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0082是哪个国家区号呢，0081是哪个国家区号沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特估”投资范式之(zhī)一：低估(gū)值、高分红

　　低估值、高分(fēn)红，是包括能源链、“一带(dài)一路(lù)”和运(yùn)营(yíng)商在内的(de)“中特估”方向最鲜(xiān)明的共同特征：1）截至(zhì)2022年(nián)底，能源链、“一带一路”和(hé)运营商(shāng)PB估(gū)值分别(bié)处(chù0082是哪个国家区号呢，0081是哪个国家区号)于2016年以来(lái)的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经(jīng)历年初以来的大幅上涨(zhǎng)后(hòu)，当前这些板块估值仍处于(yú)历(lì)史(shǐ)平均(jūn)水平附近。2）与此同(tóng)时(shí)，能(néng)源(yuán)链、“一带一路”和(hé)运营(yíng)商(shāng)股(gǔ)息率显(xiǎn)著高于市场整体，较高的分(fēn)红也(yě)成(chéng)为其进可攻、退(tuì)可守的重要(yào)支撑。

　　二、“中特估(gū)”投资(zī)范式之二(èr)：政(zhèng)策的持续支撑和(hé)催化(huà)

　　政(zhèng)策(cè)持续支撑和催化，成(chéng)为“中特估”中“一带一路”和运营商板块修复的重要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带一路(lù)”十周年之(zhī)际，从沙伊和解(jiě)、中(zhōng)俄(é)深化合作(zuò)联(lián)合(hé)声明、中巴联合声明等，以及(jí)后(hòu)续5月召开在即(jí)的(de)第三届“一带一路”国际合(hé)作(zuò)高峰论(lùn)坛(tán)，“一带(dài)一路”相(xiāng)关(guān)利(lì)好(hǎo)不断，板块行情得到催化。

　　2）运营商(shāng)：去(qù)年10月以来，数字经济上升为国家战略(lüè)，相关政(zhèng)策密集出(chū)台(tái)。今0082是哪个国家区号呢，0081是哪个国家区号年国务院改组(zǔ)又新设国家数据局。运营商作(zuò)为“数字经(jīng)济”的基础设施，持(chí)续(xù)得到催化。

　　三、“中特估(gū)”投资范(fàn)式(shì)之三(sān)：景(jǐng)气修(xiū)复(fù)预期

　　2023年中国复苏+人民币升值的全年宏观主(zhǔ)线驱动盈(yíng)利能(néng)力修(xiū)复，带动能源链整体(tǐ)性上涨(zhǎng)。1）能源产业链作为原(yuán)材(cái)料高度依赖海外供(gōng)应、同时下(xià)游(yóu)需求(qiú)基本集中在国内市场的方0082是哪个国家区号呢，0081是哪个国家区号向之一(yī)，将充(chōng)分(fēn)受(shòu)益于人(rén)民币升值的宏观趋势。2）中(zhōng)国经(jīng)济(jì)复(fù)苏，下游领域需求预期(qī)回暖(nuǎn)，能源产(chǎn)业链尤其是行业龙头盈利已在(zài)修复。

　　四、沿着三条投资范式，“中特估”重(zhòng)点(diǎn)关注哪些方向？

　　除了能源链、“一带一路”和运(yùn)营(yíng)商等(děng)之外，当前我们建议关注机械（造船(chuán)）、交运（公路、铁路、港口(kǒu)）、大型银行(xíng)等(děng)细分方(fāng)向。

　　1）机械（造船）：船舶制(zhì)造业作(zuò)为国家重点支持的战略性产业之一(yī)，近年来经历了(le)行业(yè)调整(zhěng)和(hé)产能过剩的困境(jìng)，但(dàn)近期板块(kuài)景气已(yǐ)在改善：一方(fāng)面，随着全球航运市场需求正在增长，带来(lái)包括化学品船与成品(pǐn)油轮船的(de)订单(dān)大幅提(tí)升。另一(yī)方面，国(guó)企改革(gé)推动造船企(qǐ)业重(zhòng)组整合和产能优化之下，国内(nèi)船舶制造业已在逐步实现(xiàn)结构(gòu)调(diào)整和产能(néng)优化。

　　2）交运（公(gōng)路(lù)、铁(tiě)路、港口）：五一(yī)期间各项(xiàng)数据恢复良好。业绩确定性强，承(chéng)诺高分红，类债(zhài)属性突出。经济(jì)增速下行，高速(sù)公(gōng)路、铁路、港(gǎng)口资产稳健性凸显，业绩(jì)成长及确定性较(jiào)高。同(tóng)时近几年，高速公路及铁路板(bǎn)块上(shàng)市(shì)公司更加注重投资人回报，多家公司发布(bù)股东回(huí)报(bào)计划，大幅提高分红比例以及(jí)承诺未来几年高分红水平，给投资人(rén)带来确定性的高(gāo)股息回报(bào)。

　　3）大型(xíng)银行：经济复(fù)苏大背(bèi)景下融资需(xū)求回暖，基本面有支撑，板块(kuài)估值(zhí)也具备修复空间(jiān)。2023年以(yǐ)来，信贷需求连续(xù)三个(gè)月超(chāo)预期回暖，在稳增长和扩投资的政策基调(diào)下，后续信贷(dài)、社融仍(réng)有望平(píng)稳(wěn)增长(zhǎng)。此外，作为业绩稳定(dìng)且高分红(hóng)的板块，当前银行(xíng)PB估值处于2016年以来(lái)11.6％的较(jiào)低位置，修复空间较大(dà)。