5月12日晚间，根(gēn)据美国证券(quàn)交易(yì)委员(yuán)会（SEC）披露，国内千亿私募景林(lín)资产递交了(le)截至2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管理(lǐ)超千亿元(y山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思uán)人(rén)民币的对(duì)冲基金机构，亦是内地少(shǎo)有(yǒu)的进行大手(shǒu)笔持有(yǒu)美(měi)股的(de)买方机构之一(yī)，景(jǐng)林的动向受到了市场广泛的(de)关注。

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　　千亿私募景(jǐng)林资产持仓曝光

　　报(bào)告期内，景林资产整体持仓(cāng)规(guī)模(mó)小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四(sì)季度的16.29亿美元规模，环(huán)比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一季(jì)度末，景(jǐng)林资产(chǎn)在美(měi)股市场持(chí)有34家(jiā)上市公司的股票。其中，前十大(dà)持仓标(biāo)的在总(zǒng)市值中的(de)占比下降到77.89％，上季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林(lín)共建仓5只股(gǔ)票，分别(bié)为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和(hé)减持(chí)方面，景林(lín)资(zī)产一季度前五大(dà)卖出标的包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多多。

　　景林资产美(měi)股持仓(cāng)前十大(dà)重仓(cāng)股分别(bié)为：拼多多、新东方(fāng)、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美股头号重仓股依旧是(shì)拼多多(duō)，与上季度(dù)对比，景(jǐng)林(lín)资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前(qián)，景林连续三个季(jì)度增持拼多多。2022年二季度增持拼(pīn)多多24.02万股，三季(jì)度增持123.39万股，四(sì)季度则增持233.75万(wàn)股，一次比一(yī)次猛。拼多多也不(bù)负众(zhòng)望，从股价表现(xiàn)看，拼多多(duō)去年二、三、四(sì)季度(dù)分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨势头在(zài)今年(nián)2月初便戛(jiá)然(rán)而止了，景林资(zī)产在此前(qián)“越跌越(yuè)买”的策略奏效后，或(huò)许(xǔ)在股价(jià)“掉头”之际进行了(le)止盈操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新建仓的英伟达，空降前十大(dà)重仓股第七位，一口气买(mǎi)入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达累计上(shàng)涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景林资产在美股的(de)操作中，最为亮(liàng)眼的当属重点加(jiā)仓教育股。

　　数据(jù)显示，截至今年一季(jì)度(dù)末，景林资产(chǎn)持有新东方430万股(gǔ)，环比去年底加仓368.8万股，期末(mò)持股(gǔ)市值超1.6亿(yì)美元，一跃成(chéng)为(wèi)景林资产(chǎn)的第二(èr)大(dà)重仓股。与(yǔ)此同时，景林(lín)资(zī)产一季度还建仓(cāng)了好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股股价(jià)均处于震荡态势，并无太多(duō)亮(liàng)眼表现(xiàn)。

　　景林资产认为，从(cóng)全行业来(lái)看，不同年(nián)龄层的用(yòng)户对(duì)“教育(yù)”的需求依然(rán)旺(wàng)盛，除了应对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力(lì)挖(wā)掘、提升综合能力等。双减政策推行之后，目前行业政策环境趋(qū)于稳定，但(dàn)过程中很多公司退出离开，使得行业(yè)竞争格(gé)局趋缓，对于存量公(gōng)司(sī)有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多年积累的(de)口碑和公信(xìn)力，品(pǐn)牌(pái)的护城河依然很深。个别头部企(qǐ)业在K9学(xué)科之外的教育领域业务基础扎实，原有(yǒu)的留学等业务(wù)恢复增长，同时素质教育、直播电商业务等新业务成为新的增长驱(qū)动力。且公司的利(lì)润(rùn)和现金流稳(wěn)中转好(hǎo)，同时账(zhàng)上(shàng)资金充足，当时的估值下有足够的安全边际(jì)。在过(guò)去几个季度的财报中，我们看到了(le)相(xiāng)关(guān)的积极信号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育领(lǐng)域也颇为看好，但(dàn)是标的选择似乎与景林(lín)资产(chǎn)存在分歧。

　　美国证(zhèng)券交易委员会(huì)公开资(zī)料显示(shì)，截至今年一季度末(mò)，高毅资产持(chí)有(yǒu)新东(dōng)方24.4万(wàn)股，相比(bǐ)于去年底减(山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思jiǎn)仓超10万股，减仓比(bǐ)例接近三成。而一季(jì)度高(gāo)毅资产大举买入近156万股好未来(lái)，相比于(yú)去年底增(zēng)持幅度(dù)达(dá)112％。

