一度被称为“机构投资(zī)者风向(xiàng)标”的股(gǔ)票ETF市场(chǎng)，迎来重大(dà)变佳明运动手表是哪个国家的 佳明手表属于什么档次局，个人投资者(zhě)不(bù)仅在新发基金中占(zhàn)据主流，存量(liàng)产品也超过了机构(gòu)投资(zī)者(zhě)占(zhàn)比。

　　多位业内人士对此(cǐ)表示，在基金行业ETF投教工作(zuò)成(chéng)效显著，ETF交(jiāo)易工具优(yōu)势被(bèi)投资者(zhě)逐渐认(rèn)知，以及投资热点轮动加快、主题和行业(yè)ETF跟踪效率(lǜ)较高等背景下，国(guó)内资(zī)本(běn)市场正在经历股(gǔ)民(mín)转基民(mín)，由(yóu)“投(tóu)个股(gǔ)”到“投ETF”的(de)转变(biàn)。长(zhǎng)期来看，个人(rén)在(zài)股(gǔ)票ETF占(zhàn)比抬升，有利于投(tóu)资者(zhě)分散(sàn)风险，提高市场交易活跃度(dù)，长(zhǎng)远可提(tí)高(gāo)A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人(rén)投资者成(chéng)为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显示(shì)，截至5月13日，今年新成(chéng)立(lì)的37只股(gǔ)票ETF（统(tǒng)计(jì)股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个人投资者(zhě)平均占比83.9％，个人投(tóu)资者(zhě)俨然(rán)成为(wèi)新(xīn)发权益(yì)ETF的(de)主力军。

　　而从全市(shì)场(chǎng)数据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下降(jiàng)3.67个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，但仍然在股票ETF市场占比超过了机构资(zī)金。

　　针对个人投资(zī)者占比的变化，华泰柏(bǎi)瑞指数投资部总监(jiān)助(zhù)理、基金经理李(lǐ)沐阳表示，2018年以前，权益(yì)类ETF的规模主(zhǔ)要集中在(zài)几大宽基ETF，一般都是机构投资者做配置去买ETF。2019年以后(hòu)，行业(yè)ETF如雨后(hòu)春笋般出现，叠加全行业指数相关业务同仁在ETF投教工(gōng)作上的(de)共同努力，ETF作为交易工(gōng)具的优势，越来越被(bèi)普通个人投资者认(rèn)知(zhī)，从而使个人(rén)股票(piào)占比的(de)大幅提升。

　　具体到(dào)今(jīn)年新发ETF个人占比较高的现(xiàn)象，国(guó)泰基金也(yě)分析(xī)，今(jīn)年(nián)以来A股市(shì)场持续回暖，投资者情绪比(bǐ)较积极(jí)，新发产品(pǐn)募资环境比较好，也(yě)越(yuè)来越(yuè)受到个人投资者的(de)青睐。此外，ETF投(tóu)资者大部分由股(gǔ)民转化而来，这(zhè)些个人(rén)投资者也(yě)认识到ETF持有一篮子(zi)股(gǔ)票，胜率(lǜ)大概(gài)率更(gèng)高，相对于个股来(lái)说(shuō)，也能更(gèng)好(hǎo)地(dì)分散风险。

　　基煜研究也补充道，个人投资者“买(mǎi)新不买(mǎi)旧”的(de)理念扎根较(jiào)深，更倾向于交易新上市(shì)的(de)ETF，而机构投资者对于时间(jiān)成本的把控较严格(gé)，在看准投(tóu)资(zī)机会后，更倾向于去(qù)申购老产品。

　　近五年个人(rén)占比呈攀升(shēng)势头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业或主(zh佳明运动手表是哪个国家的 佳明手表属于什么档次ǔ)题(tí)ETF

　　从近五年数据看，个(gè)人在(zài)股票ETF占比也呈现明(míng)显的震荡攀升(shēng)势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人(rén)持(chí)有比例平均分别为36％、42％，2021年一(yī)度占比达到54.52％的高点，超(chāo)过了机构资金，股票ETF作为“机构(gòu)投资(zī)者风(fēng)向标”成为过去(qù)式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达(dá)到(dào)50.85％，但仍(réng)然超过了机构占比。

　　分结构来看，在宽(kuān)基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同(tóng)比(bǐ)上升1.5个(gè)百分点；而个人投资(zī)者占(zhàn)比较高的行(xíng)业或(huò)主题ETF，同(tóng)期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但(dàn)由于国(guó)内ETF整体仍在扩张态(tài)势中，个人投资者在行业或主题(tí)ETF产品中(zhōng)占比下降，但绝对份额(é)也是在增长的，这一数据更代表了机(jī)构投(tóu)资者对行业或主题ETF的认可度也在(zài)不断(duàn)抬升。

