衰退近在咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速超(chāo)预(yù)期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商(shāng)务部经济分析(xī)局(jú)公布(bù)数据(jù)显示(shì)，美国一季度(dù)实际GDP年化季环比(bǐ)初值为1.1％，不(bù)仅较前(qián)值的2.6％大幅放缓，为连续两个(gè)季度放缓，且远不(bù)及(jí)预(yù)期(qī)1.9％。值得(dé)一(yī)提的是(shì)，疫(yì)情爆(bào)发之前的10年(nián)里，美国每(měi)年的GDP增速约(yuē)为(wèi)2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项目主要(yào)有消费者(zhě)支出、出口(kǒu)、联邦(bāng)政府、州和地方政府支出以及非住(zhù)宅固定投资(zī)，拖(tuō)累项主要包括进(jìn)口、私人(rén)库存投资和住宅固定投资。经济分析局表示(shì)，一季度GDP增速(sù)较去年(nián)第四季(jì)度放缓(huǎn)的主要原(yuán)因是(shì)私人库存(cún)投(tóu)资回落(luò)以及非住(zhù)宅固定投资放(fàng)缓。

　　具体来看(kàn)，美国经(jīng)济最大的组成部分——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于前一季(jì)度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上(shàng)看，个(gè)人消费支出使GDP增长了2.48％，高于(yú)前一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有(yǒu)所(suǒ)放(fàng)缓，但(dàn)为连续第四(sì)个季度拖累GDP，另外，住宅投资连(lián)续第八个季度拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较(jiào)小。最大的拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下(xià)滑(huá)2.26％，且(qiě)为新冠疫情以来的最大纪录(lù)。

　　一季度(dù)，经济增速大(dà)幅(fú)放缓的同(tóng)时，通胀再次升温。美联储(chǔ)高度关注的通胀指标——美国个人消费(fèi)支出（PCE）物价指数，一季度年化季环(huán)比初为3.7％，虽(suī)然略低于(yú)预期4.3％，但(dàn)高于(yú)前值的1％。

　　剔除食品和能源(yuán)的核心PCE物价(jià)指数(shù)环比上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得一提的(de)是，这是(shì)核心PCE连续第五次“击败”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当(dāng)地时间(jiān)4月27日，伊朗军队发表声明称(chēng)，扣押了(le)一艘悬(xuán)挂马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于一艘(sōu)不明船只与一艘伊朗船(chuán)只在印度洋(yáng)北部发生事(shì)故，导致伊(yī)朗船只上的2人(rén)死(sǐ)亡(wáng)，数人受伤，不(bù)明船只(zhǐ)的行为违反了国际法。在伊朗(lǎng)船只向海上监视和(hé)救援中心发送(sòng)请求(qiú)后，伊朗海军立即开始拦截并识别该未知船只。在伊朗海军驱逐(zhú)舰的拦截(jié)行动中(zhōng)，不明船只(zhǐ)的自动(dòng)全球定位发送系统被关闭并频繁改变(biàn)航线。在伊朗司法当局的许可下(xià)，海军出动直升(shēng)机扣押(yā)了该船只，并将其运至伊朗(lǎng)领海。

　　声明指出，上述(shù)的(de)不明(míng)船只属于(yú)美(měi)国，挂着(zhe)马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美(měi)国海军表示，伊(yī)朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海(hǎi)军27日在阿曼湾扣(kòu)押了一艘油轮，美(měi)方(fāng)要求立即释(shì)放这艘油(yóu)轮(lún)。报道称，美(měi)国海(hǎi)军(jūn)驻巴林(lín)的第(dì)五舰队在一份声(shēng)明中称，一艘悬挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛旗帜的(de)油轮，在(zài)阿曼(màn)湾过(guò)境(jìng)国际(jì)水域时被伊朗伊(yī)斯(sī)兰革命卫队海军(jūn)扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒(mào)牌乌(wū)克兰总统“友好”通话，美联储(chǔ)回应未泄(xiè)密(mì)

　　俄罗斯媒体曝光(guāng)的视(shì)频显示，美联储主席(xí)鲍威尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯国(guó)家电视台新(xīn)近发布的视频显示，鲍(bào)威尔与两名(míng)冒充(chōng)乌克兰(lán)总统泽连斯基的俄(é)罗斯人通(tōng)了(le)电话。鲍威尔误认为(wèi)对(duì)方是泽(zé)连斯基(jī)，回(huí)答了从(cóng)通胀前景到俄罗斯(sī)央行等主题的一系列问题(tí)。

