衰退(tuì)近(jìn)在(zài)咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增(zēng)速超预(yù)期放缓(huǎn)，通胀意(yì)外反弹

　　4月27日周四(sì)，美国商务(wù)部经济分析局公布(bù)数(shù)据显示，美国一季度实际GDP年(nián)化(huà)季环比初值(zhí)为1.1％，不仅较前(qián)值(zhí)的(de)2.6％大幅(fú)放(fàng)缓，为连续两个季度放(fàng)缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的(de)10年里，美国(guó)每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长(zhǎng)的项目主要有消费者(zhě)支出、出(chū)口(kǒu)、联邦政(zhèng)府、州(zhōu)和地方政府支出(chū)以及非住宅固定投资，拖累项主要包(bāo)括(kuò)进口(kǒu)、私人库存(cún)投资和(hé)住宅固定投资(zī)。经济分(fēn)析局表示，一(yī)季(jì)度GDP增速较去年第四季度放缓的主要原因(yīn)是私人库存投资回落(luò)以及非住宅固定投资(zī)放缓。

　　具体来看，美国经济(jì)最大的组成(chéng)部分——占据GDP约68％的(de)个人消费支出环(huán)比增(zēng)速为3.7％，高于前(qián)一季度(dù)的(de)1.0％。

　　从(cóng)贡(gòng)献上看(kàn)，个人消费支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固(gù)定(dìng)投(tóu)资一季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季(jì)度(dù)的0.68％有所放缓，但为(wèi)连(lián)续(xù)第四个季(jì)度拖累(lèi)GDP，另外，住(zhù)宅投资连续(xù)第(dì)八个季度(dù)拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是私人库(kù)存的(de)变化(huà)，拖(tuō)累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情以来的(de)最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同时，通胀再次升温。美联储(chǔ)高度关注(zhù)的通(tōng)胀指标(biāo)——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽(suī)然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔(tī)除(chú)食品(pǐn)和能源的(de)核心(xīn)PCE物价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是(shì)，这是核心PCE连(lián)续第五次“击败(bài)”市场预(yù)期。

　　突发(fā)！“扣押一艘美(měi)国船(chuán)只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发(fā)表声明(míng)称，扣押了(le)一艘悬(xuán)挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的美国船(chuán)只。

　　声明表示，由于一艘(sōu)不明船只与一艘(sōu)伊朗船只在印(yìn)度洋北(běi)部发生事故(gù)，导致伊朗(lǎng)船只上的2人死亡，数人(rén)受伤(shāng)，不明船只的行为违反了国际法。在伊(yī)朗船只向海上监视和(hé)救援中心发送请求后(hòu)，伊朗海(hǎi)军立(lì)即开始拦截并识(shí)别该未知船只。在伊朗海(hǎi)军驱(qū)逐舰的拦截行动中，不明(míng)船只的自动全球定位发送(sòng)系统被(bèi)关(guān)闭并(bìng)频(pín)繁(fán)改(gǎi)变航线。在伊朗司法当局的(de)许可下，海军(jūn)出动直升机扣押了该(gāi)船只，并将(jiāng)其(qí)运(yùn)至伊朗领海(hǎi)。

　　声明指出，上(shàng)述的不明船只属于美国，挂着马绍尔群岛的旗(qí)帜航行。

　　据法新社消息(xī)称，美国(guó)海军表示，伊朗伊(yī)斯(sī)兰革命卫队海军(jūn)27日在阿曼(màn)湾扣(kòu)押(yā)了一艘油(yóu)轮，美方要求立(lì)即释放(fàng)这艘油轮。报道称，美国(guó)海军驻(zhù)巴林(lín)的第五舰队在一(yī)份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的(de)油轮，在阿曼湾(wān)过(guò)境国际水(shuǐ)域时被伊(yī)朗伊斯兰革(gé)命卫队(duì)海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝(pù)光与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联储回应(yīng)未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒(méi)体曝光的视(shì)频显示，美(měi)联储主(zhǔ)席鲍威(wēi)尔被骗了是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗。