　　“我个人认(rèn)为是ETF投教(jiào)工作在发挥作用。”李(lǐ)沐阳表示，在下沉(chén)调(diào)研(yán)的(de)过(guò)程中，我(wǒ)们发现大部(bù)分投资(zī)者都会将较(jiào)为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资(zī)产组合(hé)配置中的一个(gè)重(zhòng)要(yào)的台阶。

　　国泰(tài)基金也补充(chōng)道，由于近年(nián)来行(xíng)业(yè)轮动加快，而宽基(jī)ETF可以帮助投资者把握比较均(jūn)衡的投资机会，受到资金关注。早在2018年和2022年(nián)，市场震荡下行，投(tóu)资者(zhě)的(de)佳明运动手表是哪个国家的 佳明手表属于什么档次风(fēng)险(xiǎn)偏好有所(suǒ)降(jiàng)低，宽基ETF会比较受(shòu)欢(huān)迎；而在市场上(shàng)行时，行(xíng)业和主(zhǔ)题(tí)异彩纷呈，机会又多上涨空间又大(dà)，风险偏好也随(suí)之上升，所以行业和主题(tí)ETF占比(bǐ)则会提升。

　　基煜研究也表示，近五年市场(chǎng)成(chéng)交(jiāo)热情的提升带来了A股市场的大幅发展，个人投资(zī)者入市规模激(jī)增，而(ér)在经历了多(duō)种行情风格的锤炼后，尤其(qí)是操作(zuò)难(nán)度较高的2022年之后，投资者们(men)对于跑赢基准的难(nán)度有了(le)更(gèng)清晰的认知(zhī)，而(ér)ETF能够有(yǒu)效的跟上基准的步伐；另一方面，近(jìn)几年投资热点轮(lún)动较(jiào)快(kuài)，新的投资领(lǐng)域带来了大量(liàng)的学(xué)习成本，而ETF的(de)投资门槛较低，运作透明度较高，因而逐步获得个人投资者的(de)认(rèn)可。

　　具体(tǐ)来看，基煜研究分析，一是随着A股(gǔ)市场愈发成熟、有效性提升(shēng)，个(gè)人投资者对(duì)于β收益(yì)的认知将越(yuè)来(lái)越深(shēn)入(rù)，近(jìn)几(jǐ)年可以看到更多投资(zī)者会基于大势选择宽基投资工(gōng)具；另一方面，2019年(nián)至2021年，市场(chǎng)的投资主线(xiàn)较(jiào)为清晰，如消费、新(xīn)能源、医药等(děng)，因此行业主题基金ETF更容易受到追捧(pěng)。

　　提(tí)升交易活跃度

　　长远(yuǎn)可提(tí)高A股市场的稳定性

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市场的(de)交投(tóu)活跃(yuè)度也呈现明(míng)显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成(chéng)交(jiāo)额12.67万(wàn)亿元，同(tóng)比增长43％；年(nián)平均换手率(lǜ)也(yě)从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位(wèi)业内人士表示，长期来看，股票ETF市场个(gè)人占比超(chāo)过机构，有(yǒu)利于股(gǔ)民转为基民，为投资者分散风(fēng)险，提升(shēng)交易(yì)活(huó)跃(yuè)度，长远可提(tí)高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者大(dà)都由股民转化而来，个人(rén)投资者发(fā)现(xiàn)ETF快捷、透明(míng)、成本低廉(lián)且相比个股可以(yǐ)更好地平滑(huá)风(fēng)险，也能够(gòu)获(huò)得交(jiāo)易的参与(yǔ)感，于(yú)是更多选(xuǎn)择通过(guò)ETF来(lái)参与(yǔ)市场。相比(bǐ)个股来说，ETF的风险更分散波动也更小(xiǎo)，因此个人投(tóu)资者选择(zé)ETF而非股票，长远来看(kàn)可提(tí)高A股市(shì)场的稳定(dìng)性。

　　“个人投资者在ETF投(tóu)资(zī)上可(kě)能交(jiāo)易频率更高，也更(gèng)容易受到市场(chǎng)消息(xī)的影响，这对于我们基金管理(lǐ)人的持续运营(yíng)和(hé)投资者陪伴都提出了(le)更(gèng)高(gāo)的要求。”国泰基金相(xiāng)关人士称。

　　“更(gèng)高的(de)个(gè)人占比可能(néng)会带(dài)来更活(huó)跃(yuè)的交易，并带来更有吸(xī)引力的市(shì)场。”李沐阳也称。

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