　　美联储(chǔ)的(de)一名发(fā)言人美东时间4月27日周(zhōu)四(sì)确认，鲍威尔有过(guò)通话，称此事发生在今年1月，否认存在泄密(mì)问题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主席1月参加(jiā)了一次(cì)谈话，对方谎报(bào)自己(jǐ)是乌克兰总统。这(zhè)是(shì)一(yī)次友(yǒu)好的(de)谈话，是我们(men)在这(zhè)个充(chōng)满挑(tiāo)战的(de)时刻支持乌克兰人民的(de)背景下进行。没有(yǒu)谈到敏(mǐn)感和(hé)机(jī)密的信息。”

　　美联储认为，曝光(guāng)的视频似乎经过编辑，无法确认准确性。上述发言人还说，通(tōng)话事(shì)件已(yǐ)报交有关执(zhí)法(fǎ)部门，出于对他们工作的(de)尊重，美联储不会(huì)进一步置评。

　　媒(méi)体评论(lùn)称，这番(fān)言论看似四(sì)平八稳、无伤大雅，但事(shì)实就(jiù)是，骗子能通(tōng)过恶作(zuò)剧的(de)电(diàn)话接触到鲍威尔，这种事(shì)实可能会导致美联储的安全(quán)性遭到质(zhì)疑。对鲍威尔受骗的担忧(yōu)主要是基于美联储作为主要央行的影(yǐng)响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威(wēi)尔(ěr)等央行高官的言(yán)论通常(cháng)受(shòu)到投资者(zhě)和商(shāng)界人士的密切关注，有(yǒu)时会引发股市波动(dòng)。而(ér)且，美(měi)联(lián)储官(guān)员(yuán)同他人(rén)的(de)私(sī)下会面时(shí)常引发争议，因(yīn)为(wèi)外界认为，联(lián)储官员的言论可(kě)能让在场的人(rén)掌握先机。

　　外界注(zhù)意到(dào)，这(zhè)次让鲍威(wēi)尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这些年不止(zhǐ)一次(cì)成(chéng)功骗(piàn)取(qǔ)国外政(zhèng)客和他们通话，而且通常将将通话(huà)视频公之于(yú)众，就是为了(le)恶(è)搞西(xī)方(fāng)国家(jiā)的决策者(zhě)。

　　据两人公(gōng)布的视频，两人曾假扮乌(wū)克兰(lán)前(qián)总统(tǒng)波罗申(shēn)科和(hé)德国前总理默克尔通(tōng)话(huà)，默克尔当时觉得(dé)可疑(yí)，但(dàn)没(méi)有在对话中直接问他们(men)是不是冒牌货(huò)。今年早些时候，他们还曾假(jiǎ)冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原(yuán)油基本(běn)面未变 关(guān)注宏观(guān)层面不确定性

　　近日来(lái)，在宏观风险蔓延下(xià)，国内(nèi)外油价出现大幅(fú)回落。4月26日晚间(jiān)，国际油价出现大(dà)跌，基本跌(diē)回OPEC减产前的(de)价格。周四，内盘SC原油主(zhǔ)力(lì)合(hé)约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油价则出现(xiàn)小(xiǎo)幅上涨(zhǎng)，布伦特原油(yóu)交(jiāo)投在78.3美元/桶附近，WTI原油(yóu)交(jiāo)投在74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期货能源化(huà)工分析师杜冰沁在接受期(qī)货(huò)日报记(jì)者采(cǎi)访时(shí)表示，昨天白天(tiān)，内盘SC原油基本跟随昨晚外(wài)盘出现(xiàn)大(dà)幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为超(chāo)跌后的情绪修复。

　　谈及为(wèi)何内盘(pán)表现弱于外盘(pán)，海(hǎi)通期货(huò)能源化工研究中心负责人(rén)杨(yáng)安表(biǎo)示，一方面(miàn)是(shì)由于(yú)近期(qī)油轮运费回落，运输成本下降(jiàng)，让内外盘价差有所走弱。另一(yī)方面是(shì)当前国内即将迎来五(wǔ)一假期，而(ér)目(mù)前国际(jì)市场宏观风险具(jù)有很(hěn)大不确定性，恰(qià)逢(féng)油价大幅回调之际，市场避险情绪高涨，国内投(tóu)资者担忧情绪更为(wèi)明显，也使得内(nèi)盘原油(yóu)跌幅超(chāo)过外盘。