　　俄罗(luó)斯(sī)国家电视台新近(jìn)发布的视(shì)频(pín)显(xiǎn)示(shì)，鲍威(wēi)尔与两名冒充(chōng)乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯(sī)人通了电话。鲍威(wēi)尔误认为对方是(shì)泽连斯基，回答了(le)从通胀(zhàng)前(qián)景(jǐng)到俄(é)罗(luó)斯(sī)央行等主题的(de)一系(xì)列问题。

　　美联储的一(yī)名(míng)发(fā)言人美东时间4月27日周(zhōu)四确认，鲍威尔有过通话，称此事发生在今年1月，否认存在(zài)泄密问题，其表示：

　　“鲍(bào)威尔(ěr)主席1月参加了一次谈话，对方谎报自己是乌克(kè)兰(lán)总统。这(zhè)是一次友好(hǎo)的(de)谈(tán)话，是我们在(zài)这(zhè)个(gè)充满挑(tiāo)战的时刻支持乌克兰人民的背景下进行(xíng)。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美(měi)联(lián)储认为，曝(pù)光的视频(pín)似乎经过编辑，无法确认(rèn)准确性。上述(shù)发言人还说，通话事件已(yǐ)报交有关执法部(bù)门，出于对他们(men)工(gōng)作的尊(zūn)重，美联(lián)储(chǔ)不会进一步置评。

　　媒体评论称，这番言论(lùn)看似四平八(bā)稳、无伤(shāng)大雅(yǎ)，但(dàn)事实就是，骗子能通过(guò)恶作(zuò)剧的电话(huà)接触到鲍威尔，这种事实(shí)可(kě)能会导致美联储的安全性(xìng)遭到质疑。对鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)受骗的担忧主(zhǔ)要是基于(yú)美联储作为(wèi)主(zhǔ)要央(yāng)行的影响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官的言论通常受到投资者和商(shāng)界人(rén)士的密切关(guān)注，有(yǒu)时会引(yǐn)发股市波动。而且，美联储官员同(tóng)他人(rén)的私下(xià)会面时(shí)常(cháng)引发(fā)争议，因为外界认为，联(lián)储官员的言论可能(néng)让在场(chǎng)的(de)人掌握先(xiān)机。

　　外界注意到(dào)，这次让鲍(bào)威尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名(míng)之辈。有媒体指出，两人(rén)这些(xiē)年不止一次成功(gōng)骗取国外政客和他们(men)通话，而且(qiě)通常将将通(tōng)话(huà)视频公之于众，就是(shì)为了恶搞西(xī)方(fāng)国家的决(jué)策者(zhě)。

　　据两人公(gōng)布的视频，两(liǎng)人(rén)曾假扮乌(wū)克兰前(qián)总统波罗申科和德国前(qián)总(zǒng)理默克尔通话，默克尔当时(shí)觉(jué)得可疑，但没有在对话中直接问他们是(shì)不(bù)是(shì)冒(mào)牌货。今年早些时(shí)候，他们还曾假冒泽(zé)连斯(sī)基，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原(yuán)油基(jī)本(běn)面未(wèi)变 关注宏观层面不确(què)定性

　　近(jìn)日来，在(zài)宏(hóng)观风险蔓(màn)延(yán)下，国内外(wài)油价出现大幅(fú)回落。4月26日晚间(jiān)，国际油价出现大跌(diē)，基(jī)本跌(diē)回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主(zhǔ)力合约大(dà)跌5.26％，截至(zhì)下午收盘(pán)报(bào)收(shōu)526.1元(yuán)/桶；外盘油价则出现小(xiǎo)幅上涨，布伦特原(yuán)油(yóu)交投在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原(yuán)油(yóu)交(jiāo)投在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工(gōng)分析师(shī)杜冰沁在接受期货日报记者采访时(shí)表示(shì)，昨天(tiān)白(bái)天，内盘SC原油(yóu)基本跟随昨晚外盘出(chū)现(xiàn)大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为(wèi)超跌(diē是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗)后(hòu)的情(qíng)绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于(yú)外盘，海通期货(huò)能源(yuán)化工研究中心负责人(rén)杨安表示，一方面是由于(yú)近期油轮运费回落，运(yùn)输成(chéng)本下降，让内外盘价差有(yǒu)所走弱。另一方面是当前国内即将迎来五一(yī)假期，而目前国际市场宏观风险(xiǎn)具有很大不确定性，恰逢(féng)油价大幅回调(diào)之际(jì)，市场避险(xiǎn)情绪高(gāo)涨，国(guó)内投(tóu)资(zī)者担忧(yōu)情绪更为明(míng)显，也使得内盘原油跌幅超过外(wài)盘。

