整体是震(zhèn)荡下行的，是去(qù)年底熊市结束后(hòu)，指(zhǐ)数的第(dì)一次长(zhǎng)时间(jiān)回撤(chè)，可以类(lèi)比历史上牛市第一(yī)年中的(de)战术(shù)性(xìng)调整（2013年(nián)2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一年中的(de)第(dì)一次(cì)战(zhàn)术性回撤，时间(jiān)约(yuē)2个(gè)月，起始和结束的拐点，均与高频经济指标(biāo)和预(yù)期的边际变化(huà)同(tóng)步(bù)。

　　2019年4-7月，回撤(chè)整体时间是3个半月，由(yóu)于经济(jì)比(bǐ)2016年弱很多，所以主跌阶段完成(chéng)后还(hái)出(chū)现(xiàn)了(le)2个月(yuè)的底(dǐ)部震荡(dàng)，整体回撤持续的(de)时间(jiān)比2016年(nián)更久。

　　今年3月以(yǐ)来，股市、债市和(hé)商品(pǐn)市(shì)场的(de)表现，均表(biǎo)明资本市(shì)场对(duì)经济的判新偏向认为(wèi)Q1的经济(jì)回升可能不(bù)会持续太久，或者(zhě)至(zhì)少Q2可能不会持续。从最新的PMI数据来看(kàn)，4月份确实出现了(le)较为明显的下降(jiàng)。这(zhè)一下降(jiàng)背后我们(men)认为(wèi)可(kě)能(néng)主要有(yǒu)两个短期原因:（1）每年(nián)4月PMI数据均会季节性回落(luò)；（2）根据历史经验，疫情后第一个(gè)季度经济数据(jù)最容(róng)易恢复(fù)，4月开始经济(jì)进入疫后第(dì)二个季度。PMI数据、商(shāng)品价格、海外经济担心等(děng)因(yīn)素，可能会让4-5月(yuè)的经济数据很难超预期。由此导致这一(yī)次市场的战术(shù)调整(zhěng)虽然(rán)可能已经完成大部(bù)分，但由于(yú)缺乏数据改(gǎi)善(shàn)，可能还(hái)需要震荡(dàng)磨底。

　　9、财通策略：第五次(cì)“赛道(dào)大(dà)切(qiè)换”

　　我(wǒ)们或已正站在新一轮牛市起点之上，短期的迷雾掩盖不了长期的坦途(tú)，把握“上(shàng)证50高(gāo)股息央国企+科创50赛(sài)道大切(qiè)换”。5月的迷雾(wù)在(zài)增(zēng)加(jiā)：回落的PMI和长端利率、反(fǎn)复的美联储、激烈(liè)的中美摩擦(cā)、偏弱的一季(jì)报(bào)业绩；但中期的坦(tǎn)途(tú)较为明确：经济温(wēn)和复(fù)苏(sū)、美联(lián)储(chǔ)年内结(jié)束加息、A股市场估值极低、产业(yè)趋势明确、机构赛道大切换向TMT。看长做短，如何(hé)应对(duì)短(duǎn)期(qī)迷(mí)雾(wù)？5月建议(yì)重点关(guān)注上证(zhèng)50高股息央国企(qǐ)，央国(guó)企指数和ETF后(hòu)续将发行、迎(yíng)来(lái)增量资金行情，高(gāo)股息组合在经(jīng)济(jì)偏弱、利率下(xià)行(xíng)环境下获取(qǔ)超额收益（13只被指数集中覆盖的高股息央国企见(jiàn)正文）。此外Q1基金持仓呈现机构赛道(dào)的第五(wǔ)次大切换（切向TMT方向），如果(guǒ)TMT方向在(zài)5月有明显调整，是进一步加配(pèi)的良机，其中以科创50方向最为关键。若美联(lián)储能够在5月完成(chéng)最后一次(cì)加息(xī)，中(zhōng)美摩擦(cā)有(yǒu)所缓(huǎn)和，将极(jí)大地利于新兴(xīng)市场（A股和港股）、尤其成长股表(biǎo)现。

　　10、招(zhāo)商策略：盛夏攻势，科(kē)创再(zài)起

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 长城有什么特点和景观特点 长城是谁修建的