　　从近期(qī)来看，杨安告诉记者，美国银行(xíng)业(yè)危机(jī)风波再起(qǐ)，叠加美(měi)国债(zhài)务压力及经济衰退风险(xiǎn)可能削(xuē)弱欧美(měi)能(néng)源需求，风(fēng)险资产面临较(jiào)大压力(lì)，从而推动本周油(yóu)价(jià)油价下(xià)跌。而原油(yóu)作为金融属性(xìng)最强的(de)大宗商品，在此前(qián)3月份就曾因银行业(yè)危机出(chū)现暴跌，此次美国(guó)银(yín)行业风险再次(cì)升温继续引(yǐn)发市场(chǎng)恐慌，原(yuán)油的下跌带(dài)有明(míng)显的情绪(xù)化特(tè)征。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁也表示，近(jìn)日宏观情绪(xù)导致(zhì)油价再度承压。随(suí)着美联储加息会议(yì)的临近，美国第一共和银行的财报和(hé)股价(jià)表(biǎo)现或(huò)显示银(yín)行业危机仍(réng)未结束，叠加欧美经济数据(jù)表现仍然欠佳，美(měi)国消费者信(xìn)心本月(yuè)降至去(qù)年7月(yuè)以来的最(zuì)低水平，市(shì)场(chǎng)对(duì)于美联(lián)储加(jiā)息和(hé)海(hǎi)外经济衰退(tuì)的担(dān)忧(yōu)持续(xù)升温，

　　展望后市，近(jìn)期(qī)主导原油(yóu)市场走(zǒu)势的(de)宏(hóng)观(guān)风险何时会消(xiāo)散？在杨(yáng)安看来，目前来看，美(měi)国银行业危机风险(xiǎn)在未(wèi)来一段时间内仍将(jiāng)不(bù)时困扰市场。另(lìng)外，5月4日(rì)美(měi)联储(chǔ)议息会议将再迎(yíng)来加息窗口，对此投资者也高(gāo)度关注美(měi)联(lián)储利率政策的(de)变化(huà)，宏观层面的不确定性成为(wèi)影响整个金融(róng)市场的主要因素，这是投资(zī)者(zhě)需要注意的风险(xiǎn)所在。

　　“进入(rù)5月，美联储即将公布加息决议，市(shì)场对美联储(chǔ)加息25个BP的概率预测在80％以(yǐ)上，并(bìng)且由于(yú)近期美(měi)联储官员表态偏鹰笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花，对于后续(xù)何时停止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举(jǔ)行(xíng)货(huò)币政策会议，基于当前欧(ōu)元(yuán)区的高通胀(zhàng)水(shuǐ)平，预(yù)计欧洲(zhōu)央(yāng)行和英国央(yāng)行(xíng)也将维持加息政(zhèng)策(cè)，因此市场对于(yú)海外经济衰退(tuì)带来需求(qiú)下行的担忧加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当前来看原(yuán)油市(shì)场基本面表现(xiàn)尚可，整体供需局势并未(wèi)大(dà)幅恶(è)化(huà)。杜冰(bīng)沁分(fēn)析认为(wèi)，即将到来的(de)五(wǔ)一长假和美国夏季(jì)出行(xíng)旺季(jì)预计对于需求会有一定支撑，预计(jì)近期(qī)国际油价(jià)仍将面临宏观情绪和基本(běn)面的博弈。

　　申(shēn)万期货能化分析师董超也(yě)表示，后(hòu)市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会(huì)对油价尤其是亚(yà)洲(zhōu)地区(qū)的油(yóu)价(jià)带来(lái)极大影响；此外美国原油(yóu)活跃钻井(jǐng)平(píng)台已(yǐ)经连续半年维持低位(wèi)，1230万(wàn)桶/日的产量将越来越难以(yǐ)持续，后(hòu)续的(de)减产将很快到来；此(cǐ)外在5月美联(lián)储加(jiā)息后(hòu)，宏观面的悲观情(qíng)绪或将逐步消退，后期原油市场将(jiāng)转入(rù)对供(gōng)应面的减(jiǎn)产逻辑(jí)中。