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　　但(dàn)斌深(shēn)夜难眠，炮轰市场(chǎng)投(tóu)机(jī)之风

　　自五一(yī)节过后，传媒、游戏板块成(chéng)为资金(jīn)炒(chǎo)作AI的重(zhòng)点(diǎn)方向，中特估(gū)支线也由暗转明(míng)，晋(jìn)升市场第二大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特估仅热(rè)闹了一两天，随后便开(kāi)始持续下跌(diē)，传媒、游戏板块(kuài)更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观(guān)数(shù)据信息罗列，不构成(chéng)任何(hé)投资建(jiàn)议）

　　此前(qián)连续24个交易日(rì)成交额超万亿元阶段纪录，在(zài)本周(zhōu)遭(zāo)遇终结。周三时，市(shì)场(chǎng)成(chéng)交量尚且保持(chí)在1.2万亿水(shuǐ)平，周四(sì)便陡然跌破(pò)万亿，5月11日和(hé)5月12日成交额连(lián)续两日(rì)萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪(hù)深两市陷入缩(suō)量震荡阶段。

　　面对市场的急剧(jù)降温(wēn)，市场(chǎng)观点认为，主(zhǔ)要原因是5月11日晚(wǎn)间发(fā)布(bù)的金融数(shù)据(jù)大幅(fú)低(dī)于(yú)预期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新增信贷(dài)7188亿(yì)元，虽然同比多增734亿元(yuán)，但是考(kǎo)虑到去年4月基数的异(yì)常，因(yīn)而与往(wǎng)年相比，今年(nián)4月信贷则是明显跌落(luò)，而(ér)今年(nián)4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷(dài)款回落再(zài)度成为(wèi)信贷回落的主要原因。而企业中长期贷款继(jì)续保持同比(bǐ)多增，4月同比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下滑带动社融(róng)增(zēng)速回落，4月(yuè)新(xīn)增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今年(nián)4月同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券的点评称(chēng)，4月下旬票据(jù)利率先下(xià)后上，并(bìng)不意味着贷款好(hǎo)转了，主要因(yīn)为今年国股(gǔ)行NIM和(hé)营(yíng)收压力很(hěn)大，一直在压降票据等低(dī)效资(zī)产，对分行收票(piào)额度控制很严(yán)。4月前两旬(xún)已经收了很多票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票据已经(jīng)快要接近零利率了，信贷再度出现深度(dù)负增长，这是(shì)4月(yuè)信(xìn)贷斜率(lǜ)过于陡(dǒu)峭化(huà)产生的后果，5月份的贷款可能仍然不太(tài)乐(lè)观。

　　在(zài)这种背景之下(xià)，市(shì)场要想(xiǎng)好(hǎo)起来，必然要让大家(jiā)看到宽信用的信(xìn)号出现，而这可能还(hái)需要一(yī)定的时间(jiān)。

　　当前市场存量资金博弈的背景不改，而两大主线(xiàn)人(rén)工智(zhì)能和中特(tè)估，今年已然累(lèi)计不小的涨幅。中特估这边，本月还有多只央企ETF等待进场，而人(rén)工山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思智能这边(biān)，在(zài)未有增量资金进场的情况之下(xià)，再想继续向上，压力(lì)不小。

　　本周大跌之(zhī)后，但斌更是罕见(jiàn)的(de)在(zài)深夜抒发感想(xiǎng)。大(dà)谈公募基金经理的难(nán)处，在(zài)业(yè)绩和(hé)投(tóu)资(zī)信仰之(zhī)间无法两全。紧(jǐn)接着，炮轰当下市场投机之风大盛，认为当(dāng)下市(shì)场交(jiāo)易机制应要有所改变(biàn)。

　　相信(xìn)，这不仅仅只是但总一(yī)个人的心声。

　　今(jīn)年以来，市场看着红红火火，但(dàn)很多投资者都是(shì)“买(mǎi)在(zài)3000点，套(tào)在3400点(diǎn)”。公募基(jī)金经(jīng)理更是(shì)有苦难言，市场上大热的人工智能(néng)，游资炒作的“星辰大(dà)海”，根本(běn)不符合他们(men)的机构审美。直(zhí)白点(diǎn)说，市场根本(běn)就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难言.......

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