　　从近(jìn)期来看，杨(yáng)安(ān)告诉记者，美(měi)国银行业危机风波再起，叠加美国债务压(yā)力及(jí)经(jīng)济衰退风险(xiǎn)可能削弱欧美能源(yuán)需求，风险(xiǎn)资产面临较大压力，从而(ér)推动(dòng)本周(zhōu)油(yóu)价油价下跌。而原(yuán)油(yóu)作为金融属性(xìng)最强的大宗(zōng)商(shāng)品，在此前3月份就(jiù)曾因银行业危(wēi)机出现暴跌，此次(cì)美国银行业风险再(zài)次(cì)升温继续引发市(shì)场(chǎng)恐慌(huāng)，原油的下跌(diē)带有明显的情(qíng)绪化特征。

　　光大期货能(néng)源化工分析师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致(zhì)油价(jià)再度承压。随着美联储加息(xī)会议的临近，美国(guó)第一共和银(yín)行的财报和股价(jià)表现(xiàn)或显(xiǎn)示银行(xíng)业危机仍未结束(shù)，叠(dié)加欧美经济数据表现仍然欠(qiàn)佳(jiā)，美国消费者(zhě)信心本月(yuè)降至去年7月(yuè)以来的最低水平，市场对于美联(lián)储加息和(hé)海外经济衰退的担忧持续升温，

　　展(zhǎn)望后市，近期主(zhǔ)导(dǎo)原油市场走势(shì)的宏观风险何时会消散？在(zài)杨(yáng)安看来(lái)，目前来看，美国(guó)银行(xíng)业危机风险在未来一段时(shí)间内仍将不时困扰市场。另外，5月4日美联储议息会(huì)议将再(zài)迎来加息窗口(kǒu)，对此投资(zī)者也高度关注美联(lián)储利率政(zhèng)策(cè)的变化，宏观层面的不确定性成为影响(xiǎng)整(zhěng)个金融(róng)市场的主(zhǔ)要因素，这(zhè)是投资者需(xū)要注意的风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美联储即将(jiāng)公(gōng)布加息决议，市场(chǎng)对美联(lián)储加息25个BP的概(gài)率预测在80％以上，并且由于(yú)近期美(měi)联储(chǔ)官员表(biǎo)态偏鹰(yīng)，对于(yú)后(hòu)续何时停(tíng)止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日(rì)举行货(huò)币政策(cè)会(huì)议，基(jī)于当前欧元区的高通胀水平，预计欧洲央(yāng)行(xíng)和英国央行也将(jiāng)维持加息政策，因此(cǐ)市场对于(yú)海外经济衰退带(dài)来需求下行(xíng)的(de)担忧加剧(jù)。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过(guò)，从当前来看原油市场基本面表(biǎo)现(xiàn)尚可(kě)，整体供需局势并(bìng)未大幅恶化。杜冰沁(qìn)分析认为，即将到来的五一长假和美国夏季出行(xíng)旺季预计(jì)对于(yú)需求(qiú)会有一定支撑，预计近(jìn)期国际油(yóu)价仍(réng)将面临宏观(guān)情绪和基本面的博弈。