　　“我们(men)认为，5月份(fèn)油(yóu)价(jià)上下区间(jiān)将(jiāng)更为模糊，在美国储(chǔ)备(bèi)政(zhèng)策难以改动的(de)情(qíng)况(kuàng)下，底部(bù)支(zhī)撑力(lì)度变弱。但从供求(qiú)关(guān)系上，OPEC+的减产以(yǐ)及美(měi)国产量的(de)下滑将有助于油(yóu)价的稳定。”董超表示(shì)，预(yù)计5月油价(jià)整体即将(jiāng)维(wéi)持区(qū)间振荡，振(zhèn)荡(dàng)幅(fú)度预计将更宽，受宏观及基本面风险波动的影响也会更大。

　　在(zài)杨安(ān)看来，周三公布的EIA报(bào)告显示(shì)原油(yóu)超预期降库，且(qiě)美国(guó)汽油(yóu)需求较上期大幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动预期管理(lǐ)下(xià)，预计今年年内剩余时段供应紧张将(jiāng)是原油市场主基调，当然(rán)全球经济(jì)面临衰(shuāi)退风险(xiǎn)及欧美(měi)市(shì)场需求疲弱也(yě)会(huì)在一定程度上(shàng)抵(dǐ)消供应紧(jǐn)张给市(shì)场带来的担(dān)忧。总体来看，当前油价处在宏观利(lì)空(kōng)与供应紧张局(jú)面形成笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花对(duì)峙的复杂局面下(xià)，短期内担忧情绪主(zhǔ)导(dǎo)油价(jià)回(huí)落，中长期来(lái)看油价或(huò)继(jì)续大区间振荡。

　　高硫(liú)燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降(jiàng)导致相(xiāng)关性较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青(qīng)等品(pǐn)种也(yě)出现(xiàn)较大跌(diē)幅。截至(zhì)昨天下午收盘(pán)，燃料油、低(dī)硫(liú)燃料油和(hé)沥青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜(dù)冰沁(qìn)告诉记者(zhě)，近期高(gāo)、低硫燃料油的下挫(cuò)主要(yào)还是受到(dào)油价影(yǐng)响，自身基本(běn)面表现尚可，其中高硫燃料(liào)油(yóu)供需偏(piān)紧，低(dī)硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具(jù)体来看，高(gāo)硫(liú)燃料油市场整体供应持续偏紧。供给(gěi)端方面，随(suí)着发(fā)电旺(wàng)季的临近，本月从(cóng)中东进口(kǒu)到新(xīn)加坡的高硫燃料油降至历(lì)史低点，环比下降三(sān)分之(zhī)二，但同时本月俄罗(luó)斯高硫燃(rán)料油流入(rù)量有(yǒu)所上(shàng)升(shēng)，抵消了(le)一(yī)部分中东出口的下(xià)滑；需求(qiú)端方面，中东南亚公用事(shì)业发(fā)电需求的增长(zhǎng)以(yǐ)及稳定的船燃加注活动(dòng)都将对(duì)亚洲(zhōu)高硫燃料油市场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃料(liào)油方面，杜冰沁表示(shì)，此(cǐ)前科(kē)威特炼厂计划外检修(xiū)导致部分船货延期，目前5月(yuè)的装船已(yǐ)经延(yán)迟至6月，虽然检(jiǎn)修(xiū)的装置正在逐渐重启，但由于开斋节整体进程(chéng)较慢，预计原定本月底(dǐ)恢复的(de)时间会有所推后，对于亚洲低(dī)硫燃(rán)料油市场供应的(de)收紧也(yě)将(jiāng)延(yán)长，但(dàn)同(tóng)时(shí)低硫需(xū)求端表现也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料(liào)油在基本面(miàn)的支撑(chēng)下，预计后市走势或较(jiào)原油更(gèng)为抗(kàng)跌，如若(ruò)原油(yóu)企稳反弹，燃料油整体回升空间或更显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期(qī)内(nèi)原油系品种波动将主要(yào)受到原(yuán)油价格的影(yǐng)响，不(bù)过基(jī)本面差异还(hái)是会让各(gè)品种表现(xiàn)有强(qiáng)弱之分(fēn)，具体来看，需(xū)求即将迎来旺季的高硫燃(rán)料油整(zhěng)体(tǐ)表现将强于低硫燃(rán)料油。

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