　　申万期货能(néng)化分(fēn)析(xī)师董超也表(biǎo)示，后市原油供需(xū)逻辑不会(huì)改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油价尤(yóu)其是亚(yà)洲地(dì)区的油价带来极大影响；此外美国原油活跃钻井平台已(yǐ)经(jīng)连续半(bàn)年维持低(dī)位(wèi)，1230万桶/日(rì)的产(chǎn)量将越(yuè)来(lái)越难以(yǐ)持续，后续(xù)的(de)减产将很快到来(lái)；此外在5月美联储加息后(hòu)，宏观(guān)面的悲观情绪或将逐步(bù)消退(tuì)，后期原油(yóu)市(shì)场将转入(rù)对(duì)供应面的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月(yuè)份油价上下区间将更为(wèi)模糊(hú)，在(zài)美国储备政(zhèng)策难以改动的情况下，底部支撑力度变(biàn)弱。但(dàn)从供求关(guān)系(xì)上，OPEC+的减产以及美(měi)国产量的下滑将有(yǒu)助于(yú)油价的(de)稳定。”董(dǒng)超表示(shì)，预(yù)计5月油价整(zhěng)体即将维持区间振(zhèn)荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观及(jí)基本面(miàn)风险波动(dòng)的影响也(yě)会更大。

　　在杨安看来，周三公(gōng)布的EIA报告显(xiǎn)示原(yuán)油超预(yù)期降库，且美(měi)国汽油需求较上期大幅(fú)增长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计今年年内剩(shèng)余时段供应紧张将是原(yuán)油市场主基调，当然全球经济面临衰退风险及欧美市场需求疲弱也会在一定程(chéng)度(dù)上抵消供应紧张给(gěi)市场带来的担(dān)忧。总(zǒng)体来看，当前油价处在宏观利空与供(gōng)应紧张局(jú)面形成对峙的复杂局面下，短期内担忧情绪主导油(yóu)价回落(luò)，中长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)油(yóu)价或继续大(dà)区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原(yuán)油大(dà)幅下挫，成本下降导致相关性较强的高(gāo)硫燃料油(yóu)、低硫燃料油、沥(lì)青等品种(zhǒng)也出现(xiàn)较大跌(diē)幅。截至昨(zuó)天下午(wǔ)收盘，燃料油、低(dī)硫燃料油和沥青(qīng)分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期(qī)高、低硫(liú)燃(rán)料油的下挫(cuò)主要还是受到油价影响，自身基本面表现尚可(kě)，其(qí)中高硫燃料(liào)油(yóu)供需偏紧，低硫燃料(liào)油(yóu)供需相对偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫燃料油(yóu)市场整体供应持续偏紧。供给端方面，随着发电旺(wàng)季的临近，本(běn)月从中东进口到(dào)新(xīn)加(jiā)坡的高(gāo)硫燃料油降(jiàng)至历史低点(diǎn)，环比(bǐ)下降三(sān)分之二，但同时(shí)本(běn)月俄罗斯高硫燃料油流入量有所上升，抵消了一部分中东(dōng)出口的下滑(huá)；需求端方面，中东(dōng)南亚公用事业(yè)发电需求的增长以及稳定的船(chuán)燃(rán)加注活(huó)动(dòng)都(dōu)将(jiāng)对亚洲高硫燃(rán)料油市场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜冰沁表示，此前科威特炼(liàn)厂计划外检(jiǎn)修导致部分船货延期(qī)，目前5月的装(zhuāng)船已经延迟至(zhì)6月(yuè)，虽(suī)然检修的装置正在逐(zhú)渐(jiàn)重(zhòng)启(qǐ)，但由于开斋节(jié)整(zhěng)体进(jìn)程较慢，预计原定本月底恢复的时间会(huì)有所(suǒ)推后，对于亚洲低硫燃(rán)料油(yóu)市场供(gōng)应(yīng)的(de)收紧也将延长，但同时低硫需求端表现(xiàn)也较为(wèi)平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本(běn)面(miàn)的支(zhī)撑(chēng)下，预计(jì)后市走势或较原油更为抗跌，如若(ruò)原油企稳反弹，燃料(liào)油整体回升空(kōng)间或更显著(zhù)。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨(yáng)安表示(shì)，短(duǎn)期(qī)内原油系品种(zhǒng)波动(dòng)将(jiāng)主要(yào)受(shòu)到(dào)原油价格的影响(xiǎng)，不过基本(běn)面差异还是会让各品(pǐn)种表现有强(qiáng)弱之分，具(jù)体来看，需求即(jí)将迎来旺季(jì)的(de)高硫(liú)燃料油整体表现将(jiāng)强于低(dī)硫(liú)燃(rán)料油。

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